Основные моменты
Triumph продемонстрировала сильный темп в транспортной сфере, увеличив выручку от транспортной деятельности на 23% по сравнению с предыдущим годом, и управление заявило, что маржа от деятельности по факторингу улучшилась на 80% по сравнению с прошлым годом, в то время как ядро Платежей движется к достижению 50% EBITDA маржи, даже продолжая инвестировать в LoadPay и Intelligence, которые еще не окупаются.
Управление отметило ужесточение рынка грузоперевозок и рост цен на счета-фактуры: средний счет-фактура увеличился с около $1,769 год назад до $1,897 к концу квартала и приблизительно до $2,011 на текущий момент, приписывая изменения выходу из рынка и регулированию, поддерживающему ценообразование, но не использующемуся в прогнозах.
По своей North Star стратегии Triumph нацеливается на не менее чем 15% ежегодный рост выручки от транспортной деятельности (управление ожидает не менее 20% в этом году) и заявляет, что достижение этих показателей при текущих маржах может принести приблизительно $1 на акцию, в то время как компания стремится держать расходы относительно стабильными для достижения операционного рычага.
Интересуетесь Triumph Financial, Inc.? Вот пять акций, которые нам нравятся больше.
Рост акций Triumph Financial: почему это только начало
Руководители Triumph Financial (NYSE:TFIN) на вызове по результатам прибыли за первый квартал компании выразили оптимистичный настрой, указав на улучшение показателей в своих бизнесах, сфокусированных на транспорте, и первые признаки укрепления рынка грузоперевозок. Управление подчеркнуло, что недавние комментарии сместились от развития продукции к выручке и марже, отметив, что компания продолжает инвестировать в инициативы роста, которые еще не окупаются.
Управление отметило темп в транспортной сфере и прогресс в маржинальности
Люк Уайз, исполнительный вице-президент и руководитель по взаимодействию с инвесторами, заявил, что квартал показал реальные успехи в тех вещах, которые имеют наибольшее значение, включая рост клиентов по факторингу во время того, что он назвал самым медленным кварталом года для грузового транспорта. Уайз добавил, что бизнес платежей Triumph показал рост выручки и расширение маржи, на что управление акцентировало внимание, и сказал, что LoadPay теперь обслуживает больше клиентов, чем у нас есть клиентов по факторингу.
На вызове исполнитель компании сказал, что изменение тона писем акционерам было преднамеренным, потому что Triumph находится в другом месте, переходя от обсуждений о логотипах, плотности и трубопроводах разработки продуктов к выручке и марже, отметив, что компания продолжает инвестировать в будущее, отметив, что LoadPay и Intelligence еще не окупаются.
Исполнитель компании также сказал, что операционная маржа Triumph по факторингу улучшилась на 80% по сравнению с прошлым годом, и что сеть ядра Платежей быстро растет и на пути к достижению 50% EBITDA маржи. Исполнитель сказал, что Triumph увеличила выручку от транспортной деятельности на 23% за последний год, несмотря на то, что была описана как сложная среда для грузоперевозок, и сказала, что компания ожидает увеличить выручку не менее чем на 20% снова в этом году.
Как управление оценивало прибыль и прогноз
Вопрос от Гари Теннера из D.A. Davidson о North Star стратегии акционеров и потенциале инкрементальной прибыли, исполнитель компании сказал, что цель компании - это рост выручки транспортной деятельности на 15% или более в год, и что если это достигнуто при текущих маржах, Triumph сгенерирует около $1 на акцию при условии, что операционный доход в банке останется относительно стабильным и корпоративный сегмент останется относительно стабильным.
Джо Янчунис из Raymond James давил на управление, почему Triumph поддерживает рамку роста выручки от факторинга на нижнем уровне двузначных процентов, даже когда цены на грузоперевозки, казалось бы, укрепляются. Финансовый директор Брэд Восс сказал, что объем факторинговых счетов за первый квартал был примерно на 12% выше, чем за первый квартал прошлого года, и что низкодесятипроцентный рост был достигнут в завершившемся году. Восс сказал, что любой дополнительный вклад от роста цен на счета-фактуры, конечно, приветствуется, но управление на это не рассчитывает.
Управление также подчеркнуло, что North Star метрики представлены как операционные руководства, а не прогнозы. Исполнитель компании сказал, что компания не делает предположения о том, что рынок может сделать как операторы, хотя и отслеживает условия, и сказал, что компания будет придерживаться указанных нами руководств.
Обсуждение рынка грузоперевозок: сокращение мощности и рост цен на счета-фактуры
Тимоти Свитцер из KBW спросил, могут ли цены на грузоперевозки на тягачах продолжать расти даже без принятия закона Далилы. Управление ответило, что видит текущее изменение как вызванное стороной предложения и сказало, что наблюдает структурное изменение вместимости грузовиков, вызванное несколькими регуляторными инициативами, включая соблюдение существующих правил. Управление предположило, что сжатость мощности может сохраниться без закона, ссылаясь на уже принятые меры от Министерства транспорта и FMCSA.
Президент Triumph Factoring Ким Фиск сказала, что бизнес по факторингу видит довольно солидный, более здоровый поток, чем мы видели в предыдущем году. Фиск сказала, что к концу 2025 года компания начала видеть уменьшение мощности с уходом перевозчиков с рынка, ссылаясь на разговоры о владении английским и не-домицилировании, и сказала, что текущие тарифы продолжают улучшаться.
