ОФЗ (облигации федерального займа) – самый доступный для частного инвестора инструмент. Для того, чтобы их купить, не нужно быть квалифицированным инвестором или сдавать тесты у брокера.
Доходность государственных бумаг обычно ниже доходности корпоративных выпусков, но это не значит, что ОФЗ не интересный актив.
ОФЗ бывают разные. И в этой подборке о том, когда какие ОФЗ лучше покупать.
ОФЗ – Н (народные)
Таких бумаг на рынке сейчас три:
ОФЗ-53007-Н (RU000A102P00)
Дата погашения: 07.02.2024
Купон фиксированный 6.75%. Выплата 2 раза в год.
ОФЗ-53008-Н (RU000A103GG2)
Дата погашения: 14.08.2024
Купон фиксированный 8.5%. Выплата 2 раза в год.
ОФЗ-53009-Н (RU000A104HX3)
Дата погашения: 12.02.2025
Купон фиксированный 10%. Выплата 2 раза в год.
Из-за аббревиатуры «Н» в название и потому, что эти бумаги могут покупать только физические лица, эти ОФЗ часто называют «народными».
Они распространяются Минфином России через банки-агенты на упрощенных условиях. ОФЗ-н в принципе не торгуются на бирже и продаются по фиксированной установленной Минфином цене. Котировки меняются каждый день. И обычно доходность по ОФЗ-Н выше, чем у обычных ОФЗ.
Где можно купить:
Всего четыре банка являются уполномоченными брокерами Минфина по продаже ОФЗ-Н населению:
Ø Сбербанк России
Ø Банк ВТБ
Ø "Промсвязьбанк"
Ø "Почта банк"
Для приобретения народных облигаций необходимо лично прийти в отделение банка, открыть брокерский счет, внести деньги и подписать необходимые бумаги для совершения сделки. Или можно воспользоваться электронными сервисами банка (онлайн-банк, мобильные приложения) для проведения операции дистанционно. Комиссии за покупку этих выпусков нет.
ОФЗ-н нельзя приобретать на ИИС.
ОФЗ – ПД (постоянный доход)
Самый многочисленный вид ОФЗ, торгующийся на Московской бирже. ПД — означает, что облигация приносит «постоянный» доход. Купон такой бумаги определяется в момент размещения и остается постоянным до погашения. Оферт, кстати, по ОФЗ не бывает.
Купон по таким бумагам при размещении устанавливает Минфин. Это и понятно, ему потом оплачивать долги, которые иногда растянуты на десятилетия. А вот цену определяет рынок в зависимости от того, что происходит со ставками в настоящий момент. Если Минфину цена не нравится, то он может просто отменить размещение. Если, конечно, нет острой потребности в деньгах.
Эти бумаги обычно выпускают с очень низким купоном. Поэтому инвесторы их не особо любят. Но есть несколько выпусков, которые могут быть интересны как для консервативных портфелей долгосрочных инвесторов, так и для спекулятивных стратегий.
Для консервативных стратегий
Сейчас ставки на рынке высокие, но это не навсегда. Рано или поздно инфляция пойдет на спад и ключевая ставка начнет снижаться. Не так важно, будет это в 2024 году, или в 2025 г. Тем, кто сейчас вкладывается только в короткие активы, придется реинвестировать свои деньги под процент существенно ниже чем сейчас.
Для тех инвесторов, которые хотели бы зафиксировать текущие доходности в своем портфеле надолго, есть длинные ОФЗ с достаточно высоким купоном.
ОФЗ-26242-ПД (RU000A105RV3)
Дата погашения: 29.08.2029
Купон постоянный 9%. Выплата 2 раза в год.
ОФЗ-26243-ПД (RU000A106E90)
Дата погашения: 19.05.2038
Купон постоянный 9.8%. Выплата 2 раза в год.
ОФЗ-26244-ПД (RU000A1074G2)
Дата погашения: 15.03.2034
Купон постоянный 11.25%. Выплата 2 раза в год.
Помним, что по этому типу ОФЗ купон постоянный и оферты не предусмотрены. Купив бумагу сейчас, вы будете получать указанный купон до момента погашения.
Для спекулятивных стратегий
В данном случае речь пойдет о покупке облигаций не до погашения, а в расчете на снижение процентных ставок в обозримом будущем. Чтобы заработать на снижении ставок, бумаги нужны с определенными характеристиками. Они должны быть длинными, со сроком погашения не менее 5 лет. У них должен быть постоянный или фиксированный купон. И должны отсутствовать оферты. То есть, ОФЗ являются идеальным кандидатом для такой стратегии.
