Уже более двух лет инвесторы ждут, когда уровень процентных ставок на рынке начнет стабильно снижаться. Все говорят, все готовятся — а доходности остаются на исторически высоком уровне.
Но ставки не могут оставаться высокими вечно. Как только инфляционное давление окончательно ослабнет, движение вниз неизбежно.
Что это значит для инвестора в облигации? Что время выбирать бумаги длинной дюрацией. Но никогда не стоит делать ставку «на все». Для поддержания ликвидности и снижения волатильности портфеля не стоит забывать про облигации с короткой и средней дюрацией (сроком погашения 3–4 года). Такие облигации могут:
- сохранить гибкость, чтобы реинвестировать по новым ставкам;
- меньше терять в цене при волатильности;
- дать разумную доходность при умеренном риске
Поэтому мы сделали подборку облигаций инвестиционного рейтинга, с погашением до 2030 года и минимальным лотом 1000 долларов по номиналу.
Enel Chile 4,875 % 18/06/28
Enel Chile S.A. — ведущая чилийская энергетическая компания, входящая в группу Enel (Италия). Основные направления:
Генерация (78 % из возобновляемых источников)
Распределение электроэнергии
Услуги в области инфраструктуры и энергоэффективности
Финансовое состояние
Активы около USD 12.8 млрд
Чистый долг на конец 2024: USD 3.55 млрд
Net debt/EBITDA ≈ 2.5× — умеренный уровень долговой нагрузки
Облигация: Enel Chile 4,875 % 18/06/28 (ISIN: US29278DAA37)
Купон: 4.875 %, выплаты раз в полгода
Дата погашения: 12 июня 2028
Тип: Senior unsecured (обычный необеспеченный долг)
Ликвидность: высокая
Кредитный рейтинг
Fitch: BBB+ (стабильный прогноз)
S&P: BBB (стабильный прогноз)
Moody’s: Baa2 (стабильный прогноз)
Категория — investment grade, что гарантирует относительно низкий риск дефолта.
Финансовые и операционные показатели
Срок до погашения: ~3 года
Net Debt/EBITDA: ≈ 2.5× — умеренная долговая нагрузка
Почему это может быть интересно
Ø Короткая дюрация (~3 года)
Ø 6% купон при уровне ставки ~4.9–5.1%
Ø Инвестиционный рейтинг
Ø Стабильный финансовый профиль
Ø Экологическая направленность
Ø Умеренно привлекательная текущая доходность
Ø Надёжность эмитента и невысокий риск дефолта
Ø Умеренная долговая нагрузка + хорошая ликвидность
Enel Chile 4,875 % 18/06/28 – надежная короткая облигация с высоким купоном и инвестиционным рейтингом.
Becton, Dickinson & Co. 2,823 % 20/30
Becton, Dickinson & Company (BDX) — крупная американская медико-биотехнологическая компания. Известна своими диагностическими системами, медицинскими инструментами и расходными материалами. Находится в сегменте устойчивого спроса, генерирует стабильную прибыль.
Облигация: Becton, Dickinson & Co. 2,823 % 20/30 (ISIN: US075887CJ64)
Купон: 2,823 %, выплаты два раза в год
Погашение: 20 мая 2030 (~5 лет дюрации)
Тип: Senior unsecured, выпуск ~$750 млн
Ликвидность: средняя — видно по объёму торгов, но бумага часто фигурирует в крупных фондах
Кредитный рейтинг
Moody’s: Baa2 (investment grade)
S&P: BBB
Fitch: BBB — «стабильный» прогноз
Комбинация рейтингов подтверждает низкий уровень кредитного риска.
Финансовое состояние
BDX публикует надёжные финансовые отчёты:
Высокие показатели выручки и оперативного денежного потока
Стабильная прибыль
Инвестиционный рейтинг
Сильная бизнес-модель, подкреплённая устойчивым спросом на их продукцию.
