Источник изображения: The Motley Fool.
ДАТА
Четверг, 23 апреля 2026 года в 17:00 по восточному времени
Участники звонка
Председатель, президент и генеральный директор Д. Кристиан Кох
Вице-президент и главный финансовый директор Кевин П. Здимал
Главный бухгалтер, вице-президент и корпоративный контролер Мехул С. Патель
Полный текст конференц-звонка
Д. Кристиан Кох: Спасибо, Мехул, и добрый день, всем, и спасибо, что присоединились к нам сегодня. Первые результаты Carlisle Companies Incorporated за первый квартал проиллюстрировали фокус и выполнение наших команд, которые постоянно достигают даже в сложных операционных средах. Выручка за первый квартал составила 1,1 миллиарда долларов, что на 4% ниже, чем годом ранее, в основном из-за двух факторов, связанных со временем. Во-первых, зимняя погода задержала проекты и отгрузки во многих регионах Северной Америки. Во-вторых, в первом квартале прошлого года было получено приблизительно 15 миллионов долларов заказов из-за тарифов от канадских клиентов, что не повторилось в этом году. Несмотря на эти трудности, основные фундаментальные показатели бизнеса проявились как ожидалось и показали лучшие показатели EBITDA в квартале, несмотря на трудности в продажах.
Как мы отмечали в нашем отчете за конец 2025 года, улучшение прибыльности было приоритетом на 2026 год. Результаты за первый квартал отразили сильное выполнение этого приоритета, с увеличением скорректированной прибыли на акцию до 3,63 доллара, на 1% выше, чем в прошлом году, и расширением скорректированной маржи EBITDA на 50 базисных пунктов до 22,3%. Важно подчеркнуть, что расширение маржи в квартале было результатом наших сосредоточенных усилий, особенно стоит отметить в квартал, когда объемы были под давлением. Улучшение маржи отражает работу, которая ведется уже несколько кварталов. Наши команды систематически повышают производительность, улучшают эффективность производства и выполнение в пределах сети, ужесточают дисциплину в расходах, упрощают использование всех частей Carlisle Operating System, или COS.
Эти действия будут продолжаться со временем и будут способствовать нашему прогнозируемому расширению маржи в рамках наших целей Vision 2030. Это еще одно напоминание о том, что Carlisle Companies Incorporated способна выполнять через циклы, а не только на пиках, независимо от среды. Первый квартал был требовательным операционно, и команда ответила именно правильно. Мы оставались сосредоточенными на тех областях, которые мы можем контролировать: дисциплине в расходах, продуманной ценовой политике и поддержке клиентов через инновации и опыт Carlisle. Это выполнение четко отражено в наших результатах.
Основные тенденции спроса на наших конечных рынках были согласованы с информацией из нашего прогноза по первому кварталу на основе рыночного исследования Carlisle, причем погода была ключевой переменной, которая привела к небольшому несоответствию с прогнозами за квартал. Рынок перекрытия кровли рос на низкие однозначные цифры, продолжая обеспечивать стабильный, повторяющийся спрос, который определяет устойчивость Carlisle Companies в различных экономических циклах. Коммерческое перекрытие кровли остается нашим основным источником доходов, составляющим примерно 70% коммерческого бизнеса CCM, поддерживаемого стареющей установленной базой с жизненным циклом крыши от 20 до 25 лет и увеличением содержания на квадратный фут за счет инноваций, которые улучшают энергоэффективность и снижают трудозатраты.
Мы также понимаем, что для защиты и расширения нашей позиции на рынке мы должны стремиться к лидерству в спецификациях, производительности систем, комплексных гарантиях, опыте Carlisle и, что самое важное, доверии с подрядчиками, архитекторами и владельцами зданий - областями, в которых Carlisle Companies Incorporated продолжает лидировать. Важно отметить, что заказы улучшились по мере продвижения квартала, и мы вышли из марта с лучшим импульсом, чем в начале года. Апрельская активность на сегодняшний день обнадеживает, с работой по перекрытию кровли в соответствии с сезонными нормами и улучшением превращения заказов в работу по мере уменьшения воздействия погодных нарушений. В этом контексте продолжается неопределенность в новом строительстве, связанная с проблемами, о которых мы уже говорили, в частности, процентные ставки и экономическая и геополитическая неопределенность.
