Ключевые моменты
RLI сообщила о еще одном квартале прибыли по итогам подписки с объединенным коэффициентом 86 и ростом валовых премий на 3%, хотя операционная прибыль на акцию снизилась до 0,83 доллара (GAAP 0,60) из-за катастрофической активности и неосуществленных убытков на рынке ценных бумаг, отразившихся на результатах.
Бизнес-структура была разнообразной: рост возглавлялась Casualty (+10% GWP) за счет Personal Umbrella (+23%) и Transportation (+27%), в то время как премии по собственности снизились примерно на 9% из-за снижения ставок E&S; результаты поддерживались благоприятным резервным развитием предыдущих лет в размере 35,5 млн долларов, но смягчались убытками от катастроф в размере 16 млн долларов.
Инвестиционные и капитальные движения включали в себя рост инвестиционного дохода на 15%, но 39 млн долларов убытков от неосуществленных активов в акциях и общую доходность портфеля -0,4%; RLI также разместила 300 млн долларов долгосрочной задолженности на 10 лет под 5,375% и получила повышение AM Best до A++.
Интересуетесь RLI Corp.? Вот пять акций, которые нам больше нравятся.
3 акции, устойчивые к рецессии: низкий бета-коэффициент, высокая рентабельность, низкий долг
RLI (NYSE:RLI) сообщила о еще одном квартале прибыльности по итогам подписки в начале 2026 года, показав объединенный коэффициент в 86 и рост валовых премий на 3%, поскольку рост инвестиционного дохода помог компенсировать увеличение катастрофических убытков и более конкурентную ценовую среду в нескольких направлениях.
Президент и генеральный директор Крейг Клайтермс сказал, что компания довольна тем, как начался 2026 год, назвав результаты по-прежнему отличными, но немного более умеренными по сравнению с сильным первым кварталом прошлого года, в основном из-за катастрофической активности и нормальной изменчивости, характерной для страхования рисков. Он также описал рынок, оказанный влиянием брокерских учреждений и MGAs, и указал на ускорение ставок и нарушение рынка в продуктах на базе колес как на возможность при дисциплинированном подходе.
Квартальные результаты и инвестиционная эффективность
Акции Credo выдают сильный бычий сигнал: начало восходящего движения
Не упустите скрытый алмаз Kinsale, когда он стремится к новым высотам
Финансовый директор Аарон Дифенталер сказал, что операционная прибыль составила 0,83 доллара на акцию, что ниже уровня 0,89 доллара в аналогичном квартале прошлого года, отражая устойчивую подписную деятельность и увеличение инвестиционного дохода на 15%. По GAAP чистая прибыль составила 0,60 доллара на акцию по сравнению с 0,68 доллара в прошлом году.
Дифенталер объяснил разрыв между операционной прибылью и чистой прибылью по GAAP динамикой рынка ценных бумаг, отметив, что основным фактором отличия стало отрицательное изменение стоимости акций RLIs и 39 млн долларов неосуществленных убытков. Общая доходность портфеля составила -0,4% за квартал, при чем доход частично компенсировал падение цен на акции и облигации. Он добавил, что средняя доходность покупки облигаций составила 4,8%, что на 60 базисных пунктов выше ставки по книге портфеля, поскольку компания сосредотачивалась на облигациях с инвестиционным рейтингом в условиях рыночной волатильности.
Комбинированный доход от подписки составил 58 млн долларов, поддержанный 35,5 млн долларов благоприятного резервного развития предыдущих лет. Эта выгода была частично скомпенсирована 16 млн долларов катастрофических убытков и повышенным базисным коэффициентом, сказал Дифенталер.
Показатели сегментов: рост Casualty, давление на собственность и переменные результаты в области поручительства
Сегмент Casualty RLI возглавил рост выручки. Дифенталер сказал, что валовая премия Casualty увеличилась на 10%, благодаря Personal Umbrella и Commercial Transportation, обе получившие выгоду от увеличения ставок. Сегмент продемонстрировал объединенный коэффициент в 97, улучшившийся на два пункта по сравнению с прошлым годом, и включал 14,5 млн долларов благоприятного развития резервов предыдущих лет, которое было широко охватывающим, с вкладом от Executive Products, General Liability, Professional Services и Transportation. Из общих 16 млн долларов катастрофических убытков за квартал 2 млн долларов пришлось на упакованные бизнесы в сегменте Casualty.
Акции Amazon выросли на 30%: все еще стоит покупать AMZN перед отчетностью?
Валовая премия по собственности снизилась на 9%, в значительной степени из-за снижения ставок в сегменте E&S Property, хотя Marine и Hawaii Homeowners обеспечили компенсацию. Собственность продемонстрировала объединенный коэффициент в 62, поддержанный 20,6 млн долларов благоприятного развития резервов предыдущих лет, что, по словам Дифенталера, дало 16-процентное преимущество коэффициенту убытков сегмента. Катастрофические убытки по собственности составили 14 млн долларов, включая бури на Гавайях.
Валовая премия по поручительству снизилась примерно на 1%, и сегмент сообщил об объединенном коэффициенте в 94. Дифенталер отметил, что результаты были повлияны ограниченным благоприятным развитием предыдущих лет по сравнению с сильным выпуском в прошлом году, подчеркнув, что деятельность по убыткам по поручительству может быть волатильной и существенно влиять на результаты в течение коротких периодов.