Фиск предоставила данные о ценах на счета-фактуры, упомянутые на вызове:
Средняя цена счета-фактуры год назад: около $1,769
Средняя цена счета-фактуры к концу квартала: $1,897
На текущий момент (как обсуждалось на вызове): $2,011
Свитцер также спросил, когда повышение цен на нефть может уравновесить выгоду от более высоких цен на счета-фактуры. Управление сказало, что механически более высокие цены на дизельное топливо могут увеличить средние цены на счета-фактуры, но аргументировало, что более крупной проблемой является то, уменьшат ли более высокие цены на нефть общую экономику и ухудшат ли спрос на грузоперевозки. Управление сказало, что за квартал спрос не снизился, охарактеризовав его как относительно стабильный, с отдельным упоминанием о плоском плоском листе.
Мэтт Олни из Stephens спросил о воздействии наличных по сравнению с контрактными ценами. Фиск сказало, что сложно оценить точное количество контрактной экспозиции, но подтвердило, что примерно 30% портфеля по факторингу напрямую обслуживаются перевозчиками, у которых обычно больше контрактов и грузов по выделенным маршрутам.
Доходность банков, позиционирование баланса и сокращение портфеля кредитов
Теннер также спросил о снижении доходности по сегментам, особенно в Банковской сфере. Тодд Риттербуш, президент Платежей и Банков, назвал два основных фактора. Во-первых, он сказал, что снижение ставок способствовало снижению доходности и повлияло на финансовые показатели компании. Во-вторых, он сказал, что компания привлекла дополнительные депозиты ипотечного склада в течение квартала, которые компенсируются через скидки на кредиты по доходности ипотечных складов; он сказал, что общий эффект приносит пользу нам как предприятию, но сжимает отчетные доходы.
Олни спросил о потенциальном давлении со стороны доходов банков, отметив, что основные доходы от банковской деятельности оказались ниже по сравнению с предыдущим годом. Восс сказал, что он не ожидает многого ухудшения с этого момента и сказал, что намерение компании - держать вещи на одном уровне. Он добавил, что Triumph чувствителен к активам и что снижение ставок составляет значительную часть изменения по сравнению с предыдущим годом, наряду с ABL и ликвидными кредитными портфелями, работающими на более низком уровне. Восс сказал, что задача - держать это в рамках, сохранять качество кредитов и держать балансовую ведомость довольно стабильной.
Позже, спросив о закрытии портфелей ABL и ликвидных кредитов, Риттербуш сказал, что кредиты ABL, которые закрываются, должны быть сняты с баланса в течение следующих двух-трех кварталов, с возможностью сохранить один через обновление. Он сказал, что резерв будет снижаться по мере сокращения балансов, и управление добавило, что резерв на этих линиях, в процентном отношении к балансам, склонен к более высокому значению, чем среднее значение.
Рост цен на платежи, усилия по конверсии LoadPay и спрос на Intelligence
О платежах Эрик Беделл из Bloomberg Intelligences спросил о цели для долларов на счет. Риттербуш сказал, что у Triumph нет общей цели, но сказал, что ценообразование должно быть $1.25 за основную платежную услугу, с аудитом, обычно добавляющим около $1 за счет-фактуру, что подразумевает $2.25 за счет-фак
Беделл спросил о росте LoadPay и преобразовании в активные счета. Представитель компании сказал, что руководство действительно в восторге от роста счетов в первом квартале и приписал распределение досягаемости сети перевозчиков Triumph через ее факторинговую и платежную инфраструктуру. Представитель сказал, что добавленные функции, внедренные в первом квартале, привели к увеличению активных счетов, и что во втором квартале планируются существенные улучшения для дальнейшего увеличения активности. Представитель отметил, что компания наблюдает, как рабочий процесс перевозчиков все больше переходит в приложение LoadPay.
На тему интеллекта, на вопрос об спросе и стратегии ценообразования, Фиск сказал, что спрос сильный и компания добавила около 50 новых логотипов за последние два квартала. Фиск сказал, что сделки могут занимать больше времени до достижения P&L из-за доказательств концепции, направленных на демонстрацию ценности для клиента. Фиск описал прошлый год как период интеграции команд, продуктов и сетевых данных после приобретений Greenscreens и Isometric компанией Triumph для формирования подразделения Intelligence, и сказал, что компания сейчас работает над обратной связью от клиентов для приспособления продуктов к сегментам рынка. Фиск сказал, что воронка и чистые новые заказы были сильными в течение двух последовательных кварталов.
В заключительных замечаниях о расходах, Восс сказал, что квартальный уровень расходов около 80 миллионов долларов является очень амбициозным с учетом планов по росту Triumph и не тем, что мы пытаемся сделать. Он сказал, что компания стремится держать расходы на материалы на прежнем уровне и что большая часть технических затрат за последние несколько лет уже сделана, что подразумевает, что они не должны значительно увеличиваться. Руководство подтвердило, что стратегия заключается в сохранении расходов относительно стабильными, в то время как увеличивается доход от транспортных услуг для создания операционного рычага, а не в стремлении к существенным абсолютным сокращениям расходов.
О Triumph Financial (NYSE:TFIN)
Triumph Financial, Inc (NYSE: TFIN) - это финансовая холдинговая компания, которая работает через свое банковское дочернее предприятие для предоставления коммерческих банковских и сопутствующих финансовых услуг. Компания фокусируется на предоставлении депозитов, кредитов и платежных решений, обычных для ориентированных на сообщество банков и региональных финансовых учреждений.
Типично предлагаемые продукты и услуги включают в себя коммерческие и потребительские кредиты, оформление и обслуживание ипотечных кредитов, депозитные счета, управление наличностью и казначейские услуги, а также другие банковские продукты с платой.
Статья "Triumph Financial Q1 Earnings Call Highlights" была опубликована MarketBeat.