Хотя мы еще на раннем этапе квартала, уровень активности заказов, который мы видим, дает нам больше уверенности в траектории бизнеса по мере перехода во второй квартал и в сердце сезона кровельных работ. Тем не менее, в то же время мы остаемся осторожными относительно второй половины года в связи с продолжающейся геополитической волатильностью. Новое строительство остается слабым как в жилом, так и в нежилом сегментах рынка, как ожидалось. Наш прогноз на весь год не предполагает ближайшего восстановления. Среда с более высокими процентными ставками продолжает давить на строительную активность, и наши планы соответственно отражают эту реальность. Перейдем к ценовой политике и затратам на ввод, недавние геополитические эскалации значительно увеличили неопределенность на глобальных энергетических рынках.
Растущие цены на нефть повлияли на наши сырьевые материалы, связанные с нефтехимией, и на фрахт. Мы быстро действовали в середине марта, объявив о повышении цен как в CCM, так и в CWT с середины апреля, и введя дополнительные сборы за фрахт в реальном времени для более быстрого восстановления. Кроме того, мы сегодня объявили о втором раунде повышения цен в CCM, чтобы компенсировать дополнительное давление на стоимость, вызванное нарушениями в цепи поставок нефтехимического сырья. Эти действия начинают проникать на рынок, и мы ожидаем улучшения динамики цен и затрат последовательно через остаток 2026 года. Важно также отметить, что мы постоянно оцениваем действия на рынке наших поставщиков и будем действовать соответственно, чтобы реагировать на любое несоответствие.
Более конкретно, повышенные риски, связанные с конфликтом в Иране и устойчивыми нарушениями через пролив Хормуз, вносят неопределенность, которую мы очень внимательно мониторим. Если волатильность продолжится и структурные уровни затрат установятся на более высоком уровне, мы готовы принять дополнительные ценовые меры по мере необходимости. Наш подход остается дисциплинированным и обдуманным. Мы видели, как такие ситуации повторялись в периоды значительных нарушений. Будь то во время глобального финансового кризиса, пандемии COVID-19 или сейчас в условиях повышенного геополитического риска, Carlisle Companies Incorporated продемонстрировала исключительную устойчивость маржи.
Эта устойчивость подтверждается дисциплиной, заложенной в Vision 2030, глубиной и стажем нашей команды, нашей повторяющейся базой доходов от перекрытия кровли, тем, что более 90% нашего дохода генерируется в Северной Америке, и нашим превосходным подходом к выделению капитала. Еще одним важным фактором, способствующим этой устойчивости, является способ, которым Carlisle Companies Incorporated выделяет капитал. Мы рассматриваем выделение капитала как ключевую компетенцию, а не как побочный продукт бизнеса. На протяжении циклов мы последовательно придерживались приоритетов возврата инвестиций перед ростом в целях роста, инвестируя органически там, где у нас есть прочное конкурентное преимущество, осуществляя приобретения только в том случае, если они соответствуют нашим заявленным критериям, и возвращая избыточный капитал акционерам, когда это представляет собой наивысшее и наилучшее использование.
Этот сбалансированный и дисциплинированный подход продолжает отличать Carlisle Companies Incorporated и поддерживать нашу способность к увеличению стоимости со временем. Основываясь на нашем выполнении и уже начатых действиях, мы подтверждаем наш прогноз на весь 2026 год о низкоростовом росте выручки и примерно 50 базисных пунктов расширения скорректированной маржи EBITDA. Кевин сейчас рассмотрит финансовые показатели подробно. Кевин?
Кевин П. Здимал: Спасибо, Крис, и добрый день, всем. Я рассмотрю наши финансовые результаты за первый квартал, а затем предоставлю дополнительные детали по нашему прогнозу на весь 2026 год, который остается без изменений по сравнению с прогнозом, представленным на нашем предыдущем отчете о прибылях. Начнем с объединенных результатов на слайде четыре: выручка за первый квартал составила 1,1 миллиарда долларов, что на 4% ниже, чем в прошлом году. Как упомянул Крис ранее, два основных фактора этого снижения были неблагоприятное воздействие холодной зимы на количество дней, которые кровельные подрядчики могли провести на крыше, и отсутствие приблизительно 15 миллионов долларов из-за тарифов, которые позволили получить в 2025 году. Вклады M&A от нашего недавнего приобретения частично компенсировали органическое снижение.
