Источник изображения: The Motley Fool.
Дата
Четверг, 30 октября 2025 года, в 10:00 по восточному времени
Участники звонка
Председатель и генеральный директор Мелисса Смит
Финансовый директор Джагтар Нарула
Вице-президент по связям с инвесторами Стивен Элдер
Транскрипт полной конференции звонка
Стивен Элдер: Спасибо, оператор, и доброе утро, всем. Сегодня со мной Мелисса Смит, наша председатель и генеральный директор; и Джагтар Нарула, наш финансовый директор. Пресс-релиз и дополнительные материалы, опубликованные вчера, а также презентационные материалы для обсуждения подготовленных заметок были размещены на странице отношений с инвесторами на нашем сайте wexinc.com. Копия пресс-релиза и дополнительных материалов были включены в отчет 8-K, поданный вчера после обеда в SEC. Напоминаем, что мы будем обсуждать не-GAAP метрики, в частности скорректированную чистую прибыль, которую мы иногда называем ANI, скорректированную чистую прибыль на акцию, скорректированную операционную прибыль и связанные с ней маржи, а также скорректированный свободный денежный поток во время нашего звонка.
Пожалуйста, обратитесь к Приложению 1 к пресс-релизу для объяснения и сопоставления этих не-GAAP мер. Компания предоставляет прогноз по выручке на основе GAAP и прогноз прибыли на основе не-GAAP из-за неопределенности и неопределенного количества определенных элементов, включенных в отчетную прибыль по GAAP. Я также хотел бы напомнить вам, что мы будем говорить о перспективных заявлениях в соответствии с Законом о реформе частных ценных бумаг 1995 года.
Фактические результаты могут значительно отличаться от этих перспективных заявлений в результате различных факторов, включая те, о которых говорится в пресс-релизе, дополнительных материалах и рисковых факторах, определенных в наиболее недавно опубликованном годовом отчете на форме 10-K и последующих квартальных отчетах на форме 10-Q и других последующих отчетах в SEC. Хотя мы можем обновлять перспективные заявления в будущем, мы не несем никаких обязательств это делать. Вы не должны полагаться на эти перспективные заявления, все они действительны только на сегодняшний день. С этим я передаю слово Мелиссе.
Мелисса Смит: Спасибо, Стив, и доброе утро, всем. Мы благодарим вас за присоединение к нам. Сегодня я дам обзор наших финансовых результатов и поделюсь ключевыми выводами нашего ежегодного стратегического планирования, включая более глубокую оценку нашего портфеля и сегментов. 3-й квартал стал поворотным моментом с ускорением роста выручки. Мы взволнованы предстоящим путем и уверены в наших способностях обеспечить устойчивый рост на рынках, которые мы обслуживаем, расширить прибыль и создать сильный свободный денежный поток. Начну с результатов нашего третьего квартала. Я рад сообщить, что мы показали сильные результаты, в основном благодаря сегменту Мобильности, где как выручка, так и скорректированная прибыль на акцию превысили верхнюю границу нашего прогнозного диапазона.
Выручка за третий квартал составила 691,8 миллиона долларов, что на 3,9% больше, чем годом ранее. Исключая влияние колебаний цен на топливо и курсов иностранной валюты, выручка выросла на 4,4%. Этот возврат к росту отражает действия, которые мы предприняли за последние кварталы, силу основного бизнеса и преодоление отрицательного влияния OTA на корпоративные платежи. Преобразовывая наши действия в улучшение показателей верхней строки, мы нацелены на наши долгосрочные цели по росту выручки от 5% до 10%. И, что более важно, мы также сосредоточены на расширении маржи через повышение эффективности, что будет дополнительно поддерживаться возвращением объема. Скорректированная чистая прибыль на акцию составила 4,59 доллара, что на 5,5% больше, чем годом ранее.
Исключая влияние колебаний цен на топливо и курсов иностранной валюты, скорректированная прибыль на акцию в 3 квартале выросла на 7,2%. Мы остаемся преданными достижению двузначного долгосрочного роста скорректированной прибыли на акцию. Несмотря на динамичный макрофон, мы теперь преодолеваем отрицательное воздействие от перехода к OTA, и наши стратегические инвестиции уже приносят результаты. Мы заложили основу для этого возвращения к росту, и мы уверены, что улучшение, которое мы показали в 3 квартале, особенно в корпоративных платежах, готовит нас хорошо для завершения 2025 года и дальнейшего развития. С этим я хотел бы уделить несколько минут нашей стратегии, а также тому, как наши бизнесы взаимодействуют, предстоящие возможности и принципы, указывающие нам путь вперед.
Наша цель ясна: упростить бизнес ведения бизнеса. Предлагая дифференцированное предложение для наших клиентов, мы считаем, что можем добиться роста выручки выше рыночного уровня, устойчивой прибыльности, крепкого свободного денежного потока и долгосрочной ценности для наших акционеров. Наша стратегия включает в себя 3 стратегических столба. Они направляют наших сотрудников, их усилия и то, как мы распределяем капитал. Во-первых, мы усиливаем нашу основу, продолжая укреплять наши лидирующие позиции и углублять лояльность клиентов с помощью целевых инвестиций, выполнения продаж наилучшего класса и операционной дисциплины. Во-вторых, мы расширяем нашу деятельность, расширяя нашу платформу на смежные рабочие процессы и новые сценарии использования, разблокируя дополнительные векторы роста и создавая ценность для клиентов.
Наконец, мы ускоряем инновации, что позволяет нам извлекать больше продуктивности из наших инвестиций и обеспечивать операционный рычаг в нашей модели. Наш подход к выделению капитала основан на нашей стратегии, и мы будем оставаться дисциплинированными, сбалансировывая инвестиции в рост с ясным упором на эффективность, генерацию свободного денежного потока и доходы. Воплощая нашу стратегию и позиционируя WEX для будущего, мы используем искусственный интеллект для переосмысления нашей деятельности и обслуживания клиентов. Наше использование искусственного интеллекта в области поиска клиентов, создания прототипов, программирования, контроля качества, управления инфраструктурой и безопасности помогло увеличить скорость инноваций продукта на 20%.
