Источник изображения: The Motley Fool.
ДАТА
Четверг, 23 апреля 2026 года, 13:00 по восточному времени
УЧАСТНИКИ ЗВОНКА
Генеральный директор Крейг У. Клайтермс
Финансовый директор Аарон М. Дифенталер
Операционный директор Дженнифер Клобнак
Полный текст конференц-звонка
Крейг У. Клайтермс: Добрый день, всем. Мы благодарим вас за участие сегодня. Со мной находятся Аарон Дифенталер, наш финансовый директор, и Дженнифер Клобнак, наш операционный директор. Я начну с того, что мы довольны тем, как начали 2026 год и находимся в хорошем положении по мере движения вперед в течение года. За квартал мы получили 86% комбинированное соотношение, премии увеличились на 3%, лидируя по ущербу, и чистый инвестиционный доход увеличился на 15%, продолжая быть значительным фактором для общих результатов. По сравнению с очень успешным первым кварталом прошлого года результаты были все еще отличными, но немного более сбалансированными, прежде всего из-за катастрофической активности, дисциплинированного роста и нормальной изменчивости, которая сопровождает принятие страхового риска.
Взглянув в целом, основной бизнес развивается успешно и соответствует нашим ожиданиям. Страховой рынок продолжает быть динамичным. Мы видим усиление конкуренции в некоторых областях со стороны брокерских структур и MGAs, которые действуют с поощрениями, не всегда соответствующими долгосрочной прибыльности подписания. В наиболее конкурентных сегментах мы выбираем места, находим адекватные тарифы на счетах, где они все еще доступны, сосредотачиваемся на отношениях с производителями и добавлении ценности для клиентов, которые хотят наш опыт и сервис. Мы наблюдаем ускорение тарифов и нарушение рынка в продуктах на основе колес. Здесь есть возможность, когда это делается с дисциплиной и бдительностью.
Наш опыт в области подписания и урегулирования ущербов позволяет нам выбирать правильные счета, достигать нужных тарифов и обеспечивать лучшие результаты по ущербам со временем. К общему нарушению рынка добавляется появление и быстрое принятие искусственного интеллекта, вместе с регуляторной неопределенностью, сопутствующей этому. Мы вдохновлены тем, что видим с ИИ, не как заголовок, а как инструмент. Он помогает нам предоставлять лучшие данные руководителям для принятия решений, делая нас более отзывчивыми, более эффективными и удобными для ведения бизнеса, сохраняя человеческий интеллект и суждение в центре всего, что мы делаем. Рыночное нарушение создает возможности для тех, кто обладает уверенностью и финансовой силой для действий.
У нас есть и то, и другое. Наши усилия будут продолжаться на том же фундаментальном основании, которое руководило RLI Corp. более шестидесяти лет: сообщество, ориентация на клиента и постоянное совершенствование. Мы довольны тем положением, в котором находимся, мы видим возможности в нужных местах и считаем, что мы хорошо подготовлены для продолжения достижения последовательных, прибыльных результатов со временем. С этим я передам слово Аарону для более подробного рассмотрения финансов.
Аарон Дифенталер: Спасибо, Крейг, и добрый день, всем. Вчера вечером наш отчет за первый квартал отразил увеличение валовых премий на 3% с сильными вкладами от нашего сегмента ущерба. Операционная прибыль составила 0,83 доллара на акцию по сравнению с 0,89 в прошлом году и была поддержана устойчивым подписным выполнением и увеличением инвестиционного дохода на 15%. Напомним, что в 2025 году мы начали исключать доходы от неконсолидированных участников из нашего определения операционной прибыли. Все сравнения в нашем отчете отражают этот изменение. Подписная прибыль составила 58 миллионов долларов за квартал, благодаря 35,5 миллиона долларов благоприятного развития резервов прошлого года, компенсированного 16 миллионами долларов катастроф и более высоким комбинированным соотношением.
По GAAP чистая прибыль за первый квартал составила 0,60 доллара на акцию по сравнению с 0,68 в аналогичном периоде прошлого года. Как и в 2025 году, основным фактором различия с операционной прибылью был негативный доход от нашего портфеля акций и связанные с ним 39 миллионов долларов нереализованных потерь. На уровне сегмента рост ущерба составил 10% за квартал, с значительными вкладами от личного зонта и коммерческого транспорта, которые продолжают получать выгоду от увеличения тарифов. Что касается результатов по подписанию, ущерб показал 97% комбинированное соотношение, превзойдя 2025 год на 2 пункта и включая более высокие уровни благоприятного развития резервов прошлого года на 14,5 миллиона долларов.
