Источник изображения: The Motley Fool.
ДАТА
Четверг, 23 апреля 2026 года в 13:00 по восточному времени
УЧАСТНИКИ ЗВОНКА
Генеральный директор Крейг В. Клайтермс
Финансовый директор Аарон М. Дифенталер
Операционный директор Дженнифер Клобнак
Полный текст транскрипции конференции
Крейг Клайтермс: Добрый день, всем. Мы благодарим вас за участие сегодня. Со мной находятся Аарон Дифенталер, наш финансовый директор, и Дженнифер Клобнак, наш операционный директор. Я начну с того, что мы довольны тем, как начали 2026 год и положением, в котором находимся по мере продвижения через год. За квартал мы сгенерировали 86% комбинированное соотношение, премии выросли на 3%, лидируя по жертвам, и чистый доход от инвестиций увеличился на 15%, продолжая быть значительным вкладом в общие результаты. По сравнению с очень сильным первым кварталом прошлого года, результаты были все еще отличными, но немного более умеренными, в основном из-за катастрофической активности, дисциплинированного роста и нормальной изменчивости, которая сопутствует принятию страховых рисков.
В целом бизнес проявляет хорошие результаты и соответствует нашим ожиданиям. Страховой рынок продолжает быть динамичным. Мы видим больше конкуренции в некоторых областях со стороны управляемых брокерами объектов и ГМУ, которые действуют с стимулами, не всегда соответствующими долгосрочной прибыльности в сфере подписания. В самых конкурентных сегментах мы выбираем места, находим адекватные тарифы на счетах, где они все еще доступны, сосредотачиваемся на отношениях с производителями и добавляем ценность для клиентов, которые хотят наш опыт и сервис. Мы наблюдаем ускорение ставок и нарушение рынка в продуктах на основе колес. Здесь есть возможности, если действовать с дисциплиной и бдительностью.
Наш опыт в подписании и урегулировании убытков позволяет нам выбирать правильные счета, достигать нужной нам ставки и обеспечивать лучшие результаты по убыткам со временем. К общему нарушению рынка добавляется появление и быстрое принятие искусственного интеллекта вместе с регуляторной неопределенностью, которая сопровождает его. Мы вдохновлены тем, что видим с ИИ, не как заголовок, а как инструмент. Он помогает нам предоставлять лучшие данные принимающим решениям, делая нас более отзывчивыми, эффективными и удобными для взаимодействия, сохраняя человеческий интеллект и суждение в центре всего, что мы делаем. Рыночные нарушения создают возможности для тех, кто обладает уверенностью и финансовой прочностью для действий.
У нас есть и то, и другое. Наши усилия будут продолжать опираться на те же вечные ценности, которые руководили RLI Corp. более шестидесяти лет: сообщество, ориентация на клиента и непрерывное совершенствование. Нам нравится положение, в котором мы находимся, мы видим возможности в правильных местах, и мы считаем, что мы хорошо подготовлены для продолжения доставки последовательных прибыльных результатов со временем. С этим я передам слово Аарону, чтобы подробнее рассмотреть финансы.
Аарон Дифенталер: Спасибо, Крейг, и добрый вечер, всем. Вчерашний наш отчет за первый квартал показал увеличение валовых премий на 3% с сильными вкладами от нашего сегмента жертв. Операционная прибыль составила 0,83 доллара на акцию по сравнению с 0,89 в прошлом году и была поддержана надежной подписной деятельностью и увеличением дохода от инвестиций на 15%. Напомним, что в 2025 году мы начали исключать прибыль ассоциированных инвестиций из нашего определения операционной прибыли. Все сравнения в нашем отчете отражают это изменение. Подписной доход составил 58 миллионов долларов за квартал, благодаря 35,5 миллионам долларов благоприятного развития резервов предыдущих лет, компенсированных 16 миллионами долларов катастроф и более высоким базисным комбинированным коэффициентом.
По GAAP, чистая прибыль за первый квартал составила 0,60 доллара на акцию по сравнению с 0,68 в аналогичном периоде прошлого года. Как и в 2025 году, крупнейшим фактором разницы от операционной прибыли был негативный доход от нашего портфеля акций и связанные с ним 39 миллионов долларов нереализованных убытков. На уровне сегментов рост жертв составил 10% за квартал, с значительными вкладами от личного зонта и коммерческого транспорта, которые продолжают выигрывать от увеличения тарифов. В отношении результатов подписания жертвы показали 97% комбинированный коэффициент, превзойдя 2025 год на 2 пункта и включая более высокие уровни благоприятного развития резервов предыдущих лет на 14,5 миллионов долларов.