Мы также используем искусственный интеллект для использования наших собственных данных для принятия более умных и быстрых решений, начиная от предотвращения мошенничества и управления кредитами до обработки заявок и поддержки клиентов. Наше использование искусственного интеллекта создает прямую ценность для наших клиентов и дифференцирует наш продукт. В нашем сегменте Бенефитс искусственный интеллект сократил время обработки претензий с дней до минут. В обслуживании клиентов, человек в цикле, генеративный искусственный интеллект увеличивает производительность и снижает наши издержки на обслуживание. В 3 квартале мы представили искусственный интеллект в управлении службой в полевых условиях, открывая путь от отчетов к реальному времени интеллекту и действиям, помогая клиентам получить нужные ответы.
С увеличением использования искусственного интеллекта в наших платформах и операциях, мы считаем, что это поможет нам масштабировать бизнес, ускорить инновации и укрепить долгосрочное конкурентное преимущество WEX. Теперь перейду к обзору нашего портфеля и результатам. На нашем прошлом звонке я говорил о уникальных преимуществах наших 3 сегментов. Каждый год мы обновляем наши сегменты и нашу стратегию предприятия в рамках нашего планирования. В этом году Совет директоров также провел всестороннюю оценку портфеля, опираясь как на внутренние знания, так и на двух независимых мировых инвестиционных банков - Bank of America и JPMorgan. Это был тщательный процесс, направленный на то, чтобы быть вдумчивыми хранителями капитала акционеров и нашим обязательством преследовать наиболее ценностно-добавленные возможности.
В рамках этого процесса мы внимательно изучили наш портфель, чтобы убедиться, что каждый бизнес, который мы владеем, соответствует нашим критериям доходности, маржинальности и стратегическому фокусу. Исходя из этой всеобъемлющей оценки, мы пришли к выводу, что наши бизнесы сильнее вместе. В целом наши сегменты Мобильности, Бенефитс и Корпоративные платежи дают нам доступ к крупным, растущим и операционно сложным рынкам, где мы считаем, что наш масштаб, платежный интеллект и собственные данные обеспечивают нам сильное конкурентное преимущество. Мы также имеем выгоду от перекрестной продажи различных продуктов, и мы можем указать на более чем 200 конкретных примеров только за этот год. Наши бизнесы обеспечивают необходимый баланс, поддерживая финансовую устойчивость через различные макроэкономические циклы.
Важно, что все они имеют общий фундамент, включая WEX Bank, глобальную функцию соответствия, управление рисками и регуляторами, умные контроли расходов, нашу технологическую инфраструктуру и продвинутую профилактику мошенничества, что создает операционный рычаг, снижает единичные издержки и ускор
WEX имеет долгую историю успешного объединения платежей и рабочего процесса для создания уникальной ценности для клиентов. Например, в сфере льгот мы предлагаем полноценную платформу, интегрирующую платежи в общие рабочие процессы, на которые работодатели и сотрудники полагаются ежедневно. Это ключевое преимущество, углубляющее нашу роль в операциях клиентов. Нашим третьим основным конкурентным преимуществом является масштаб и инфраструктура. Мы используем наш глобальный масштаб, собственные технологии и экспертизу в области рисков и соблюдения нормативов для уменьшения трения, предоставления улучшенного контроля и достижения измеримых экономических выгод. Например, в области корпоративных платежей наша глобальная инфраструктура позволяет нам безопасно и плавно обрабатывать высокие объемы виртуальных транзакций с картами по всем рынкам, обеспечивая надежность, скорость и соответствие, которые устанавливают стандарты отрасли.
Наконец, нашим четвертым основным конкурентным преимуществом является отраслевая экспертиза. Мы зарекомендовали себя как эксперты на рынках, которые обслуживаем, и применяем наши глубокие знания в области отрасли к самым сложным задачам наших клиентов, разрабатывая индивидуальные решения, отвечающие их потребностям. С этим я перейду к обзору результатов нашего сегмента Q3, начиная с Mobility. Mobility остается нашим крупнейшим сегментом, представляя примерно половину выручки. Его конкурентные преимущества происходят от нашей закрытой сети, непосредственно соединяющей покупателей топлива и продавцов, и от нашего масштаба, который позволяет нам обслуживать самые крупные и сложные организации. Об этом свидетельствует наш успех с BP в прошлом квартале. Наши решения, основанные на данных, глубоко интегрированы в повседневные операции наших клиентов, обеспечивая функциональную ценность и создавая долгосрочные отношения.
Наши мощности в области борьбы с мошенничеством, кредитования и соблюдения нормативов лежат в основе наших предложений, принося пользу компаниям, начиная от местных подрядчиков до крупных нефтяных компаний. Исключая выгоду от повышения цен на топливо, результаты Q3 для сегмента Mobility соответствовали нашим ожиданиям. Уровень транзакций был немного ниже по сравнению с предыдущим годом, что соответствует общим тенденциям рынка. Мы продолжаем работать в сложной макроэкономической среде, где продажи в магазинах на дорогах снижались во время Q3, в то время как продажи мобильности в Северной Америке повторяли тенденции, замеченные ранее в этом году. В условиях динамичной макросреды мы сосредоточены на поддержании высоких показателей сохранения клиентов и увеличении рыночной доли при эффективной работе.
Один из рынков, где мы видим возможность для увеличения доли, - это малые предприятия, которые мы определяем как паркировочные службы с 25 или менее транспортными средствами. Эти компании исторически полагались на универсальные кредитные карты, но, используя наш топливный пластик, они могут экономить на топливе, получать скидки, управлять мошенничеством и лучше контролировать свои расходы. Малые предприятия были ключевым сегментом клиентов с момента основания WEX, и мы считаем, что этот сегмент рынка имеет огромный потенциал ценности. С начала года наши целенаправленные маркетинговые инвестиции привели к увеличению числа новых малых предприятий-клиентов на 12% по сравнению с предыдущим годом. В то же время мы развиваем наши уникальные предложения для расширения нашего охвата и привлечения новых возможностей, включая успех с BP, о котором мы объявили в прошлом квартале.
