Источник изображения: The Motley Fool.
Дата
24 апреля 2026 года в 10:00 по восточному времени
Участники вызова
Президент и исполнительный директор Дианна Стрейбл
Финансовый директор Джоэл Питц
Президент, Бенефиты и Защита Эми Фридрих
Президент, Пенсионные и Инвестиционные Решения Кристофер Литлфилд
Президент, Управление Активами Principal Камал Бхатия
Нужны комментарии аналитика Motley Fool? Пишите на pr@fool.com
Полный текст транскрипта конференции
Дианна Стрейбл: Спасибо, Хамфри, и доброе утро всем на вызове. Сегодня утром я расскажу о нашем отличном выступлении в первом квартале и устойчивом выполнении нашей стратегии, направленной на обеспечение устойчивого роста в наших диверсифицированных бизнесах. Джоэл далее предоставит дополнительные детали о наших финансовых результатах и капитальном положении. Слайд два, мы достигли роста прибыли на акцию adjusted non-GAAP на 13% в первом квартале, превысив верхний предел нашего целевого диапазона. Это выступление в основном обусловлено благоприятными результатами подписания и улучшением смертности в нашем бизнесе Бенефиты и Защита, а также положительными рыночными условиями для наших бизнесов на основе комиссий. Это способствовало сильному росту выручки и расширению маржи.
Сильное выступление и генерация капитала позволили нам вернуть примерно $375 миллионов капитала акционерам в квартале, включая $200 миллионов на акции. Мы также увеличили дивиденд по обыкновенным акциям в двенадцатый раз подряд, увеличив его на 8% как на квартальной, так и на последние 12 месяцев. В совокупности эти результаты подчеркивают ценность нашей диверсифицированной бизнес-модели. Переходя к слайду три, мы продолжаем делать прогресс в наших стратегических областях роста: широкая пенсионная экосистема, малые и средние предприятия, и глобальное управление активами. В пределах пенсионной экосистемы мы начали год со всесторонним моментом.
Общие переводы пенсионных вкладов в размере $12 миллиардов в квартале увеличились на 35% по сравнению с прошлым годом, а повторяющиеся вклады выросли на 7% за тот же период времени. Этот рост отражает нашу способность выигрывать новый бизнес, а также удерживать и развивать существующих клиентов с помощью всестороннего набора возможностей в области ведения записей, управления активами, консультаций по инвестициям и решений по доходам. Мы увеличиваем нашу базу участников и помогаем им больше накапливать на пенсию. Это подтверждается увеличением на 3% числа участников, откладывающих средства на пенсию по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, а также увеличением средних откладываний на более чем 3%. Участники продолжают консолидировать накопления на пенсию на нашей платформе с $1,7 миллиарда ролл-инов в квартале.
Когда участники консолидируют свои накопления на пенсию с нами, это еще более укрепляет их уверенность в надежности нашей платформы и нашей способности предоставлять индивидуальные консультации и решения, соответствующие их потребностям. Наша экспертиза в области инвестиций на пенсию, важный двигатель в пенсионной экосистеме, дополнительно набирает обороты с третьесторонними платформами пенсионных взносов. Это подтверждается продажами DCIO на $2 миллиарда в квартале и почти $8 миллиардов за последние двенадцать месяцев. Для сегмента малых и средних предприятий наша дифференцированная способность и глубокая экспертиза приносят результаты. В области пенсий рынок малых и средних предприятий продолжает показывать хорошие результаты. Повторяющиеся вклады выросли на 6% по сравнению с прошлым годом, и на 7% за последние двенадцать месяцев.
Сильная деятельность по привлечению нового бизнеса и благоприятные показатели удержания привели к положительному денежному потоку на счетах на сумму $600 миллионов за квартал. В бенефитах и защите наша широкая и значимая ценностная предложение для сегмента малых и средних предприятий продолжают стимулировать рост и углублять отношения с клиентами. Specialty Benefits увеличили продажи, выросшие на 24% по сравнению с прошлым годом. Кроме того, премии и комиссии Business Market Life увеличились на 15% по сравнению с прошлым годом, что демонстрирует сильный спрос на специализированные решения, которые помогают владельцам бизнеса защищать ключевых сотрудников и финансировать стратегии критической смены поколений. Наш последний индекс благополучия, проведенный в конце марта, подтвердил стабильные тенденции занятости, с 90% владельцев малых и средних предприятий, указывающих, что они сохраняют или увеличивают штат.
Когда мы рассматриваем наш собственный блок из 180 тысяч разнообразных бизнесов в области групповых льгот и пенсий, как занятость, так и рост заработной платы остаются положительными и способствуют росту. В глобальном управлении активами мы набираем обороты с рекордными валовыми продажами в Инвестиционном Управлении в размере $37 миллиардов, увеличившимися на 21% по сравнению с прошлым годом. Этот рост напрямую связан с востребованными продуктовыми предложениями и укрепленными отношениями с распределителями по всему миру. Наши способности на рынках частных активов остаются привлекательными для клиентов по всему миру, что привело к чистым притокам капитала в размере $400 миллионов в квартал и $3 миллиарда за последние двенадцать месяцев. AUM в частных активах вырос на 11% по сравнению с прошлым годом благодаря растущему спросу на наши стратегии по недвижимости, инфраструктуре и приватным кредитам.
Наш бизнес активных ETF продолжает набирать обороты и принес чистые притоки в размере $400 миллионов в квартал и $1,8 миллиарда за последние двенадцать месяцев. Кроме того, мы получили сильные денежные потоки в размере $1,5 миллиарда в квартал от клиентов за пределами США. Оценивая эти три двигателя роста, я вижу позитивный настрой. Широта наших пенсионных решений, наше лидерство в обслуживании малых и средних предприятий, а также наши расширяющиеся способности в глобальном управлении активами создают множество путей для устойчивого роста. Мы также продолжаем инновации в области обслуживания и привлечения клиентов по всей компании, используя данные и новые технологии, включая искусственный интеллект.