Развитие резерва ущерба было широким, с продуктами для руководства, общей ответственности, профессиональных услуг и транспорта, вносящими свой вклад в освобождение. Следует отметить, что из 16 миллионов долларов катастрофических потерь, объявленных за квартал, 2 миллиона долларов приходится на упакованные бизнесы в сфере ущерба. Сегмент имущества испытал 9% снижение валовых премий, в значительной степени из-за снижения тарифов на E и S имущество, тогда как морская и домашняя собственность на Гаваях снова предложили компенсацию. Вклад в общий результат сегмента по имуществу составил 62% комбинированное соотношение и составил 20,6 миллиона долларов благоприятного развития резервов прошлого года на этих коротких участках, предлагающее 16-пунктовую выгоду для сегмента коэффициента убытков.
Катастрофические события, включая недавние штормы на Гавайях, обошлись в 14 миллионов долларов для имущества, немного больше, чем события в 1 квартале 2025 года. Валовые премии на поручительства снизились примерно на 1% по сравнению с прошлым годом, и сегмент сообщил о 94% комбинированном соотношении, в значительной степени обусловленном ограниченным благоприятным развитием резервов прошлого года по сравнению с сильным освобождением в прошлом году. Напомним, что активность по убыткам поручительства может быть переменчивой и иметь значительное влияние на короткие периоды. Операционные денежные потоки в 1 квартале составили 43 миллиона долларов, на 60 миллионов долларов ниже уровня прошлого года, и были повлияны некоторой активностью по покупке налоговых кредитов, выплатами бонусов и повышением убытков.
Покупка налоговых кредитов заслуживает внимания, поскольку она оказала значительное влияние на 18,5% эффективную ставку налога за квартал. Несмотря на более умеренный денежный поток, у нас все еще были возможности для реинвестирования, с доходностью от покупки фиксированных доходов, в среднем составляющей 4,8% в портфеле, примерно на 50 базисных пунктов выше нашей книжной доходности. Недавняя волатильность на капитальных рынках умерена, и мы в основном сосредоточены на вложении денег в инвестиции с рейтингом инвестиционного уровня. Общая доходность портфеля за квартал составила минус 0,4%, причем доходность частично компенсировала падение цен на акции и облигации. Обратившись к пассивной стороне баланса, мы нашли возможность в конце февраля получить доступ к капитальным рынкам и разместили 300 миллионов долларов долгосрочной задолженности.
Имея в виду нашу историю последовательных финансовых результатов, мы считаем, что у RLI Corp. отличная кредитная история. Эмиссия осуществляется по ставке 5,38% и сроком на десять лет, и возвращает наш профиль задолженности к нашему историческому среднему уровню. Параллельно с долгосрочной задолженностью, мы погасили и пересмотрели нашу оборотную кредитную линию с PNC Bank. Задействованный лимит в нашей кредитной линии теперь составляет 150 миллионов долларов и заменил предыдущую операцию. Подводя итоги общих результатов, когда мы выделяем полный доход в размере 0,32 доллара на акцию и корректируем дивиденды, книжная стоимость на акцию увеличилась на 2% с начала 2025 года. Наконец, упомяну о недавнем действии по рейтингу со стороны AM Best, который повысил группу компаний RLI Corp. до уровня A++.
Это помещает RLI Corp. в выдающуюся категорию высококачественных P&C компаний с аналогичной финансовой устойчивостью. Мы рассматриваем действие AM Best как признание нашего долгосрочного результата по подписанию. В целом, мы очень довольны началом года. И с этим я передам слово Дженнифер для более подробной информации.
Дженнифер Клобнак: Спасибо, Аарон. Мы рады сообщить о еще одном квартале с прибылью по подписанию, и мы смогли достичь некоторого роста даже при условиях рынка, ставших более сложными во многих наших бизнесах. Премия в сегменте ущерба увеличилась на 10%, и тарифы также выросли на 10% за квартал. Личный зонт лидировал с 23% ростом премии. Увеличение тарифов за квартал составило 16%, и мы ожидаем продолжения увеличения тарифов, поскольку недавние одобрения тарифов начинают действовать в портф
Подачи выросли на 15%, поскольку конкуренты в некоторых классах внутри книги отступают. Новые иски снизились на 14% по сравнению с 2025 годом. Мы считаем, что наши инвестиции в контроль убытков и обслуживание исков оцениваются нашими клиентами и окажут положительное влияние на их финансовый результат и наш. Премия по E и S ответственности снизилась на 4%, из-за медленного начала закрепления бизнеса в этом году из-за опасений по поводу экономики, цепочки поставок, процентных ставок и инфляции, влияющих на инвестиционные решения в строительной отрасли. Тем не менее, подачи на новый бизнес увеличились на 14%, поскольку непрерывный личный маркетинг удерживает нас на радаре наших продюсеров. Также увеличилось количество звонков, что отражает крепкую конвейерную линию строительных проектов.