Скорректированная EBITDA составила 235 миллионов долларов за квартал, что привело к скорректированной марже EBITDA в размере 22,3%, ул
Незначительное снижение отражает вклад недавних приобретений, которые в основном компенсировали давление объемов от продолжающейся слабости как в жилом, так и в нежилом новом строительстве. CWT скорректированный EBITDA составил $45 миллионов, что на 3% меньше по сравнению с прошлым годом. Скорректированная EBITDA маржа составила 15.2%, что на 40 базисных пунктов меньше, чем в первом квартале прошлого года. Это снижение маржи отражает влияние сокращения объемов, частично компенсируемое благодаря внутренним инициативам, включая консолидацию производства и расширение производства расширенного полистирола из Plasti-Fab, которое мы приобрели. Мы продолжаем видеть четкий путь к значительному расширению маржи в CWT в течение 2026 года, поскольку эти действия усиливаются и синергии интеграции нарастают.
Для вашего ориентира, слайд седьмой предоставляет наш мостик скорректированной прибыли на акцию за первый квартал. Переходя к слайду восьмому, финансовое положение компании Carlisle Companies Incorporated остается крепким. На 31.03.2026 года у нас было $771 миллион наличных и денежных эквивалентов и $1 миллиард доступно по нашей оборотной кредитной линии. Наш коэффициент чистого долга к EBITDA составлял 1.7 раза, что соответствует нашему целевому диапазону от 1 до 2 раза. Эта финансовая устойчивость продолжает обеспечивать нам значительную гибкость для инвестирования в инновации и капитальные расходы, осуществления синергетических слияний и постоянного возврата денежных средств акционерам.
Переходя к нашему потоку денежных средств на слайд девятый, сезонно первый квартал - это квартал, в котором мы используем денежные средства для погашения обязательств по инцентивам и возмещениям к концу года и формируем оборотные средства перед строительным сезоном. Чистый отток денежных средств от операционной деятельности составил $45 миллионов за квартал, а свободный денежный поток от продолжающихся операций был отрицательным и составил $73 миллиона, отражая $125 миллионов выплаты по налоговым обязательствам после года. Исключая эту налоговую выплату, денежный поток от операционной деятельности улучшился по сравнению с прошлым годом, поскольку мы вложили меньше денег в оборотные средства. В течение квартала мы инвестировали $28 миллионов в капитальные расходы.
Мы также вернули $296 миллионов акционерам через $250 миллионов на выкуп акций и $46 миллионов дивидендов, и мы продолжаем двигаться к нашей ежегодной цели по выкупу акций на 2026 год в $1 миллиард. Теперь обратимся к нашему прогнозу на слайде десятом, волатильность цен на нефть, неопределенность ставок по процентам и продолжающиеся геополитические конфликты добавляют более широкое макро-давление к уже слабому рынку нового строительства. Однако, основываясь на наших достижениях на сегодняшний день, мы подтверждаем наш прогноз на 2026 год. Мы продолжаем ожидать рост выручки за весь год в низкой однозначной цифре, и с нашими недавними объявлениями о повышении цен, мы теперь ожидаем рост выручки в верхней части этого диапазона, а также двузначный рост прибыли на акцию.
Наш прогноз на полную выручку за год отражает рост выручки CCM в низкой однозначной цифре, обусловленный повышением цен и продолжающимся укреплением в области реруфинга, что более чем компенсирует более медленное новое строительство, и выручку CWT также увеличивается на одну цифру, поскольку вклады от более высоких цен и инициатив по увеличению доли компенсируют продолжающуюся слабость конечных рынков. Согласно нашему руководству в начале года, мы по-прежнему ожидаем, что скорректированные EBITDA маржи за год будут увеличиваться примерно на 50 базисных пунктов, поддерживаемые ростом цен в течение года, чтобы скомпенсировать увеличение сырьевых материалов, продолжающиеся увеличение производительности по COS в обоих сегментах и структурные улучшения в работе CWT.
