Источник изображения: The Motley Fool.
ДАТА
Четверг, 23 апреля 2026 года, 17:00 по восточному времени
Участники звонка
Председатель, президент и генеральный директор Д. Кристиан Кох
Вице-президент и главный финансовый директор Кевин П. Здимал
Главный бухгалтер, вице-президент и корпоративный контролер Мехул С. Патель
Полный текст звонка
Д. Кристиан Кох: Спасибо, Мехул, и добрый день всем, кто присоединился к нам сегодня. Финансовые результаты Carlisle Companies Incorporated за первый квартал иллюстрируют фокус и выполнение, которые наши команды постоянно обеспечивают даже в сложных операционных средах. Выручка за первый квартал составила 1,1 миллиарда долларов, что на 4% меньше по сравнению с прошлым годом, преимущественно из-за двух факторов, связанных с временем. Во-первых, зимняя погода задержала проекты и отгрузки во многих регионах Северной Америки. Во-вторых, в прошлом году в первом квартале было получено примерно 15 миллионов долларов заказов из-за тарифов от канадских клиентов, что не повторилось в этом году. Несмотря на эти трудности, основные фундаментальные показатели бизнеса развивались ожидаемым образом и показали лучшие маржинальные показатели EBITDA в квартале, несмотря на трудности в продажах.
Как мы отмечали на нашем звонке по итогам 2025 года, улучшение прибыльности было приоритетом №1 на 2026 год. Результаты за 1 квартал отражают сильное выполнение этого приоритета, с увеличением скорректированной прибыли на акцию до 3,63 доллара, что на 1% больше по сравнению с прошлым годом, и увеличением скорректированной маржи EBITDA на 50 базисных пунктов до 22,3%. Следует подчеркнуть, что расширение маржи в квартале было результатом наших сосредоточенных усилий, особенно стоит отметить в квартал, где объемы были под давлением. Улучшение маржи отражает работу, которая ведется на протяжении нескольких кварталов. Наши команды систематически повышают производительность, улучшают эффективность производства и выполнение по всей сети, ужесточают дисциплину в сфере затрат, упрощают, эффективно используя все элементы системы управления Carlisle, или COS.
Эти действия будут продолжаться со временем и будут способствовать нашему прогнозируемому расширению маржи в рамках наших целей по видению 2030 года. Это еще одно напоминание о том, что Carlisle Companies Incorporated создана для работы через циклы, не только на пиках, независимо от окружающей среды. 1 квартал был трудным операционным кварталом, и команда ответила именно правильным образом. Мы сосредоточились на областях, которые мы можем контролировать: дисциплина в затратах, продуманное ценообразование и поддержка клиентов через инновации и опыт Carlisle. Это выполнение явно отражено в наших результатах.
Основные тенденции спроса на наших конечных рынках были согласованы с информацией из нашего прогноза на 1 квартал, основанного на рыночном исследовании Carlisle, где ключевой переменной, вызвавшей незначительный отклонение от прогнозов за квартал, была погода. Работа по реконструкции кровли продолжала расти одними цифрами, продолжая обеспечивать стабильный, повторяющийся спрос, который определяет устойчивость Carlisle Companies Incorporated на протяжении экономических циклов. Коммерческая реконструкция кровли остается нашим основным источником доходов, составляющим примерно 70% коммерческого бизнеса по кровельным материалам CCM, подкрепленным стареющей установленной базой с жизненным циклом кровли 20-25 лет и увеличением содержания на квадратный фут, вызванным инновациями, которые улучшают энергоэффективность и снижают трудовые затраты.
Мы также понимаем, что для защиты и укрепления нашей позиции на рынке мы должны стремиться к лидерству в спецификациях, производительности систем, комплексных гарантиях, опыте Carlisle и, самое важное, доверии с подрядчиками, архитекторами и владельцами зданий - областях, где Carlisle Companies Incorporated продолжает лидировать. Важно отметить, что заказы улучшились по мере продвижения квартала, и мы завершили март с лучшим импульсом, чем в начале года. Апрельская активность на текущий момент обнадеживает, с работой по реконструкции кровли в соответствии с сезонными нормами, и улучшение конверсии заказов по мере уменьшения воздействия погодных помех. Этому противодействует продолжающаяся неопределенность в новом строительстве, связанная с проблемами, о которых мы уже говорили ранее, в частности с процентными ставками и экономической и геополитической нестабильностью.