Как ожидалось, между моментом выставления котировки и заключением договора может быть значительная задержка. Мы считаем, что строительная активность возобновится по мере стабилизации экономических условий, и мы хорошо подготовлены к реагированию. Учитывая продолжающуюся серьезность в области ответственности по коммерческим автостраховкам, наше желание ограничивается страхованием автомобилей на избыточную ответственность. Это кажется более консервативным подходом по сравнению с нашими конкурентами, но мы считаем, что это дисциплинированный подход к страхованию в данной среде. Основная идея с нашими пакетными бизнесами заключается в том, что рост в основном обусловлен тарифами. Как премия, так и тарифы увеличились на 5% до 6%, причем более высокие увеличения связаны с автомобильным риском.
Этот бизнес сосредоточен на архитекторах, инженерах и подрядчиках и дополняет наш портфель разнообразной строительной отрасли. В области обязательств премия снизилась на 1% на очень конкурентном рынке. Однозначный рост в контрактной и транзакционной сферах был скомпенсирован небольшим снижением в коммерческих обязательствах. В контрактной обязанности рост происходит в верхнем сегменте рынка, обусловленный крупными инфраструктурными проектами, включая центры обработки данных. Однако наша основная цель — это малые и средние подрядчики, работающие над меньшими проектами, или субподрядчики, работающие над этими крупными проектами. Хотя объем торговых предложений увеличивается в нашем сегменте, мы пока не видим, чтобы это приводило к значительному росту. Нашу финансовую отчетность повлиял один крупный случай утраты обязательства по контракту из-за претензии из предыдущего периода.
Это был изолированный инцидент и не свидетельствует о изменении риска или подхода к риску для более широкой книги. В коммерческой обязательности наш портфель возобновляемой энергии зрелеет, поскольку уменьшается количество новых бизнес-возможностей из-за замедления инвестиций в этой отрасли. В нашем подразделении обязательств мы хорошо позиционированы с местной экспертизой, продолжающимся вовлечением продюсеров и новым функционалом системы транзакционных обязательств, который обеспечивает полный жизненный цикл возможностям для наших продюсеров. Наша возможностьная труба здорова; мы сосредоточены на выполнении. Премия сегмента недвижимости снизилась на 9%, поскольку бизнес-модель переключилась с катастрофической на некатастрофическую премию. Верхняя линия отражает продолжающуюся конкурентную среду; наши андеррайтеры все еще находят прибыльные возможности.
Мы отлично начали год, продемонстрировав 62% объединенное соотношение к выплатам, несмотря на увеличенную катастрофическую активность в некоторых частях нашей книги. Премия по E и S недвижимости снизилась на 16% в квартале, поскольку рыночная мощность остается избыточной. Согласно комментариям рынка, изменение тарифа по продлению бизнеса снизилось на 19% для ураганов и на 16% для землетрясений. Хотя подачи на новый бизнес увеличиваются, выиграть бизнес становится сложнее. Мы наблюдаем увеличенную конкуренцию из согласованного пространства, где были созданы программы для определенных классов, таких как отели и рестораны. Эти программы были доступны до последнего жесткого рынка с аналогичными условиями.
Мы останемся дисциплинированными и терпеливыми и будем ждать, когда эти возможности вернутся на рынок E и S со временем. Хотя мы снижаем некоторые тарифы, счета, которые мы закрепляем, ценообразованы выше нашей технической бенчмарк-цены, что означает, что мы считаем, что получаем адекватную прибыль на бизнесе. Мы также видели пользу от сниженных расходов на реассигурацию и столкнулись с управляемыми потерями весенних штормов, что привело к существенному вкладу в прибыль с этого подразделения. В морском сегменте был лучший квартал по премии с момента создания с почти $47 млн премии, увеличение на 4% по сравнению с 2025 годом. Подачи и котировки продолжают увеличиваться, особенно для нашего внутреннего морского бизнеса.
Убыточность пришла, как и ожидалось, и мы снова получили пользу от благоприятных резервных выплат, что позволило морскому сегменту внести значительный вклад в наш финансовый результат. Премия и тарифы домов в Гавайях выросли на 12% в квартал. Наши команды, ориентированные на обслуживание, продолжают идентифицировать возможности роста на острове. Мы реагировали на несколько событий шторма Кона, которые были сочетанием сильных ветров и избыточных осадков, направляя наших местных экспертов по урегулированию убытков для посещения пострадавших застрахованных и удовлетворения их потребностей. Хотя эти события повлияли на наш финансовый результат в квартале, опыт показывает, что своевременный личный ответ способствует укреплению отношений и приводит к увеличению возможностей в долгосрочной перспективе. В целом, наш портфель страхования очень здоровый.
