Самые внимательно отслеживаемые банки Уолл-стрит корректируют свои рыночные прогнозы весь год. Некоторые становятся осторожнее. Некоторые становятся более оптимистичными. Goldman Sachs делает что-то более нюансированное, чем кто-либо другой.
Компания сохраняет свою целевую точку S&P 500 к концу года. Но внутри этого оптимизма есть предупреждение, которое инвесторы могут не обратить внимание.
Что Goldman Sachs прогнозирует для S&P 500
Goldman Sachs сохраняет свою целевую точку S&P 500 к концу года на уровне 7 600, что предполагает значительный рост от текущих уровней. Прогноз основан на определенной тезе о прибылях: ППС S&P 500 должен вырасти с $275 в 2025 году до $309 в 2026 году, увеличившись на 12% в годовом выражении, а затем до $342 в 2027 году, по данным Jianshi.
Передний множитель цены к прибыли остается на уровне 22x на протяжении всего периода. Goldman не просит инвесторов платить больше за те же прибыли. Она ставит на то, что сами прибыли будут достаточно сильными, чтобы оправдать текущие оценки и поддержать рост цен.
Еще больше о Уолл-стрит
JPMorgan пересматривает прогноз цены S&P 500 на оставшуюся часть 2026 года
Vanguard вызывает S&P 500 как стратегию "все в одном"
Goldman Sachs пересматривает прогноз по акциям Broadcom
Главный стратег по акциям США Бен Снайдер описал прогноз как стадию насыщения бычьего рынка, а не перегрева. "Ралли находится на стадии насыщения, а не перегрева," - сказал Снайдер, согласно FinancialContent.
Его сообщение для инвесторов заключается в том, что следующий этап этого бычьего рынка будет обусловлен конкретным ростом прибыли, а не дальнейшим расширением оценок.
Искусственный интеллект играет ключевую роль в тезисе о прибылях
Бычий сценарий Goldman полагается в значительной степени на повышение производительности за счет искусственного интеллекта. Компания считает, что принятие искусственного интеллекта увеличивает корпоративные маржинальные доходы и операционную эффективность таким образом, что может поддерживать рост прибылей, даже если общая экономика сталкивается с неопределенностью.
Ожидается, что шесть крупнейших технологических компаний внесут почти половину общего роста прибыли S&P 500 в 2026 году, согласно ROIC News. Но прогноз Goldman также подчеркивает расширение ралли за пределы мега-капитализированных технологических компаний. Полупроводники, финансовый сектор и другие сектора, которые отставали в предыдущие годы, теперь ожидается, что существенно внесут вклад в рост прибыли.
ФРС дает дополнительный толчок. Goldman ожидает, что центральный банк будет продолжать смягчать ставки до терминальной ставки 3,0% до 3,25%, что обеспечит ликвидные условия, необходимые для поддержания высоких оценок, отметил FinancialContent.
Предупреждение внутри бычьего прогноза
Несмотря на конструктивную цель, Goldman не дает инвесторам сигнала об отсутствии рисков. Компания явно указывает на "высокие оценки" как на риск, который может вызвать увеличение волатильности во второй половине года.
Передний P/E 22x исторически высокий. Это означает, что рынок не дешев, и любое разочарование в росте прибыли может лишить фундаментальную поддержку текущим ценам. Goldman в основном говорит инвесторам, что легкая часть ралли может быть уже позади.
Сообщение Снайдера также ясно: инвесторы должны перейти от "роста любой ценой" к "росту по разумной цене". Для следующих прибылей потребуется реальная поставка прибыли, а не только оптимизм относительно искусственного интеллекта или смягчения ФРС.
Основные цифры прогноза S&P 500 Goldman:
Целевая точка S&P 500 к концу года: 7 600, сохранена Goldman Sachs, согласно FinancialContent.
Прогноз ППС S&P 500 на 2026 год: $309, увеличение на 12% с $275 в 2025 году, по данным Jianshi.
Прогноз ППС S&P 500 на 2027 год: $342, увеличение на 10% год к году, сообщила Jianshi.
Передний множитель цены к прибыли: 22x, остается неизменным на протяжении прогноза, отметил FinancialContent.
Целевая точка S&P 500 в медвежьем сценарии: 5 400, описана как негативный сценарий, согласно FinancialContent.
Шесть крупнейших технологических фирм предполагается внесут почти 50% общего роста прибыли S&P 500 в 2026 году, отметил ROIC News.
Индикатор настроения Goldman восстановился с -0.9 на 27 марта до +0.8 в настоящее время, поддерживаемый возобновленными институциональными покупками, согласно Jianshi.
Экономические риски, на которые обращает внимание Goldman
Конструктивный прогноз Goldman не идет без явно выраженных возможных негативных сценариев. Компания указала на риски в виде неожиданных колебаний цен на нефть, геополитических напряжений, замедления смягчения Федеральной резервной системы и сжатия оценок, что может нарушить историю прибылей, лежащую в основе цели в 7 600.
JPMorgan снизил свою собственную целевую точку S&P 500 до 7 200 в начале этого года из-за аналогичных опасений, прежде чем впоследствии пересмотреть в сторону повышения.
Геополитика - это конкретное беспокойство. Goldman отмечает, что колебания на фондовом рынке остаются тесно связанными с геополитической динамикой в краткосрочной перспективе, причем конфликт с Ираном среди переменных, на которые обращается наибольшее внимание, отметил Jianshi.
Собственный индикатор настроения компании, хотя и восстанавливается, остается значительно ниже исторического пика +2,8, зафиксированного в периоды чрезмерного оптимизма на рынке.
Давление на маржинальность - еще один аспект внимания. Goldman выделяет замедление смягчения ФРС и инфляцию затрат на входные материалы как потенциальные факторы, которые могут сжать корпоративные маржинальные доходы, даже если объем выручки сохранится. Это может подорвать прогнозы роста прибыли на акцию, на которых основывается цель в 7 600.
Существует также конкретный риск связанный с искусственным интеллектом. Если доходы, полученные за счет искусственного интеллекта, не появятся в конечных результатах не-технологических компаний к началу 2027 года, целевая точка в 7 600 может столкнуться с резкой коррекцией, а медвежий сценарий Голдмана в 5 400 может стать актуальным, отметил FinancialContent.
Что значит мнение Goldman о S&P 500 для инвесторов
Сообщение Goldman инвесторам не является медвежьим. Но это также не простой сигнал к покупке. Компания говорит рынку, что условия, поддерживающие повышение цен, остаются в силе, при этом явно указывает, что маржа для ошибки значительно сузилась.
Широкое рыночное воздействие все еще может иметь смысл. Но рамки Goldman подразумевают, что выбор акций и качество прибыли сейчас имеют большее значение, чем это было ранее, когда оценки были ниже, а ралли было менее зрелым.
Практический вывод заключается в том, что инвесторы должны внимательно следить за отчетами о прибылях за II и III кварталы. Именно эти цифры определят, появляются ли фактические приросты производительности за счет искусственного интеллекта, на которые рассчитывает Goldman, в операционных маржах S&P 500, или же целевая точка в 7 600 является скорее лучшим, а не базовым сценарием.
Связано: JPMorgan пересматривает прогноз цены S&P 500 на оставшуюся часть 2026 года
Этот материал был опубликован TheStreet 23 апреля 2026 года, где он впервые появился в разделе Инвестиции. Добавьте TheStreet как предпочтительный источник, нажав здесь.