Развитие резерва жертв было всесторонним, с исполнительными продуктами, гражданской ответственностью, профессиональными услугами и транспортом, вносящими свой вклад в релиз. Следует отметить, что из 16 миллионов долларов катастрофических потерь, упомянутых за квартал, 2 миллиона долларов пришлось на упакованные бизнесы в сегменте жертв. В собственности наблюдалось снижение брутто премии на 9%, в значительной степени из-за снижения тарифов в секторе E и S собственности, тогда как морские и домовладения на Гавайях снова предлагали компенсацию. Содействуя конечному результату в сегменте, 62% комбинированный коэффициент составил 20,6 миллиона долларов благоприятного развития резервов предыдущих лет по этим краткосрочным линиям, предлагая 16-пунктовую выгоду для отношения потерь в сегменте.
Катастрофические события, включая недавние штормы на Гавайях, оценились в 14 миллионов долларов для собственности, немного выше событий в первом квартале 2025 года. Брутто премия верхнего уровня в области обязательств снизилась примерно на 1% по сравнению с прошлым годом, и сегмент сообщил о 94% комбинированном коэффициенте, в значительной степени обусловленном ограниченным благоприятным развитием резерва предыдущего года по сравнению с сильным релизом прошлого года. Напомним, что потери по обязательствам могут быть переменными и могут оказывать значительное влияние на более короткие периоды. Операционный денежный поток в первом квартале составил 43 миллиона долларов, на 60 миллионов долларов ниже, чем в прошлом году, и был повлиян некоторой активностью по приобретению налоговых кредитов, выплатами премий и более высокими уплаченными потерями.
Покупка налогового кредита заслуживает внимания, поскольку она оказала значительное влияние на 18,5% эффективную ставку налога в квартал. Несмотря на более скромный денежный поток, у нас по-прежнему были возможности для реинвестиций, средняя доходность покупки облигаций составляла 4,8% в портфеле, примерно на 50 базисных пунктов выше нашей книжной доходности. Недавняя волатильность на капитальных рынках умеренна, и мы в основном сосредоточились на вложении средств в облигации с рейтингом инвестиционного уровня. Общий доход портфеля за квартал составил отрицательные 0,4%, причем доходы частично компенсировали падение цен на акции и облигации. Переходя к пассивной части баланса, мы обнаружили возможность в конце февраля получить доступ к капитальным рынкам и привлечь 300 миллионов долларов долгосрочного долга.
Имея в виду нашу историю последовательных финансовых результатов, мы считаем, что у RLI Corp. отличная кредитная история. Этот выпуск несет купон 5,38% и десятилетний срок погашения, и возвращает наш профиль задолженности к нашему историческому среднему. Параллельно с долгосрочными обязательствами мы погасили и пересмотрели нашу оборотную кредитную линию с банком PNC. Та ликвидность, которая обеспечивала нашу кредитную линию, теперь составляет 150 миллионов долларов и заменила предыдущую сделку. Рассматривая общие результаты, когда мы выделили всеобъемлющий доход в размере 0,32 доллара на акцию и скорректировали дивиденды, книжная стоимость на акцию увеличилась на 2% с начала 2025 года. Наконец, упомяну о недавнем рейтинговом действии от AM Best, который повысил группу компаний RLI Corp. до A++.
Это помещает RLI Corp. в выдающуюся категорию компаний с высокой финансовой устойчивостью, подобных финансовой силе. Мы видим действие от AM Best как признание нашего долгосрочного рекорда результатов подписания. В целом мы очень довольны началом года. С этим я передам слово Дженнифер для более подробных сведений.
Дженнифер Клобнак: Спасибо, Аарон. Мы рады сообщить о еще одном квартале подписной прибыли, и нам удалось добиться некоторого роста даже при условиях рынка, которые стали более сложными во многих наших бизнесах. Престижный сегмент жертвы увеличился на 10%, и тарифы также выросли на 10% за квартал. Личный зонт лидировал с 23% ростом премии. Увеличение тарифов за квартал составило 16%, и мы ожидаем, что увеличение будет продолжаться, поскольку недавние утверждения тарифов внедряют
Подачи выросли на 15%, так как конкуренты в некоторых классах внутри книги отступают. Новые заявки на выплаты снизились на 14% по сравнению с 2025 годом. Мы считаем, что наши инвестиции в контроль убытков и обслуживание выплат ценятся нашими клиентами и будут иметь положительное воздействие на их и нашу прибыль. Применительно к премии E и S от ответственности снизилась на 4%, с медленным началом привлечения бизнеса в этом году из-за опасений по поводу экономики, цепочки поставок, процентных ставок и инфляции, влияющих на инвестиционные решения в строительной отрасли. Несмотря на это, подачи нового бизнеса выросли на 14%, поскольку непрерывный маркетинг лицом к лицу держит нас на прицеле наших продюсеров. Звонки также увеличились, что отражает качественный поток строительных проектов.