Преобразование существующего портфеля BP продолжает идти по плану, и начало продаж новым клиентам запланировано на конец этого года. Мы также расширяем наши возможности в сегменте Mobility через инновации. Примером этого является приложение 10-4 от WEX, разработанное для помощи малым грузовым компаниям, крупной, но недостаточно обслуживаемой части рынка. В этом году эти клиенты экономили более 300 долларов в месяц в среднем на топливе, используя наше приложение. Мы рады расширить наш технологический охват через наше новое партнерство с Trucker Path, ведущим мобильным приложением, используемым более чем 1 миллионом профессиональных водителей грузовиков, о котором мы объявили на прошлой неделе.
Мы также взволнованы траекторией развития Payzer, приобретенной в ноябре 2023 года, которую недавно переименовали в WEX Field Service Management или WEX FSM. Хотя установление момента моментума заняло больше времени, чем планировалось, выручка выросла двузначными цифрами в Q3, и мы остаемся вдохновленными этой возможностью, углубляя нашу позицию на этом привлекательном смежном рынке. В целом Mobility продолжает генерировать сильный свободный денежный поток и останется постоянным двигателем роста для WEX, поскольку мы продвигаем расширенные и новые ценностные продукты и услуги для клиентов. Обратимся теперь к льготам, которые упрощают сложный мир администрирования льгот для сотрудников. За последнее десятилетие бизнес стабильно рос, теперь представляя примерно 30% выручки компании.
Его продукты и услуги глубоко встроены в административные процессы наших клиентов, создавая прочные отношения с клиентами и предсказуемые потоки выручки от программного обеспечения и ухода. В целом рост счетов SaaS составил 6% за квартал, счета HSA на нашей платформе выросли на 7% в Q3, достигнув более чем 8,8 миллиона счетов HSA. Это представляет более 20% всех счетов HSA в стране. Мы находимся в цикле продаж открытой регистрации, и воронка остается сильной. Согласно отчету Devenir на середине 2025 года, WEX сохраняет свою позицию пятикратного кастодиана HSA на рынке. Следует отметить, что мы выступаем в качестве технологического партнера для 7 из 10 кастодианов, указанных в отчете.
В долгосрочной перспективе мы продолжим увеличивать объемы, повышая осведомленность о HSA в индустрии, в том числе через программы лидерства и национальные программы по информированию о HSA. Мы находимся в выгодном положении для продолжения роста на развивающемся рынке HSA, который предлагает расширение TAM. Как мы обсуждали в прошлом квартале, мы видим возможность в 2026 году с новым законодательством, которое расширит право на участие в HSA через обмен общественного здоровья впервые за более чем десятилетие. Мы оцениваем, что это может увеличить TAM на 3-4 миллиона новых счетов и считаем, что мы находимся в хорошем положении для получения выгоды благодаря нашему уникальному партнерскому подходу к распределению.
Наша стратегия в области льгот заключается в том, чтобы превзойти рост рынка, предоставляя привлекательный портфель продуктов. Банк WEX дает здесь определенное преимущество, позволяя нам получать более высокие доходы от кастодиальных балансов, что поддерживает целенаправленные инвестиции в отношения с клиентами и новые бизнес-возможности. Наконец, позвольте мне обсудить корпоративные платежи, которые составляют примерно 20% нашей выручки и включают 2 основных предложения: внедренные платежи и прямые решения по счетам кредиторов. Внедренные платежи предлагают высокий операционный рычаг, при этом инкрементальные объемы в значительной степени идут на увеличение прибыли благодаря нашей масштабируемой технологической платформе и мировой инфраструктуре соблюдения нормативов. Мы наблюдаем широкое принятие на всех отраслях, включая компании технологий, предлагающие автоматизацию AP, платежи в здравоохранении и управление расходами.
Наше прямое решение по счетам кредиторов, которое использует нашу платформу корпоративных платежей, сосредоточено на недостаточно обслуживаемом среднем рынке и продолжает обеспечивать значительный рост, с объемами Q3, выросшими более чем на 20% по сравнению с прошлым годом. Клиенты в отраслях, таких как строительство, розница, производство и здравоохранение, выбирают WEX из-за наших возможностей внутреннего включения поставщиков, что позволяет нам предлагать принятие виртуальных карт с детализированными данными по согласованию. Как мы ожидали, корпоративные платежи вернулись к росту выручки в Q3, поскольку базовые показатели рынка улучшились, и мы в основном преодолели крупный переход OTA. Наше улучшенное программное обеспечение и дисциплинированные инвестиции в продажи находят отклик на рынке, создавая крепкую воронку новых возможностей для клиентов.
Теперь мы сосредоточены на превращении этой воронки в объемы расходов, которые поддержат устойчивый рост в 2026 году и в дальнейшем. Стратегически мы продолжаем развивать наше лидерство в области внедренных платежей, которое опирается на наших клиентов в сфере туризма и поддерживается нашим ведущим в отрасли механизмом выпуска виртуальных карт и расширяемся на новые случаи использования и рынки. В то же время мы масштабируем прямые AP как центральную часть нашего плана инвестиций, входящую в большой и расширяющийся адресуемый рынок, где мы все еще находимся на начальных этапах. Прежде чем я передам слово Джагтару, вчера мы объявили о назначении Дейва Фосса в наш Совет директоров с 3 ноября.
Это результат обширного поискового процесса с помощью ведущей независимой рекрутинговой фирмы. Дейв является президентом Jack Henry с 2014 по 2022 год и исполнительным д
Скорректированный показатель прибыли на акцию также оказался выше верхнего предела диапазона прогноза, который мы предоставили в июле. Хотя цены на топливо были ниже, чем в прошлом году, они превысили наши предположения в прогнозе, внося большую часть превосходства, помимо некоторых основных выгод от снижения расходов. В нашем сегменте Mobility выручка увеличилась на 1%, несмотря на падение на 1,4%, связанное с снижением цен на топливо и курсами иностранной валюты. Наша ставка по обработке платежей составила 1,33%, увеличившись на 2 базисных пункта последовательно. Последовательный рост чистой обменной ставки обусловлен в первую очередь торговыми ценами и структурой. В нашем сегменте Benefits общий объем выручки составил 198,1 миллиона долларов, что выросло на 9,2%.