Хотя мы находимся на раннем этапе квартала, уровень активности заказов, который мы видим, дает нам увеличенную уверенность в траекторию бизнеса по мере перехода ко второму кварталу и в самый разгар сезона кровельных работ. Тем не менее, в то же время, мы остаемся осторожными по поводу второй половины года в связи с продолжающейся геополитической волатильностью. Новое строительство остается слабым как на жилом, так и на нежилом рынках, как и ожидалось. Наш прогноз на целый год не предполагает ближайшего восстановления. Высокие процентные ставки на длительный срок продолжают оказывать давление на строительную деятельность, и наши планы соответственно отражают эту реальность. Переходя к ценообразованию и затратам на ввод, недавнее геополитическое обострение существенно увеличило неопределенность на мировых энергетических рынках.
Рост цен на нефть повлиял на наши сырьевые материалы и транспортные расходы, связанные с нефтепродуктами. Мы быстро приняли решение в середине марта о повышении цен как на CCM, так и на CWT с 1 апреля, и внедрили дополнительные сборы за транспортировку для более быстрого восстановления. Кроме того, мы сегодня объявили о втором раунде повышения цен в CCM для компенсации дополнительных давлений на стоимость, вызванные нарушениями в цепочке поставок нефтехимии. Эти действия начинают проникать на рынок, и мы ожидаем улучшения динамики цен и затрат последовательно на протяжении оставшейся части 2026 года. Важно также отметить, что мы постоянно оцениваем действия на рынке наших поставщиков и будем действовать соответственно, чтобы реагировать на любые несоответствия.
Более конкретно, увеличение рисков, связанных с конфликтом в Иране и продолжающимися нарушениями в проливе Ормуз, вносит неопределенность, которую мы очень внимательно контролируем. Если волатильность сохранится и структурные уровни затрат установятся на более высоком уровне, мы готовы принять дополнительные меры по ценообразованию по мере необходимости. Наш подход остается дисциплинированным и обдуманным. Мы видели, как такие ситуации происходят многократно в периоды значительных нарушений. Будь то во время глобального финансового кризиса, пандемии COVID-19 или теперь в период повышенного геополитического риска, Carlisle Companies Incorporated продемонстрировала исключительную устойчивость маржи.
Эта долговечность укрепляется дисциплиной, заложенной в видении 2030 года, глубиной и стажем нашей команды, нашей повторяющейся базой доходов от реконструкции кровли, тем, что более 90% нашего дохода генерируется в Северной Америке, и нашим превосходным подходом к аллокации капитала. Еще одним важным фактором, способствующим этой долговечности, является способ, которым Carlisle Companies Incorporated выделяет капитал. Мы считаем аллокацию капитала ключевой компетенцией, а не побочным продуктом бизнеса. На протяжении циклов мы последовательно придерживались приоритета возврата вложений перед ростом в целях роста, инвестируя органически там, где у нас есть устойчивое конкурентное преимущество, преследуя приобретения только в том случае, если они соответствуют нашим заявленным критериям, и возвращая избыточный капитал акционерам, когда это представляет собой наилучшее использование.
Этот сбалансированный и дисциплинированный подход продолжает отличать Carlisle Companies Incorporated и поддерживает нашу способность создавать ценность со временем. Исходя из нашего выполнения и уже запланированных действий, мы подтверждаем наш прогноз на целый 2026 год о низкорыночном росте выручки и приблизительно 50 базисных пунктов расширения скорректированной маржи EBITDA. Теперь Кевин рассмотрит финансовые показатели подробно. Кевин?