Как и ожидалось, между моментом выставления котировки и привязкой бизнеса могут возникнуть значительные задержки. Мы считаем, что строительная деятельность возродится по мере стабилизации экономических условий, и мы готовы отреагировать. Учитывая текущую тяжесть в сфере ответственности коммерческого автотранспорта, наше желание ограничено для автомобильных предприятий по излишней ответственности. Это кажется более консервативной позицией, чем у наших конкурентов, но мы считаем, что это дисциплинированный подход к страховой деятельности в данной среде. Главная идея с нашими пакетными компаниями заключается в том, что рост в основном обусловлен тарифами. Как премия, так и тарифы выросли на 5% до 6%, причем более высокие увеличения связаны с автомобильной экспозицией.
Этот бизнес сосредоточен на архитекторах, инженерах и подрядчиках и дополняет наш диверсифицированный портфель строительной отрасли. В области обеспечения выполнения обязательств премия снизилась на 1% в очень конкурентной среде. Однозначный рост в контрактной и сделочной обеспеченности был скомпенсирован небольшим снижением в коммерческой обеспеченности. В рамках контрактной обеспеченности рост происходит в верхнем сегменте рынка, обусловленный крупными инфраструктурными проектами, включая центры обработки данных. Однако наш акцент сосредоточен на небольших и средних подрядчиках, работающих на меньших проектах, или субподрядчиках, работающих на этих крупных проектах. Хотя объем торгов повышается в нашем сегменте, мы еще не видим, что это приводит к существенному росту. Нашу прибыль негативно повлиял один крупный убыток по контрактной обеспеченности, возникший из претензии предыдущего периода.
Это был изолированный случай и не является указанием на изменение риска или подхода к более широкой книге. В коммерческой обеспеченности наш портфель возобновляемых источников энергии зреет с меньшим количеством новых возможностей из-за замедления инвестиций в этой отрасли. В рамках нашего подразделения обеспечения выполнения обязательств мы хорошо позиционированы с местной экспертизой, продолжающимся вовлечением продюсеров и новой функциональностью системы сделочной обеспеченности, обеспечивающей полные возможности жизненного цикла для наших продюсеров. Наша карта возможностей здорова; мы фокусируемся на исполнении. Премия сегмента недвижимости снизилась на 9%, поскольку бизнес-смесь перешла от катастрофической к некатастрофической премии. Верхний уровень отражает продолжающуюся конкурентную среду; наши андеррайтеры все еще находят прибыльные возможности.
Мы отлично начали год, продемонстрировав кобинированный коэффициент в 62%, несмотря на увеличение катастрофической активности в некоторых частях нашей книги. Премия по недвижимости E и S снизилась на 16% в квартал, поскольку рыночная мощность остается избыточной. Согласно комментариям рынка, изменение тарифов на обновляемый бизнес снизилось на 19% для ураганов и на 16% для землетрясений. Хотя подачи нового бизнеса увеличились, победа в бизнесе стала более сложной. Мы наблюдаем увеличение конкуренции из обычного пространства, где были созданы программы для определенных классов, таких как отели и рестораны. Эти программы были доступны до последнего периода жесткого рынка с аналогичными условиями.
Мы будем оставаться дисциплинированными и терпеливыми и ждать, когда эти возможности вернутся на рынок E и S со временем. Хотя мы уступаем некоторые тарифы, счета, которые мы закрепляем, ценятся выше нашей технической цены-бенчмарка, что означает, что мы считаем, что получаем адекватные доходы от бизнеса. Мы также видели некоторую пользу от снижения ретросессионных расходов и имели управляемые весенние потери от бурь, что привело к существенному вкладу в прибыль от этого подразделения. В морской отрасли был лучший квартал по премии с момента создания с примерно 47 миллионами долларов премии, увеличение на 4% по сравнению с 2025 годом. Подачи и котировки продолжают увеличиваться, особенно для нашего бизнеса внутреннего мореплавания.
Уровень убытков пришел таким, как ожидалось, и мы снова воспользовались благоприятными резервами, что позволило морской отрасли значительно способствовать нашей прибыли. Премия и тарифы на домовладения Гавайев выросли на 12% в квартал. Наши команды, ориентированные на обслуживание, продолжают находить возможности роста на острове. Мы реагировали на несколько событий бурь Кона, которые были сочетанием сильных ветров и избыточного дождя, направляя наших местных экспертов по убыткам посетить пострадавших застрахованных и удовлетворить их потребности. Хотя эти события повлияли на наши результаты в квартале, опыт показывает, что этот своевременный личный отклик способствует укреплению отношений и увеличению возможностей в долгосрочной перспективе. В целом наш портфель страхования очень здоров.
