Investing.com -- Morgan Stanley снизил целевую цену на акции Oracle до $207 с $213 за акцию в четверг в своей заметке, подтверждая рейтинг Equal Weight, поскольку улучшение исполнения и расширение спроса компенсируются нерешенными вопросами вокруг стоимости и профиля маржинальности быстро растущего бизнеса GPU-as-a-service компании.
Аналитик Кит Вайс сообщил инвесторам, что фирма "чувствует себя увереннее в исполнении и спросе" после последнего квартала Oracle, но подчеркивает, что "неопределенность сохраняется вокруг стоимости GPUaaS, финансирования и профиля маржинальности развивающегося бизнеса GPUaaS".
Кроме того, Morgan Stanley сохраняет осторожное кредитное мнение с соответствующими сделками.
В заметке выделены четыре области, в которых фирма стала более конструктивной. Во-первых, успешная поставка мощности GPUaaS в третьем квартале заставила Morgan Stanley значительно повысить свою оценку прибыльности GPUaaS на фискальный год 2030, с $1.51 до $2.90 в базовом сценарии.
Во-вторых, бизнес облачной базы данных набирает обороты, с пересмотром оценок выручки на фискальные годы 2027 и 2028 на 3% и 15% соответственно, теперь отражая 41% годовую среднегодовую ставку роста с 2026 по 2028 год.
В-третьих, снизился риск концентрации клиентов благодаря силе спроса на вычисления ИИ и недавним катализаторам финансирования клиентов. В-четвертых, базовая прибыльность за исключением GPUaaS была пересмотрена вверх с $8.51 до $9.07.
Тем не менее, остаются три ключевых дискуссии, включая стоимость строительства более 10 ГВт и риски, связанные с сроками поставки оболочки; как Oracle будет подходить к финансированию строительства GPUaaS и каков профиль маржины сделок bring your own hardware наряду с долгосрочным миксом.
Oracle планирует запустить в эксплуатацию 10 гигаватт мощности за следующие три года, амбицию, которую Вайс ранее описал как предлагающую "большие возможности, но мало места для ошибок". Негаап маржа прибыли не соответствовала ожиданиям в третьем квартале и продолжала снижаться, оставляя траекторию маржи ключевым открытым вопросом.
Связанные статьи
Акции Oracle: Morgan Stanley говорит, что остаются вопросы по маржинальности и финансированию
Goldman ожидает более низких, но все еще привлекательных доходов от фондового рынка в 2026 году
Wolfe Research назвал восемь рисков, которые могут вызвать падение цен акций в 2026 году