Мы внедряем эти возможности по всей организации, чтобы повысить производительность, углубить отношения с клиентами и непрерывно улучшать опыт, который мы предоставляем каждый день. Прежде чем я передам слово Джоэлу, я хочу поделиться некоторыми важными наградами, которые мы получили. В пятнадцатый раз Principal Financial Group, Inc. названа одной из самых этичных компаний в мире. Это признание от Ethisphere, на которое я невероятно горжусь, подчеркивает нашу долгосрочную приверженность целостности, прозрачности и ответственным деловым практикам. Principal Asset Management также был признан победителем в номинации Фирма Года в области Центров Обработки Данных в Северной Америке журналом PERE, ведущим изданием в области приватных рынков.
Эта награда подчеркивает наше многолетнее экспертное мастерство, расширяющиеся возможности и историю успехов в этом секторе. Вместе эти награды подтверждают силу нашей культуры и конкурентные преимущества, которые выделяют Principal Financial Group, Inc. на рынке. В заключение, уверенность, которую мы видим в наших бизнесах, дает нам уверенность в нашей способности достигнуть наших финансовых целей. Поскольку мы расширяем нашу базу клиентов до 82 миллионов человек по всему миру, мы продолжаем сосредотачиваться на дисциплинированном выполнении, устойчивом росте и создании долгосрочной ценности для наших клиентов и акционеров. Наше сильное выступление в этом квартале отражает преданность наших 19 тысяч сотрудников по всему миру.
Их фокус на обслуживании клиентов и выполнение с дисциплиной позволили нам скоро воспользоваться возможностями в начале года и хорошо подготовиться к продолжению роста по ходу 2026 года. Джоэл?
Джоэл Питц: Спасибо, Дианна. Доброе утро всем на вызове. Я расскажу о нашем финансовом выступлении за первый квартал и обновлю вас по нашему капитальному положению. Как вы видите на слайде четыре, первый квартал стал сильным началом года, и мы хорошо подготовлены к достижению наших финансовых целей на 2026 год. Мы сообщили о не-GAAP операционной прибыли в размере $456 миллионов, увеличившейся на 10% по сравнению с годом назад, или $2,07 на акцию, увеличившейся на 14%. Исключая значительные отклонения, не-GAAP операционная прибыль составила $479 миллионов, увеличившись на 9% по сравнению с годом назад, или $2,17 на акцию, увеличившись на 13%.
Кроме того, не-GAAP операционный ROE составил 16,1%, улучшение на 140 базисных пунктов по сравнению с аналогичным
Это включает $800 миллионов в холдинговой компании на нашем целевом уровне, $300 миллионов в наших дочерних компаниях и $350 миллионов сверх нашего целевого уровня капитала, который составлял приблизительно 400% на конец квартала. В первом квартале мы вернули $374 миллиона акционерам, включая $200 миллионов на выкуп акций и $174 миллиона дивидендов по обыкновенным акциям. Вчера вечером мы объявили о выплате дивидендов по обыкновенным акциям в размере $0.82 во втором квартале. Это увеличение на $0.02 по сравнению с дивидендами, выплаченными в первом квартале, и на 8% по сравнению с прошлым годом. Это остается в соответствии с нашим целевым соотношением дивидендов 40% и демонстрирует наше доверие в дальнейший рост прибыли и генерацию капитала.
Переходя к управляемому объему активов (AUM) и чистому денежному потоку, общий управляемый AUM компании закончил квартал на уровне $770 миллиардов, незначительно ниже по сравнению с предыдущим кварталом из-за рыночной динамики и на 7% выше по сравнению с прошлым годом. Чистый денежный поток компании был отрицательным на $1.5 миллиарда за квартал, значительное улучшение как по сравнению с предыдущим кварталом, так и по сравнению с прошлым годом. Улучшение было обусловлено положительным чистым денежным потоком в международной пенсионной сфере за квартал и улучшенными результатами по управлению инвестициями по сравнению с прошлым годом. Переходя к бизнесу, следующие комментарии исключают значительные отклонения. Начнем с RIS, как показано на слайде пять, предналоговая операционная прибыль в размере $318 миллионов увеличилась на 4% по сравнению с прошлым годом благодаря росту чистого дохода на 3% и расширению маржи.
Операционная маржа 41.5% увеличилась на 60 базисных пунктов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и немного превысила верхний предел нашего целевого диапазона. Это отражает наш фокус на прибыльный рост доходов и управление расходами, а также некоторые благоприятные сезонные и временные воздействия в текущем квартале. Фундаментальные показатели по всему бизнесу остаются здоровыми. Как отметила Диана, мы достигли высоких показателей перевода и повторных депозитов, а также благоприятного удержания. Это привело к чистому денежному потоку на счета RIS в размере $1.8 миллиарда за квартал, поддержанный чистым денежным потоком на основе комиссий как в крупных, так и в сегментах малого и среднего бизнеса. Перейдя к слайду шесть, Principal Asset Management продемонстрировал рост прибыли на 10% по сравнению с прошлым годом при росте доходов на 5% и расширении маржи.
В рамках Управления Инвестициями предналоговая операционная прибыль увеличилась на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Скорректированные доходы увеличились на более чем 2% по сравнению с прошлым годом, несмотря на влияние нашего недавнего дивестирования. Рост доходов вместе с дисциплинированным подходом к расходам способствовали улучшению квартальной операционной маржи Управления Инвестициями на 100 базисных пунктов. В квартале объемы продаж установили рекорд, выросли на 21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это подчеркивает привлекательность наших решений и глобальную охват нашего распределения. Важно, что спрос остается на нескольких ключевых рынках, включая $1.2 миллиарда чистого денежного потока, равномерно распределенного между частными рынками, ETF и UCITS. Переходя к Международной Пенсии, управляемые активы выросли на 4% последовательно и на 20% по сравнению с прошлым годом и достигли рекордных $160 миллиардов.
Увеличение в основном обусловлено положительной рыночной динамикой и чистым денежным потоком, а также валютными ветрами. Чистый денежный поток составил положительные $500 миллионов за квартал, с чистыми притоками в размере $700 миллионов в Бразилии. Предналоговая операционная прибыль выросла на 14% по сравнению с прошлым годом благодаря росту доходов от производительности, благоприятным валютным влияниям и росту бизнеса. Операционная маржа 48.5% остается уверенно в нашем целевом диапазоне. Переходя к слайду семь, Бенефиты и Защита продемонстрировали очень сильный квартал. Предналоговая операционная прибыль составила $177 миллионов, увеличившись на 41% по сравнению с прошлым годом. Это было обусловлено более благоприятным подходом к Специализированным Бенефитам, улучшенной смертностью в Жизни и ростом бизнеса.
