Быстрое чтение
Выручка центра обработки данных NVIDIA выросла 75% год к году, что свидетельствует о том, что спрос на ИИ все еще ускоряется.
Установленная база Apple превысила 2,5 миллиарда устройств, обеспечивая ему беспрецедентное распространение для функций ИИ.
AWS вырос на 24% год к году, отметив свое самое быстрое расширение за последний год.
Остаточные обязательства Snowflake выросли на 42% год к году, сигнализируя о крепкой видимости будущих доходов.
Аналитик, который предсказал успех NVIDIA в 2010 году, только что назвал свои топ-10 акций ИИ. Получите их здесь БЕСПЛАТНО.
Джоэл Гринблатт построил свою репутацию на Магической Формуле, фреймворке, который фокусируется на покупке компаний с высокой доходностью от активов и сильными показателями доходности капитала. Это простая идея, но она постоянно указывает на бизнесы высокого качества, торгующиеся по разумным ценам. Когда Гринблатт вкладывается в тему, это обычно отражает как качество, так и дисциплину по оценке.
ЧИТАТЬ: Аналитик, который предсказал успех NVIDIA в 2010 году только что назвал свои топ-10 акций ИИ
Через Gotham Asset Management он применил этот фреймворк к самым важным технологическим трендам сегодня. Топ-позиции фонда в отдельных акциях включают NVIDIA (NASDAQ:NVDA), Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN) и Snowflake (NYSE:SNOW), согласно последним данным о портфеле фонда. Каждая компания играет структурную роль в развертывании инфраструктуры ИИ. NVIDIA поставляет чипы, Amazon предоставляет облачную инфраструктуру, Snowflake обеспечивает обработку данных, а Apple выигрывает от интеграции ИИ в потребительские устройства. Вместе они представляют разные уровни одной и той же экосистемы, а не изолированные инвестиции.
NVIDIA: Главное узкое место в ИИ, которое до сих пор не полностью оценено
NVIDIA - самая прямая ставка Гринблатта на развитие ИИ. Gotham увеличил свою позицию примерно на 90 000 акций за последний квартал (+3,15%), приводя позицию к примерно 2,0% от портфеля.
Бизнес до сих пор действует на ином уровне, чем все остальное в сфере технологий. Выручка за четвертый квартал FY2026 составила $68,1 миллиарда, увеличившись на 73% год к году, при этом выручка от центра обработки данных выросла на 75%. Еще более показательно, выручка от сетевых решений выросла на 263%, что показывает, что спрос расширяется не только на GPU, но и на полноценную инфраструктуру ИИ. При уровне 24x прогнозируемой прибыли акции могут быть недооценены, если расходы на ИИ останутся на высоком уровне. NVIDIA генерирует почти $100 миллиардов ежегодного свободного денежного потока, и спрос от гипермасштаберов продолжает превышать предложение. Если эта динамика сохранится, ожидания по прибыли могут оказаться слишком низкими.
Apple: Победитель в установленной базе ИИ
Gotham добавил примерно 134 000 акций за последний квартал (+9,35%) к своей позиции в Apple, приводя Apple к примерно 1,5% от портфеля.
Здесь история менее о взрывном росте, а скорее о долговечности. Apple сгенерировала $143,8 миллиарда квартального дохода, поддерживаемого установленной базой более 2,5 миллиарда устройств. Эта база продолжает генерировать доход от услуг с высокой маржой, который стабильно нарастает со временем. То, что делает Apple интересным сегодня, - это цикл интеграции ИИ. Apple не должен побеждать в инфраструктуре. Ему просто нужно внедрить ИИ в свою экосистему и стимулировать обновления по всей своей базе устройств. В то время как многие другие крупные технологические компании вкладывают десятки или сотни миллиардов долларов в капитальные затраты на ИИ, Apple всего лишь потратил $6 миллиардов на капитальные затраты по всему бизнесу в прошлом году, что привело к росту свободного денежного потока на 60% год к году.
Amazon: Повторное ускорение встречает массивные инвестиции в ИИ
Amazon - позиция, которая дает Gotham как рост, так и опциональность. Фонд добавил примерно 14 500 акций за последний квартал (+1,48%), приводя позицию к примерно 0,8% от портфеля. AWS снова ускоряется, с ростом на 24% в четвертом квартале 2025 года, его самым быстрым темпом за последний год. В то же время реклама продолжает масштабироваться быстро, генерируя более $21 миллиарда квартального дохода.
Кроме того, Amazon планирует потратить приблизительно $200 миллиардов на капитальные затраты, в основном связанные с инфраструктурой ИИ. Такой уровень инвестиций свидетельствует о том, что управление видит долгую перспективу вперед. По 32x прогнозируемой прибыли Amazon выглядит довольно разумно, если учесть, насколько большая часть бизнеса все еще масштабируется. Если рост AWS продолжит ускоряться, а маржи сохранятся, прибыльность бизнеса может значительно увеличиться.
Snowflake: Крепкие фундаментальные показатели, но снижение на 30% в этом году
Snowflake - самая волатильная ставка в группе, но Гринблатт все равно добавляет. Gotham увеличил свою долю примерно на 33 500 акций за последний квартал (+3,51%), приводя позицию к примерно 0,8% от портфеля.
Выручка от продукции выросла на 30% год к году, а оставшиеся обязательства по доходам увеличились на 42%, что дает компании прочную видимость вперед. Расширение маржи свободного денежного потока до 60% - еще один сигнал того, что модель успешно масштабируется. То, что делает Snowflake интересным сегодня, - это то, что акции упали на 30% за год, даже несмотря на продолжающийся рост бизнеса и углубление его роли в рабочих нагрузках предприятия по ИИ. Если Snowflake станет основным слоем данных для приложений ИИ, текущая оценка может выглядеть более привлекательной в будущем.
Следует ли за ними розничным инвесторам?
Для инвесторов, сосредоточенных на пенсионном обеспечении, важно, имеет ли смысл вход на этих уровнях. NVIDIA и Apple не дешевы, но генерация наличности реальна и растет. Свободный денежный поток Amazon временно снижен капиталовложениями, но базовый двигатель прибыли ускоряется. Snowflake - аномалия: снижение на 34,36% за год несмотря на крепкие фундаментальные показатели, создает напряженность между давлением на цены в ближайшей перспективе и потенциалом долгосрочной прибыли.
Присутствие Гринблатта во всех четырех сигнализирует о методологии, заслуживающей уважения: его подход явно ориентирован на доходность от капитала, а не на моментальный импульс. Портфель определяет бизнесы, где математика на капиталовложения обоснована. Для инвесторов с многолетним горизонтом это правильный подход. Риск заключается в том, что расходы на инфраструктуру ИИ уменьшаются быстрее, чем ожидает большинство, сжимая множители на всех четырех одновременно. Это реально, но Гринблатт также учел этот риск в своих позициях.
Аналитик, который предсказал успех NVIDIA в 2010 году, только что назвал свои топ-10 акций ИИ
Уолл-стрит вкладывает миллиарды в ИИ, но большинство инвесторов покупают неправильные акции. Аналитик, который первым определил NVIDIA как покупку еще в 2010 году перед ее ростом на 28 000%, только что выделил 10 новых компаний ИИ, которые, по его мнению, могут принести несоизмеримую доходность отсюда. Одна из них доминирует на $100-миллиардовом рынке оборудования. Другая решает единственное крупное узкое место, препятствующее развитию центров обработки данных по ИИ. Третья - это чистая игра на рынке оптических сетей, который готов учетвериться. Многие инвесторы не слышали об половине этих компаний. Получите бесплатный список всех 10 акций здесь.