Мы достигли умеренного роста, в основном обусловленного тарифами, и реализовали еще один квартал страховой прибыли. Мы продолжаем делать инвестиции, которые, по нашему мнению, обеспечат долгосрочный прибыльный рост. В связи с этим, мы всегда ищем талантливых андеррайтеров и специалистов по урегулированию убытков, которые являются профессионалами своего дела и заинтересованы в участии в настоящей страховой компании, где они могут быть креативными, принимать долгосрочные решения по результатам и совместно улучшать наши продукты для наших застрахованных и наших отношений с нашими продюсерскими партнерами. Они несут ответственность за свои результаты с их вознаграждением и общими вознаграждениями на основе их решений, и они станут владельцами ассоциированных компаний RLI Corp., которые получают выгоду от нашего диверсифицированного портфеля продуктов, который дал стабильные результаты со временем.
Пополнение нашей команды — это один из способов, который поможет нам продолжить достижение прибыльного роста в долгосрочной перспективе. Мы вдохновлены нашим положительным стартом 2026 года и остаемся оптимистами относительно предстоящего года, зная, что наша команда способна ориентироваться в этом изменяющемся рынке. Мы открываем линию для вопросов.
Оператор: Время вопросов и ответов начнется в данный момент. Если вы используете громкую связь, поднимите трубку перед нажатием любых кнопок. Если у вас есть вопрос, пожалуйста, нажмите 1 на вашем телефоне. Если вы хотите отозвать свой вопрос, ваш вопрос будет принят в том порядке, в котором он поступает, и ваша линия останется открытой для последующих вопросов. Пожалуйста, ожидайте вашего первого вопроса. Наш первый вопрос поступает от Майкла Филлипса из Oppenheimer & Co. Майкл, пожалуйста, продолжайте.
Майкл Филлипс: Спасибо. Добрый вечер, всем. Интересно, как бы вы классифицировали в вашей книге GL общую конкурентную среду в этом квартале по сравнению с предыдущими кварталами?
Дженнифер Клобнак: Я бы сказала, что для GL у нас есть персонал по всей стране, который работает с нашими оптовыми партнерами, и это немного разнится по регионам. Мы заметили, что из-за того, что строительная отрасль немного остановилась на Северо-Востоке, где у нас довольно крупная книга, я думаю, что политическая обстановка там заставила людей приостановить инвестиции на какое-то время. Также у нас было много погоды в первом квартале, и, поэтому, я думаю, что начало строительных проектов приостановлено. Мы заключаем большинство наших полисов на проектной основе, поэтому это очень конкретно, когда этот проект начинается.
С улучшением погоды мы надеемся, что мы увидим больше привязанных к бизнесу, по мере того как эти проекты начнутся, так как мы переходим в весну. На Западном побережье была здоровая весна. Мы немного усилили нашу ориентацию на проектные полисы, в отличие от обычной политики, где мы покрываем этого подрядчика на весь год с тем, что он делает, и все больше подрядчиков, кажется, покупают покрытие таким образом. Так что мы видели некоторый успех в этом регионе. Наша труба GL полна. У нас есть больше котировок, у нас было больше котировок за первый квартал, чем за прошлый первый квартал.
Это просто вопрос привязки этого бизнеса, и некоторые из этих котировок могут оставаться висящими сроком от шести до двенадцати месяцев. Наши оп
Мы не видим большой активности со стороны первичных перевозчиков или других конкурентов, которая была слишком успешной в этом секторе. Поэтому кажется, что возможности остаются; мы просто хотим заключить этот бизнес на наших условиях и убедиться, что мы уверены, что условия, которые мы предоставляем, приведут к подписанию прибыли для портфеля бизнеса.
Майкл Филлипс: Хорошо. Спасибо, Джен. И последнее, вы говорили в последние несколько кварталов о снижении количества страховых случаев в перевозках. Чтобы поиграть дьявола народа, есть ли что-то, что может вызвать большее задержание в отчетности по страховым случаям и возможно затем увеличиться, или это действительно снижение окончательного количества, которое, по вашему мнению, может произойти?
Дженнифер Клобнак: Я догадываюсь, потому что точно не знаю, но думаю, что они снизились по хорошей причине. Частью этого является то, что наша численность полисов немного снизилась, особенно в местах, таких как общественный автотранспорт, где у вас есть автобус и может быть задействовано несколько потерпевших.