Мы продолжим осуществлять контрольные механизмы, оставаясь внимательными к макро-рискам и ограниченной видимости в этой динамичной среде. Мы остаемся уверенными в Визию 2030 и наши долгосрочные финансовые цели в $40 скорректированных на акцию и более 25% ROIC. Наш путь к Визии 2030 основан на органическом росте, закрепленном в стабильно увеличивающемся спросе на реруфинг и содержание на квадратный фут, улучшении маржей под руководством COS в обоих сегментах, дисциплинированном возврате капитала через обратный выкуп акций и целенаправленных, синергетических сделках M&A, когда подходящие возможности доступны по правильной цене. Это гибкие, независимые механизмы. Наша стратегия не зависит от того, все ли они вносят вклад в каждый год.
Как мы показали в рамках Визии 2025, траектория к цели может приспосабливаться к колебаниям, и накопленное выполнение через эти механизмы в конечном итоге ведет нас к нашей цели. С этим я передам слово Крису для завершающих замечаний.
Д. Кристиан Кох: Спасибо, Кевин. В целом, первый квартал был вызовом, но команда достигла результатов с таким упорством и дисциплинированным выполнением, которое со временем усиливается и в конечном итоге отличает Carlisle Companies Incorporated от своих конкурентов. Хотя мы очень осознаем волатильность, которая продолжается на рынках, то, на что мы нацелены на 2026 год, призвано минимально полагаться на новое строительство с текущего уровня или на более общий макро-ветер. Мы остаемся объязательным бизнесом с ведущим положением на том, что, на наш взгляд, является наиболее привлекательным рынком строительных материалов в мире. Структурные факторы спроса в Северной Америке являются секулярными и неизменными. Наш балансовый лист крепок. Наши операционные возможности совершенствуются.
И наша капиталоемкость остается дисциплинированной. Мы продолжаем быть уверенными в позиции Carlisle Companies Incorporated по мере продвижения в 2026 год. Прежде чем я закончу, я хочу выразить благодарность сотрудникам Carlisle Companies Incorporated, которые достигли этих результатов своим ежедневным трудом и стремлением к совершенству. Они многие годы делали все возможное для обеспечения нашего успеха. Спасибо всем за ваше время и продолжающий интерес к Carlisle Companies Incorporated. Мы с нетерпением ждем предоставления дальнейших обновлений по мере продвижения года. Теперь я передам слово оператору для открытия линии для вопросов.
Оператор: Спасибо. Дамы и господа, мы теперь открываем линию для вопросов. Во избежание потери времени, мы любезно просим каждого ограничить себя одним вопросом, чтобы дать всем возможность участвовать в сессии вопросов и ответов. Если вы хотите задать вопрос в настоящее время, пожалуйста, нажмите звездочку, а затем номер один на клавиатуре вашего телефона, чтобы поднять руку и встать в очередь. Мы сделаем небольшую паузу, чтобы составить список. Наш первый вопрос поступает от Сьюзен Мари Маклари из Goldman Sachs. Ваша линия открыта.
Сьюзен Мари Маклари: Спасибо. Добрый день всем. Мой первый вопрос касается спроса. Можете ли вы дать нам обновление о новых продуктах, как они себя показывают на рынке, путь дальнейших введений, которые вы ожидаете в этом году, и в этом контексте можете ли вы рассказать о том, как эти предложения продуктов и услуги, которые предоставляет Carlisle Companies Incorporated подрядчикам, помогают в терминах эластичности цен? Думаете ли вы, что частично это то, что вы видите, когда говорите об уровне активности и улучшения, которое вы наблюдаете весной?
Д. Кристиан Кох: Хорошие вопросы. О новых продуктах, мы планируем выпустить чуть более 10-12 новых продуктов в этом году. Вероятно, самым значимым из них является наша изоляция ThermaThin R-7, о которой вы, наверное, уже читали, что она делает с R-значением на квадратный дюйм, и ее значение для холодильного хранения, для уменьшения дюймов на крыше в терминах изоляции или возможности увеличить количество дюймов изоляции для данного вертикального дюйма. Это значительно. Мы проводили тестирование. Мы запустили на IRE. Мы получили две наградыодну от специалистов и экспертов отрасли за новый продукт и другую от участников выставки, признавшую его лучшим новым продуктом на IRE.