Кевин П. Здимал: Спасибо, Крис, и добрый вечер всем. Я рассмотрю наши финансовые результаты за первый квартал и затем предоставлю дополнительные подробности о нашем прогнозе на целый 2026 год, который остается неизменным по сравнению с прогнозом, предоставленным нашим предыдущим финансовым отчетом. Начнем с объединенных результатов на слайде четыре, выручка в первом квартале составила 1,1 миллиарда долларов, что на 4% меньше по сравнению с прошлым годом. Как упоминал Крис ранее, два основных фактора, вызвавшие снижение, были неблагоприятное воздействие суровой зимы на время работы кровельных подрядчиков и отсутствие примерно 15 миллионов долларов тарифных заказов, которые выгодно повлияли на 2025 год. Вклады от M&A по нашему недавнему приобретению частично компенсировали органическое снижение.
Для вашего справления, слайд седьмой предоставляет наш мост адаптированного чистого прибыли за первый квартал. Обратимся к слайду восьмому, финансовое положение Carlisle Companies Incorporated остается крепким. На 31.03.2026 года у нас было 771 миллион долларов в наличных и денежных эквивалентах и 1 миллиард долларов доступно по нашему оборотному кредиту. Наш коэффициент чистого долга к EBITDA составлял 1,7 раза, что находится в нашем целевом диапазоне от 1 до 2 раз. Эта финансовая стабильность по-прежнему обеспечивает нам значительную гибкость для инвестиций в инновации и капитальные расходы, осуществления синергетических M&A и последовательного возврата денег акционерам.
Переходя к нашему денежному потоку на слайде девятом, сезонно первый квартал - это период, когда мы расходуем деньги на погашение обязательств по годовым поощрениям и возмещению, а также накапливаем оборотный капитал перед строительным сезоном. Чистый денежный поток от операционной деятельности составил 45 миллионов долларов в квартал, а свободный денежный поток от продолжающейся деятельности был отрицательным и составил 73 миллиона долларов, что отражает 125 миллионов долларов, уплаченных после года по налоговому обязательству. Исключая этот налоговый платеж, денежный поток от операционной деятельности улучшился по сравнению с прошлым годом, так как мы меньше вложили денег в оборотные средства. В течение квартала мы инвестировали 28 миллионов долларов в капитальные расходы.
Мы также вернули 296 миллионов долларов акционерам через 250 миллионов долларов на погашение акций и 46 миллионов долларов дивидендов, и мы продолжаем двигаться к нашей годовой цели по погашению в 2026 году в размере 1 миллиард долларов. Обратимся к нашему прогнозу на слайде десятом, волатильность цен на нефть, неопределенность в процентных ставках и длительные геополитические конфликты добавляют более широкое макро-давление к уже слабому рынку нового строительства. Однако, основываясь на наших достижениях до сих пор, мы подтверждаем наши прогнозы на 2026 год. Мы по-прежнему ожидаем рост годовой консолидированной выручки в низкой однозначной цифре, и с нашими недавними объявлениями о повышении цен, мы теперь ожидаем рост выручки в верхней части этого диапазона, а также двузначный рост прибыли на акцию.
Наш общий прогноз годовой выручки отражает рост выручки CCM в низкой цифре за счет повышения цен и продолжающейся устойчивости в реруфинге, что более чем компенсирует более медленное новое строительство, и выручку CWT также увеличивается в низкой однозначной цифре, так как вклад от повышения цен и инициатив по увеличению доли на рынке более чем компенсируют продолжающуюся слабость рынка. Согласно нашему руководству в начале года, мы все еще ожидаем, что скорректированные маржи EBITDA будут расширяться примерно на 50 базисных пунктов на протяжении года, поддерживаемые увеличением цен, который будет увеличиваться в течение года для компенсации увеличения сырьевых материалов, продолжающиеся продуктивные приросты за счет СОС в обоих сегментах и структурные операционные улучшения, осуществляемые в CWT.
Мы продолжим осуществлять рычаги, находящиеся под нашим контролем, оставаясь внимательными к макрорискам и ограниченной видимости в этой динамичной среде. Мы уверены в Vision 2030 и наших долгосрочных финансовых целях в размере 40 долларов скорректированной прибыли на акцию и ROIC более 25%. Наш путь к Vision 2030 основан на органическом росте, закрепленном в стабильно увеличивающемся спросе на реруфинг и содержание на квадратный фут, увеличении маржей под контролем COS в обоих сегментах, дисциплинированном возврате капитала через выкуп акций, и целенаправленном, синергетическом M&A, когда подходящие возможности доступны по правильной цене. Эти гибкие, независимые рычаги. Наша стратегия не зависит от того, чтобы все они вносили вклад в каждый год.