Почему она подходит
Ø Инвестиционный рейтинг
Ø Средний срок (~5 лет)
Ø Стабильная выручка и спрос
Ø Baa2/BBB — низкий риск дефолта
Ø Хороший баланс между доходностью и гибкостью
Ø Независимость от циклов экономики
Becton Dickinson 2,823% 2030 — это солидная инвестиционная облигация для базового портфеля. Сильный эмитент, достойный уровень рейтинга и срок соответствует бумагам ликвидной части портфеля.
Entergy Mississippi LLC 2,85% 01.06.2028
Entergy Mississippi LLC — дочерняя компания Entergy Corporation, крупного американского интегрированного энергетического холдинга (работает в Арканзасе, Луизиане, Миссисипи и Техасе).
Служит поставщиком электроэнергии примерно для 459 000 клиентов, владеет значительными электрогенерирующими мощностями и распределительными сетями. Сама Entergy Corporation — компания из списка Fortune 500 с годовым доходом ~ $11 млрд.
Облигация: Entergy Mississippi LLC 2,85% 01.06.2028 (ISIN: US29364NAT54)
Купон: 2,85 % годовых (выплаты полугодовые)
Погашение: 1 июня 2028 (~3 года до срока)
Тип: Senior unsecured, с правом досрочного выкупа (опцион колл с 1 марта 2028)
Объём выпуска: $375 млн
Ликвидность: высокая — часто присутствует в ETF
Кредитный рейтинг
S&P: BBB+ (инвестиционный уровень, стабильный прогноз)
Moody’s Daily Credit Risk Score: низкий уровень кредитного риска
Почему подходит
Ø Дюрация ≈ 3 года
Ø Инвестиционный рейтинг
Ø Умеренная доходность ≈4,5%
Ø Ликвидность
Ø Utilities-сектор
Ø Идеальна для стратегий средней длины
Ø Надёжность, низкий риск дефолта
Entergy Mississippi 2,85% 2028 — крепкая облигация с короткой дюрацией, надёжным рейтингом и привлекательным для таких бумаг доходом. Отлично впишется в коротко-среднесрочный сегмент портфеля.
Wisconsin Electric Power Co. 5 % 15/05/2029
Wisconsin Electric Power Company — дочерняя структура WEC Energy Group, крупной американской энергетической корпорации, работающей в сфере электроэнергетики в нескольких штатах США.
Облигация: Wisconsin Electric Power Co. 5 % 15/05/2029 (ISIN: US976656CQ97)
Купон: 5 % годовых, выплата 15 мая и 15 ноября
Срок погашения: 15 мая 2029 (~4 года)
Тип: Senior unsecured (старший необеспеченный долг), встроенный колл опцион (возможность досрочного погашения)
Объём выпуска: $350 млн в обращении
Ликвидность: высокая ликвидность, активные торги
Кредитный рейтинг
Fitch (Issuer IDR): A+ (стабильный прогноз) — высокий уровень надежности
Финансовое положение
Эмитент имеет сильный кредитный профиль. Это говорит о надёжности бизнеса и способности обслуживать долг.
Почему подходит
Ø Срок — ≈ 4 года
Ø Доходность 4.5% при купоне 5%
Ø Высокий рейтинг A+
Ø Высокая ликвидность
Ø Utilities-сектор
Ø Надёжный эмитент, низкий риск дефолта
Ø Высокая ликвидность
Wisconsin Electric Power 5% 2029 — это облигация из сектора с устойчивым бизнесом, высоким рейтингом и умеренной доходностью. Отличный выбор для части портфеля с короткой/средней дюрацией.
Enterprise Products Operating LLC 4,15 % 16.10.2028
Enterprise Products Operating LLC — дочерняя структура Enterprise Products Partners L.P., один из ведущих в Северной Америке провайдеров midstream-услуг в нефтегазовом секторе: транспортировка, хранение и переработка сырья и продуктов.