Мы достигли умеренного роста, в основном обусловленного тарифами, и реализовали еще один квартал прибыльного подбора рисков. Мы продолжаем делать инвестиции, которые, на наш взгляд, приведут к долгосрочному прибыльному росту. В этой связи мы всегда ищем талантливых андеррайтеров и специалистов по убыткам, которые являются лидерами и заинтересованы в вкладе в истинную страховую компанию, где они могут быть креативными, принимать долгосрочные решения по результатам и совместно улучшать наши продукты для наших застрахованных и наших отношений с нашими продюсерскими партнерами. Они несут ответственность за свои результаты с их вознаграждением и общими наградами на основе их решений, и они станут ассоциированными владельцами RLI Corp., которые имеют выгоду от нашего диверсифицированного портфеля продуктов, который обеспечил стабильные результаты со временем.
Увеличение нашей команды - это один из способов, который поможет нам продолжить достижение прибыльного роста в долгосрочной перспективе. Мы вдохновлены нашим положительным стартом 2026 года и остаемся оптимистами относительно предстоящего года, зная, что наша команда способна ориентироваться в этом развивающемся рынке. Мы теперь открываем линию для вопросов.
Оператор: Время для вопросов и ответов начнется в данный момент. Если вы используете громкоговоритель, поднимите трубку перед нажатием каких-либо чисел. Если у вас есть вопрос, нажмите 1 на вашем телефоне. Если вы хотите отозвать свой вопрос, ваш вопрос будет принят в порядке поступления, и ваша линия останется открытой для последующих вопросов. Ожидайте вашего первого вопроса. Наш первый вопрос от Майкла Филлипса из Oppenheimer & Co. Майкл, пожалуйста, продолжайте.
Майкл Филлипс: Спасибо. Добрый вечер, всем. Интересно, как вы бы классифицировали в вашей книге GL общую конкурентную среду в этом квартале по сравнению с предыдущими кварталами?
Дженнифер Клобнак: Я бы сказала, что для GL у нас есть персонал по всей стране, который работает с нашими оптовыми партнерами, и это немного различается по регионам. Мы заметили, что из-за того, что строительная отрасль немного приостановилась на Северо-Востоке, где у нас довольно крупная книга, я думаю, что политическая обстановка там заставила людей приостановить инвестирование на некоторое время. Также у нас было немало погоды в первом квартале, и поэтому я думаю, что начало строительных проектов приостановлено. Мы заключаем большую часть наших полисов на проектной основе, поэтому это очень конкретно для того момента, когда этот проект начнется.
С улучшением погоды мы надеемся, что увидим больше связанных бизнесов, поскольку эти проекты начнутся весной. На Западном побережье было здоровое весеннее время. Мы немного увеличили нашу концентрацию на проектные полисы, в отличие от практической политики, где мы покрываем этого подрядчика на весь год с тем, что они делают, и все больше подрядчиков кажется покупают покрытие таким образом. Так что мы видели некоторый успех в этом регионе. Наша труба GL полна. У нас есть более много котировок, чем было в первом квартале прошлого года.
Просто дело в том, что этот бизнес закрепляется, и некоторые из этих котировок могут оставаться актуальными в течение шести до двенадцати месяцев. Наши оптовики будут держать нас в курсе статуса, и затем мы ждем. Иногда нам приходится пересматривать эти котировки, когда приходит время, но ин
Мы не видим большой активности от первичных перевозчиков или других конкурентов, которая была бы слишком успешной в этой области. Поэтому кажется, что возможности продолжаются; мы просто хотим закрепить этот бизнес на наших условиях и убедиться, что мы уверены, что условия, которые мы предоставляем, приведут к подписанию выгодной книги бизнеса.
Майкл Филлипс: Хорошо. Спасибо, Джен. И последнее, вы говорили в последние несколько кварталов о снижении количества транспортных исков. Чтобы поиграть дьявола-адвоката, есть ли что-то, что может вызвать более позднюю подачу исков и возможное увеличение позже, или это действительно снижение конечного количества, которое, как вы думаете, может произойти?
Дженнифер Клобнак: Я догадываюсь здесь, потому что точно не знаю, но думаю, что они снизились по веской причине. Частично это связано с тем, что наше количество полисов немного снизилось, особенно в местах, где у вас есть автобус, и вы можете иметь несколько пострадавших от страхового случая.