Это признание как со стороны специалистов, так и подрядчиков обнадеживает. Продукт набирает обороты в плане признания и дополнительного тестирования. У нас есть тестовые площадки, где люди используют продукт и делятся обратной связью, не для того, чтобы определить, хорош ли он, он хорош, но для понимания как он работает и проверки некоторых маркетинговых соображений. Поставки начнутся примерно в июле, поэтому это вызывает энтузиазм, но не оказывает роста в 1 и 2 кварталах. У нас также есть новый пистолет для наших клеев для пены, который вышел, представлен и отразится больше во 2 квартале, когда мы начнем его продавать. Так что многие из этих новых продуктов, я бы сказал, загружены во второй половине года в плане роста.
О том, как услуги и новые продукты помогают, они действительно делают нас отличными в глазах подрядчиков. Мы хотим увеличить энергоэффективность, что важно для специалистов и владельцев зданий, и хотим убрать труд с крыши. Как известно, в отрасли есть ограничения по труду. Чтобы развиваться как отрасль, мы должны использовать существующий трудовой поток более эфф
Д. Кристиан Кох: Рост прибыльности в CWT является ключевым фокусом для Фрэнка Редди и его команды. В этом году мы поставили цель приблизиться к 20%. Мы хотим вернуться к тем маржам, которые мы ожидали при покупке Henry и довести их до 20%, а в долгосрочной перспективе - до 30%. Объемы в жилом сегменте были сложными, но команда проделала много работы: автоматизация, консолидация инфраструктуры и внутренние поставки оказали значительное воздействие. В первом квартале мы бы добились большего прогресса к цели в 20%, если бы структура была немного иной. Продажи имели более высокую долю на стороне пены, что является менее маржинальным, чем розничная сторона, которую мы ожидали по нашему плану.
Это немного сдерживало нас, но даже с этим они делают хорошие успехи. Мы ожидаем, что прогресс будет линейно проявляться через Q2, Q3 и Q4, и, надеемся, возвращение объемов сделает большую разницу.
Кевин П. Здимал: Да, мы видим улучшение с квартала в квартал. Возможно, во втором квартале цифра составит около 19%, улучшаясь до 22% в третьем квартале, и в целом за год, согласно нашему прогнозу, мы рассчитываем на улучшение маржи в размере не менее 100 базисных пунктов год к году для CWT.
Сьюзен Мари Маклари: Хорошо. Хорошо. Спасибо вам обоим и удачи в квартале.
Д. Кристиан Кох: Спасибо.
Оператор: Следующий вопрос от Тимоти Рональда Войса из Baird. Ваша линия свободна.
Тимоти Рональд Войс: Привет, парни. Добрый день. Может быть, по поводу ценообразования, видите ли вы что-то, что можете поделиться о стабильности цен? Первый раунд был эффективен всего пару недель. Обычно цены поднимают из-за инфляции, обусловленной спросом, а сейчас это больше шок с предложения. Изменяет ли это то, как отрасль работает с ценами или как подрядчики их принимают?
Д. Кристиан Кох: Я начну, и Кевин может добавить. У нас было два повышения цен - одно в марте и одно в апреле. Дата вступления в силу первого приходилась примерно на 15 апреля. Как вы знаете, мы защищаем задания, по которым уже были цены, мы не увеличиваем их ретроспективно. Мы увидим это влияние во втором квартале, а затем в третьем. Я думаю, что стабильность будет довольно высокой. Все предельно понятно. Подрядчики и дистрибьюторы видят, что происходит с нефтью и продуктами на нефтяной основе, и они понимают влияние дизельного топлива и тарифов, потому что они сталкиваются с этим на своих собственных парках транспортных средств.
Это широко распространено в отрасли, не уникально для одного игрока, поэтому я думаю, что отраслевое решение будет принято. Мы будем следить за развитием событий во втором квартале. Это немного отличается от ситуации повышения спроса, но для нас важно контролировать то, что мы можем - продолжать стимулировать инновации и эффективность, снимать нагрузку с рабочей силы и предоставлять ценность новыми продуктами и услугами. Надеемся, что это приведет к увеличению доли рынка или поддержанию позиций в сложное время. Мы считаем, что разрешение может наступить раньше, чем ожидалось, по сравнению, скажем, с циклом жилищного строительства.
