Введение
В этой подборке мы посмотрим на 3 акции, которые удивили своими результатами ведущие инвест-фирмы на Wall Street: как в лучшую, так и в худшую сторону.
Salesforce (CRM)
Компания является мировым лидером в области облачного программного обеспечения для управления взаимоотношениями с клиентами (CRM). Компания предоставляет программное обеспечение (через интернет), которое помогает другим бизнесам лучше понимать своих клиентов, эффективнее продавать продукцию и совершенствовать свои маркетинговые стратегии.
Salesforce сообщила о своих финансовых результатах за 1-й квартал в среду.
Компания еще не находится на территории отсутствия роста. Но результаты и прогноз на первый финансовый квартал сделали ее ближе к этому. Выручка за квартал, закончившийся в апреле, выросла на рекордно низкие 10,7% (г/г) до 9,1 млрд долларов, и компания прогнозирует рост на текущий квартал всего на 7% (г/г). Оба показателя оказались ниже прогнозов Wall Street.
Отрасль ПО, на которую возлагались (и возлагаются) большие надежды в связи с технологиями ИИ показывает, что клиенты дольше принимают решения о покупках, а те, кто решаются заключить контракты, делают это на меньшую сумму.
Было высказано предположение, что расходы клиентов смещены в сторону облачных вычислений (Microsoft Azure, AWS...), что вытесняет инвестиции в ПО. От этого страдают компании отрасли. А ожидания по монетизации ИИ компаниями отрасли облачного ПО сдвигаются на 2025 год со второй половины 2024 года. Внедрение идёт медленно.
Однако руководство Salesforce заявило, что компания находится "в самом начале масштабных возможностей", связанных с ИИ.
Но Salesforce не одинока. Текущий сезон прибылей в основном был тяжелым для поставщиков облачного программного обеспечения. По данным FactSet, из 10 крупнейших поставщиков облачного программного обеспечения по объему годовой выручки акции восьми компаний упали в среднем на 9% на следующий день после публикации последних результатов в последнем сезоне отчётов в США. И это несмотря на то, что сам сезон отчётов для компаний в индексе S&P 500 оказался значительно лучше ожиданий.
Аналитики Deutsche Bank отметили, что "результаты поднимают более значимые вопросы о монетизации ИИ для SaaS-компаний (ПО как услуга)". В банке Citi назвали результаты CRM "очень разочаровывающими".
Акции Salesforce рухнули на 20% на торгах в четверг. Это было самое крупное падение с 2008 года.
Многие инвест-банки на Wall Street сократили свои 12-месячные ориентиры по акциям компании, но при этом большинство осталось с рейтингом «покупать». В Citi урезали ориентир до $260 (рейтинг: «нейтрально»); в Jefferies до $350 (но рейтинг: «покупать»); в Barclays до $305 (с $350); в JPM до $300 (рейтинг: «покупать»).
Результаты CRM показывают, что в то время, как все взоры обращены к облачным гигантам (Microsoft, Amazon..) и полупроводниковым компаниям, таким как Nvidia, другие части tech-сферы оказываются под давлением.
Dell (DELL)
Компания Dell Technologies (DELL) – мировой гигант в технологической индустрии, признанный за широкий спектр продуктов и услуг в области компьютерных технологий. Компания продаёт персональные компьютеры (ПК), системы хранения данных, серверы и и сопутствующее для них программное обеспечение.
Dell активно пытается извлечь выгоду от бума искусственного интеллекта. Во второй половине 2024 года ожидается, что компания начнёт продажу специальных ПК, предназначенных для работы с ИИ. Dell также извлекает выгоду из ИИ в своём сегменте по продаже серверов, которые оснащены самыми передовыми графическими процессорами (от Nvidia и AMD).
Компания занимает 27% мирового рынка серверов, поставляемых дата-центрам и другим корпоративным клиентам, и является мировым лидером в отрасли. Компания также занимает 23% мирового рынка корпоративных ПК.
Dell как раз является одной из немногих фирм, которая продаёт серверы, которые наилучшим образом подходят для обучения генеративного искусственного интеллекта. Эти серверы оснащены самым передовым чипом на рынке – H100 от компании Nvidia, и компания также внедряет продукты от AMD.
Акции Dell упали более чем на 17% (к моменту написаю данного материала) на торгах в пятницу после того, как компания сообщила о более низкой рентабельности своего бизнеса, несмотря на более высокие фактические результаты. Несмотря на это, рост с начала года акций составляет 80%. Акции вернулись к тому уровню, на котором они торговались 16 мая.