Начнем с Специализированных Бенефитов, премии и комиссии выросли на 4% по сравнению с прошлым годом, частично поддержанные рекордными продажами в первом квартале. Как мы отмечали в нашем прогнозе, мы продолжаем ожидать рост премий и комиссий на протяжении года, особенно во второй половине. Предналоговая операционная прибыль в размере $140 миллионов выросла на 26% по сравнению с прошлым годом, отражая сильный опыт в страховании и рост бизнеса. Общая коэффициент убытков улучшился на 220 базисных пунктов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года благодаря улучшениям в Групповой Жизни и Групповой Стоматологии, а также постоянным успешным результатам в Групповой Инвалидности. Это привело к расширению маржи до 16.2% и увеличению на 290 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом.
В Жизненном Страховании предналоговая операционная прибыль в размере $37 миллионов увеличилась на $23 миллиона по сравнению с прошлым годом благодаря улучшенному опыту страхования из-за снижения частоты и тяжести. Это привело к 15.6% операционной марже в квартале, на верхней границе нашего целевого диапазона. Переходя к Корпоративному сегменту, убытки в первом квартале были выше из-за вре...
На заключительном этапе я хотел бы прокомментировать наш инвестиционный портфель. В последнее время уделяется повышенное внимание экспозиции страховой отрасли к частным кредитам. Прежде всего, у нас более 60 лет опыта в оценке и управлении частными активами для нашего общего счета и клиентов.
Как мы сообщали вам в прошлом квартале, подавляющее большинство наших частных облигаций имеют инвестиционный рейтинг, с минимальной экспозицией к прямому кредитованию. Важно отметить, что наш портфель продолжает успешно справляться, превосходя наши долгосрочные ожидания. Я уверен в нашем хорошо структурированном и диверсифицированном портфеле, который соответствует ликвидности наших обязательств. Наконец, наши результаты за первый квартал отражают дисциплинированное выполнение во всем предприятии, с сильным ростом прибыли, расширением маржи и здоровыми основными фундаментальными показателями. Эти результаты подтверждают силу нашего диверсифицированного бизнес-портфеля и благоприятно нас позиционируют для достижения наших финансовых целей в 2026 году и в дальнейшем. Это завершает наши подготовленные замечания. Оператор, пожалуйста, откройте линию для вопросов.
Оператор: В настоящее время я хотел бы напомнить всем, что задать вопрос, нажмите 11 на вашем телефоне. Мы теперь открываем линию для вопросов. Первый вопрос поступает от Райана Крюгера из KBW.
Райан Крюгер: Привет, спасибо. Мой первый вопрос касается Специализированных Бенефитов. Вы можете дать больше информации о благоприятном опыте страхования, который вы испытали в стоматологии, жизни и инвалидности, а также рассказать, как вы собираетесь действовать в дальнейшем?
Диана Стребл: Да, Райан. Доброе утро и добро пожаловать обратно. Очевидно, это был очень сильный квартал для Специализированных Бенефитов. Я передам слово Эми, чтобы она рассказала о факторах.
Эми Фридрих: Да, спасибо. Да, Райан, страховой опыт был действительно сильным в этом квартале, как вы отметили, с коэффициентом убытков 58.5%. Когда я рассматриваю это, в основном это связано с Групповой Жизнью и Стоматологией. Когда я смотрю на Групповую Жизнь, это обусловлено низкой частотой, которую мы видели в этом квартале. А когда я смотрю на Стоматологию, я думаю, что мы говорили на предыдущих звонках о некоторой работе, которую мы проводим - конечно, о прошлых ценообразованиях, которые теперь хорошо отражают опыт, а также о некоторых усилиях по оптимизации стоматологической сети, которые также начинают проявляться в этом показателе.
Я также должна отметить, что производительность Групповой Инвалидности остается на высоком уровне. Она была согласована с результатами предыдущих лет, и она соответствует нашим ожиданиям. Напомню, вы спросили о перспективах на будущее. Когда мы смотрим вперед, второй квартал обычно является сезонно наиболее благоприятным для стоматологии. Это означает, что общий коэффициент убытков по Специализированным Бенефитам немного повышается во втором квартале. Но когда я смотрю на прогноз на целый год, я смотрю на это очень благоприятно, с ожидаемыми коэффи
Я бы выделил для вас, что Азия показала выдающийся квартал. У них было около $1.1 миллиарда положительного чистого денежного потока, а наши международные клиенты принесли более $1.5 миллиарда положительного чистого денежного потока. Поэтому ключевым для нас является увеличение продаж по всему миру, что будет ключом к изменению профиля чистого денежного потока, учитывая нашу легаси книгу. Теперь к вашему вопросу о том, что вызвало паттерн чистого денежного потока в этом квартале, мы видели некоторую активность по погашению, которая была сконцентрирована среди небольшого числа активных фондов с акциями в США в секторе управления богатством, в основном вызванная изменениями в моделях бизнеса по активам и консультационной деятельности.
Таким образом, нашей целью остается обеспечить более высокие валовые продажи и привлечь обязательства к более широкому набору продуктов. По мере нормализации активности по погашению, я ожидаю, что профиль чистого денежного потока от независимых лиц улучшится на оставшуюся часть года. Я просто закончу тем, что будущий пайплайн очень крепкий. Надеюсь, это отвечает на ваш вопрос, Райан.
Райан Крюгер: Да, спасибо большое.
Диана Стрейбл: Да. Спасибо, Райан. Следующий вопрос.
Оператор: Следующий вопрос от Уэсли Кармайкл от Wells Fargo.
Уэсли Кармайкл: Привет, доброе утро. Спасибо. Вопрос был о сегменте Индивидуальной Жизни. Глядя на результаты, я думаю, что это лучший квартал, который этот сегмент продемонстрировал за долгое время. И я обычно думаю о первом квартале как о сезонно слабом с точки зрения смертности. Так что я просто хочу узнать, вы считаете, что что-то из показателей прибыльности изменилось для этого сегмента, или это просто какой-то более единовременный момент?