С уменьшением числа полисов и продолжающими инвестициями в меры по снижению убытков, где мы контролируем страхователей и действительно пытаемся взаимодействовать с людьми, которые ценят управление рисками, будь то телематика и камеры, а также обучение их водителей и реагирование на то, что они видят в поведении своих водителей, я бы сказала, что это, вероятно, приводит к снижению количества исков. Я думаю, что это легитимный факт, но, очевидно, мы продолжаем следить за этим со временем. Мы не можем контролировать, когда происходит авария; мы будем реагировать на нее, когда это произойдет. Так что мой ответ: осторожно, я верю, что это реальный тренд.
Майкл Филлипс: Хорошо. Большое спасибо за ваше время. Спасибо.
Оператор: Следующий вопрос от Марка Хьюза из Truist. Марк, пожалуйста, продолжайте.
Марк Хьюз: Спасибо. Хотелось бы, чтобы вы немного поговорили о бизнесе с недвижимостью. Вы все еще понесли убытки в этом квартале, но немного меньше, чем в прошлом квартале, хотя. Рынок все еще настраивается, что означает, что цены продолжают снижаться последовательно? Достигнут ли они точки, когда, может быть, они стабилизируются во второй половине года? Как вы видите такую ближнюю траекторию?
Дженнифер Клобнак: Это хороший вопрос. Мы каждый день находимся на рынке, надеясь, что он станет более стабильным, но на данный момент мы пока не видим признаков этого. Конкуренция остается очень активной в этой сфере. Как вы видели, наши снижения тарифов продолжились немного. Мы индивидуально анализируем этот бизнес, поэтому для каждого счета мы рассматриваем, как мы можем выиграть этот счет. Мы рассматриваем индивидуальные характеристики риска. Кажется, что некоторые наши конкуренты, вероятно, имеют более глобальные мандаты относительно того, как они подходят к счетам.
Например, мы можем найти счет, где мы считаем, что оценка не обновлена, и мы захотим внести суброгацию на этот счет, чтобы убедиться, что при наступлении убытка эта оценка отражена в результатах обработки этого иска. Некоторые люди, кажется, отказываются от таких условий в принципе, и именно здесь становится сложно выиграть этот бизнес. Индивидуальный анализ позволяет нам решить, где имеет смысл отказаться от некоторых покрытий или исключений, и где имеет смысл быть немного более агрессивными и выигрывать этот бизнес. Мы стараемся защитить нашу книгу продлений.
Мы увеличиваем предельные суммы, которые мы готовы предложить немного. Мы не являемся крупным игроком; в основном мы предлагаем от 10 до 20 миллионов долларов предельного покрытия. Мы можем избирательно выходить за это предел, но это наша признанная точка. У других бывают большие лимиты, но скажу вам, что некоторые брокеры решили, что для них выгоднее иметь на счету несколько перевозчиков. В некоторых случаях, хотя мы могли бы хотеть весь лимит счета, они пытаются поделить его, чтобы когда наступает следующий трудный рынок, у них есть разнообразие перевозчиков на выбор.
Для нас снова все сводится к каждому счету и попыткам бороться, чтобы выиграть этот бизнес, если это хороший счет. Мы в некоторых случаях переносим бизнес на признанный рынок, как я упомянул. Некоторые из этого, что мы называем E и S light бизнесом, где он находится на рынке только для E и S, потому что, скажем, он находится во Флориде, например, возвращается в признанный рынок. Мы понимаем, что может произойти событие; скорее всего, это произойдет в этом году, и некоторый бизнес тогда вернется обратно к нам. Мы занимаемся этим уже давно.
Мы не в восторге от того, чтобы ждать улучшения рынка, но мы можем быть терпеливыми. В этом наша сила, и мы будем продолжать делать то, что делаем.
Марк Хьюз: Понял. Относительно поручительствапростите, если вы уже касались этогорезервирование, благоприятное развитие в первом квартале, безусловно, все еще на положительной стороне баланса, но не так уж и много, как вы видели в первом квартале в предыдущие годы. Было ли что-то, что вы видели, что повлияло на это какие-то конкретные искиили что было причиной этого?
Аарон Дифенталер: Как в моем комментарии, так и в комментарии Дженнифер мы упоминали о том, что результаты в поручительстве могут быть переменчивы вокруг небольшого числа убытков. Как упомянула Дженнифер, один конкретный убыток со стороны контрактов был в предыдущие годы, поэтому это было препятствием для результатов, которые мы увидели там. Если посмотреть на прошлогодний отчет, там было очень мощное развитие за прошлый год в первом квартале, так что здесь происходит сравнимая проблема, и некоторая активность по убыткам также оказывает давление на результаты этого года.