Компании, включая Dell, вкладывают значительные средства в дорогостоящее оборудование для создания передовых серверов, способных обрабатывать сложные задачи ИИ, поскольку все больше предприятий спешат внедрить эту технологию. В первом квартале валовая маржа Dell упала на 2,5%, до 22,2% от выручки.
Что касается прогноза на весь год, то руководство Dell сообщило: «Учитывая инфляцию производственных затрат, конкурентную среду и увеличение доли ИИ-серверов в наших продажах, мы ожидаем, что наша валовая маржа снизится примерно на 1,5%».
Продажи серверов с ИИ по-прежнему вносят лишь небольшой процент в выручку компании и давят на маржу", - пишут аналитики Morningstar в своей записке.
Хотя в первом квартале поставки серверов, оптимизированных под ИИ, выросли более чем в два раза и составили $1,7 млрд, их доля в общей выручке составила менее 7%.
Несмотря на результаты, инвест-фирмы на Wall Street оставались оптимистично настроено касательно компании.
Аналитик Evercore-ISI Амит Дарьянани считает, что падение акций отражает очень высокие ожидания и разочаровывающую маржу. Однако он считает, что отчет о прибыли - это "скромная пауза" в программе роста Dell, отмечая, что маржа будет расти по мере того, как Dell будет наращивать масштабы продаж своих серверов с ИИ. У фирмы рейтинг «покупать» и 12-месячный ценовой ориентир в $165.
Аналитик Citi Асия Мерчант также сохраняет оптимизм в отношении акций компании, ссылаясь на сильный импульс ИИ, хотя и отмечает, что прогноз по прибыли Dell оказался слабее, чем ожидалось, из-за снижения рентабельности. В банке ожидают повышения рентабельности во второй половине года.
В JPMorgan подтвердили рейтинг «покупать» по акциям компании и ценовой ориентир в $155.
В Morgan Stanley пошли ещё дальше и отметили, что не считают, что более низкая маржа была обусловлена именно ИИ-серверами. Они считают, что это произошло в основном из-за систем хранения данных Dell и считают эти проблемы решаемыми. «...по нашему мнению, может быть исправлено, особенно по мере восстановления бизнеса хранения данных во втором полугодии", - пишут в MS.
Мы также позитивно смотрим на компанию Dell и считаем падение акций возможностью для покупки. Смотрите также наш полный отчёт компании Dell в Клубе PRO.FINANSY.
C3.ai (AI)
C3.ai разрабатывает специальные ПО, которое другие предприятия могут использовать для интеграции ИИ в свою деятельность. Она предоставляет ряд готовых приложений ИИ, которые предназначены для адаптации к различным отраслям, но основаны на стандартном наборе инструментов и возможностей ИИ, разработанных C3.ai. C3.ai предоставляет платформу, на которой предприятия могут использовать эти готовые приложения ИИ для улучшения своего бизнеса.
Выручка за квартал составила $87 млн, в результате чего общий объем выручки за весь финансовый год достиг $311 млн. Это на 20% больше, чем в аналогичном квартале год назад, что выше ожиданий Wall Street (5%) на целых 15%. Это привело к резкому росту акций компании на 19% в четверг.
C3.ai вложила значительные средства в разработку нескольких десятков приложений ИИ для корпоративных клиентов. Поэтому убыток за квартал в размере 11 центов на акцию, без учета неденежных расходов, не стал сюрпризом. Wall Street ожидала, что убыток составит около 30 центов.
C3.ai сообщила, что за год, закончившийся в апреле, она заключила 191 соглашение с корпоративными клиентами ИИ, что на 52% больше, чем в предыдущем году.
"Спрос на корпоративный ИИ растет, - заявило руководство, - и наше преимущество на рынке корпоративного ИИ позволяет нам извлекать из этого выгоду".
"Мы находимся в 2024 году, и весь остальной мир открыл для себя корпоративный ИИ", - сказал CEO компании C3.ai на конференции J.P. Morgan на прошлой неделе. "Так что мир как бы пошел по нашему пути".
После публикации отчета компании, аналитики инвест-фирмы Northland повысили рейтинг C3.ИИ с «нейтральный» до «покупать» с 12-ти месячным ценовым ориентиром $35,00.
Аналитики tech-фирмы Wedbush считают, что это еще один шаг в правильном направлении для компании, т.к. ее рост приобретает форму.
Данная подборка подготовлена командой аналитиков Клуба pro.finansy.
Вступить в закрытое сообщество Клуба можно по этой ссылке.
.jpg)