ОФЗ-26235-ПД (RU000A1028E3)
Дата погашения: 12.03.2031
Купон постоянный 5.9%. Выплата 2 раза в год.
Эта бумага торгуется давно, поэтому на ней можно объяснить основной смысл спекулятивной стратегии. В конце 2021 года ключевая ставка ЦБ была 8.5%. А цена облигации составляла около 85% от номинала. Сегодня бумага стоит 73.4%. Если ставка вернется к 8–9 % через год, то цена вырастет на 10–15%. Не считая купона, который инвестор получает в любом случае.
ОФЗ-26233-ПД (RU000A101F94)
Дата погашения: 18.07.2035
Купон постоянный 6.1%. Выплата 2 раза в год.
При ставке 8–9% потенциал роста около 20%.
ОФЗ-26238-ПД (RU000A1038V6)
Дата погашения: 15.05.2041
Купон постоянный 7.1%. Выплата 2 раза в год.
При ставке 8–9% потенциал роста около 25%.
ОФЗ-26240-ПД (RU000A103BR0)
Дата погашения: 30.07.2036
Купон постоянный 7%. Выплата 2 раза в год.
При ставке 8–9% потенциал роста около 25%.
Необходимо помнить, что стратегия спекулятивная и предполагает снижение процентных ставок в течение 1–1.5 лет.
ОФЗ-ПК (переменный купон)
Это очень интересный вид бумаг, который на рыночном слэнге называют «флоутерами». Почему флоутеры? Float в переводе с английского означает «плыть». А у этих бумаг плавающий купон. Это значит, что ставка купона привязана к какому-либо показателю, бенчмарку. И меняется вместе с ним. К какому показателю чаще всего привязана ставка купона ОФЗ. Логично было бы предположить, что к ключевой ставке ЦБ. Но нет. Чаще всего купон привязан к ставке однодневного межбанковского кредитования RUONIA. Ее значение публикуется ежедневно на сайте ЦБ, так что любой желающий может легко посмотреть, почем сейчас кредитуются банки.
Но и здесь не все так просто. Купоны могут рассчитываться на основании прошлых значений. И тогда они известны в начале каждого купонного периода. А могут в процессе и тогда точное значение купонной выплаты инвестор узнает только в момент самой выплаты.
Такие облигации имеют самые высокие купоны в период высоких и растущих ставок. Но, в период снижения ставок они становятся уже не так интересны в плане доходности.
Какие выпуски флоутеров ОФЗ сейчас интересны?
Прежде всего это короткие бумаги, которые «отработают» вам высокий уровень ставок сейчас, а затем будут погашены по номиналу.
ОФЗ-24021-ПК (RU000A101CK7)
Дата погашения: 24.04.2024
Купон плавающий 4 раза в год
Как определяется купон: Ставки купонов публикуются за 2 рабочих дня до даты выплаты соответствующего купона и рассчитываются как среднее арифметическое значение ставок RUONIA за купонный период, начиная за 7 дней до даты начала купона и заканчивая за 7 дней до окончания купона.
Начало текущего купонного периода: 25.10.2023
Окончание текущего купонного периода: 24.01.2024
Ориентировочно ставка текущего купона: 13.69%
ОФЗ-29014-ПК (RU000A101N52)
Дата погашения: 25.03.2026
Купон плавающий 4 раза в год
Как определяется купон: Ставки купонов публикуются за 2 рабочих дня до даты выплаты соответствующего купона и рассчитываются как среднее арифметическое значение ставок RUONIA за купонный период, начиная за 7 дней до даты начала купона и заканчивая за 7 дней до окончания купона.
Начало текущего купонного периода: 27.09.2023
Окончание текущего купонного периода: 27.12.2023
Ориентировочно ставка текущего купона: 13.11%
ОФЗ-29016-ПК (RU000A1025B5)
Дата погашения: 23.12.2026
Купон плавающий 4 раза в год
Как определяется купон: Ставки купонов публикуются за 2 рабочих дня до даты выплаты соответствующего купона и рассчитываются как среднее арифметическое значение ставок RUONIA за купонный период, начиная за 7 дней до даты начала купона и заканчивая за 7 дней до окончания купона.
Начало текущего купонного периода: 27.09.2023
Окончание текущего купонного периода: 27.12.2023
Ориентировочно ставка текущего купона: 13.11%
И еще выпуски, где методика определения купона другая. Они могут быть интересны на ближайший год, хотя сейчас и не выглядят столь привлекательо.