Кевин П. Здимал: Что касается маржи CCM, при вступлении во второй квартал, мы думаем, что мы приблизимся к 31% EBITDA в Q2, немного превысим 31% в Q3 и около 28% в Q4. Для всего года предполагается улучшение маржи CCM примерно на 50 базисных пунктов.
Тимоти Рональд Войс: Отлично. Я вернусь в очередь. Спасибо.
Оператор: Следующий вопрос от Брайана Фрэнсиса Блэра из Oppenheimer. Ваша линия свободна.
Брайан Фрэнсис Блэр: Спасибо. Добрый день. В некотором роде продолжение первого вопроса Тима. Вы все еще ожидаете низкорослый рост выручки на 2026 год, но с момента прошлого квартала вы объявили немало ценовых изменений. В пересмотренном, подтвержденном руководстве, какие теперь у вас прогнозы по объему по сравнению с ценой для CCM и CWT на этот год?
Кевин П. Здимал: Для CCM и CWT ситуация действительно одинакова. Когда мы начинали год, мы говорили о низкорослых цифрах и говорили о нижнем пределе этого диапазона - вероятно, 1%. Теперь мы говорим о верхнем пределе этого диапазона низкорослых цифр - около 3%, и все улучшение обусловлено ценой. Мы увидим некоторое улучшение цен во втором квартале и намного больше в третьем, поэтому во второй половине года больше всего проявится улучшение цен, но мы также увидим некоторое во втором квартале.
Что касается всего года, трудно дать полное число, поэтому на данный момент мы увеличили до 3% на год, и при необходимости обновим в конце следующего квартала.
Д. Кристиан Кох: Одно дополнение: в начале года мы ожидали некоторого благоприятного влияния от сырья, а теперь наш прогноз более нейтрален, так как цена компенсирует инфляцию сырья.
Оператор: Следующий вопрос от аналитика из JPMorgan. Ваша линия свободна.
Аналитик: Спасибо за ваши ответы. Я хотел бы углубиться в запасы в распределительных каналах. В индустрии ведется обсуждение о консолидации, приводящей к сокращению запасов и волатильности заказов у дистрибьюторов, включая QXO и других ключевых партнеров по каналу. Видите ли вы признаки того, что уровни запасов дистрибьюторов и порядок заказов вернулись к более нормализованным уровням, и как бы вы охарактеризовали текущую ситуацию в ваших распределительных каналах? Если вы могли бы также рассказать о динамике консолидации на короткий и средний срок, пожалуйста.
Д. Кристиан Кох: Что касается запасов, мы переходим к более обычной ситуации с запасами по мере приближения сезона строительства. Для поддержания увеличенной активности и уровней обслуживания нужно иметь больше запасов. В четвертом квартале мы видели сокращение запасов - меньше запасов при более высоких процентных ставках и менее благоприятных экономических перспективах. В первом квартале мы видели продолжение уровней четвертого квартала. Когда мы приближались к апрелю и сезону строительства, мы наблюдали увеличение готовности дистрибьюторов к накоплению запасов, если они видят улучшение строительной активности. Индекс активности в строительстве (ABI) на уровне 49,8, приближаясь к 50, может поддержать увеличение запасов, и мы также можем наблюдать увеличение запасов перед повышением цен.
Что касается динамики распределения, ситуация с QXO, о которой мы говорили, продолжает улучшаться, и мы продолжаем вести отличные беседы с ними по мере продвижения интеграции. У нас также отличные отношения с другими дистрибьюторами - хорошие программы и прогресс. Последняя активность по приобретению TopBuild в отрасли не оказывает существенного воздействия на Carlisle Companies Incorporated. Большая часть этого касается стекловолоконного утеплителя в жилом сегменте, где мы не участвуем, а значительное присутствие Beacon в кровельных материалах также не является сегментом, в котором мы работаем. Таким образом, прямое воздействие ограничено. С QXO и Beacon мы сосредоточены на тех инициативах, с которых мы начали год, чтобы вернуться к историческим уровням с обеими компаниями.
Оператор: Следующий вопрос от аналитика из William Blair. Ваша линия свободна.
Аналитик: Привет всем. Спасибо за вопрос. Хотел бы спросить о выручке во втором квартале. Можем ли предположить нормальную сезонность? И Крис, как ты упомянул, март завершился лучше. Улучшились ли тенденции после улучшения погоды?