С меньшим количеством полисов и продолжительными инвестициями в мероприятия по управлению убытками, где мы контролируем этих застрахованных и действительно пытаемся общаться с людьми, которые ценят управление рисками, будь то телематика и камеры, а также обучение их водителей и реагирование на то, что они видят в поведении своих водителей, я бы сказала, что, вероятно, это приводит к снижению количества страховых случаев. Я считаю, что это легитимный показатель, но, очевидно, мы продолжаем внимательно следить за этим со временем. Мы не можем контролировать, когда происходит авария; мы будем реагировать на нее, когда это происходит. Итак, мой ответ: осторожно, я верю, что это настоящий тренд.
Майкл Филлипс: Хорошо. Отлично. Большое спасибо за ваше время. Спасибо вам.
Оператор: Наш следующий вопрос поступает из линии Марка Хьюза из Truist. Марк, пожалуйста, продолжайте.
Марк Хьюз: Спасибо. Хотелось бы, чтобы вы немного поговорили о страховании собственности. Вы все еще уменьшались в этом квартале, немного меньше, чем в прошлом квартале, однако. Рынок все еще настраивается, что означает, что цены продолжают снижаться последовательно? Достигнут ли они точки, где, возможно, они стабилизируются во второй половине года? Как вы видите этот краткосрочный траектории?
Дженнифер Клобнак: Это хороший вопрос. Мы находимся на рынке каждый день, надеясь, что он станет более стабильным, но на данный момент мы еще не видим признаков этого. Конкуренция остается очень активной в этом сегменте. Как видели, наши снижения тарифов продолжались. Мы индивидуально анализируем этот бизнес, поэтому для каждого счета мы рассматриваем, как мы можем выиграть его. Мы смотрим на индивидуальные характеристики риска. Кажется, что некоторые из наших конкурентов, вероятно, имеют более глобальные мандаты по тому, как они подходят к счетам.
Например, мы можем найти счет, где мы считаем, что оценка не актуальна, и мы хотим включить совместное страхование для этого счета, чтобы убедиться, что при возникновении убытка эта оценка отражена в результатах обработки этого убытка. Некоторые люди, кажется, отказываются от таких условий для всех счетов, и вот где становится сложно выиграть этот бизнес. Индивидуально анализируя это, мы можем решить, где имеет смысл отказаться от некоторых видов покрытия или исключений и где имеет смысл быть более агрессивными и выигрывать этот бизнес. Мы стараемся защитить наш портфель продлений.
Мы увеличиваем предельные лимиты, которые мы готовы предложить немного. Мы не являемся крупными игроками в этой области; мы, вероятно, предлагаем от $10 миллионов до $20 миллионов предела в большинстве случаев. Мы можем избирательно превышать это значение, но это наша "серая зона". У других есть больше лимитов, но скажу вам, некоторые брокеры решили, что в их интересах иметь несколько перевозчиков на счету. В некоторых случаях, хотя мы могли бы хотеть весь лимит счета, они пытаются поделить его, чтобы когда придет следующий жесткий рынок, у них был выбор из различных перевозчиков.
Для нас, опять же, все сводится к каждому счету и попытке борьбы за выигрышный бизнес, если это хороший счет. Мы, на краю, перемещаем некоторые счета на признанный рынок, как я упоминала. Некоторое то, что мы называем легким E и S бизнесом, где он находится только на рынке E и S, потому что, например, он находится во Флориде, возвращается на признанный рынок. Мы понимаем, что может произойти событие; вероятно, в этом году произойдет событие, и часть этого бизнеса затем вернется в наше пространство. Мы давно этим занимаемся.
Мы не в восторге от того, что нужно ждать улучшения рынка, но мы можем быть терпеливыми. Вот что мы делаем, и это то, что мы продолжим делать.
Марк Хьюз: Понятно. О резервном развитии по обязательствам, благоприятное развитие в первом квартале, определенно все еще на положительной стороне баланса, но не так сильно, как вы видели в первом квартале в прошлые годы. Было ли что-то, что, по вашему мнению, привело к этомукакие-то конкретные страховые случаи или что было причиной этого?
Аарон Дифенталер: Как в моем комментарии, так и в комментарии Дженнифер, мы упоминали, что результаты в обязательствах могут быть изменчивыми вокруг небольшого количества убытков. Как упомянула Дженнифер, один конкретный убыток по контрактной части был в предыдущие годы, поэтому это было препятствием для результатов, которые мы видели там. Если посмотреть на релиз прошлого года, это был очень сильный релиз предыдущих лет в первом квартале прошлого года, поэтому есть сопоставимая проблема, и есть также некоторая активность по убыткам, которая также влияет на результаты этого года.