ОФЗ-29006-ПК (RU000A0JV4L2)
Дата погашения: 29.01.2025
Купон плавающий 2 раза в год
Как определяется купон: Ставки купонов определяются как среднее арифметическое значений ставок РУОНИА (RUONIA) за 6 месяцев до даты определения процентной ставки по купону (не включая указанную дату), увеличенное на 1,20 процентных пункта.
Начало текущего купонного периода: 02.08.2023
Окончание текущего купонного периода: 31.01.2024
Текущий купон: 8.53%
Ориентировочно ставка следующего купона: 14.28%
ОФЗ-29007-ПК (RU000A0JV4M0)
Дата погашения: 03.03.2027
Купон плавающий 2 раза в год
Как определяется купон: Ставки купонов определяются как среднее арифметическое значений ставок РУОНИА (RUONIA) за 6 месяцев до даты определения процентной ставки по купону (не включая указанную дату), увеличенное на 1,3 процентных пункта.
Начало текущего купонного периода: 6.09.2023
Окончание текущего купонного периода: 06.03.2023
Текущий купон: 9.22%
Ориентировочно ставка следующего купона: 14.55%
ОФЗ-29008-ПК (RU000A0JV4P3)
Дата погашения: 03.10.2029
Купон плавающий 2 раза в год
Как определяется купон: Ставки купонов определяются как среднее арифметическое значений ставок РУОНИА (RUONIA) за 6 месяцев до даты определения процентной ставки по купону (не включая указанную дату), увеличенное на 1,4 процентных пункта.
Начало текущего купонного периода: 11.10.2023
Окончание текущего купонного периода: 10.04.2024
Текущий купон: 10.29%
Ориентировочно ставка следующего купона: 14.1%
ОФЗ-ИН (индексируемый номинал)
Это редкие и интересные облигации. Аббревиатура ИН означает индексируемый номинал. Таких выпусков на рынке сейчас всего четыре. Купонная ставка у них постоянная и равна 2.5%, но инвесторы каждый раз получают разные купоны. Причина в том, что у этих бумаг не купон привязан к бенчмарку, а сам номинал или «тело» облигации. У таких облигаций тоже есть название – линкеры. По-английски такие бумаги называются inflation-linked bonds, отсюда и сленговое название — линкеры.
Номинал бумаги привязан к индексу потребительских цен (ИПЦ). Это один из основополагающих показателей при расчете инфляции. Инфляция растет, растет номинал бумаги. А так как постоянный купон рассчитывается от номинала, то в денежном выражении растет и купон.
Сейчас на рынке 4 выпуска таких облигаций. Такие бумаги хорошо защищают от высокой инфляции. Но в стабильные времена не сулят большого дохода. Обычно доход инвестора – это уровень официальной инфляции + 2.5% (купон по облигациям).
ОФЗ-52002-ИН (RU000A0ZYZ26)
Дата погашения: 02.02.2028
Купон постоянный 2.5% выплачивается 2 раза в год
Текущий номинал бумаги: 1417.41 руб
ОФЗ-52005-ИН (RU000A105XV1)
Дата погашения: 11.05.2033
Купон постоянный 2.5% выплачивается 2 раза в год
Текущий номинал бумаги: 1039.35 руб
Это бумаги не для спекулянтов. Если вас пугает перспектива высокой инфляции, лучше держать некоторое количество таких бумаг в портфеле постоянно.
ОФЗ-АД (амортизация долга)
Это облигации с амортизацией. Да, среди ОФЗ есть и такие. Их всего четыре. Причем по трем из них купон фиксированный, а по одной – постоянный.
Амортизация – это частичное погашение номинала бумаги в процессе ее обращения. То есть, инвестор получает согласно графику выплат не только купон, но и часть номинала.
Когда интересны бумаги с амортизацией?
Когда ставки на рынке растут или высокие. Это дает возможность реинвестировать полученные от частичного погашения средства под более высокий процент.
ОФЗ-46023-АД (RU000A0JRTL6)
Дата погашения: 23.07.2026
Купон постоянный 8.16% выплачивается 2 раза в год
Остаточный номинал: 300 рублей
Частичное погашение происходит раз в год, в январе. Вместе с купоном эмитент выплачивает 10% первоначального номинала облигации (100 рублей)
Данная подборка подготовлена командой аналитиков Клуба pro.finansy.
Вступить в закрытое сообщество Клуба можно по этой ссылке