Операционные обновления: ценообразование, конкуренция и позиция в области подписки
Главный операционный директор Дженнифер Клобнак сказала, что компания достигла еще одного квартала прибыли по итогам подписки и сохраняла рост даже при условиях рынка, ставших более сложными. Она сказала, что премия по сегменту Casualty увеличилась на 10%, и ставки также выросли на 10%.
Personal Umbrella: Премия выросла на 23%, а увеличение ставок составило 16%. Клобнак сказала, что RLI ожидает продолжения увеличения, поскольку недавние одобрения начинают приниматься в расчет. Она также описала сдвиг компании в новый бизнес от более рискованных штатов, таких как Калифорния, Флорида и Нью-Йорк, к менее судебным штатам, например в центре США, в результате действий по ценообразованию, комиссиям и управлению производством. В частности, она упомянула о 20% увеличении ставок в Калифорнии, начиная с 1 декабря, и сказала, что рост продолжается, но в значительно меньшем темпе после дополнительных мер по подписанию, включая увеличение критической точки и селективное сокращение комиссий.
Transportation: Премия увеличилась на 27%, а увеличение ставок по автогражданке составило 15%. Клобнак сказала, что рост был обусловлен новыми возможностями бизнеса с застрахованными, инвестирующими в управление рисками, и где RLI может достичь адекватной доходности. Она добавила, что количество заявок увеличилось на 15%, поскольку конкуренты отступили в некоторых классах, и новые заявки снизились на 14% по сравнению с первым кварталом 2025 года. В ответ на вопросы аналитиков о риске тяжести, Клобнак подчеркнула выбор риска и сказала, что RLI все еще отклоняет примерно 90% заявок в области транспорта.
E&S Casualty и General Liability: Премия по E&S Casualty снизилась на 4%, что Клобнак объяснила медленным стартом в привязке в контексте неопределенности в экономике и строительной отрасли, несмотря на увеличение заявок на 14%. В ходе вопросов и ответов она описала активность в строительстве в некоторых частях Северо-Востока как немного замедленную, с начатием проектов, отложенных из-за погоды и других факторов; она сказала, что воронка заполнена с большим количеством предложений, но привязка может занять 612 месяцев для некоторых счетов.
В сфере собственности Клобнак сказала, что премия по E&S Property снизилась на 16%, поскольку рынок остался изобильным. Она сообщила об изменении ставки обновления на 19% для ураганов и 16% для землетрясений. Она также сказала, что конкуренция увеличилась со стороны признанного рынка, включая программы, нацеленные на классы, такие как отели и рестораны, и описала конкурентов, иногда отказывающихся от условий, которые RLI считает важными для поддержания дисциплинированности в области подписки.
Тем не менее, Клобнак сказала, что, хотя RLI снижает некоторые ставки, счета, которые она привязывает, ценятся выше технической бенчмарковой цены. Она также отметила снижение расходов на реассигурацию и управляемые потери от весенних бурь поддержали результаты. На последующий вопрос о чистой стабильности собственности Клобнак подтвердила увеличение, обусловленное снижением расходов на реассигурацию, и сказала, что не ожидает кардинальных изменений в реассигурации до конца года.
Морской сегмент показал, что Клобнак назвала своим крупнейшим прем
Капитал, денежные потоки и рейтинги
Дифенталер заявил, что операционный денежный поток составил 43 миллиона долларов, что на 60 миллионов долларов меньше, чем в предыдущем году, на что повлияла деятельность по приобретению налоговых кредитов, выплата бонусов и увеличение уплаченных убытков. Он также отметил, что покупка налоговых кредитов привела к эффективной налоговой ставке в 18,5%.
Относительно финансирования Дифенталер сообщил, что компания разместила долгосрочный долг на 300 миллионов долларов в конце февраля с купоном 5,375% и сроком погашения через 10 лет, что, как он сказал, вернуло показатель плеча к историческому среднему уровню. RLI также погасила и увеличила свой револьверный кредитный лимит в PNC Bank, увеличив обеспечение ликвидности для родительской компании до 150 миллионов долларов.
Скорректировав комплексную прибыль за дивиденды, Дифенталер заявил, что книжная стоимость акции увеличилась на 2% с начала 2025 года. Он также отметил, что AM Best повысила рейтинг группы RLI до A++.
В заключительных замечаниях Клитермес подчеркнул, что среда предлагает как возможности, так и искушения, и сказал, что фокус RLI остается на дисциплине в андеррайтинге и готовности отступить, когда риск-скорректированная прибыльность не соответствует ожиданиям. Мы оптимистичны, сказал он, не потому, что среда легкая, а потому, что мы знаем, как работать в таких условиях.
О RLI (NYSE:RLI)
RLI Corporation (NYSE:RLI) - это специализированная страховая компания по имущественному и гражданскому страхованию, сосредоточенная на андеррайтинге нишевых рисков для бизнеса и частных лиц. Штаб-квартира находится в Пеории, штат Иллинойс, компания работает через сеть независимых агентов и брокеров, предлагая индивидуальные страховые решения. Подход RLI подчеркивает дисциплинированный андеррайтинг, целевое развитие продуктов и качественное обслуживание клиентов для поддержания прибыльности и долгосрочного роста.
Основанная в 1965 году под названием Replacement Lens, Inc, RLI изначально предоставляла страхование для производителей контактных линз, прежде чем сменила свое направление на специализированное страхование в 1980-х годах.
Статья "RLI Q1 Earnings Call Highlights" была изначально опубликована на MarketBeat.