Марк Хьюз: Понял. Спасибо. И еще одно уточнениевы говорили о том, что вы слышали от оптовиков, что в этом квартале было немного медленнее. Было ли это на части бизнеса по строительному страхованию ОГП, или я что-то не так понял?
Дженнифер Клобнак: Да, это было специфически для нашего бизнеса ОГП, связанного с строительством через оптовиков.
Марк Хьюз: Хорошо. Большое спасибо.
Аарон Дифенталер: Спасибо.
Оператор: Следующий звонок поступает от Эндрю Андерсона из Jefferies. Эндрю, пожалуйста, продолжайте.
Эндрю Андерсон: Привет, добрый день. Рассматривая ущерб, исключая катастрофы и предыдущие годы, и учитывая упомянутые вами 2 миллиона долларов на катастрофы, кажется, что уровень убытков от обязательств был немного выше. Можно ли охарактеризовать это как просто смешение бизнеса или были какие-то изменения в предположениях о тенденциях убытков?
Аарон Дифенталер: Это, прежде всего, связано с смешением бизнеса, Эндрю. Если вы подумаете о том, куда мы растем, там влияние смешения.
Эндрю Андерсон: Хорошо. И рост в области транспорта был довольно сильным. Дженнифер, я знаю, что вы уже об этом говорили, но несмотря на осторожный фон в отрасли, как вы балансируете рост числа экспозиций здесь с сохранением беспокойств о тяжести, учитывая, что вам также удалось получить довольно большую ставку?
Дженнифер Клобнак: Все сводится к выбору риска. Наша команда по транспортировке является частью очень сильного обратного связывания как с исками, так и с данными, которые подтверждают то, что происходит в их бизнесе. Они стремятся получить ставку выше тренда на год, и вы видите, что они демонстрируют, что делают это, но они также очень избирательны по отношению к риску. Они обычно требовательны в выборе, но, думаю, в этом году они, возможно, еще более сосредоточены на этом. Они находят некоторые счета с хорошим управлением рисками, где мы можем получить ту ставку, которая нам нужна. В этом бизнесе у вас есть немного больше прозрачности, потому что люди склонны иметь активность по убыткам.
Вы можете увидеть фактическую историю убытков для счетов и оценить, каковы будут их практики безопасности и каковы будут затраты на них в будущем, чтобы вы могли рейтинг убытков для этих счетов, что полезно. Мы выигрываем несколько кусков бизнеса, когда некоторые люди отступают в некоторых местах, и некоторые продюсеры находят нас полезными и ищут больший бизнес, с которым мы можем им помочь. Мы получаем много предложений, мы все еще отказываем в 90% предложений, которые мы получаем, так что вы видите, мы все еще будем избирательны.
Мы учитываем, что тяжесть увеличилась, смотрим, что тарифы адекватны, но все сводится к выбору риска и выбору правильных счетов. Здесь нет ничего волшебного. Это о добросовестности, проведении андеррайтинга, задании множества вопросов, и не обобщении. Таков наш подход, и, надеюсь, он сработает в этом году.
Оператор: Спасибо. Следующий звонок поступает от Грегори Питерса из Raymond James.
Митчелл Рубин: Привет, добрый день. Это Митч Рубин от лица Грега. В обязательстве, с учетом крупных потерь по контрактам в квартале, следует ли ожидать дальнейшего развития данного иска в следующих кварталах, или влияние в основном ограничено на этот квартал? Спасибо.
Дженнифер Клобнак: Я бы сказала, что мы резервировали с учетом худшего сценария для этого иска, поэтому не стоит ожидать негативного развития этого иска. Я также хотела бы подчеркнуть, что это отдельный иск. Мы не видим системной проблемы в портфеле. Это был просто отдельный случай для конкретного подрядчика.
Митчелл Рубин: Понял. Спасибо за ответ. И в качестве дополнительного вопроса, некоторые коллеги указывают на последние снижения в финансовых линиях. Вы замечаете аналогичное давление в своих продуктах для руководства или профессиональных услугах?
Дженнифер Клобнак: Группа по продуктам для руководства, которая фокусируется на директорах и офицерах и других ответственностях управления, находится в условиях мягкого рынка уже пару лет. Я бы сказала, что рынок фактически стабилизируется. Если посмотреть на ставки в этом портфеле, они были стабильными за квартал, что в данном случае является плюсом. На этом рынке произошло небольшое слияние среди страховщиков. Было бы хорошо, если бы это привело к уменьшению емкости и, возможно, к более стабильному и даже укрепляющемуся рынку, но это пока не произошло. Есть лишь несколько компаний, которые выкупают друг друга, и это не повлияло на емкость.