Как мы показали в рамках Vision 2025, траектория к цели может приспосабливаться к колебаниям, и кумулятивное выполнение через эти рычаги со временем в конечном итоге приводит нас к нашей цели. С этим я передаю слово Крису для заключительных замечаний.
Д. Кристиан Кох: Спасибо, Кевин. В целом, первый квартал был вызовом, но команда достигла результатов с тем постоянством и дисциплинированным исполнением, которое со временем увеличивается и в конечном итоге отличает Carlisle Companies Incorporated от своих конкурентов. Хотя мы хорошо понимаем волатильность, которая продолжается на рынках, то, на что мы нацелены на 2026 год, призвано минимизировать зависимость от нового строительства на текущих уровнях или более широкого макро-ветра. Мы остаемся важным бизнесом с лидирующей позицией на нашем мнении в самом привлекательном рынке строительных материалов в мире. Структурные драйверы спроса в Северной Америке секулярны и неизменны. Наш балансовый лист крепок. Наши операционные способности развиваются.
И наша капитальная аллокация остается дисциплинированной. Мы остаемся очень уверенными в позиции Carlisle Companies Incorporated по мере продвижения в 2026 году. Прежде чем закончить, я хочу выразить признательность и благодарность сотрудникам Carlisle Companies Incorporated, которые достигли этих результатов своим ежедневным трудом и стремлением к совершенству. На протяжении многих лет они делали все возможное, чтобы обеспечить наш успех. Благодарю всех за ваше время и постоянный интерес к Carlisle Companies Incorporated. Мы с нетерпением ждем предоставления дальнейших обновлений по мере продвижения года. Сейчас я передам вызов оператору, чтобы открыть линию для вопросов.
Оператор: Спасибо. Дамы и господа, сейчас мы откроем линию для вопросов. Для экономии времени мы любезно просим каждого ограничиться одним вопросом, чтобы дать всем возможность участвовать в сессии вопросов и ответов. Если вы хотите задать вопрос в настоящее время, нажмите звездочку, а затем цифру один на клавиатуре вашего телефона, чтобы поднять руку и встать в очередь. Мы немного подождем, чтобы составить список. Наш первый вопрос от Сьюзен Мари Маклари из Goldman Sachs. Ваша линия открыта.
Сьюзен Мари Маклари: Спасибо. Добрый день, всем. Добрый день. Мой первый вопрос касается спроса. Можете ли вы дать нам обновление по новым продуктам, как они себя показывают на рынке, путь для дальнейших запусков, которые вы ожидаете в этом году, и в рамках этого, можете ли вы рассказать, как эти новые продукты и услуги, которые предлагает Carlisle Companies Incorporated для подрядчиков, помогают в плане эластичности цен? Вы считаете, что это частично то, что вы видите, когда говорите о уровне активности и улучшении, которое вы наблюдаете в весенний сезон?
Д. Кристиан Кох: Хорошие вопросы. О новых продуктах, мы планируем выпустить немного более 10-12 новых продуктов в этом году. Вероятно, самым крупным из них является наша изоляция ThermaThin R-7, о которой вы, наверное, уже читали, что она делает с R-значением за квадратный дюйм, и последствия для холодильного хранения, для уменьшения дюймов на крыше в плане изоляции или возможности увеличения дюймов изоляции для данного вертикального дюйма. Это значительно. Мы проводили тестирование. Мы запустили на IRE. Мы выиграли две награды - одну от специалистов и отраслевых экспертов за новый продукт, а другую от посетителей выставки, которые признали его лучшим новым продуктом на IRE.
Это признание как со стороны специалистов, так и подрядчиков мотивирует. Продукт набирает обороты в плане признания и дополнительного тестирования. У нас есть тестовые площадки, где люди используют продукт и делятся обратной связью, не для того, чтобы определить, хорош ли он - это так - но чтобы понять, как он работает и подтвердить некоторые маркетинговые соображения. Доставки начнутся примерно в июле, поэтому это вызывает энтузиазм, но не оказывает роста в Q1 или Q2. У нас также есть новый пистолет для наших пенных клеев, который был выпущен, представлен и отразится больше во второй четверти при начале продаж. Так что многие из этих новых продуктов, скажу я, загружены во второй половине года с точки зрения роста.