Д. Кристиан Кох: Да, погода улучшилась позже в квартале, и активность возросла. Мы оцениваем, что погода повлияла примерно на три дня в Q1, что приблизительно оценивается на $30-35 млн влияния на выручку. По мере улучшения погоды в марте, моментум усилился. Также выглядели немного лучше тенденции ABI. Улучшается складское хозяйство; наш прогноз на этот год улучшается примерно на 2% после снижения на 5% в прошлом году. Образовательные здания снизились примерно на 13% в прошлом году, и они видят некоторый положительный рост. Это соответствует улучшению ABI. Тайминг увеличения цен также привлек некоторую активность вперед в переходный период, способствуя увеличению моментума в конце марта и в апреле.
Кевин П. Здимал: Что касается сезонности по кварталам, мы рассматриваем это в качестве отдельных блоков. Это очень сезонный бизнес. Для CWT обычно около 23% выручки приходится на Q1, 27% на Q2, 27% на Q3 и 23% на Q4. CCM немного отличается: примерно 20% в Q1, около 30% в Q2, Q3 немного меньше, чем в Q2, а Q4 составляет баланс.
Оператор: Следующий вопрос от Дэвида МакГрегора из Longbow Research. Ваша линия свободна.
Дэвид МакГрегор: Спасибо и добрый день, всем. Я хотел вернуться к эластичности спрос
Д. Кристиан Кох: Мы видели задержки в некоторых проектах, но они начались примерно в августе-сентябре прошлого года, когда ожидания снижения ставок изменились. Текущий кризис на Ближнем Востоке может вызвать дополнительные задержки, но до сих пор его влияние оказалось не таким значительным, как мы могли бы подумать. Если кризис продолжится дольше, восстановление может занять больше времени и оказать более серьезное влияние на цены. Другой динамикой является доступность поставок, аналогичная ограничениям труда. Если поставок недостаточно, отсрочка проекта угрожает тем, что позже не удастся получить материалы, и трудовые ресурсы могут быть перераспределены, перенося работу на следующий год. Гарантийные обязательства остаются важным фактором, особенно для крупных проектов. Команды по управлению строительством ценят гарантию; они не хотят рисковать.
Когда гарантия истекает, они отдают предпочтение перекрытию крыши и новой гарантии, чтобы избежать риска. Поэтому для нас в настоящее время важнее доступность и поставки, чем эластичность.
Оператор: Ваш следующий вопрос от Гарика Симха Шмойса из Loop Capital. Ваша линия открыта.
Гарик Симха Шмойс: Спасибо. По прогнозу выручки CCM, приближающемуся к верхней границе низкой цифры в одной цифре, кажется, что это обусловлено ценообразованием. Изменились ли ваши ожидания по объему, особенно учитывая динамику в марте и апреле? Есть ли некоторая консервативность, учитывая величину повышения цен?
Д. Кристиан Кох: В настоящее время это в основном зависит от цен. Из-за геополитической неопределенности мы не знаем, насколько это может повлиять на спрос, поэтому по мере входа во второй квартал мы прогнозируем низкие цифры в одной цифре, примерно 3%. Может быть, во второй половине года ситуация улучшится, но пока это консервативный прогноз.
Оператор: Ваш следующий вопрос от Адама Баумгартена из Vertical Research Partners. Ваша линия открыта.
Адам Баумгартен: Спасибо за возможность задать вопрос. О повышении цен, которые вы объявили в марте/апреле, на мембраны и полиизо составили около 5-7%. Какова величина инкрементального повышения цен, о котором вы объявили сегодня? Изменение прогноза к верхней границе диапазона низкой цифры в одной цифре подразумевает, что реализация относительно низкая, возможно, консервативная. И что вы думаете о ценообразовании во втором квартале?
Кевин П. Здимал: Для второго квартала по ценообразованию и стоимости мы стремимся скомпенсировать увеличение издержек ценовыми мерами - нейтрально для второго квартала, и это то же самое предположение для третьего и четвертого кварталов. Трудно предсказать, насколько сильно мы увидим ценообразование и инфляцию сырьевых материалов. Мы видим увеличение сырьевых издержек уже сейчас, поэтому было объявлено второе повышение цен. Я ожидаю, что цены останутся на рынке. Если все это будет внедрено, вы увидите увеличение выручки, но прибыль до выплаты процентов, налогов, амортизации и амортизации (EBITDA) не будет увеличена из-за компенсации сырьевой инфляции. Второе повышение цен составило примерно 5-8%, очень похоже на мартовское.
