Основные моменты
Range сгенерировала примерно $400 миллионов свободного денежного потока за первый квартал (примерно $545 миллионов денежных средств от операций до изменения оборотного капитала), поддерживала уровень реинвестиций капитала менее 30%, завершила квартал с чистым долгом в размере $834 миллиона и вернула капитал через $24 миллиона дивидендов и $27 миллионов выкупов акций, что руководство назвало самым сильным балансом в истории компании.
Добыча в среднем составляла 2,2 млрд куб. футов эквивалентов природного газа в день в 1 квартале с увеличением к середине года по мере запуска средств сбора, сжатия и переработки; Range ожидает, что добыча достигнет 2,5 млрд куб. футов эквивалентов в день к концу года и цель ~2,6 млрд куб. футов в день в 2027 году.
Маркетинговое выполнение дало необычно высокие реализации: компания сообщила о своем лучшем газовом дифференциале за десятилетие на $0,18 премии к Henry Hub и рекордной премии NGL в размере $4,41 за баррель над Mont Belvieu, и повысила прогноз по дифференциалу NGL за год до $1,25-$2,50 за баррель премии.
Интересуетесь Range Resources Corporation? Вот пять акций, которые нам больше нравятся.
3 энергетические акции для отслеживания сейчас, поскольку спрос на СПГ растет
Топ-менеджмент Range Resources (NYSE:RRC) отметил успешное начало 2026 года, поскольку зимние цены на природный газ и всплеск международных рынков NGL помогли сгенерировать примерно $400 миллионов свободного денежного потока за 1 квартал, поддерживая увеличение возвратов акционерам и то, что руководство назвало самым сильным балансом в истории компании.
Выступление в первом квартале было обусловлено ценами и маркетинговым выполнением
Исполнительный директор Деннис Дегнер сказал, что среднедневная добыча в 1 квартале составила 2,2 млрд куб. футов эквивалентов природного газа и характеризовал операционное выполнение как стабильное по многолетнему плану компании. Он указал на сильные реализации цен, так как зимняя погода подняла цены на природный газ в США, а международные цены NGL выросли в марте после сбоев в поставках на Ближнем Востоке.
Акции Credo показывают сильный бычий сигнал: начало взлета
Эти энергетические акции наиболее обновлены в условиях падения цен на нефть
Финансовый директор Марк Скукки заявил, что компания сгенерировала $545 миллионов денежных средств от операций до изменения оборотного капитала. Он отнес результат к реализованной цене природного газа в размере $5,18 за Mcf до хеджирования и реализациям NGL в размере $26,62 за баррель. С уровнем реинвестиций капитала менее 30% в течение квартала, Range сгенерировала примерно $400 миллионов свободного денежного потока.
Скукки сказал, что компания выплатила $24 миллиона дивидендов в квартале и выкупила акций на $27 миллионов. Чистый долг к концу квартала составил $834 миллиона, что он описал как половину уровня плеча и сопоставимо с балансом стиля инвестиций с рейтингом инвестиционного класса.
Операции: повышение эффективности и увеличение производства к середине года
Allbirds выходит из обуви, переключается на искусственный интеллект с новым брендом NewBird
10 лучших акций на природный газ для покупки сейчас
Дегнер сказал, что капиталовложения в первом квартале составили $139 миллионов с одним буровым станком и одной бригадой по завершению работ на месте. Он сказал, что расходы на завершение работ увеличатся во втором квартале, поскольку Range добавляет дополнительную бригаду по завершению работ для работы с инвентарем, накопленным за последние 24 месяца, при этом ожидается, что второй и третий кварталы станут пиковыми по капиталовложениям, оставаясь при этом в рамках предыдущего прогноза.
Дегнер отметил улучшения в эффективности бурения и завершения работ. Один горизонтальный буровой станок Range пробурил примерно 143 000 линейных футов в течение квартала, а электрический флот фрактурных насосов компании завершил 874 стадии, что он назвал рекордом программы. Он также сказал, что зимние операции во время шторма Ферн поддержали высокое время работы на месторождении и помогли доставить рекордный свободный денежный поток за февраль.
Акции Amazon выросли на 30%: все еще стоит покупать акции AMZN перед отчетностью?
Взгляд в будущее: производство должно немного увеличиться во втором квартале перед существенным увеличением к середине года с запуском газоперерабатывающего оборудования и связанной инфраструктуры. Он сказал, что ожидается, что это выведет производство на уровень 2,5 млрд куб. футов эквивалентов в день к концу года, что соответствует предыдущему прогнозу.
В ходе вопросов и ответов Дегнер предоставил более подробную информацию о времени и характере роста. Он сказал, что ввод средств сбора и сжатия ожидается к концу второго квартала, с переработкой прямо к середине года. Он сказал, что во второй половине года ожидается достаточно равномерное увеличение в третьем и четвертом кварталах по мере включения дополнительных DUCs в работу, заканчивая год на уровне 2,5 млрд куб. футов эквивалентов в день и работая в направлении числа в 2,6 млрд куб. футов в день в 2027 году.
Дегнер также обсудил гибкость после 2027 года, сказав, что компания может либо добавить еще один сегмент роста, если спрос появится, либо снизить капитал и сохранить производство на уровне, если этого не произойдет. Он сказал, что в сценарии стабильного производства капитал может быть примерно в диапазоне $570 миллионов-$600 миллионов.
Маркетинг: лучший газовый дифференциал за десятилетие и рекордная премия NGL
Руководство неоднократно указывало на маркетинговое выполнение как ключевой фактор отличия в квартале. Дегнер сказал, что маркетинговая группа продала практически весь природный газ Range во время торговой недели в конце января, когда Henry Hub NYMEX закрылся выше $7 за MMBtu. Он сказал, что это помогло доставить лучший квартальный газовый дифференциал компании за десятилетие на $0,18 премии к Henry Hub.