Марк Хьюз: Понятно. Спасибо. И только одно уточнение: я думаю, вы говорили о том, что слышали от оптовиков, что они были немного медленнее в квартале. Это было в части бизнеса по строительству ГПО, или я что-то неправильно услышал?
Дженнифер Клобнак: Да, это было специально для нашего бизнеса по общественным работам, связанным с строительством, через оптовиков.
Марк Хьюз: Хорошо. Большое спасибо.
Аарон Дифенталер: Спасибо.
Оператор: Наш следующий звонок поступает из линии Эндрю Андерсона из Jefferies. Эндрю, пожалуйста, продолжайте.
Эндрю Андерсон: Привет, добрый вечер. Рассматривая отношение размера убытков к общим затратам по вреду, исключая катастрофы и предыдущие годы, и учитывая $2 миллиона на катастрофы, кажется, что размер убытков по вреду был немного выше. Вы бы охарактеризовали это как просто бизнес-микс, или были какие-то изменения в предположениях о тенденциях убытков?
Аарон Дифенталер: Абсолютно деловой микс, больше ничего, Эндрю. Если вы подумаете, где мы растем, есть влияние микса.
Эндрю Андерсон: Хорошо. И рост в области транспорта был довольно сильным. Дженнифер, я знаю, что вы говорили об этом немного, но несмотря на осторожный отраслевой фон, как вы балансируете рост числа экспозиций здесь с осторожностью по отношению к уровню тяжести, учитывая, что вы также получили немало тарифа?
Дженнифер Клобнак: Это сводится к выбору риска. Наша команда по транспорту является частью очень сильного обратной связи как с участием, так и данными, которые подтверждают, что происходит в их бизнесе. Они обязались получить тариф выше тренда на год, и вы видите, что они демонстрируют, что они это делают, но они также очень внимательны к риску. Они всегда требовательны, но, как мне кажется, они, вероятно, еще более сосредоточены на этом в этом году. Они находят некоторые счета с хорошим управлением рисками, где мы можем получить тариф, который нам нужен. В этом бизнесе у вас немного больше прозрачности, потому что люди обычно имеют убытки.
Вы можете увидеть фактическую историю убытков для счетов и оценить, каковы будут их безопасные практики и каковы будут затраты на них в будущем, чтобы вы могли оценить уровень убытков для этих счетов, что полезно. Мы выигрываем несколько бизнес-проектов с тем, что некоторые люди немного отступают в некоторых местах, и некоторые продюсеры находят нас полезными и ищут больше бизнеса, в котором мы можем им помочь. Мы получаем много предложений, мы все еще отклоняем 90% предложений, которые мы получаем, поэтому вы видите, что мы все еще остаемся выборочными.
Мы учитываем тот факт, что тяжесть увеличивается, рассматривая адекватность тарифа, но здесь все сводится к выбору риска и выбору правильных счетов. Здесь нет ничего волшебного. Это о добросовестности, о вашем андерайтинге, о том, что вы задаете много вопросов и не равняетесь на общие выводы. Это наш подход, и, надеюсь, что это сработает в этом году.
Митчелл Рубин: Привет, добрый день. Это Митч Рубин от имени Грега. В облигациях, с учетом крупных потерь по контрактам в квартале, следует ли ожидать дальнейшего развития этого требования в последующих кварталах, или влияние в основном ограничено на этот квартал? Спасибо. Дженнифер Клобнак: Я бы сказала, что мы резервировались практически на худший сценарий по этому требованию, поэтому я не ожидаю негативного развития этого требования. Я также подчеркну, что это одно требование. Мы не видим системной проблемы в портфеле. Это была просто одна отдельная ситуация для конкретного подрядчика. Митчелл Рубин: Понял. Спасибо за ответ. И в дополнение, некоторые коллеги обратили внимание на недавнее ослабление в финансовых линиях. Вы замечаете подобное давление в своих исполнительских продуктах или книгах профессиональных услуг? Дженнифер Клобнак: Группа исполнительских продуктов, которая сосредоточена на директорах и управляющих, а также на других обязательствах и ответственности управляющих, находится в мягком рынке уже пару лет. Я бы сказала, что рынок фактически стабилизируется. Если посмотреть на тарифы в этой книге, они были стабильными за квартал, что в данном случае является победой. Произошло небольшое слияние среди страховщиков в этом бизнесе. Было бы хорошо, если бы это привело к снижению объемов и, возможно, к более стабильному и даже к укрепляющемуся рынку, но это пока не произошло. Есть только несколько компаний, которые покупают друг друга, и это не отразилось на объемах. В сфере профессиональных рисков, где мы оформляем страхование ошибок и пропусков, я бы сказала, что это по-прежнему очень конкурентная среда, но мы выигрываем в бизнесе. Мы видели некоторый рост в этой сфере и