Рост счетов SaaS на 6% был последовательным с результатами первой половины этого года, что внесло основной вклад в рост выручки. Доход от инвестиций кастодиальных счетов, который представляет собой проценты, заработанные на остатках кастодиальных средств, увеличился на 14,9% до 61,7 миллиона долларов. Доходность от процентов увеличилась на 15 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. Сегмент Benefits продолжает использовать масштаб, который мы создали, и ценность, полученную от нашего инвестиционного портфеля в WEX Bank, что позволяет нам обеспечивать ведущие показатели доходности по нашим активам HSA. Наконец, в Corporate Payments выручка составила 132,8 миллиона долларов, увеличившись на 4,7%. Объем покупок в Corporate Payments снизился на 0,9% по сравнению с прошлым годом, что является значительным последовательным улучшением.
Снижение объема было более чем скомпенсировано увеличением чистой обменной ставки, приводя к росту выручки. Мы в значительной степени преодолели минусы, созданные переходом крупного клиента OTA к новой операционной модели с нами, и мы полностью уйдем от этого влияния в IV квартале. Кроме того, произошло существенное снижение объема для нашего старого некоммерческого клиента по встроенным платежам, где мы теперь получаем контрактные минимумы. Несмотря на недавние давления объемов, масштаб сегмента Corporate Payments продолжает поддерживать сильный профиль маржи для бизнеса. Для этого перейдем к балансовому отчету.
Наш бизнес функционирует с привлекательными маржами благодаря масштабу и конкурентным преимуществам, о которых ранее говорила Мелисса. WEX - это бизнес, который генерирует стабильный повторяющийся доход, что в свою очередь обеспечивает надежный свободный денежный поток. Это преимущество в любые периоды, особенно в периоды экономической неопределенности, и дает нам значительные возможности размещения капитала. При размещении капитала наш подход определяется 2 основными принципами. Во-первых, мы стремимся поддерживать крепкое балансовое состояние и обеспечивать наличие необходимых ресурсов для эффективного функционирования как в нормальных, так и в напряженных условиях, что мы делаем, поддерживая соответствующий уровень задолженности.
Мы завершили III квартал соотношением задолженности 3,25 раза, что ниже, чем 3,5 раза в конце I квартала и в рамках нашего долгосрочного диапазона от 2,5 до 3,5 раза. Мы исторически снижали уровень задолженности примерно на 0,5 поворота в год, и продолжим сосредотачиваться на сокращении долга. После этого нашим приоритетом является стратегическое инвестирование в наши основные бизнесы, направленное на инвестиции, где мы можем укрепить нашу конкурентоспособность, достичь привлекательных результатов и захватить рост. После выполнения этих 2 основных приоритетов мы оценим направление нашего оставшегося капитала на аккретивные возможности слияний и поглощений, которые должны соответствовать строгим финансовым и стратегическим критериям, либо на возврат капитала акционерам через выкуп акций.
Каждый шаг нашего дисциплинированного процесса распределения капитала обусловлен ясной целью максимизации долгосрочной ценности для акционеров. Теперь перейдем к прогнозу прибыли на IV квартал и за весь год. В IV квартале мы ожидаем генерацию выручки в диапазоне от 646 миллионов до 666 миллионов долларов. Мы ожидаем, что скорректированная чистая прибыль на акцию составит от 3,76 до 3,96 доллара на разводненную акцию. На весь год мы ожидаем отчет о выручке в диапазоне от 2,63 миллиарда до 2,65 миллиарда долларов. Мы ожидаем, что скорректированная чистая прибыль на акцию составит от 15,76 до 15,96 доллара на разводненную акцию. По сравнению с серединой предыдущих диапазонов, это представляет увеличение на 19 миллионов долларов в выручке и на 0,29 доллара на разводненную акцию.
Увеличение отражает превосходство в III квартале, продолжение положительных тенденций по выручке и экономии расходов, которые мы видели за последние 2 квартала, а также более высокие предположения о цене топлива. Прежде чем завершить мои подготовленные замечания, позвольте мне на мгновение поделиться своим видением бизнеса сегодня. Несмотря на сложную макроэкономическую среду, особенно в нашем сегменте Mobility, в сочетании с краткосрочными трудностями перехода клиентов в сегменте Corporate Payments, наш бизнес продолжает демонстрировать устойчивость, и мы видим последовательные улучшения. Этот импульс помог компенсировать негативные факторы от продолжающейся слабости на определенных рынках, в частности в сфере грузоперевозок. Подходя к 2026 году, мы остаемся осведомленными о макроэкономической неопределенности, но вдохновлены строительными блоками, которые мы установили в этом году.
В Corporate Payments мы рады покинуть противный ветер клиента. В Mobility, где мы ожидаем сохранение медленных тенденций в ближайшей перспективе, мы верим, что наши целенаправленные усилия по продажам и маркетингу, включая недавнюю победу в BP, приведут к улучшению результатов в 2026 году и далее. Наконец, мы продолжаем завоевывать новые бизнесы и преимущества и входим в период открытого выбора из сильного положения. Хотя еще рано делать прогноз по росту счетов на 2026 год, мы ожидаем, что доход от обработки платежей и процентный доход, за исключением изменений в ставке, снова превзойдут рост счетов, как это было исторически.
Стратегическим инвестированием для усиления наших основ и расширения нашего влияния мы хорошо позиционированы для продолжения роста и дальнейшей отдачи от оборота макроэкономической среды. В заключение, результаты нашего третьего квартала подчеркивают силу нашей диверсифицированной модели и дисциплинированности нашего исполнения. Мы продолжаем сосредотачиваться на выполнении нашей стратегии для достижения результатов, способных обеспечить устойчивую долгосрочную ценность для акционеров. С этим, оператор, пожалуйста, откройте линию для вопросов.
Оператор: [Инструкции оператора] Ваш первый вопрос поступает из линии Санджая Сахрани с KBW.
Санджай Сахрани: Мелисса, я ценю все комментарии в начале оценки, которую вы провели. И я не могу сказать, что не согласен с тем, что бизнесы хорошо взаимодействуют. Я просто хочу узнать, каков был вывод по акциям и как заставить инвесторов оценить, как все эти факторы сочетаются. Была ли частью анализа?