Облигация Enterprise Products Operating LLC 4,15 % 16.10.2028 (ISIN US29379VBT98)
Купон: 2,80 % годовых, выплаты каждые полгода
Погашение: 31 января 2030 (~5 лет дюрации)
Тип: Senior unsecured, callable с 31.10.2029 до номинала $1 000
Объём выпуска: $1,25 млрд, в обращении полная сумма выпуска
Ликвидность: высокая ликвидность и активный рынок
Кредитный рейтинг
Fitch: A− (senior unsecured) — подтверждён 19 сентября 2024
S&P: также A− по выпуску долговых нот
Moody’s Daily Credit Risk Score: низкий риск дефолта
Финансовая устойчивость
Net debt/EBITDA: около 3× (по данным S&P) — устойчивый уровень для энергетической инфраструктуры
Компания обладает стабильным операционным потоком, генерирует свободный денежный поток, имеет широкую сеть инфраструктуры (пакет NGL, газопроводы и т. п.)
Почему подходит
Ø Дюрация ~3,1 года
Ø Доход ~4,3 %
Ø Высокий уровень ликвидности
Ø Инвестиционный рейтинг
Ø Стабильный денежный поток у компании
Enterprise Products Operating LLC 4,15 % 16.10.2028 —облигация эмитента с надёжным бизнесом, с умеренной доходностью и короткой дюрацией.
Отличный выбор для доли в портфеле с целью стабильного дохода и управления процентными рисками.
San Diego Gas & Electric Co. 4,95 % 15.08.2028
San Diego Gas & Electric Company (SDG&E) — крупная коммунальная компания Калифорнии, входит в холдинг Sempra. Обеспечивает электро- и газоснабжение юго-восточных округов Сан-Диего и Сьерра-Невада для ~2.7 млн клиентов.
Облигация San Diego Gas & Electric Co. 4,95 % 15.08.2028 (ISIN: US797440CE27)
Купон: 4,95 % годовых (выплаты 15 февраля и 15 августа)
Погашение: 15 августа 2028 (~3 года дюрации)
Тип: Senior secured — обеспеченная облигация с правом досрочного погашения с 15 июля 2028
Объём выпуска: USD 600 млн
Ликвидность — активный рынок, высокая ликвидность
Рейтинг & гарантии
Fitch: BBB+ (стабильный) по гарантированным займам Sempra/SDG&E
Почему подходит
Ø Дюрация ~3 года
Ø Высокая ликвидность
Ø Коммунальный сектор
Ø Короткий срок с защитой от изменения ставок
Ø Надёжный рейтинг и повышенная защита
Ø Стабильный денежный поток эмитента
San Diego Gas & Electric 4,95 % 2028 — отличная бумагa для сегмента короткой дюрации: сбалансированная доходность, высокая ликвидность, обеспеченность долгов и стабильный рейтинг. Идеальна для основного, консервативного слоя портфеля.
Southern California Edison Co. 4,20 % 01/03/2029
Southern California Edison Co. (SCE) — крупный коммунальный поставщик электричества в Калифорнии, дочерняя структура холдинга Edison International. Обеспечивает энергией миллионы жителей Южной Калифорнии.
Облигация Southern California Edison Co. 4,20 % 01/03/2029 (ISIN: US842400GQ05)
Купон: 4,20 % с выплатами 1 марта и 1 сентября
Дата погашения: 1 марта 2029 (~3,4 года срок)
Тип: Senior secured, callable (досрочное погашение возможно с весны 2028)
Объём выпуска: $500 млн
Ликвидность: очень активный вторичный рынок
Рейтинг & надёжность
Ноты secured, то есть обеспечены активами — выше защищены в случае неплатёжеспособности эмитента
Эмитент имеет инвестиционный рейтинг (A–/BBB+)
Почему подходит
Ø Короткая дюрация (~3,4 года)
Ø Высокая ликвидность
Ø Доходность выше 5,0 %
Ø Электроэнергия — товар первой необходимости
Southern California Edison Co. 4,20 % 01/03/2029 —облигация с высокой защитой, доходностью выше рыночной ставки и надёжной структурой. Отличная кандидатура для ликвидной части портфеля.