Относительно жидкостей Дегнер сказал, что доступ компании к международным рынкам и сильные цены на NGL на северо-востоке в начале квартала привели к премии NGL в размере $4,41 за баррель над индексом Mont Belvieu, самой крупной премии NGL в истории компании. Он сказал, что Range улучшила свой прогноз дифференциала NGL за год 2026 до премии от $1,25 до $2,50 за баррель над Mont Belvieu.
В ходе вопросов и ответов Алан, который, как он сказал, управляет маркетинговой группой, изложил три фактора успеха первого квартала в NGL:
Гибкость в отношении этана, связанная с ценами на газ: во время шторма Ферн Range снизила извлечение этана для получения высоких цен на газ; Алан сказал, что примерно треть контрактов Range на этан ценообразованы от природного газа, что помогает реализации этана.
Сильный внутренний спрос на СПГ на северо-востоке: Холодная погода увеличила спрос в январе и феврале, поддерживая цены на внутренний СПГ.
Взрыв цен на экспорт: Алан сказал, что международное ценообразование выросло после сбоя на саудовском терминале и позднее событий на Ближнем Востоке, увеличив обратные перевозки в порту.
Алан сказал, что позиционирование и гибкость Range позволили перераспределять объемы между внутренними и международными рынками для захвата лучших обратных перевозок, отмечая также сезонность и то, что международные цены на пропан смягчились с уровня середины марта.
Макропрогноз: экспорт, инфраструктура и рыночная интеграция
Топ-менеджмент описал рост экспорта как ключевую структурную поддержку как для фундаментальных основ природного газа, так и NGL. Дегнер сказал, что экспорт СПГ приближается к 20 млрд куб. футов в день, увеличившись на 20% год к году, поддерживаемый запуском Golden Pass LNG. Он также упомянул оценку водных экспортов этана в первом квартале в размере 665 000 баррелей в день, увеличившись более чем на 47% год к году, и сказал, что экспорт пропана и бутана увеличился на 5% год к году с ожиданиями дальнейшего роста по мере ввода дополнительных возможностей для экспорта.
Относительно пропана Скукки сказал, что примерно 80% пропана Range экспортируется из восточного побережья и что большинство, гораздо более половины, привязано к среднесрочным контрактам, привязанным к индексам ARA и FEI. Он отказался разглашать условия контракта, ссылаясь на конкурентные соображения.По вопросам ценообразования на природный газ, связанным с ассоциированным газом Пермского бассейна, Дегнер отметил, что количество буровых установок в Пермском бассейне практически не изменилось с начала года, хотя он отметил увеличение бригад по завершению работ и снижение запасов DUC по всей нижней 48. Он сказал, что компания ожидает роста добычи газа в Пермском бассейне, но также подчеркнул рост экспорта СПГ и мнение, что объем хранения в конце сезона инжекции может составить около 3,8–3,9 трлн куб. футов, что, по его словам, означало бы около 37 дней снабжения, примерно на пять дней ниже пятилетнего среднего значения. Условия, которые, по его мнению, могут способствовать волатильности.
Затраты, капитальная отдача и налоги
Дегнер сказал, что Range не ожидает изменений в капитальных планах, несмотря на некоторое давление со стороны затрат, отметив, что стоимость электрического флота для гидроразрыва пласта должна оставаться неизменной в рамках долгосрочного контракта, а ставки за день заблокированы на 2026 год для горизонтальной деятельности. Он сказал, что Range в основном защищена от увеличения цен на сталь из-за предварительно закупленного обсадного трубопровода, в то время как стоимость топлива ожидается повышенной из-за роста цен на дизельное топливо.
Скукки затронул затраты на сбор, обработку и транспортировку (GP&T), сказав, что на единицу GP&T они увеличились в квартале из-за высоких цен и структуры контрактов Range, которую он описал как правильное рискование. Он сказал, что маржа на единицу производства увеличилась до 2,77 долларов за Mcfe, что на 38% выше по сравнению с прошлым годом.
Относительно налогов на прибыль, Скукки сказал, что он по-прежнему ожидает, что 2028 год станет первым полным налогоплательным годом, поскольку Range использует накопленные NOL, и он предвидит низкие однозначные налоги с 2026 по 2027 год.
О капитальной отдаче Скукки сказал, что авторизация на обратный выкуп на сумму 1,5 миллиарда долларов дает значительную гибкость, и он подтвердил намерение руководства действовать оптимистично, а не по формуле. Он сказал, что цель компании - уменьшение числа акций год от года, отметив, что темпы ежеквартального обратного выкупа могут быть затруднены периодами молчания и рыночными условиями.
О компании Range Resources (NYSE:RRC)
Корпорация Range Resources, с головным офисом в Форт-Уэрт, Техас, является независимой энергетической компанией, занимающейся разведкой, разработкой и производством природного газа, нефти и конденсата. Компания фокусирует свою основную деятельность в Аппалачском бассейне, обладая значительным присутствием на Марцеллус Шейле в Пенсильвании. Через свои буровые и завершающие работы Range Resources стремится оптимизировать эффективность производства, сохраняя дисциплинированный подход к выделению капитала и управлению затратами.
Техническая экспертиза компании сосредоточена на передовых методах горизонтального бурения и гидравлического разрыва, которые она применяет для разработки неконвенционных ресурсов.
Статья "Основные моменты телефонной конференции Range Resources за 1 квартал" была изначально опубликована MarketBeat.