О том, как сервис и новые продукты помогают, они действительно делают нас отличающимися в глазах подрядчика. Мы хотим повысить энергоэффективность, что важно для спецификов и владельцев зданий, и хотим убрать труд с к
Д. Кристиан Кох: Рост прибыльности в CWT является ключевым фокусом для Фрэнка Редди и его команды. В этом году мы поставили цель приблизиться к 20%. Мы хотим вернуться к тем маржам, которые мы ожидали при покупке Henry и достичь 20%, а затем увеличить до 30% со временем. Объемы в рези были сложными, но команда проделала много работы: автоматизация, консолидация производства и внутреннее производство оказали значительное влияние. В первом квартале мы бы добились большего прогресса к цели в 20%, если бы микс был немного другим. Продажи были с более тяжелым уклоном в пользу пеноматериалов, что является более низкой маржой, чем розничная сторона, которую мы ожидали по нашему плану.
Это замедлило прогресс, но даже с учетом этого, они делают хорошие успехи. Мы ожидаем, что прогресс будет линейно проявляться через Q2, Q3 и Q4, и, надеемся, восстановление объемов сделает большую разницу.
Кевин П. Здимал: Да, мы видим улучшение от квартала к кварталу. Q2 может составить около 19%, увеличившись до 22% в Q3, и в целом за год, по нашим прогнозам, мы ожидаем улучшения маржи на уровне не менее 100 базисных пунктов год к году для CWT.
Сьюзен Мари Маклари: Хорошо. Ладно. Спасибо вам обоим и удачи в квартале.
Д. Кристиан Кох: Спасибо.
Оператор: Следующий вопрос от Тимоти Рональд Войс с Baird. Ваша линия открыта.
Тимоти Рональд Войс: Привет, парни. Добрый вечер. Может быть, по поводу ценообразования, видите ли вы что-то, что можете поделиться о стойкости? Первый раунд был эффективен всего пару недель. Обычно цены поднимают из-за спросовой инфляции, а это скорее удар со стороны предложения. Изменяет ли это то, как индустрия работает с ценами или как подрядчики их принимают?
Д. Кристиан Кох: Я начну, а Кевин может добавить. У нас было два повышения ценодного в марте и одно в апреле. Дата вступления в силу первого была около 15 апреля. Как вы знаете, мы защищаем цены, которые уже были предложены; мы не увеличиваем их ретроспективно. Мы увидим, как это проявится во 2-м и 3-м кварталах, а затем в 4-м. Я думаю, что стойкость будет довольно хорошей. Есть ясное понимание движущих сил. Подрядчики и дистрибьюторы видят, что происходит с нефтью и нефтепродуктами, и понимают влияние дизеля и грузоперевозок, потому что они чувствуют это на собственных парках.
Это широко распространено по всей индустрии, и не уникально для одного участника, поэтому я думаю, что решимость индустрии будет присутствовать. Мы будем следить за этим во 2-м квартале. Это немного отличается от ситуации повышения спроса, но для нас важно контролировать то, что можем - продолжать развивать инновации и эффективность, снимать нагрузку с рабочей силы и предоставлять ценность с новыми продуктами и услугами. Надеемся, что это приведет к увеличению доли рынка или поддержанию ее в трудное время. Мы считаем, что может произойти разрешение раньше, чем позднее, по сравнению, скажем, с циклом строительства жилья.
Кевин П. Здимал: Относительно маржинов CCM, по мере наступления второго квартала, мы думаем, что мы приблизимся к 31% EBITDA для Q2, слегка превысим 31% в Q3 и около 28% в Q4. На протяжении года примерно 50 базисных пунктов улучшения для CCM.
Тимоти Рональд Войс: Отлично. Я вернусь в очередь. Спасибо.
Оператор: Следующий вопрос от Брайан Фрэнсис Блэр из Oppenheimer. Ваша линия открыта.
