Что такое облигационный индекс?
Каждый человек хотя бы раз слышал про биржевые индексы. А инвесторам, которые планируют успешно торговать на бирже, очень важно понимать:
- как работают биржевые индексы
- как можно использовать биржевые индексы при инвестировании.
Все инвесторы знают индексы, которые отслеживают динамику акций. Это индекс Мосбиржи, например, или индекс РТС.
Но мало кто знает, что на рынке существуют и облигационные индексы. Правда, с ними всё несколько сложнее. Проблема в том, что в зависимости от срока погашения облигации могут вести себя по-разному.
Например, длинные бумаги со сроком погашения 5 и более лет могут сильно реагировать на изменение процентных ставок. А вот короткие облигации со сроком погашения до года менее восприимчивы к этому показателю.
То есть для рынка совершенно нормально, когда в одних и тех же условиях длинные бумаги падают, а короткие могут даже подрастать.
Всё это затрудняет создание «единого» индекса, хотя и они существуют.
Поэтому почти все облигационные индексы показывают динамику облигационных выпусков с определённым сроком погашения. Например, Мосбиржа отдельно рассчитывает индексы для государственных ценных бумаг со сроками погашения:
- до года
- от 1 до 3 лет
- от 3 до 5 лет
- от 5 до 10 лет
- от 10 лет и выше
Индекс облигаций RGBI
Какие индексы облигаций используют на российском долговом рынке? На нашем рынке достаточно много облигационных индексов, в которых стоит ориентироваться частному инвестору.
Есть облигационный индекс, который включает в себя все государственные ценные бумаги и считается основным индикатором облигационного рынка. Это индекс облигаций RGBI (Russian Government Bond). RGBI отражает динамику доходности по корзине из 15 наиболее ликвидных ОФЗ с постоянным купоном.
Индекс государственных облигаций RGBI был введён 1 января 2003 года с учётом изменения цены корзины облигаций на 31 декабря 2002 года.
Индекс RGBI имеет ценовое выражение. Когда инвесторы активно покупают ОФЗ, индекс облигаций RGBI растёт. Если же инвесторы устраивают распродажи ОФЗ, то RGBI падает. Индекс государственных облигаций отражает динамику чистых цен, то есть без учёта накопленного купонного дохода (НКД).
Облигационные индексы, которые учитывают срок погашения
Индекс государственных облигаций RGBI – это самый популярный, но не единственный облигационный индекс на нашем рынке. Есть целая линейка индексов, которые учитывают ещё и срок погашения облигаций:
- RUGBITR1Y — индекс государственных облигаций со сроком погашения до 1 года
- RUGBITR3Y — индекс государственных облигаций со сроком погашения 1–3 года
- RUGBITR5Y - индекс государственных облигаций со сроком погашения 3–5 лет
- RUGBITR5Y+ - индекс государственных облигаций со сроком погашения более 5 лет
- RUGBITR10Y - индекс государственных облигаций со сроком погашения более 10 лет
Как рассчитывается индекс государственных облигаций?
Нужно отметить, что индекс государственных облигаций отражает только изменение цен, но не учитывает купонный доход. А купонный доход является основным источником прибыли по облигациям. Именно поэтому динамика индекса RGBI выглядит совсем невпечатляюще.
Такие индексы ещё называют индексами «чистых цен». Часто они имеют в своём названии окончание «CP» (clear price).
Помимо индекса RGBI есть индекс «полной доходности» RGBITR, который включает доход от купонных платежей. Окончание «TR» означает «total return» — совокупный доход.
Именно такие индексы с окончанием «TR» учитывают не только изменение цены, но и накопленный купонный доход.
Зачем нужны облигационные индексы?
Облигационный индекс – полезный инструмент, который помогает инвесторам лучше понять текущую ситуацию на долговом рынке.
На российском рынке наибольшее распространение получил именно индекс облигаций RGBI. Ведь он позволяет не только оценить историческую динамику ОФЗ, но и наблюдать за поведением инвесторов в моменте. Рост RGBI может говорить о росте спроса на российские облигации или об ожидании снижения ставок участниками рынка. Аналогично, снижение RGBI может говорить об обратном.
Таким образом, RGBI является главным индикатором настроения на российском рынке облигаций. Растущий тренд по RGBI говорит о благоприятном периоде для покупки облигаций.
Где смотреть облигационные индексы?
Значения самых популярных облигационных индексов и их графики в режиме онлайн всегда можно посмотреть на profinansy.ru в разделе Инвестиции → Обзор → Облигации России.
В виджете «Индексы облигаций» можно увидеть изменение облигационных индексов Московской биржи. Динамика изменения даётся за 1 день.
Выбрав интересующий индекс, можно увидеть его динамику на графике справа.
Данная информация помогает следить за облигационными индексами для планирования сделок с различными облигациями.
Выводы:
- На рынке стоит обращать внимание не только на индексы акций, но и на облигационные индексы.
- Поведение облигаций зависит от их срока погашения, поэтому облигационные индексы обычно ранжируют именно по этому показателю.
- Самый популярный облигационный индекс на российском рынке – индекс RGBI. Это ценовой индекс, который учитывает только изменения цены облигаций и не учитывает накопленный купонный доход.
- Индекс RGBI является отличным индикатором настроения инвесторов на рынке облигаций. Его устойчивый рост может свидетельствовать о скором снижении процентных ставок.