Мелисса Смит: Да. Спасибо за вопрос. Да, мы говорили о том, что Совет директоров проводит стратегический обзор ежегодно. В этом году мы пошли еще дальше и привлекли 2 независимых инвестиционных банка. Я говорила об этом в ходе разговора, но оба банка - Bank of America и JPMorgan. Частью этой работы было действительно тщательное исследование каждого из наших сегментов и понимание бизнесов с точки зрения независимости. Я думаю, что Совет действовал очень вдумчиво, дисциплинированно, объективно. И через это действительно фокус вышел на продолжение доставки и выполнения нашего стратегического плана.
Мы говорили о столпах, которые у нас есть в нашем плане, и сейчас мы вышли за этот период времени, когда мы переживали переход OTA, что сильно повлияло на акции. Поэтому мы в восторге от того, как мы развиваем бизнес, как мы вышли из третьего квартала и как это позиционирует нас в будущем. И это было действительно советом, который мы получили от инвестиционных банков.
Санджай Сахрани: Понятно. Хорошо. И еще один вопрос о Mobility. Я думаю, Мелисса, вы упомянули, что сегмент дальнобойного транспорта немного ослаб в III квартале. Можете ли вы немного рассказать об этом и как это соотносится с вашими ожиданиями? Потому что, насколько я понимаю, вы говорили о небольшом переносе, но ухудшение оказалось немного больше, чем ожидалось? И еще один вопрос о ставках по финансированию, которые немного поднялись. Была ли в этом цена или что-то другое?
Мелисса Смит: Я отвечу на первый вопрос. Итак, с макроперспективы в нашем сегменте Mobility я расскажу как об влиянии на дальнобойный транспорт, так и на остальной бизнес. И в сегменте дальнобойных перевозок, который, как вы знаете, составляет 30% бизнеса, мы видели перенос, связанный с тарифами в начале года, а затем некоторое ослабление во втором и третьем кварталах. Когда я говорю, что стало хуже, в третьем квартале ухудшилось примерно на 0,5 пункта, так что незначительно. Но то
Я считаю, что использование этого слова действительно актуально для прохождения этого года. И снова, мы проделали отличную работу по реализации этого. Мы говорили о дополнительных инвестициях, которые мы сделали в маркетинг. У нас есть на 10% больше новых счетов, поступивших через малый бизнес-канал в этом году, что непосредственно связано с этими инвестициями. Мы действительно сосредоточены на удержании новых клиентов. И снова, ожидаем, что это будет временным явлением. Мы не знаем точно, когда это изменится. Но в нашей истории мы переживаем такие периоды, и как только мы сосредотачиваемся на удержании клиента и развитии портфеля, это в конечном итоге приводит к результатам.
И на этом фоне мы знаем, что в следующем году у нас произойдет конверсия BP, которая произойдет в какой-то момент в течение года, и это добавит от 0,5 до 1 пункта к выручке за 12 месяцев после этого. Так что у нас много вещей, над которыми мы работаем, и мы чувствуем, что мы используем рычаги вещей, на которые мы можем повлиять, ожидая эволюцию макроэкономики.
Джагтар Нарула: А затем, Санджай, по вашему вопросу о ставках по финансированию. Так вот, ставки в этом квартале были довольно сопоставимы с тем, что мы видели в последние пару кварталов. Это большой скачок, если сравнивать год к году. И есть несколько причин для этого. Во-первых, в прошлом году мы внесли некоторые изменения в ценообразование, которые сказались на этом году. Так что это была часть роста ставки. И также, я хотел бы напомнить вам, что в этом квартале прошлого года, вы помните, что было своего рода одноразовое событие, которое снизило показатель по финансированию и ставку в результате. Так что если сравнивать год к году, это выглядит немного странно.
Но если смотреть на последние пару кварталов последовательно, вы увидите, что мы довольно стабильны по сравнению с предыдущими периодами.
Оператор: Следующий вопрос от Даррина Пеллера из Wolfe Research.
Даррин Пеллер: Можем ли мы немного поговорить о тенденциях в корпоративных платежах на минуту, учитывая - я знаю, что мы теперь, как вы сказали, переживаем некоторые из противоречий, с которыми мы сталкивались, что замечательно видеть. Но с точки зрения общих основных факторов, есть ли что-то, что вас удивляет в любом направлении в объемах поездок или B2B? И, может быть, мы могли бы еще раз подчеркнуть то, что вы видите, что делает этот бизнес и как он действительно будет работать в течение ближайших 18 месяцев, когда мы думаем об этой возможности, потому что кажется, что это действительно должно ускориться, когда мы снова выходим из года.
Мелисса Смит: Да. Спасибо за вопрос. Если посмотреть на наш бизнес основных платежей, мы рады достижению этой точки перегиба. Для нас было важно вернуть этот сегмент бизнеса к росту. Мы в значительной степени пережили переход к модели бизнеса OTA в третьем квартале. Так что у нас это в основном позади нас. Помимо этого, мы видим действительно хороший импульс. Несколько мест, где мы сделали инвестиции, это расширение возможностей продукта через встроенные платежи. Таким образом, расширение возможностей того, что мы делаем в сфере путешествий и применение его в другие отрасли, проходит очень успешно на рынке. Мы продаем - мы заводим. Это медленный цикл заведения.
Итак, это хорошо и плохо, потому что это дает нам видимость на следующий год, но требуется некоторое время, чтобы переместить этих клиентов в наш портфель. Но мы очень довольны тем, как продукты резонируют на рынке, как они продаются, подписывают клиентов и как они заводятся. Также в нашем продукте напрямую для AP мы говорили о том, что мы увеличили число наших продавцов там. Это была просто красивая модель, где с добавлением сотрудников мы фактически видели сильный рост производства и более чем 20% прирост объема в прошлом квартале. Эти 2 фактора дают нам много уверенности, когда мы думаем о перспективах роста в будущем.
Около половины бизнеса - это путешествия. Поэтому мы знаем, что это может быть часть роста со временем. Мы должны смочь расти через это, потому что путешествия стали меньшей частью модели. Но когда мы думаем об этом сегменте, мы говорили о нашем долгосрочном диапазоне от 5% до 10%, и мы чувствуем себя действительно уверенно в том, где мы находимся в настоящее время.
Даррин Пеллер: Хорошо. Это полезно. Возможно, мой быстрый вопрос будет о страховых льготах и ОБББА и сможет ли это ускорить льготы в '26 году, можете ли вы помочь нам понять вашу мысль относительно потенциальной попытки получить некоторые из 3-4 миллионов дополнительных счетов HSA, которые мы можем увидеть.