Оператор: Ваш следующий вопрос от аналитика из Zelman & Associates. Ваша линия открыта.
Аналитик: Спасибо. О части сырьевых материалов, можете ли вы дать представление о величине инфляции издержек на сырье, которую вы учитываете в своем прогнозе?
Мехул С. Патель: В целом, как сказал Кевин, увеличение нашего прогноза выручки с низкой цифры в одной цифре к более высокой говорит в основном о паре пунктов цены, при нейтральном предположении по цене и стоимости, это предполагает аналогичный уровень инфляции сырьевых материалов. Если вы посчитаете, это означает примерно высокую однозначную инфляцию сырьевых материалов как процент от сырья за весь год.
Оператор: Ваш следующий вопрос от Кита Брайана Хьюза из Truist. Ваша линия открыта.
Кит Брайан Хьюз: Привет? Вы меня слышите? По последнему ответу, высокая однозначная инфляция сырьевых материалов - некоторые входы увеличились больше, некоторые меньше. Каков диапазон входов за текущий год?
Мехул С. Патель: Да, Кит. МДИ - наш крупнейший закупочный сырьевой материал. Пройдемся по основным входам: МДИ выросло на двузначное число, повлияв на динамику спроса и предложения, а бензол, значительно выросший и связанный с нефтехимией. Наши ТПО-смолы, тесно связанные с пропиленом, выросли на двузначное число и тесно связаны с индексом пропилена. Полиолы также выросли, под действием динамики спроса и предложения и диэтиленгликоля, увеличившись на высокую однозначность.
Кит Брайан Хьюз: О полиолах - были проблемы с нехваткой из-за аварийного выключения завода. Это вызвало какие-либо проблемы?
Мехул С. Патель: Для нас полиолы для полиизоизоляции в CCM и пенопласта в CWT оказывают большее влияние на CWT из-за типов полиолов, которые мы используем. Мы находимся в довольно хорошем положении с возможностью увеличить объем производства.
Кит Брайан Хьюз: Хорошо. Спасибо.
Д. Кристиан Кох: Спасибо, Кит.
Оператор: На данный момент вопросов больше нет. Я передаю слово Крису Коху для заключительных замечаний.
Д. Кристиан Кох: Спасибо всем. Это очень сложное время, когда мы работаем над этими вопросами. Этим завершается наш звонок за первый квартал. Мы с нетерпением ждем встречи с вами на нашем звонке за второй квартал, и к тому времени у нас будет больше информации о том, как развивались цены и все остальное. Большое спасибо.
Оператор: Дамы и господа, это завершает сегодняшний телефонный разговор. Спасибо за ваше участие. Теперь вы можете отключиться.
Следует ли покупать акции компании Carlisle Companies прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции компании Carlisle Companies, обратите внимание на следующее:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила то, что, по их мнению, является 10 лучших акций для инвесторов на данный момент, и компания Carlisle Companies не входит в их число. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Помните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $502,837!* Или когда Nvidia вошла в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашей рекомендации, у вас было бы $1,241,433!*
Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisors составляет 977%, что превосходит рынок на 200% в среднем для S&P 500.Не упустите последний список топ-10, доступный сStock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному инвесторами для инвесторов.
Посмотрите на 10 акций
*Доходы Stock Advisor по состоянию на 23 апреля 2026 года.
Эта статья является транскрипцией конференц-звонка, подготовленного для The Motley Fool. Хотя мы стремимся к нашему лучшему, могут быть ошибки, упущения или неточности в этой транскрипции. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за использование вами этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести собственное исследование, включая прослушивание звонка самостоятельно и ознакомление с отчетами SEC компании. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования для получения дополнительной информации, включая наши Обязательные Капитализированные Отказы от Ответственности.
The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует компанию Carlisle Companies. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Транскрипт звонка по финансовым результатам Carlisle (CSL) за Q1 2026 был изначально опубликован The Motley Fool