Диана Стрейбл: Да. Спасибо, Уэс, за это. Очевидно, что Жизнь действительно показала очень сильный квартальный доход, действительно поддержанный смертностью. Я попрошу Эми дать некоторые пояснения по этому поводу.
Эми Фридрих: Да, спасибо за то, что отметили это. Я действительно думаю, что мы определенно видим некоторую положительную волатильность в смертности в этом квартале. И у нас были и другие кварталы, где мы говорили об обратном движении. Так что я определенно вижу некоторую положительную смертность в этом. Но я также скажу, что когда мы думаем о наших результатов за весь год для этого сегмента, мы дали прогнозный диапазон в терминах нашей маржи от 12% до 16%.
И хотя это как бы указывало на то, что мы стремимся к среднему и более высокому концу этого диапазона, я бы сказал, что что-то, что находится ближе к нижнему концу этого диапазона для ожидаемой прибыльности и маржинальной мощности этого бизнеса, это то, о чем я бы думал для здоровья бизнеса.
Диана Стрейбл: Еще одно, что я бы хотела сказать, если вы посмотрите на претензии, было замечательно видеть, что положительное происходило как от инцидентов, так и от серьезности, и часто волатильность склонна происходить от части серьезности. Но мы видели лучшие, чем ожидалось, результаты как по инцидентам, так и по серьезности.
Эми Фридрих: Когда я анализирую инциденты и серьезность, примерно по 50% каждого.
Диана Стрейбл: Уэс, у вас есть дополнительный вопрос?
Уэсли Кармайкл: Есть. Спасибо. Большое спасибо. Итак, переходим к RIS, сильные переводы депозитов. Просто интересно, можете ли вы коснуться прогноза по потокам средств для этого сегмента на оставшуюся часть года?
Диана Стрейбл: Да. Я передам слово Крису. Как вы знаете, мы фокусируемся на рост выручки, и в конечном итоге мы действительно добились хороших результатов. У нас были очень сильные фундаментальные показатели в RIS. Крупные дела могут быть неравномерными, когда вы смотрите на депозиты, и в этом квартале мы извлекли пользу из этого, но я попрошу Криса дать некоторые более подробные пояснения.
Кристофер Литлфилд: Да. Спасибо, Диана, и спасибо, Уэс. Итак, опять же, я думаю, как вы отметили, у нас был действительно хороший квартал с точки зрения чистого денежного потока, приводимый в первую очередь сильными переводами депозитов, а также очень сильным удержанием контрактов. Оба эти фактора также поддержаны здоровыми повторными депозитами и стабильными темпами снятия, и все это вопреки текущей ситуации на рынке. Так что мы действительно уверены в нашем чистом денежном потоке. По мере нашего взгляда в будущее, как сказала Диана - как мы любим вам напоминать - мы действительно фокусируемся на росте прибыльной выручки.
Но по мере нашего взгляда в будущее на потоки в 2026 году, мы ожидаем, что они будут следовать историческому образцу, где первый квартал является нашим наиболее сильным по продажам и переводам депозитов, и оставшиеся кварталы, вероятно, будут затронуты сильными рыночными условиями, которые увеличивают суммы снятия, а также неравномерность, которую мы видим в больших долях с временем в квартальных результатах.
Диана Стрейбл: Спасибо, Крис, и спасибо, Уэс. Следующий вопрос.
Оператор: Следующий вопрос от Сунита Камат из Jefferies.
Сунит Камат: Спасибо. Доброе утро. Я хотел бы начать с RIS также. О модели консультаций, которую вы используетеи поправьте меня, если я не правно моем понимании, вы используете больше своеобразную модель колл-центра, чем физические офисы или строительство офисов управления богатством. И я знаю, что один из ваших конкурентов выбирает последний подход. Просто интересно, рассматривали ли вы что-то подобное или может быть, что-то такое, что вы могли бы рассмотреть. Спасибо.
Диана Стрейбл: Да. Спасибо, Сунит. Спасибо за присутствие и за вопрос. Как мы уже говорили, наша цель действительно заключается в большинстве наших участников и в желании предоставить широкую поддержку тем, кто ее не имеет столько, или сообществу консультантов. И поэтому я думаю, что наш подход отличается. Я попрошу Криса дать немного больше исходной информации об этом.
Кристофер Литлфилд: Да, Сунит, спасибо за вопрос. Вы знаете, опять же, как сказала Диана, мы действительно фокусируемся на тех участниках, которых мы уже обслуживаем, и мы не собираемся строить ряд физических мест присутствия. У нас есть несколько сотен адвайзеров со ставкой на зарплату, покрывающих около 90% нашей базы участников, чтобы предложить им консультационные услуги. И мы видим хорошие результаты. Как мы уже упоминали, мы видим отличную динамику в портфеле, будь то за счет перехода участников, увеличения ставок отчислений, увеличения участников, откладывающихот всего этого исходит модель консультаций, которую мы предлагаем.
Мы видим увеличение наших розничных клиентов, которые являются как ИРА, так и клиентами консультационных услуг, на 11% за год. Итак, наша модель действительно сосредоточена на наших участниках, сосредоточена на тех, кто более массовый, чем высокообеспеченные, и действительно сосредоточена там, где американцы нуждаются в помощи, и мы считаем, что у нас есть модель, которая будет успешной со временем.
Диана Стрейбл: Понятно. Да. И еще одна вещь, о которой я хотела бы упомянуть, это то, что мы дополняем это улучшенной технологией, которую мы будем продолжать развивать, стремясь лучше удовлетворить потребности клиентов и то, как они хотят быть обслужены. Итак, Сунит, у вас есть дополнительный вопрос?
Сунит Камат: Есть. Спасибо. И я хотел бы вернуться к рынку малого и среднего бизнеса. Кажется, что в прошлом квартале, если я правильно помню, вы были довольно уверены в перспективах занятости. По вашим подготовленным замечаниям, кажется, вы говорили о том, что вы уверены в этом году. Но когда мы думаем об экономике и волатильности, которую мы видим на рынках, учитывая их глобальные проблемы, обычно ли вы видите задержку, которую вы могли бы не видеть сейчас в ваших результатах, но в долгосрочной перспективе могут быть какие-то последствия от этой неопределенности, которую мы видим?