В сфере профессиональных рисков, где мы предлагаем страхование ошибок и упущений, я бы сказала, что продолжает сохраняться очень конкурентная среда, но мы выигрываем бизнес. Мы видели некоторый рост в этой области и небольшое повышение тарифов. Опять же, индивидуальное страхование и долгосрочные отношения с этими поставщиками - мы занимаемся этим бизнесом почти двадцать лет. Это стабильный рынок, и мы стараемся привлечь несколько новых клиентов каждый год. Это тенденция, по которой мы идем уже несколько лет.
Аарон Дифенталер: Спасибо.
Оператор: Если нет других вопросов, я передам конференцию мистеру Крейгу Клитермесу для завершающих замечаний.
Крейг Клитермес: Ну, спасибо, Аарон и Дженнифер, и спасибо всем за ваши вопросы. Прежде чем мы завершим, хочу поделиться с вами несколькими мыслями о том, как мы видим будущее бизнеса. Нынешняя среда предлагает как возможности, так и искушения. Всегда есть способы расти, если вы готовы растянуться. Мы также знаем, что не всякий рост одинаков. Наша основная задача остается в области дисциплины страхования, понимания риска, адекватной ценообразования, использования рыночных возможностей и готовности отступить, если условия не соответствуют нашим ожиданиям по риску и доходности. Такой подход со временем прошел проверку.
Это то, как мы достигаем стабильных результатов во время подъемов и спадов рыночных циклов. Мы не ожидаем, что это станет проще. Как сказала Кара Лоусон, тренер по женскому баскетболу Дюк, это никогда не становится проще. Просто нужно лучше справляться с трудностями. Это часть работы. Именно вызовы готовят вас к успеху. Мы смотрим в будущее с оптимизмом не потому, что среда легкая, а потому что мы знаем, как работать в таких условиях. Наша культура собственности делает нас уникальными, и мы готовы выполнять тяжелую работу.
Мы остаемся верными той стратегии, которая руководила компанией - создание сильного сообщества, помощь нашим поставщикам и клиентам в решении реальных проблем, а также взятие на себя ответственности за непрерывное улучшение и совершенствование RLI Corp. каждый день. Мы гордимся тем, что создали, но мы еще более сосредоточены на том, что будет дальше. Нам нравится наше положение, мы доверяем нашему процессу, и уверены в нашей способности достигать дифференцированной производительности в течение времени. Спасибо за ваше время и постоянный интерес к RLI Corp. Мы с нетерпением ждем новой встречи с вами в следующем квартале.
Оператор: Кажется, у нас есть несколько человек, которые встали в очередь, пока вы делали завершающие замечания, Крейг, поэтому мы предоставим еще пару возможностей задать вопросы. Извините за перебои. Следующий вопрос от Христиана Гецова из Wells Fargo. Христиан, пожалуйста.
Христиан Гецов: Привет, добрый вечер. Спасибо, что уделили мне время. У меня был вопрос о чистой сохранности в собственности, которая выросла на 5 пунктов. Я хотел уточнить, что увеличение было исключительно отражением снижения затрат на перестрахование. И как мы подходим к полугодовым обновлениям, думаете ли вы о каких-либо изменениях в стратегии перестрахования, учитывая снижение затрат?
Дженнифер Клобнак: Да, это правда, что сбережения от стоимости перестрахования - это причина, по которой мы удержали больше премии для бизнеса по собственности в первом квартале. Для полугодовых обновлений, то, что у нас впереди, это в основном наши покрытия для директоров и офицеров и страхование ошибок и упущений - эти специализированные покрытия, о которых я только что говорила, а также немного страхования от землетрясений, которое у нас есть. Большая часть наших расходов на перестрахование обновляется 1/1 - около 60% или около того. Мы только что завершили наше обновление по обязательствам, и у нас еще предстоит морская страховка. Я не предвижу каких-либо крупных изменений в перестраховании в оставшейся части года.
Я думаю, что рынок перестрахования немного мягкий, поэтому это определенно рынок покупателя, но я не буду предсказывать какие-либо существенные изменения на этих обновлениях.
Христиан Гецов: Понял. Спасибо. И у меня был вопрос: учитывая опасения по частным кредитам, которые мы видели на рынке, многие MGA поддерживаются частным капиталом или другими формами альтернативного капитала. Вы видели, что какие-либо инвестиции альтернативного капитала в этом секторе начинают умеренно уменьшаться, или вы думаете, что это не изменит рынок, пока не произойдет крупное страховое событие?