немного тарифа. Опять же, индивидуальное андеррайтинговое и долгосрочные отношения с этими производителямимы занимаемся этим бизнесом почти двадцать лет. Это стабильный рынок, и мы стараемся завоевать несколько новых счетов каждый год. Это тенденция, по которой мы идем уже несколько лет. Аарон Дифенталер: Спасибо. Оператор: Если нет больше вопросов, я передам конференцию г-ну Крейгу Кляйтермесу для некоторых заключительных замечаний. Крейг Кляйтермес: Ну, спасибо, Аарон и Дженнифер, и спасибо всем за ваши вопросы. Прежде чем мы закончим, я хочу поделиться с вами несколькими мыслями о том, как мы видим развитие бизнеса в будущем. Текущая среда представляет собой как возможности, так и искушения. Всегда есть способы роста, если вы готовы растянуться. Мы также знаем, что не весь рост одинаков. Наш основной упор остается на андеррайтинговой дисциплине, понимании риска, адекватной ценообразовании, использовании рыночных возможностей и готовности отступить, если условия не соответствуют нашим ожиданиям по риску и доходности. Этот подход стоял на испытании временем. Именно так мы достигаем последовательных результатов в периоды подъемов и спадов рыночных циклов. Мы не ожидаем, что это станет проще. Как сказала Кара Лоусон, тренер по баскетболу женской команды Дюкс, это никогда не становится проще. Вы просто должны лучше справляться с трудностями. Это часть работы. Именно вызовы готовят вас к успеху. Впереди нас ожидает оптимизм, не потому что среда легкая, а потому что мы знаем, как работать в подобных условиях. Наша культура владения делает нас уникальными, и мы готовы к трудному труду. Мы следуем верно курсу, который направлял эту компаниюстроим сильное сообщество, помогаем нашим продюсерам и клиентам решать реальные проблемы и несем ответственность за постоянное совершенствование и совершенствование RLI Corp. каждый день. Мы гордимся тем, что построили, но мы еще более сосредоточены на том, что будет дальше. Нам нравится наше положение, мы доверяем нашему процессу, и мы уверены в нашей способности доставлять дифференцированные результаты со временем. Спасибо за ваше время и продолжаем интерес к RLI Corp. Мы с нетерпением ждем новой встречи с вами в следующем квартале. Оператор: Кажется, что у нас есть несколько человек в очереди, пока вы делали эти заключительные замечания, Крейг, поэтому мы предоставим еще несколько возможностей задать вопросы. Извините за пинг-понг. Наш следующий вопрос поступает от Христиана Гетсова из Wells Fargo. Христиан, пожалуйста, продолжайте. Христиан Гетсов: Привет, добрый вечер. Спасибо за то, что уделили мне время. У меня был вопрос о чистом удержании в собственности, которое поднялось на 5 пунктов. Я хотел уточнить, что повышение было исключительно отражением снижения стоимости реассигнования. И как мы подходим к полугодовым обновлениям, думаете ли вы о каких-либо изменениях с точки зрения стратегии реассигнования, учитывая более низкие затраты? Дженнифер Клобнак: Это верно, что сбережения от стоимости реассигнования это то, почему мы удержали больше нашего премиума для бизнеса собственности в первом квартале. Для полугодовых обновлений, то, что у нас предстоит, в основном на наших страхованиях ответственности директоров и управляющих и страхованиях ошибок и пропусков те специализированные покрытия, о которых я только что говорила, а также немного страхования от землетрясений, которое у нас есть. Большинство наших страховых затрат обновляются 1/1примерно 60%. Мы только что завершили наше обновление по обеспечению, и у нас предстоит морское страхование. Я не предвижу каких-либо кардинальных изменений в реассигновании в оставшейся части года. Я думаю, что рынок реассигнования немного мягкий, поэтому это определенно рынок покупателей, но я не собираюсь предсказывать что-либо существенное в плане изменений для этих обновлений. Христиан Гетсов: Понял. Спасибо. И у меня был вопрос: учитывая рост частных кредитных забот, которые мы видели на рынке, многие MGA поддерживаются частным капиталом или другими формами альтернативного капитала. Вы видели, что какие-либо альтернативные капиталовложения в этом пространстве начинают умеряться, или вы думаете, что это не повлияет на рынок, пока не произойдет крупное событие стихийного бедствия? Аарон Дифенталер: Я не думаю, что это в какой-то степени смягчило форму капитала в пространстве MGA, но я скажу, что есть MGA, которые поддерживаются частным капиталом, и у которых частный капитал подходит к концу срока жизни своего конкретного фонда, в котором находится MGA. Появились еще несколько возможностей с MGAs, которые хотели бы выйти и перейти к новому