Диана Стрейбл: Да. Сунит, пара замечаний, и затем я попрошу Эми дать некоторые дополнительные пояснения. Я попросила Эми возглавить группу, действительно сосредоточенную на мониторинге этого в режиме реального времени по всей компании. Вы знаете, я думаю, пару вещей, которые я скажу, это то, что у нас очень широкая база работодателей. Если вы подумаете об этом, у нас есть 180 000 работодателей только в RIS и Group Benefits, охватывающих разные размеры, разные отрасли, разные географии, и я думаю, что эта разнообразность действительно будет служить нам хорошо. Как упоминалось, мы смотрим на это с нашей перспективы блока. У нас также очень регулярные опросы с работодателями малого и среднего бизнеса тоже.
И сидя здесь сегодня, мы не видим ничего, что было бы значимым. Но мы также понимаем, что некоторые из эти
Ами Фридрих: Да. Я согласна с тем, как Диана это организовала. И я хочу подчеркнуть, что, как мы видим по нашим результатам, как занятость, так и рост заработной платы действительно стабильны в наших блоках. Я бы сказала, что рост заработной платы выглядит очень здоровым и схожим с тем, что мы видели в прошлом году. И рост занятости немного замедлился, но действительно соответствует тому, что мы ожидали увидеть в этом году. Однако, по вашему вопросу, возможно ли небольшое замедление, я действительно думаю, что неопределенность, которая определенно существует как для работодателей, так и для сотрудников, имеет определенное влияние на рынок несколькими способами.
Одним из способов является то, что люди, склонны не совершать какие-либо крупные расширения в плане роста, но они также склонны не отступать или не делать что-то иное. Таким образом, это оказывает некоторое статическое воздействие, эта неопределенность на рынке. Что это означает для сотрудников, многие из них остаются там, где они есть, и что это означает для работодателей, многие из них придерживаются планов, которые они имеют на год. Так что я не вижу этого большого замедления.
Я вижу некоторую неопределенность в настроениях, но владельцы малого и среднего бизнеса, как и показывают наши данные, более оптимистичны в том, как агрессивно они могут воспользоваться ситуацией на рынке, когда неопределенность прояснится. И поэтому я не вижу большого эффекта замедления, но мы будем продолжать наблюдать за этим каждый месяц.
Сунит Камат: Хорошо. Спасибо.
Диана Стрейбл: Спасибо, Сунит, за вопросы. Следующий вопрос.
Оператор: Следующий вопрос от Джека Маттена из BMO Capital Markets.
Джек Маттен: Привет, доброе утро. Мой первый вопрос был об International Pension. Процент прибыли увеличится в этом квартале, даже если исключить значительные отклонения, о которых вы говорите. Я предполагаю, вы могли бы разобрать некоторые факторы здесь? И какие из них, по вашему мнению, более повторяемы или устойчивы по сравнению с более временными факторами, такими как валютные колебания или повышенные комиссионные сборы за производительность?
Диана Стрейбл: Да. Я попрошу Джоэла прокомментировать это. И еще раз, спасибо, Джек, за присутствие и ваши вопросы. Очевидно, что был сильный рост прибыли для International Pension, и этот сегмент продолжает обеспечивать отличное диверсификацию наших общих результатов, и мы действительно сосредоточены на том, где мы считаем, что можем обеспечить рост. Попрошу Джоэла привести некоторые конкретные данные за квартал.
Джоэл Питц: Да. Доброе утро, Джек. Как мы указывали в прошлом квартале, они были в середине 60-х. Мы ожидали улучшения результатов в рамках International Pension, и это действительно произошло в первом квартале, с примерно 80 миллионами долларов скорректированной прибыли за квартал. Я бы сказал с точки зрения уровня долгосрочного показателя, на ваш вопрос, он был немного завышен в этом квартале из-за комиссионного сбора за производительность в China Construction Bank, наше пенсионное дело. В этом рынке было выплачено около 7 миллионов долларов комиссионных за производительность. Это один из способов, которым мы вознаграждаемся за предоставление услуг, которые мы предоставляем в сфере пенсионного обеспечения в Китае.
Так что это было несколько завышено в этом квартале, но это будет волатильно и можно ожидать в будущем. При прочих равных условиях, я бы сказал, что хороший показатель будет скорее в середине 70-х, хороший источник для дальнейшего роста. Но, что важно, мы наконец-то получаем некоторую поддержку от валюты. Вы знаете, я давно работаю в этом бизнесе, и приятно сказать, что мы получаем поддержку от валюты, а не сталкиваемся с ее противодействием. Действительно приятно видеть результаты этих бизнесов проявляющимися в долларах США в значительной степени.
Диана Стрейбл: Да. Надеюсь, это помогает. У вас есть дополнительный вопрос?
Джек Маттен: Да. Спасибо. Еще один вопрос о перспективах VII и комиссионных сборах за производительность в бизнесе Инвестиционного Управления в этом году. У вас есть ли на данный момент видимость по ходу реализации? И насколько, по вашему мнению, должны измениться или улучшиться рыночные условия, чтобы разблокировать более нормальный уровень монетизации недвижимости?
Диана Стрейбл: Я попрошу Джоэла ответить на это.
Джоэл Питц: Да. Как было сказано, мы продолжаем ожидать улучшения в 2026 году по сравнению с 2025 годом. Одной из причин, почему у нас были такие результаты в этом первом квартале, было то, что не было активности по сделкам с недвижимостью. Как напоминание, у нас около 50% портфеля в недвижимости, который зависит от активности сделок, о которой не было в первом квартале. Но мы ожидаем увеличения активности во втором, третьем и четвертом кварталах, и, следовательно, мы ожидаем улучшения по сравнению с прошлым годом. Основной показатель альтернативного портфеля в целом показывает хорошие результаты и соответствует ожиданиям.
На ваш вопрос, нам не нужно видеть никаких изменений в макроокружении, чтобы мы могли выполнить то улучшение, о котором мы сообщили в прогнозе.