Мелисса Смит: Да. Мы считаем это действительно хорошим долгосрочным ветром. Это клиенты или потенциальные клиенты, которые в значительной степени получают доступ через общественные биржи с более чем 7 миллионами людей, что, на наш взгляд, составляет около 3-4 миллионов счетов. У нас есть доступ к этим клиентам в основном через наш партнерский канал, что мы считаем для нас определенным преимуществом, потому что мы выходим на рынок не только напрямую, но через финансовые учреждения и TPAs и также страховые компании, которые входят в этот портфель. И поэтому мы верим, что мы получим нашу справедливую долю от этого. Это произойдет со временем.
Мы не думаем, что это произойдет сразу же. И хорошая вещь в этом заключается в том, что нам не нужно ничего делать. Платформа сама готова. Это больше образование и заведение.
Оператор: Следующий вопрос от Михира Бхатия из Bank of America.
Михир Бхатия: Я хотел бы начать с, возможно, сегмента Мобильности и контекста грузоперевозок. Мелисса, вы упомянули, что это по-прежнему остается довольно сложным. В то же время вы инвестируете в маркетинг и развитие в этом сегменте. Так что можете ли вы потратить несколько минут на разговор о подтверждении, как вы думаете о подтверждении, как вы управляете этим подтверждением? Вы сжимаете, сокращаете дни до оплаты, такие вещи? Просто попытайтесь понять, как вы контролируете кредиты в этом сегменте. И есть ли у вас какие-либо опасения относительно возможного увеличения банкротств, если тенденции продаж в одинаковых магазинах не начнут улучшаться?
Мелисса Смит: Да. Спасибо еще раз. Если вы рассмотрите этот сегмент, 30% составляет бизнес с дальнобойщиками, о котором вы в основном говорите. Мы действительно ужесточили стандарты кредитования несколько времени назад. Мы находимся в этом рецессии уже довольно долго. И за этот период времени мы потратили много времени и инвестиций вокруг наших моделей риска. Мы чувствуем, что получили пользу от этой работы, так что, принимая решения о кредите, мы делаем их еще более обоснованными. Это во многом было там, где у нас были первоначальные применения ИИ внутри компании.
Поэтому, на данный момент, мы видим действительно хорошие результаты в нашем бизнесе мобильности, даже если мы видели это ослабление, которое происходило в последние несколько лет. Качество активов также продолжает выглядеть хорошо. Так что мы чувствуем себя действительно комфортно относительно того, что мы предоставляем правильное количество кредита правильным клиентам. Мы также проделали больше работы по внедрению новых вариантов оплаты, особенно в нашем бизнесе мобильности в Северной Америке, что позволяет нам иметь доступ к клиентам на более предоплаченной основе, что является частью того, почему мы видим успех в привлечении малых предприятий. Поэтому, если посмотреть на это, я бы сказала, что я не чувствую, что мы меняем качество кредита.
Мы просто внимательно относимся к тому, где мы привлекаем новых клиентов, и это в основном из-за того, как мы уточнили наши модели. Инвестиции, которые мы сделали, были в бизнесе мобильности в Северной Америке, который имеет очень сильное соотношение LTV к CAC. Мы сейчас видим, что это работает. Мы говорили о том, что за 2 года после инвестиций мы заработали в 4 раза больше, чем потратили в терминах выручки. И пока это продолжается.
Михир Бхатия: Хорошо. И, может быть, просто немного переключимся на секунду на топливо и чувствительность к процентным ставкам, Джагтар, может быть, вы можете прокомментировать немного - напомните нам о чувствительности к цене топлива бизнеса, как на верхней, так и на нижней линии? И насколько быстро это проявляется? Мы говорили о изменениях в ценообразовании на финансирование ранее в ответ на вопрос Санджая. Влияет ли это на чувствительность к цене топлива? И также чувствительность бизнеса к процентным ставкам при снижении процентных ставок в следующем году?
Джагтар Нарула: Да. Итак, о ценах на топливо, я бы просто напомнил вам, что мы разместили дополнительный доклад в начале этого года, и мы обновляем эту чувствительность каждый квартал. Так что это еще одна область, на которую вы можете обратить внимание. Грубо говоря, для цен на топливо это не изменилось с начала года. Изменение на $0.10 за галлон в ценах на топливо на годовой основе, вверх или вниз, повлечет за собой изменение выручки на $20 миллионов вверх или вниз, и это приведет к приблизительно $0.35 на акцию. Что касается скорости, это довольно быстрое влияние как на выручку, так и на прибыль на акцию, потому что это непосредственно влияет на комиссионные и финансовые сборы, которые мы зарабатываем.
И это отразится как на линии обработки, так и на линии финансовых сборов, потому что наши финансовые сборы в некоторой степени зависят от размера счета, который колеблется вместе с ценами на топливо. Что касается процентных ставок, то они немного изменились, но все еще находятся примерно в диапазоне, о котором мы говорили в прошлом квартале. Так что изменение процентной ставки на 100 базисных пунктов вверх или вниз изменит выручку плюс или минус $40 миллионов с увеличением выручки на $40 миллионов при увеличении на $100 миллионов, снова на годовой основе, и уменьшение выручки на $40 миллионов на годовой основе при уменьшении на 100 базисных пунктов.
Разница здесь заключается в том, что, когда вы доходите до прибыли на акцию, это фактически меняется из-за обязательств в нашем балансе. Таким образом, увеличение процентных ставок на $100 миллионов уменьшило бы прибыль на акцию примерно на $0.30, и уменьшение на 100 базисных пунктов в процентной ставке фактически увеличило бы прибыль на акцию на $0.35.
Оператор: Следующий вопрос от Дэвида Конинга из Baird.
Дэвид Конинг: Хорошая работа. Несколько вопросов о Мобильности. Один, я знаю, что у вас было более сложное сравнение в 3-м квартале '24 года или в основном сложное сравнение в этом квартале, потому что в 3-м квартале '24 года, по-моему, у вас было несколько дополнительных дней, и тем не менее вы ускорили базовый рост. Так что, а, вы видите действительно хорошую базовую динамику в Мобильности? И б, ваш комментарий о лучшем росте в будущем, вы имеете в виду лучший органический рост в '26 году по сравнению с '25 годом?