Брайан Фрэнсис Блэр: Спасибо. Добрый вечер. В некотором роде продолжение первого вопроса Тима. Вы все еще ожидаете низкорослый рост выручки на 2026 год, но вы объявили довольно значительное повышение цен с прошлого квартала. В пересмотренном, подтвержденном руководстве, что теперь вы учитываете для объема по сравнению с ценой за CCM и CWT на год?
Кевин П. Здимал: Это действительно то же самое как для CCM и CWT. Когда мы начинали год, мы говорили о низкорослом и говорили о нижней части этого диапазона -, вероятно, 1%. Теперь мы говорим о верхней части этого диапазона низкого однозначного роста - около 3%, и вся эта динамика - это цена. Мы увидим некоторое изменение цен во 2-м квартале и намного больше в 3-м, поэтому во второй половине года больше проявится реализация цен, хотя мы увидим их и во 2-м квартале.
Что касается всего года, сложно полностью оценить эту цифру, поэтому на данный момент мы увеличили до 3% на год, и мы обновим к концу следующего квартала, если это будет необходимо.
Д. Кристиан Кох: Одно дополнение: в начале года мы ожидали некоторого благоприятного влияния от сырья, а теперь наш прогноз стал более нейтральным, так как цена компенсирует инфляцию сырья.
Оператор: Следующий вопрос от Аналитика с JPMorgan. Ваша линия открыта.
Аналитик: Спасибо за ответы на мои вопросы. Хотелось бы подробнее обсудить запасы в распределительных каналах. В индустрии ведется обсуждение о консолидации, приводящей к сокращению запасов и волатильности заказов у дистрибьюторов, включая QXO и других ключевых партнеров по каналу. Видите ли вы признаки того, что уровни запасов дистрибьюторов и порядок размещения заказов вернулись к более нормализованным уровням, и как вы бы охарактеризовали текущую деятельность в ваших распределительных каналах? Если бы вы также могли бы поговорить о динамике консолидации на короткий и средний срок, пожалуйста.
Д. Кристиан Кох: На счет запасов, мы переходим к тому, что, как мы считаем, является более нормальной ситуацией с запасами по мере наступления строительного сезона. Для поддержания увеличенной активности и уровня обслуживания должно быть больше товара. В 4-м квартале мы наблюдали сокращение запасов - меньше товара с учетом более высоких процентных ставок и менее благоприятного экономического прогноза. В 1-м квартале мы видели продолжение уровня 4-го квартала. По мере приближения к апрелю и строительному сезону, мы видели увеличение готовности дистрибьюторов держать товар на складе, если они видят улучшение строительной активности. Индекс ABI на уровне 49.8, приближаясь к 50, может поддержать немного большее количество товара на складе, и мы также можем увидеть некоторый рост запасов перед повышением цен.
Относительно динамики распределения, ситуация с QXO, о которой мы говорили, продолжает улучшаться, и мы продолжаем вести отличные беседы с ними по мере продвижения интеграции. У нас также отличные отношения с другими дистрибьюторами - хорошие программы и прогресс. Недавняя активность по приобретению TopBuild в индустрии не оказывает существенного влияния на Carlisle Companies Incorporated. Большая часть этого относится к стекловате для жилых домов, где мы не участвуем, и крупное присутствие Beacon в черепице также не является рынком, в котором мы участвуем. Таким образом, прямое воздействие ограничено. С QXO и Beacon мы сосредотачиваемся на технических моментах, с которыми мы начали год, чтобы вернуться к историческим уровням с обоими.
Оператор: Следующий вопрос от Аналитика с William Blair. Ваша линия открыта.
Аналитик: Привет всем. Спасибо за вопрос. Я хотел бы спросить о выручке во 2-м квартале. Можем ли мы предположить нормальную сезонность? Крис, вы упомянули, что март завершился лучше. Улучшились ли тенденции, когда погода стала лучше?