Диана Стрейбл: Да. Я думаю, что другая часть, о которой вы упомянули, это комиссионные сборы за производительность с позиции Инвестиционного Управления. И, как мы сказали в прогнозе, мы ожидаем, что 2026 год будет аналогичен 2025 году, но они будут неравномерными по кварталам, и они были немного ниже в текущем квартале.
Джек Маттен: Спасибо.
Диана Стрейбл: Следующий вопрос?
Оператор: Следующий вопрос от Вилмы Бердис из Raymond James.
Вилма Бердис: Что вызвало снижение продаж PRT в квартале? И есть ли немного больше конкуренции, вливающейся на рынок SMB PRT?
Диана Стрейбл: Да. Спасибо, Вилма, за вопрос. Я попрошу Криса ответить на это.
Кристофер Литтлфилд: Доброе утро, Вилма. Спасибо за вопрос. Еще раз, если вы помните, четвертый квартал был очень сильным для PRT в 2025 году, не только для насс более чем $1 миллиард продаж PRT, но и для отрасли на уровне примерно $28 миллиардов. И я думаю, что это повлияло на уменьшение пайплайнов в первом квартале. Так что мы еще не видели данные по всей отрасли, но на слух кажется, что отрасль была довольно слабой в первом квартале, и мы отражаем эти тенденции. Так что так мы видим бизнес PRT. Пайплайн остается немного слабым во втором квартале.
Но если вы помните, прошлый год также развивался таким образомслабее в первой половине, более ускоренные продажи PRT во второй половине. И мы ожидаем, что этот год будет довольно похожим на 2025 год, когда речь идет о PRT.
Диана Стрейбл: Да, Вилма. И, как мы обсуждали, мы не будем гнаться за продажами ради продаж. Мы будем убеждены в том, что мы дисциплинированы в использовании капитала и получении доходов от него. И если это ниже, мы ищем другие возможности, чтобы обеспечить прибыльный рост по всей компании. Так что спасибо за этот вопрос. У вас есть дополнительный вопрос?
Вилма Бердис: Да. Вы замечаете, что конкуренция усиливается или ослабляется в сегменте Группового Дентального, учитывая, что вы ввели повышение цен, но все равно видите здоровый рост продаж? Спасибо.
Диана Стрейбл: Да. Я думаю, что ваш вопрос вырвался, но, по-моему, он касался конкурентоспособности в сегменте Группового Дентального и как это может отразиться на объемах продаж. Опять же, я горжусь результатами, которые мы доставили как с точки зрения прибыльности, так и с точки зрения роста в рамках Специализированных Преимуществ, но я попрошу Эми прокомментировать рынок с точки зрения стоматологии.
Ами Фридрих: Да, спасибо, Вилма. Мы обычно являемся значительным участником национального рынка стоматологии. Одним из аспектов, который мы заметили, возможно, 18-24 месяца назад, были изменения в трендах стоимости и другие вещи, связанные с влиянием на ценообразование стоматологии, которые мы затем внедрили в наше ценообразование. Мы видели некоторые изменения в использовании и в тренде стоимости, которые мы внедрили в ценообразование. Если мы посмотрим на результаты прошлого года, я действительно чувствую, что мы были одними из первых на рынке с некоторыми изменениями в ценообразовании, и это немного снизило некоторые продажи стоматологии, которые мы имели в предыдущем году.
Таким образом, я вижу производство этого года, производство этого квартала, как хороший показатель силы нашего зубопротезного производства на год, в сравнении с прошлым годом. Я считаю, что мы комфортно чувствуем ритм, который мы устанавливаем на рынке, и мы становимся объектом движения рынка со стороны некоторых наших конкурентов, увеличивающих тарифы, что вернуло некоторые вещи на рынок. Мы довольны прибыльностью, которую мы видим в зубном бизнесе, который мы развиваем, и считаем, что это хороший показатель той мощи, которую зубной бизнес принесет нам на протяжении 2026 года.
Диана Стрейбл: Ну, я надеюсь, что это помогло. Спасибо за вопросы.
Том Галлахер: Доброе утро. Первый вопрос касается потока комиссий RIS. В 1-м квартале 2025 года, по-моему, у вас был случай с крупным клиентом, которого вы потеряли. Как обстояли дела с крупными клиентами в этом квартале? Были ли у вас победы, поражения? Как это повлияло на потоки комиссий RIS в этом квартале?
Диана Стрейбл: Я попрошу Криса прокомментировать это. Вы правы, в прошлом году у нас был более значительный случай на стороне потерь в прошлом первом квартале. В этом квартале мы видим более положительные моменты по стороне вкладов, но я попрошу Криса добавить немного подробностей.
Кристофер Литтлфилд: Да. Я считаю, что у нас были очень хорошие победы в первом квартале, продолжая с того, что было очень сильным четвертым кварталом. Так что я вернулся бы к недавним очень сильным победам в четвертом квартале, и это движение продолжилось в первом квартале. Вы правы, в прошлом году у нас была большая потеря клиента, о которой мы упомянули. В этом году у нас была широкая сила, но у нас также было несколько крупных побед в квартале. И вы видели значительную разницу в росте наших вкладов. Как вы знаете, крупные сегменты могут быть несколько неравномерными, а рынок SMB имеет тенденцию быть более стабильным и сильным.
Диана Стрейбл: Спасибо, Том. У вас есть дополнительный вопрос?
Том Галлахер: Да, Диана. Итак, мой дополнительный вопрос, думаю, для Камаля. По результатам, кажется, что ваши показатели за год по акциям и распределению активов стали лучше; доходность по облигациям немного снизилась. Показатели за три года упали во всех трех категориях. Вы видите какое-либо влияние от проблем с результативностью? И почему, на ваш взгляд, результативность немного снизилась?
Диана Стрейбл: Да, я попрошу Камаля прокомментировать это. Очевидно, результативность инвестиций - это то, на что мы уделяем много внимания. Есть некоторое дублирование в некоторых из них, особенно в распределении активов. Но я попрошу Камаля дать дополнительные комментарии.