владельцу. В этом мы видим влияние. Христиан Гетсов: Понял. И если я могу уточнить еще: для увеличивающейся признанной конкуренции, на которую вы указали, эта динамика в основном на стороне собственности, или есть ли другие линии, особенно в обязательстве, где вы также видите увеличенный уровень активности? Дженнифер Клобнак: Мы видим это немного на стороне обязательстване в такой степени, как на стороне собственности, но мы видим с некоторыми нашими подрядчиками, где мы становимся немного более придирчивыми к автомобильному покрытию, что некоторые стандартные рынки говорят: Мы любим GL, и поэтому они также покроют авто. Мы можем потерять это по этой причине. Я бы не назвала это существенным влиянием на наш портфель, но мы видим это на краях. Христиан Гетсов: Отлично. Спасибо. Оператор: Наш следующий звонок поступает от Майера Шилдса из Keefe, Bruyette & Woods. Майер, пожалуйста, продолжайте. Майер Шилдс: Большое спасибо и спасибо, что уделили мне время. Аарон, есть ли что-то, что можно количественно оценить в большой потере по обеспечению, чтобы мы могли понять, каковы подлинные результаты в этом сегменте? Аарон Дифенталер: Если вы посмотрите на наше удержание по обеспечению сегодня, то это удержание составляет $5 млн в терминах возмещения перестрахования любых дополнительных потерь, и вот почему Дженнифер внесла свой комментарий о том, что дальнейшее развитие в значительной степени ограничено. Майер Шилдс: Хорошо, это полезно. Второй вопроси я не уверен, что это легитимныйно мы видели, что премии по собственности снижаются уже несколько кварталов. Операционные или андеррайтинговые расходы все еще растут. Я понимаю, что андеррайтеры будут сохранены, но есть ли какие-либо возможности, которые стоит преследовать, чтобы, предполагая, что объем премий в этом сегменте продолжает снижаться, у вас не было постоянного восходящего противоветра андеррайтинговых расходов? Дженнифер Клобнак: Мы всегда ищем возможности, и я бы сказала, что наши андеррайтеры в области собственности E and S находятся на рынке. У нас было несколько событий и индивидуальных встреч с продюсерами, чтобы найти другие способы участия на этом рынке, и они есть. Мы работаем над некоторыми из них. Их недостаточно, чтобы компенсировать некоторые из наших основных бизнесов, но они есть. Я бы сказала, мы также смотрим более широко. Очевидно Таким образом, мы будем использовать инструменты внутри бизнес-юнита, а также за его пределами, чтобы убедиться, что мы видим достаточно бизнеса и пытаемся компенсировать некоторое снижение. Мейер Шилдс: Хорошо. Отлично. Большое спасибо. Оператор: Дамы и господа, если вы хотите получить доступ к повтору этого звонка, вы можете сделать это на домашней странице RLI Corp. на rlicorp.com. Это завершает нашу конференцию на сегодня. Спасибо всем за участие и хорошего дня. Все участники могут теперь отключиться. Прежде чем покупать акции RLI, обратите внимание на следующее: Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выделила то, что, по их мнению, является10 лучшими акциями для инвесторов к покупке сейчас, и RLI не вошла в их число. Эти 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в следующие годы. Представьте, когда Netflix появился в этом списке 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $502,837!* Или когда Nvidia появился в этом списке 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $1,241,433!* Теперь стоит отметить, что средний общий доход Stock Advisors составляет 977% преимущество перед рынком по сравнению с 200% для S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный сStock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов. Посмотрите 10 акций *Доходы Stock Advisor на 23 апреля 2026 года. Эта статья является транскрипцией данной конференц-звонка, подготовленной The Motley Fool. Хотя мы стремимся к нашему Безумному Лучшему, в этой транскрипции могут быть ошибки, упущения или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет никакой ответственности за ваше использование этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести свои собственные исследования, включая прослушивание звонка самостоятельно и чтение отчетов SEC компании. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями и положениями для получения дополнительной информации, включая наши Обязательные Заглавные Отказы от Ответственности. The Motley Fool не имеет позиции в ни одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет политику раскрытия информации. Транскрипт отчета о прибылях RLI (RLI) за 1 квартал 2026 года был изначально опубликован The Motley FoolСледует ли покупать акции RLI прямо сейчас?