Union Pacific Corporation 2,40 % 05.02.2030
Union Pacific Corporation — крупнейшая железнодорожная компания в США. Обеспечивает грузовые перевозки на территории 23 западных и центральных штатов, ключевой игрок экономики и критическая инфраструктура.
Облигация: Union Pacific Corporation 2,40 % 05.02.2030 (ISIN: US907818FH61)
Купон: 2,40 % годовых, выплаты два раза в год
Дата погашения: 5 февраля 2030 (~4,35 года дюрации)
Тип: Senior unsecured, встроенный опцион колл — эмитент может выкупить досрочно
Выпуск: объём $750 млн
Ликвидность: высокая, облигация активно торгуется на вторичных рынках
Рейтинг и кредитоспособность
Fitch — A– (подтверждён 2025)
Оценка Moody’s Daily Credit Risk Score — низкий риск дефолта
Почему подходит
Ø Дюрация ≈4,35 года
Ø Высокий кредитный рейтинг (A–)
Ø Высокая ликвидность
Ø Низкий риск дефолта
Ø Критически важный бизнес, менее цикличный
Union Pacific Corporation 2,40 % 05.02.2030 — облигация с умеренной дюрацией, инвестиционным рейтингом и привлекательной доходностью. Подходит для основной части портфеля: низкий риск, гибкость.
Edison International 5.45 % 15.06.2029
Edison International — материнская холдинговая компания, включающая Southern California Edison (энергоснабжение в Калифорнии) и Edison Mission Group (мощности и торговля энергией) .
Фокусируется на устойчивом энергопереходе и инвестициях в «чистую» инфраструктуру.
Облигация: Edison International 5.45 % 15.06.2029 (ISIN US281020BA41)
Купон: 5,45 % выплата 2 раза в год
Погашение: 15 июня 2029 (~4 года дюрации)
Тип: Senior unsecured, встроенный колл опцион (возможность досрочного погашения с 15.05.2029)
Выпуск: $500 млн аналогичных нот
Ликвидность — активная торговля
Кредитный рейтинг
Fitch: BBB (стабильный)
Также подтверждён рейтинг S&P / Moody’s (Investment Grade).
Почему подходит
Ø Доходность ~5.8–6.1%
Ø Дюрация ~3,1–3,4 года
Ø Инвестиционный рейтинг
Ø Высокая ликвидность
Ø Стабильный спрос, защищённый бизнес
Edison International 5.45 % 15.06.2029 — облигация с доходностью больше 5%, высокой ликвидностью и инвестиционным рейтингом. Подходит для устойчивого дохода при контролируемом риске.
Labcorp Holdings Inc. 2,95% 01/12/2029
Labcorp Holdings Inc. — одна из крупнейших американских компаний в сфере клинической диагностики и лабораторных исследований, включая генетические тесты и онкоскрининг. Обслуживает как медицинские учреждения, так и биофармацевтические компании.
Облигация Labcorp Holdings Inc. 2,95% 01/12/2029 (ISIN: US50540RAW25)
Купон: 2,95% годовых, выплаты — 2 раза в год
Дата погашения: 01.12.2029
Объем выпуска: $650 млн
Структура: необеспеченные старшие облигации (Senior Unsecured Notes)
Ликвидность: высокая
Кредитный рейтинг
· Moody’s: Baa2 (прогноз позитивный)
· S&P: BBB (прогноз стабильный)
Обе оценки соответствуют инвестиционному уровню.
Почему подходит
Ø Стабильный бизнес-модель в нецикличном секторе
Ø Подходит для защиты капитала и умеренного дохода
Labcorp Holdings Inc. 2,95% 01/12/2029 - надёжный, но не самый доходный инструмент для части портфеля, ориентированной на стабильность.
Облигации, включённые в подборку, обладают инвестиционным уровнем, приемлемой доходностью и сроком погашения до 2030 года, что делает их удачным дополнением для сбалансированных портфелей. Они помогают снизить процентный риск и сохранить доходность в условиях высокой неопределённости по ставкам. Такой набор бумаг может служить надёжным ликвидной частью портфеля еврооблигаций.
.jpg)