Камаль Бхатия: Конечно. Доброе утро, Том. Я начну с вашего вопроса о результативности инвестиций и разберу его по сегментам, как вы отметили - улучшение по одногодичным показателям в некоторых сегментах и немного слабее за трехлетний период. Одно, на что я бы хотел обратить ваше внимание, эти цифры не включают в себя нашу очень сильную результативность на частном рынке. Фактически, наша флагманская стратегия по недвижимости занимает первое место в своей категории, и, как вы знаете, это приносит нам значительный приток средств. В комментариях Дианны мы также отметили, что мы увеличили наше деловое присутствие на частном рынке на 11% год к году. Я бы отметил для вас, что только около 1% из этого было из макро. Это показывает, что у нас есть движущий механизм, когда начинает действовать результативность инвестиций.
Относительно вашего вопроса, область нашей слабости сейчас заключается в американских акциях, особенно в активных американских акциях. Это область слабости, особенно в краткосрочной перспективе. Долгосрочные показатели очень хорошие. Как вы сказали, наша доходность по облигациям улучшилась, особенно доходность по облигациям не в долларах США очень сильная. Мы видим это в наших потоках, особенно вокруг долгов рынков развивающихся стран, которые продолжают привлекать большое внимание клиентов. Распределение активов очень важно. Как вы знаете, мы предлагаем наш портфель в нескольких вариантах. Одна из наших стратегий - на гибридной стороне - продолжает показывать хорошие результаты, но вы выделили некоторые из наших вызовов в активном портфеле, который исходит из американской стороны.
И последнее, на что я бы хотел обратить ваше внимание только за этот квартал, это то, что по нашему замыслу мы запускаем многие из этих стратегий для дополнения индекса. Поскольку пассивный бизнес вырос в отрасли, мы, по замыслу, строим наши продукты таким образом, чтобы они отличались от индекса. Это может привести к значительному различию в результатах на рынке в периоды высокой волатильности, иногда положительной, иногда отрицательной. Но именно это клиенты хотят от нас. Они не хотят от нас продуктов, похожих на индексные. И в периоды, когда мы достигаем успеха, это создает дополнительный импульс, а также поддерживает нашу стабильную ставку комиссий, которую вы всегда отмечали как преимущество управления активами Principal.
Диана Стрейбл: Спасибо, Том, за вопросы.
Оператор: Следующий вопрос от Майка Уорда из UBS.
Майк Уорд: Привет, спасибо. Доброе утро. Я задаюсь вопросом о Специализированных льготах, внес ли M&A, которую вы сделали в квартале, вклад в рост нового бизнеса? И есть ли другие цели, на которые вы могли бы смотреть для сделок?
Диана Стрейбл: Да, спасибо, Майк, за этот вопрос. Мы действительно сделали небольшое приобретение стоматологической сети с компанией, с которой у нас были отношения. Я попрошу Эми об этом рассказать. Очевидно, как я уже говорила на предыдущих звонках, замечательно сосредотачиваться на некоторых областях, которые могут способствовать росту, пока мы продолжаем размышлять о нашем портфеле. Так что, Эми?
Эми Фридрих: Спасибо за вопрос. Да, как отметила Диана, мы сделали небольшое приобретение стоматологической сети, которая оказалась в Алабаме. Это была как стоматологическая сеть, так и некоторые права на продление для блока бизнеса групповых льгот. Мы уверены в этой сделке. Однако ваш вопрос, я думаю, касался конкретно влияния этого на результаты первого квартала. И ответ - нет, это еще не отразилось на результатах первого квартала. Любая выгода, которую мы получим от этого в виде нового бизнеса, перекрестных продаж или мощности нашей стоматологической сети, начнет проявляться со второго квартала и далее. Мне нравится возможность углубиться в этот сегмент бизнеса.
У нас есть несколько очень успешных двигателей в нашем бизнесе Специализированных льгот, и мне нравится возможность немного усилить их неорганически, чтобы помочь нам в будущем росте.
Диана Стрейбл: Спасибо, Майк. У вас есть дополнительный вопрос?
Майк Уорд: Да. По RIS, мне кажется, что вы были немного тише просто включая частные фонды в пенсионные фонды. Меня просто интересует ваша позиция по этому вопросу и как вы видите развитие этой тенденции в будущем для отрасли.
Диана Стрейбл: Да, я попрошу Криса рассказать об этом. Очевидно, мы приветствуем и поддерживаем обдуманные усилия по расширению вариантов инвестирования в пенсионные планы. Недавнее руководство DOL - важный шаг, но я думаю, что это займет время, это будет медленным процессом. И в конечном итоге, по нашим разговорам с клиентами, они заинтригованы, но не торопятся двигаться быстрыми темпами включения. Но я узнаю, есть ли у Криса дополнительные комментарии.
Кристофер Литтлфилд: Спасибо, Майк. Спасибо, Диана. Да, мы поддерживаем оценку частных фондов для включения в пенсионные планы. И, очевидно, мы предлагаем частные фонды в пенсионные планы уже длительное время с нашими стратегиями по недвижимости. Поэтому мы считаем, что они играют правильную роль, но они сложны и сопряжены с новыми вызовами. Я думаю, что предложенное DOL безопасное убежище - что вам нужно оценить результативность, комиссии, ликвидность и оценку, а также сравнение с индексом и сложность - заставляет плановых спонсоров и доверителей задуматься и действительно взвесить, что работает для них, какие риски мы предоставляем участникам.
Поэтому я думаю, что мы видим очень осмотрительный подход к людям, рассматривающим включение частных фондов в пенсионные планы. У нас только что прошла значительная конференция с 50 или около того наших крупнейших и самых важных клиентов, и было много вопросов и желания понять, но я не ощущаю огромного движения в направлении включения частных фондов быстро в свои планы. Я думаю, это займет некоторое время. И, как мы говорили ранее, они, вероятно, будут введены сначала через решения по советам, будь то целевая дата или управляемый счет, потому что они сложны.
Им требуется немного больше объяснений. Плановые управляющие фидуциарии и фидуциарные комитеты лишь потратят некоторое время на понимание того, как мы включим это, как мы будем контролировать производительность, как мы будем думать о вопросах оценки, а затем как мы будем решать вопросы ликвидности. Итак, еще раз, мы поддерживаем это. Мы работаем с множеством инвестиционных партнеров по включению их решений в различные инвестиционные продукты. Но, я думаю, прогресс будет более постепенным, чем внезапным включением сейчас в краткосрочной перспективе.