Д. Кристиан Кох: Да, погода улучшилась в конце квартала и активность возросла. Мы оцениваем, что погода повлияла примерно на три дня в 1-м квартале, что приблизительно оценивается в 30-35 миллионов долларов влияния на выручку. По мере улучшения погоды в марте, улучшился моментум. Также тенденции ABI выглядели немного лучше. Складское хозяйство улучшается; наш прогноз там увеличивается примерно на 2% в этом году после снижения на 5% в прошлом году. Образовательные здания уменьшились примерно на 13% в прошлом году, и они видят некоторый позитивный рост. Это соответствует улучшению ABI. Тайминг повышения цен также привлек некоторую активность вперед в переходный период, способствуя моментуму на выходе из марта и в апреле.
Кевин П. Здимал: Относительно квартальной сезонности мы рассматриваем это в категориях. Это очень сезонный бизнес. Для CWT обычно около 23% выручки приходится на Q1, 27% на Q2, 27% на Q3 и 23% на Q4. CCM немного отличается: около 20% в Q1, примерно 30% в Q2, Q3 немного легче, чем Q2, а Q4 составляет оставшуюся часть.
Оператор: Следующий вопрос от Дэвида МакГрегора с Longbow Research. Ваша линия открыта.
Дэвид МакГрегор: Спасибо и добрый вечер, всем. Я хотел вернуться к эластичности спроса и степени, в которой быстрое увеличение стоимости проектов может привести к отсрочке
D. Кристиан Кох: Мы видели задержки в некоторых проектах, но начали замечать их примерно в августе-сентябре прошлого года, когда ожидания по снижению ставок изменились. Текущий кризис на Ближнем Востоке может вызвать дополнительные задержки, но пока он не оказал такого сильного воздействия, как мы могли бы ожидать. Если кризис продолжится дольше, восстановление может занять больше времени и оказать более сильное воздействие на цены. Другой динамикой является доступность поставок, аналогично ограничениям по труду. Если недостаточно поставок, отсрочка проекта угрожает риску не получения материалов позже, и рабочую силу могут перераспределить, перенося работу на следующий год. Гарантии остаются важным фактором, особенно для крупных проектов. Команды по управлению строительством ценят гарантию; они не хотят оставаться незащищенными.
Когда гарантия истекает, они отдают предпочтение замене кровли и новой гарантии, чтобы избежать риска. Так что для нас в настоящее время более важны доступность и поставки, чем эластичность.
Оператор: Ваш следующий вопрос от Гарика Симха Шмоиса с Loop Capital. Ваше слово.
Гарик Симха Шмоис: Спасибо. По прогнозу выручки CCM, приближающемуся к верхней границе низкой однозначной цифры, кажется, что это обусловлено ценообразованием. Имеются ли изменения в ваших ожиданиях по объему, особенно учитывая динамику в марте и апреле? Есть ли некоторая консервативность, учитывая величину повышения цен?
Д. Кристиан Кох: В настоящее время это в значительной степени обусловлено ценой. В условиях геополитической неопределенности мы не знаем, насколько это может повлиять на спрос, поэтому по мере входа во второй квартал мы прогнозируем низкую однозначную цифру около 3%. Может быть, во второй половине года ситуация улучшится, но на данный момент это консервативный прогноз.
Оператор: Ваш следующий вопрос от Адама Баумгартена с Vertical Research Partners. Ваше слово.
Адам Баумгартен: Спасибо за вопрос. О повышении цен, которое вы объявили в марте/апреле, около 5-7% на мембраны и полиизо. Какова величина дополнительного повышения цен, которое вы объявили сегодня? Изменение прогноза к верхней границе диапазона низкой однозначной цифры подразумевает, что реализация относительно низкая, возможно, консервативная. Что вы думаете о ценообразовании во втором квартале?
Кевин П. Здимал: Для цен и затрат во втором квартале мы стремимся скомпенсировать увеличение затрат путем установления цен на уровне нейтральном для второго квартала, и это та же самая предпосылка для третьего и четвертого кварталов. Трудно предсказать, насколько мы увидим цен и сырьевой инфляции. Мы уже видим увеличение сырьевых цен, поэтому было сделано второе объявление. Я ожидаю, что цены закрепятся на рынке. Если все пройдет гладко, вы увидите более высокую выручку, но доллары EBITDA не будут дополнительными из-за того, что они компенсируют сырьевую инфляцию. Второе повышение цен составило примерно 5-8%, очень похоже на мартовское.
