Аналитики, опрошенные "Интерфаксом", считают, что девелопер "Самолет" по итогам 2025 года получил чистый убыток против прибыли годом ранее.
Альфа-банк прогнозируют убыток на уровне 3 млрд рублей, "Т-Инвестиции" - 3,8 млрд рублей.
Отрицательный финрезультат, поясняют "Т-Инвестиции", связан с увеличением процентных расходов в результате рефинансирования части корпоративного кредитного портфеля по более высоким ставкам, падением коэффициента покрытия проектного финансирования деньгами на счетах эскроу, а также обесценением по проекту "Квартал Марьино".
"Девелопер признает убыток от выбытия проекта "Квартал Марьино", изъятого в пользу государства по иску Генпрокуратуры, что на фоне роста финансовых расходов транслируется в убыток на уровне чистого финансового результата", - согласны аналитики телеграм-канала "Блог Рынков Капитала" (БРК).
В оценках выручки "Самолета" аналитики расходятся. Альфа-банк считает, что она снизилась на 3%, до 328 млрд рублей. БРК и "Т-Инвестиции" полагают, что, несмотря на снижение объемов продаж, она выросла на 3-5%, до 350-355 млрд рублей. "Динамику доходов застройщика поддержит активная реализация земельных участков, эффект от которой мы оцениваем в 21 млрд рублей", - поясняют аналитики "Т-Инвестиций".
Скорректированная EBITDA "Самолета", считает Альфа-банк, в 2025 году увеличилась на 6%, до 116 млрд рублей, благодаря оптимизации затрат. Рентабельность по скорректированной EBITDA прибавила 2 п.п..
"Девелопер отказался от агрессивной ценовой политики, что в значительной степени пошло вразрез с ожиданиями рынка. С одной стороны, следствием этого стали более низкие темпы продаж по сравнению с конкурентами, а с другой - рост показателя EBITDA, - считают аналитики БРК. - Мы ожидаем, что компания продемонстрирует рост показателя рентабельности по EBITDA, а также снижение уровня долговой нагрузки на фоне сокращения общего объема долга".
"Т-Инвестиции" рассчитывают скорректированную EBITDA по собственной методологии. Нескорректированный показатель, по их оценке, составит около 96 млрд рублей (по подсчетам, это на 15% выше уровня 2024 года), рентабельность по нему вырастет на 2 п.п., до 27%. Аналитики "Т-Инвестиций" отмечают рост валовой маржинальности "Самолета" за счет реализации квартир в ранее запущенных проектах по более высоким ценам, а также активную работу над снижением затрат.
Прогноз основных финпоказателей "Самолета" в 2025 году, млрд рублей:
| Инвестбанк или компания | Выручка | Скорр. EBITDA | Маржа EBITDA | Чистая прибыль (убыток) |
|---|---|---|---|---|
| Альфа-банк | 328 | 116 | 35% | (3) |
| Блог Рынков Капитала | 350 | >100 | >29% | (убыток) |
| Т-Инвестиции | 354,6 | - | - | (3,8) |
Группа "Самолет" в пятницу, 24 апреля, представит результаты по МСФО за 2025 год.
ГК "Самолет" - лидер по объему текущего строительства в РФ. Крупнейшими акционерами являются наследники Михаила Кенина и Павел Голубков. Акции компании торгуются на Мосбирже.