Дианна Стрэйбл: Спасибо, Майк, за эти вопросы.
Оператор: Наш последний вопрос от аналитика из JPMorgan.
Аналитик: Привет, доброе утро. Начнем с вопроса для RIS. Я хотел бы спросить о ваших усилиях по увеличению разницы в доходах, будь то от потоков аннуитетов или активов, находящихся в пенсионных планах. Как вы видите эволюцию платы по сравнению с разницей с течением времени?
Дианна Стрэйбл: Да. Спасибо, Пабло, и рада видеть вас на вызове. Я попрошу Криса рассмотреть этот вопрос. Как мы уже говорили, мы действительно думаем о наших комиссиях - о том, как мы думаем о комиссиях и разнице с точки зрения общности - это способы, которыми мы генерируем доходы в нашей пенсионной среде. Поэтому мы меньше думаем об одном по сравнению с другим и действительно думаем о том, как они могут способствовать общему пенсионному и финансовому росту Группы Principal Financial. Я попрошу Криса добавить некоторые дополнительные детали.
Кристофер Литтлфилд: Да. Спасибо, Пабло. За последние несколько лет мы действительно акцентировали внимание на то, как продолжать увеличивать наши доходы на основе разницы. Очевидно, что PRT и бизнес аннуитетов обеспечивают хорошие доходы на основе разницы, но также мы активно сосредоточились на росте опций по сохранению капитала в рамках наших пенсионных планов, которые мы называем решениями W-SRS GAs. Мы привлекли очень значительные потоки в эти продукты за последние несколько лет, включая более 400 миллионов долларов потоков только на W-SRS GA за квартал. Мы считаем, что есть спрос на продукты по сохранению капитала, которые могут удовлетворить потребности участника и продолжаем считать, что есть возможности для их развития.
Но мы не ставим целью какой-то конкретный микс. Для нас очень важны потоки на основе комиссий, и мы продолжаем сосредотачиваться на увеличении прибыльных комиссионных доходов и одновременно дополнять их правильным миксом продуктов на основе разницы, для того чтобы обеспечить получение доходов от размещенного капитала, соответствуя при этом потребностям наших участников пенсионных планов в сохранении капитала.
Дианна Стрэйбл: Пабло, надеюсь, это поможет. У вас есть дополнительные вопросы?
Аналитик: Есть. Спасибо, Дианна. И во-вторых, возможно, для Камала. Я надеюсь, вы можете уточнить свое замечание о том, что конвейер активов в управлении активами очень сильный. Лучше ли он, чем год назад? Вы видите новые возможности? Можете ли вы дать комментарии по этому поводу?
Дианна Стрэйбл: Да. Это отличный последний вопрос. У нас сейчас действительно сильный конвейер. Я думаю, что волатильность на рынке может повлиять на темпы его поступления, но я попрошу Камала дать некоторые дополнительные детали.
Камал Бхатия: Конечно. Пабло, спасибо за вопрос. Продолжая комментарии Дианны, я очень уверен в нашем конвейере. Наш комитет обязательств вырос до более чем 9 миллиардов долларов. Просто чтобы вам помочь понять, это мандаты, которые мы фактически выиграли, которые еще не были финансированы, и они диверсифицированы как по общественным, так и частным рынкам, в значительной степени за счет роста нашей глобальной клиентской базы. Это важно, потому что спрос более диверсифицирован. Исторически мы выделяли для вас конвейер около 6 миллиардов долларов по недвижимости, так что вы видите, как это увеличилось. Это также показывает, что мы продолжаем представлять новые продукты на рынке.
Поэтому я считаю, что ситуация на 2026 год очень конструктивная в этом плане.
Дианна Стрэйбл: Спасибо, Пабло. Надеюсь, это помогло.
Аналитик: Спасибо.
Оператор: Мы завершили нашу сессию вопросов и ответов. Г-жа Стрэйбл, пожалуйста, ваши заключительные комментарии.
Дианна Стрэйбл: Спасибо. По завершении, я хочу поблагодарить вас всех за участие в звонке. Наши результаты первого квартала подчеркивают силу нашей диверсифицированной бизнес-модели, наше фокусирование на исполнение и рост, а также нашу долгосрочную дисциплину. Как упоминалось, мы уверены в нашей способности достичь наших финансовых целей к 2026 году и хорошо подготовлены для навигации в текущей среде, развития и углубления отношений с клиентами и доставки долгосрочной ценности для акционеров. Мы ценим ваш интерес к Группе Principal Financial и с нетерпением ждем продолжения нашего диалога. Еще раз спасибо за ваше время и желаю вам прекрасного дня.
Оператор: Спасибо. Это завершает сегодняшний конференц-звонок. Вы можете разорвать связь в этот момент, и мы благодарим вас за участие.
Следует ли покупать акции в компании Principal Financial Group прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции компании Principal Financial Group, обратите внимание на следующее:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают10 лучших акций для инвесторов к покупке прямо сейчас, и компания Principal Financial Group не вошла в их число. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Представьте, когда Netflix вошел в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $500,572!* Или когда Nvidia попал в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,223,900!*
Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisors составляет 967% - превосходящее рынок превосходство в сравнении с 199% для S&P 500.Не упустите последний топ-10 список, доступный сStock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотрите 10 акций
*Доходы Stock Advisor на 24 апреля 2026 года.
Эта статья является транскриптом этого конференц-звонка, подготовленным для The Motley Fool. Хотя мы стремимся к нашему лучшему, возможны ошибки, пропуски или неточности в этом транскрипте. Как и со всеми нашими статьями, The Motley Fool не несет ответственности за ваше использование этого контента и мы настоятельно рекомендуем вам провести собственное исследование, включая прослушивание самого звонка и прочтение финансовых отчетов компании SEC. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями и положениями для дополнительных деталей, включая наши обязательные капитализированные отказы от ответственности.
The Motley Fool не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Транскрипт прибыли Principal (PFG) за 1 квартал 2026 года был изначально опубликован The Motley Fool