Аарон Дифенталер: Я не думаю, что это, скорее, умеренные инвестиции формы капитала в пространстве MGA, но я скажу, что есть MGA, которые были поддержаны частным капиталом, в которых этот частный капитал подходит к концу жизни своего конкретного фонда, в котором находится MGA. Появилось несколько больше возможностей с MGAs, которые хотели бы выйти и перейти к новому владельцу. Вот какое влияние мы видим.
Христиан Гецов: Понял. И если я могу задать еще один вопрос: для увеличенной допущенной конкуренции, о которой вы упомянули, это динамично в основном на стороне собственности, или есть ли иные линии, особенно в области гражданской ответственности, где вы также видите увеличенный уровень активности?
Дженнифер Клобнак: Мы видим это немного в области гражданской ответственности - не в такой степени, как в области собственности, но мы видим с некоторыми нашими подрядчиками, где мы становимся немного более придирчивыми к автомобильному страхованию, что некоторые стандартные рынки говорят, Мы любим GL, и поэтому они также покроют автомобиль. Мы можем потерять это по этой причине. Я бы не назвала это существенным влиянием на наш портфель, но мы видим это на краях.
Христиан Гецов: Понял. Спасибо.
Оператор: Наш следующий звонок поступает из линии Мейера Шилдса из Keefe, Bruyette & Woods. Мейер, пожалуйста.
Мейер Шилдс: Большое спасибо и спасибо, что нашли время для меня. Аарон, есть ли что-то, что можно количественно оценить в большом убытке по обязательству, чтобы мы могли понять, каковы основные результаты в этом сегменте?
Аарон Дифенталер: Если вы посмотрите на нашу сохранность в обязательствах сегодня, то эта сохранность составляет 5 миллионов долларов в терминах перестрахования, которое покрывает любые дополнительные потери, и в этом смысле Дженнифер сделала свой комментарий о том, что дальнейшее развитие в значительной степени ограничено.
Мейер Шилдс: Хорошо, это полезная информация. Второй вопрос - и я не уверен, что это легитимный вопрос, - мы видели снижение премий по собственности в течение нескольких кварталов. Однако операционные или административные расходы все равно растут. Я понимаю, что андеррайтеры будут сохранены, но есть ли какие-либо возможности, которые стоит преследовать, чтобы, предполагая, что объем премий в этом сегменте продолжает снижаться, у вас не было постоянной восходящей динамики административных расходов?
Дженнифер Клобнак: Мы всегда ищем возможности, и я бы сказала, что наши андеррайтеры по собственности E&S находятся на рынке. У нас было много мероприятий и встреч наедине с поставщиками, чтобы найти другие способы участия на этом рынке, и они есть. Мы работаем над этими возможностями. Их недостаточно, чтобы компенсировать основной бизнес, но они есть. Я бы сказала, что мы также шире смотрим. Очевидно, растет морская отрасль и страхование домов на Гавайях, чтобы
Таким образом, мы будем использовать инструменты внутри бизнес-юнита, а также за его пределами, чтобы убедиться, что мы видим достаточно бизнеса и пытаемся скомпенсировать некоторое снижение.
Мейер Шилдс: Хорошо. Отлично. Большое вам спасибо.
Оператор: Дамы и господа, если вы хотите получить доступ к повторному воспроизведению этого звонка, вы можете сделать это на домашней странице RLI Corp. по адресу rlicorp.com. Это завершает нашу конференцию на сегодня. Спасибо всем за участие и хорошего вам дня. Все участники могут сейчас отключиться.
Следует ли покупать акции RLI прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции RLI, обратите внимание на следующее:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила те, что, по их мнению, являются 10 лучшими акциями для инвесторов к покупке прямо сейчас, и RLI не вошла в этот список. Эти 10 акций, которые прошли отбор, могут приносить огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте о том, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашего рекомендации, у вас было бы $502,837!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,241,433!*
Теперь стоит отметить, что Stock Advisors общий средний доход составляет 977% - превосходящий рынок результат по сравнению с 200% для S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотрите 10 акций
*Доходы Stock Advisor на 23 апреля 2026 года.
Эта статья является транскрипцией этого телефонного звонка, подготовленного The Motley Fool. Хотя мы стремимся к тому, чтобы быть максимально объективными, в этой транскрипции могут быть ошибки, пропуски или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за ваше использование этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам проводить свои собственные исследования, включая прослушивание самого звонка и чтение отчетов компании в SEC. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями предоставления услуг для получения дополнительной информации, включая наши Обязательные Условия Ответственности.
The Motley Fool не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Транскрипт телефонного звонка по финансовым результатам RLI (RLI) за 1 квартал 2026 года был первоначально опубликован The Motley Fool