Мелисса Смит: Я отвечу на вторую часть. [ Я уверен ], что вы можете ответить на первую часть этого вопроса. Что касается второй части, да, с точки зрения органического роста на следующий год, я отойду от макроэкономики, и скажу, что мы знаем, что мы работаем в сложной макроэкономической среде, особенно в нашем бизнесе Мобильности прямо сейчас. И мы также знаем, что у нас очень сильный год по продажам в этом году, и общие показатели удержания сравнимы с предыдущим годом.
И все эти моменты являются положительными, когда вы думаете о переходе на следующий год, потому что обычно вы получаете пользу от этих продаж или это долгосрочные инвестиции, которые мы делаем, и требуется время, чтобы это действительно отразилось на нашем P&L. Так что мы думаем, что это создаст некоторую динамику, когда вы перейдете на следующий год.
Джагтар Нарула: Дэйв, я отвечу на ваш первый вопрос о сравнении. Так посмотрев на '24 и '25 года, дни заправки на самом деле были довольно сравнимы. Я знаю, когда мы вернулись к '24 году, сравнение '24 с '23 годом имело некоторые шумы в днях заправки. В этом году это действительно сравнимо год к году. Я также хотел бы напомнить вам о том, что я сказал, я думаю, в ответ на вопрос Санджая или Даррина о том, что у нас было некоторое одноразовое урегулирование в прошлом году, одноразовое событие, которое немного повлияло на цифры. И это сделало сравнение в этом году более легким, что добавило примерно 1-2 пункта к росту WEX топлива.
Дэвид Конинг: Понял. Да. Это имеет смысл. И, думаю, для моего дополнительного вопроса, вы много говорили о корпоративных доходах. Очевидно, это оказывает гораздо более легкое сравнение. Но по сравнению с предыдущими данными, объемы идут на спад, как это обычно случается в Q4, так как люди не путешествуют так много в Q4, но доходы растут последовательно, и доходы обычно остаются плоскими последовательно в большинстве исторических Q4. Можно ли вернуться к такому ритму? Можно так это интерпретировать?
Джагтар Нарула: Да. Я думаю, мы вернулись к ритму, где объемы будут снижаться из-за путешествий. Мы увидим увеличение ставок обработки. Часть этого связана с миксом товаров, и часть с тем, что у нас обычно происходит признание доходов, когда мы достигаем определенных порогов, связанных с схемами ассоциаций, и мы ожидаем этого также в четвертом квартале. Я бы не сказал, что доходы остаются плоскими квартал к кварталу последовательно. Мы обычно видим некоторое снижение в сегменте корпоративных платежей с Q3 на Q4.
Дэвид Конинг: Хорошо. Отличная работа, ребята.
Оператор: Следующий вопрос от Джеймса Фосетта из Morgan Stanley.
Майкл Инфанте: Это Майкл Инфанте от имени Джеймса. Я хотел бы задать вопрос о вашем видении последствий новой программы улучшенных коммерческих данных Visa и о том, как вы думаете о комиссионных и данных, связанных с этим.
Мелисса Смит: Отличный вопрос. Как вы знаете, мы используем обе схемы. Так в нашем бизнесе Мобильности это наша собственная сеть. В нашем бизнесе Мобильности, где мы расширили нашу схему, это было через Mastercard, а в корпоративных платежах и льготах используется смесь обеих. С точки зрения приема, мы считаем, что каждая из этих схем имеет свои преимущества в различных рынках и нюансах, которые мы используем, и мы будем продолжать думать об этом в будущем с любыми новыми продуктами, которые запускаются.
Майкл Инфанте: Это полезно. И, возможно, Джагтар, быстрый вопрос для вас по стороне ARPU для линии SaaS по льготам. Кажется, что тренд по сравнению с прошлым годом продолжает улучшаться. Но как вы думаете о конечной ставке на этот год и о возможности изменения этой строки в лучшую сторону в '26 году?
Джагтар Нарула: Да. Я бы сказал, что ARPU - так что когда вы делаете математику, обратитесь к дополнительному графику для моделирования и убедитесь, что вы исключаете проценты, которые появляются в линии обслуживания счетов, чтобы посмотреть на ARPU. ARPU был примерно одинаковым, я думаю, квартал к кварталу. Я ожидаю, что он примерно останется на том же уровне. Это будет зависеть от некоторых моментов и от того, что мы продадим во время сезона продаж. Но с точки зрения моделирования я бы не ожидал значительного увеличения к '26 году на данный момент.
Оператор: Следующий вопрос от Нейта Свенсона из Deutsche Bank.
Кристофер Свенсон: Ускоренная торговля по всему бизнесу - это очень обнадеживающее зрелище. Но я хотел бы еще раз спросить о конечном здоровье сектора грузовиков в США, возможно, в немного другом свете. Мне было интересно узнать, насколько снизилась общая ёмкость в секторе и как вы оцениваете потенциальное влияние удаления определенных держателей CDL, о чем, я знаю, недавно много говорили в СМИ.
Мелисса Смит: Да. Фактически, если говорить о ситуации на дорогах, здесь было - было огромное избытков, вызванное пандемией, и в течение последних нескольких лет они работали над решением этой проблемы избытка. Вы все еще можете видеть, если посмотреть на более широкие индексы, такие как наличная ставка и ATA Truck Tonnage, они все еще показывают год к году давление объемов. Так что в той степени, в которой вы увидите, что некоторое из этого избытка продолжит покидать рынок по тем или иным причинам, я думаю, что рынку все еще это нужно, чтобы дойти до более нормализованной ставки.
Мы не видели никаких драматических изменений в объеме или активности. Как я сказала, мы упали примерно на 0,5 пункта в терминах продаж в одних и тех же магазинах с Q2 на Q3. И я думаю, что все в этом рынке ждали, что это изменится, и надеялось на это. Что произошло с точки зрения тарифов, по крайней мере в нашем портфеле, немного усилило давление, не намного, но только около 9% товаров, которые перемещаются в Соединенных Штатах, поступают из-за рубежа, но мы видели некоторое ослабление в кварталах, особенно из Канады в США. Итак, у вас есть несколько вещей, которые совмещаются, я думаю, в этом году.