Оператор: Ваш следующий вопрос от Аналитика с Zelman & Associates. Ваше слово.
Аналитик: Спасибо. По части сырьевого материала, можете ли вы дать нам представление о величине инфляции стоимости ввода, которую вы учитываете в своем прогнозе?
Мехул С. Патель: В целом, как упоминал Кевин, перевод нашего прогноза выручки с низкой однозначной цифры к верхней говорит в основном о паре пунктов цены, и с нейтральным предположением цены-стоимости это подразумевает аналогичный уровень инфляции сырьевых материалов. Если провести расчеты, это означает приблизительно двузначную инфляцию сырьевых материалов в процентном отношении к исходным материалам на весь год.
Оператор: Ваш следующий вопрос от Кита Брайан Хьюза с Truist. Ваше слово.
Кит Брайан Хьюз: Здравствуйте? Вы меня слышите? По последнему ответу, двузначная инфляция сырьевых материаловнекоторые входы увеличились больше, некоторые меньше. Каков диапазон вводов по состоянию на начало года?
Мехул С. Патель: Да, Кит. МДИ является нашей крупнейшей закупкой сырья. Рассмотрим основные вводы: МДИ увеличилось на двузначный процент, подверженный динамике спроса и предложения, и бензол, который значительно вырос и связан с нефтехимией. Наши ТПО смолы, тесно связанные с пропиленом, увеличились на двузначный процент и тесно связаны с индексом пропилена. Полиолы также увеличились, обусловленные динамикой спроса и предложения и диэтиленгликолем, растущим на двузначный процент.
Кит Брайан Хьюз: По полиолам были проблемы с нехваткой из-за аварии на заводе. Это вызывает какие-либо проблемы?
Мехул С. Патель: Для нас полиолы для теплоизоляции из полиизо в CCM и пенополиуретана в CWT оказывают большее влияние на CWT из-за типов полиолов, которые мы используем. У нас хорошее положение с вариантами получения объема.
Кит Брайан Хьюз: Хорошо. Спасибо.
D. Кристиан Кох: Спасибо, Кит.
Оператор: Нет дальнейших вопросов на данный момент. Я передаю слово Крису Коху для заключительных замечаний.
D. Кристиан Кох: Спасибо всем. Это очень сложное время, когда мы работаем над этими вопросами. Это завершает наш звонок первого квартала. Мы с нетерпением ждем встречи с вами снова на нашем звонке второго квартала, и к тому времени у нас будет больше информации о том, как сложилось ценообразование и все остальное. Большое спасибо.
Оператор: Дамы и господа, это завершает сегодняшний телефонный разговор. Спасибо за ваше участие. Теперь вы можете завершить соединение.
Следует ли покупать акции компании Carlisle сейчас?
Прежде чем покупать акции компании Carlisle, обратите внимание на следующее:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила те, которые, по их мнению, являются 10 лучших акций для инвесторов в настоящее время, и Carlisle Companies не оказалось среди них. 10 акций, попавших в список, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.
Помните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов во время нашего рекомендации, у вас было бы 502 837 долларов!* Или когда Nvidia вошла в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов во время нашей рекомендации, у вас было бы 1 241 433 доллара!*
Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisors составляет 977% превосходящая рынок на 200% в сравнении с S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный сStock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотрите 10 акций
*Доходность Stock Advisor по состоянию на 23 апреля 2026 года.
Эта статья является транскрипцией телефонной конференции, подготовленной для The Motley Fool. Хотя мы стремимся достичь нашего Колкийший Уровень, в этой транскрипции могут быть ошибки, упущения или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за использование вами этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести собственное исследование, включая прослушивание самой конференции и чтение отчетов SEC компании. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования для получения дополнительной информации, включая наши Обязательные Заглавные Ограничения Ответственности.
The Motley Fool имеет позиции в Carlisle Companies и рекомендует их. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Транскрипция телефонной конференции по финансовым результатам Carlisle (CSL) за 1 квартал 2026 года была изначально опубликована The Motley Fool