У вас есть проблема избытка с некоторыми шумами тарифов, добавленными к этому. Так что продолжающееся уменьшение предложения, я думаю, будет пользой для этого сектора.
Кристофер Свенссон: Мелисса, это действительно полезная информация. Я ценю это. Я хотел бы задать пару вопросов о корпоративных платежах. Первый вопрос: в прошлом квартале мы говорили о крупной публичной финтех-компании, с которой вы заключили сделку по внедрению платежей. Хотелось бы узнать, есть ли какие-либо обновления относительно развития этого сотрудничества, какие уроки или выводы были сделаны на начальном этапе? И второй вопрос касается объема прямых счетов, который по-прежнему остается высоким на уровне 20%, как я понимаю, но, возможно, немного снизился с 25% в прошлом квартале. Я знаю, что это была одна из основных областей ваших инвестиций в команду по продажам.
Интересно, есть ли какие-то макроэкономические или основные тенденции, которые могут объяснить замедление роста по сравнению с увеличением инвестиций?
Мелисса Смит: Конечно. Что касается обоих вопросов, первый новый клиент уже подключен. Сейчас идет процесс его развития. Большая часть этого уже была в третьем квартале, но продолжение развития ожидается до конца года, что мы учли в наших прогнозах. Что касается второго вопроса...
Кристофер Свенссон: Прямые счета...
Мелисса Смит: Прямые счета. Да, на самом деле, прямой бизнес сделал то, что мы ожидали от него в этом квартале. Поскольку мы продолжаем увеличивать штат продавцов, результаты остаются почти на том же уровне, что мы видели от этой продажной организации. Так что все, что происходит здесь, не связано с продажами. Мы видим небольшое снижение объема продаж в пределах базы постоянных клиентов. Это всего лишь несколько процентов. Но я бы сказала, что мы наблюдаем аналогичные тенденции, которые мы видим у части клиентов в области мобильности. Просто немного меньше трат по сравнению с прошлым годом.
Джагтар Нарула: И я бы сказал, что мы изучаем каждую когорту, как развиваются клиенты и как растет объем, и соответствует ли это нашим ожиданиям. Как сказала Мелисса, все идет согласно плану. Могут быть некоторые колебания от квартала к кварталу, но мы не видим никакого замедления по сравнению с ожиданиями.
Оператор: Следующий вопрос от Райны Кумар из Oppenheimer.
Райна Кумар: Можете ли вы дать какие-либо комментарии о ожиданиях относительно скорректированной операционной маржи на оставшуюся часть года? И при условии стабильной макроэкономической ситуации, стоит ли ожидать расширения маржи в следующем году?
Джагтар Нарула: Райна, да. Когда вы говорите об оставшейся части года, предполагаю, что вы имеете в виду четвертый квартал. Так вот, если сравнить год к году, операционная маржа в третьем квартале этого года по сравнению с прошлым годом снизилась примерно на 400 базисных пунктов. Это было обусловлено несколькими факторами. У нас было сложное сравнение с убытками по кредитам по сравнению с прошлым годом, когда убытки по кредитам были очень низкими. И затем были инвестиции в продажи, маркетинг и продукт, о которых говорила Мелисса. Влияние убытков по кредитам составило примерно 200 базисных пунктов.
Поэтому я ожидаю улучшения ситуации с приходом четвертого квартала. Обычно четвертый квартал характеризуется более низкой операционной прибылью из-за снижения объемов корпоративных платежей в бизнесе по командировкам. Но если говорить о сравнении год к году, то в то время как в этом квартале было снижение на 400 базисных пунктов, влияние убытков по кредитам в 200 базисных пунктов должно уйти. И...
Райна Кумар: Да. И извините, по поводу '26, если вы можете что-то сказать.
Джагтар Нарула: Да. Мне еще немного рано давать прогноз на '26 год. Могу сказать, что, как говорила Мелисса, мы уверены в выручке на данный момент. Мы будем преодолевать некоторые из инвестиций, которые мы сделали, полный годовой эффект от них. На данный момент я бы сказал, что операционная прибыль в следующем году будет развиваться аналогично этому году, но мы все еще составляем бюджет.
Оператор: Теперь я передам слово Мелиссе Смит для заключительных замечаний.
Мелисса Смит: В заключение, наш фокус - достижение ценности для акционеров. Мы выполняем нашу стратегию и предпринимаем меры для обеспечения ускоренного и устойчивого прибыльного роста на рынках, которые мы обслуживаем. Учитывая динамичную и сложную макроэкономическую среду, мы продолжаем управлять расходами, одновременно стратегически инвестируя для захвата будущего роста и повышения эффективности. Мы вдохновлены результатами третьего квартала и с нетерпением ждем увеличения момента, когда мы завершим 2025 год и перейдем к 2026. Спасибо за ваш интерес к WEX.
Оператор: Уважаемые дамы и господа, это завершает сегодняшний звонок. Спасибо всем за участие. Теперь вы можете отключиться.
Следует ли покупать акции Wex прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Wex, обратите внимание на следующее:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила 10 лучших акций, которые, по их мнению, стоит приобрести сейчас, и Wex не вошел в этот список. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.
Помните, как Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в то время по нашему рекомендации, у вас было бы $499,277!* Или когда Nvidia вошла в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в то время по нашему совету, у вас было бы $1,225,371!*
Следует отметить, что общий средний доход Stock Advisors составляет 972% преимущество на рынке по сравнению с 198% для S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный с помощью Stock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотреть 10 акций
*Доходы Stock Advisor на 22 апреля 2026 года.
Эта статья является транскрипцией этого телефонного разговора, подготовленной для The Motley Fool. Хотя мы стремимся к нашему лучшему, в этой транскрипции могут быть ошибки, упущения или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за ваше использование этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести собственное исследование, включая прослушивание звонка самостоятельно и ознакомление с отчетами компании в SEC. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования для получения дополнительной информации, включая наши Обязательные Заглавные Отказы от ответственности.
The Motley Fool рекомендует Wex. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Wex (WEX) Транскрипция звонка об отчете о прибылях за третий квартал 2025 года была первоначально опубликована The Motley Fool
