Самые интересные выпуски банковского сектора. Часть 1

Альфа-Банк

Что за банк

Альфа-Банк — один из крупнейших частных универсальных банков России.
Обслуживает как розницу, так и корпоративных клиентов; предлагает кредитование, карты, депозиты, бизнес-услуги, IT-финансы и др.
Имеет большую сеть офисов (≈ 700), множество банкоматов и устройств самообслуживания, крупную клиентскую базу (физических и корпоративных клиентов).
Входит в перечень системно значимых кредитных организаций по версии Банка России.

Рейтинги

Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг Альфа-Банка на уровне ruAA+ со стабильным прогнозом.
AКРА также подтвердило рейтинг облигаций банка на уровне AA+(RU).
В целом, рейтинговые агентства оценивают его как «высокую надёжность в частном сегменте», с хорошей капитализацией и устойчивыми доходами.

Финансовое положение и последние показатели

Вот что видно по последним данным:

Чистая прибыль за полугодие 2025 (РСБУ) — 138,2 млрд руб., почти вдвое выше, чем за аналогичный период 2024.
За полный 2024 год прибыль превысила 200 млрд руб. — значительно выше уровня предыдущих лет
ROE за 2024 год по РСБУ — ~27%.
По активам Альфа-Банк занимает четвёртое место в банковском секторе России.
Число частных клиентов превышает 36 млн, корпоративных — около 1,9 млн.

Сильные стороны

1. Высокая прибыльность и рост доходов
Чистая прибыль значительно выросла, ROE высокий — банк успешно зарабатывает на операциях.

2. Хороший рейтинг и доверие агентств
ruAA+ — говорит, что агенты видят низкий кредитный риск по обязательствам банка в российских реалиях.

3. Сильная клиентская база и разнообразие бизнеса
И розничные клиенты, и корпоративный сегмент; широкий набор продуктов; цифровизация.

4. Хорошая капитализация и масштабы
Один из крупнейших по активам, с большим запасом финансовой устойчивости.

Риски / слабые места

1. Санкции
Альфа-Банк находится под санкциями со стороны ЕС, США и др. Это может усложнять международные операции, валютные транзакции, доступ к внешним рынкам капитала.

2. Зависимость от состояния российской экономики
Рост процентов, инфляции, ухудшение платежеспособности клиентов может чувствительно повлиять, учитывая большой розничный портфель.

3. Высокая конкуренция
Как частный крупный банк, Альфа-Банк конкурирует с другими крупными игроками, особенно по розничному бизнесу, ипотеке, цифровым услугам.

4. Кредитный риск
Если экономическая ситуация ухудшится, риски по непогашенным кредитам могут возрасти.

Выпуски

АЛЬФА-БАНК АО БО-40

Основные параметры выпуска

ISIN: RU000A0ZYU21

Дата погашения: 04.03.2033

Номинал: 1000 руб

Оферта: 03.03.2027

Амортизация: нет

Колл-опцион: нет

Тип купона: переменный

Купон: 13.2%

Купонов в год: 2

Рейтинг: АКРА AA+, Эксперт РА AA+

Тип: доступна без тестирования

Ликвидность: низкая

АЛЬФА-БАНК Б2Р26

Основные параметры выпуска

ISIN: RU000A107TH4

Дата погашения: 17.02.2027

Номинал: 1000 руб

Оферта: нет

Амортизация: нет

Колл-опцион: нет

Тип купона: постоянный

Купон: 13.8%

Купонов в год: 4

Рейтинг: АКРА AA+, Эксперт РА AA+

Тип: доступна без тестирования

Ликвидность: низкая

АЛЬФА-БАНК ЗО-850

Основные параметры выпуска

ISIN: RU000A108Q29

Дата погашения: 15.04.2030

Номинал: 1000 долл США

Оферта: нет

Амортизация: нет

Колл-опцион: нет

Тип купона: постоянный

Купон: 8.45%

Купонов в год: 2

Рейтинг: АКРА AA+, Эксперт РА AA+

Тип: доступна без тестирования

Ликвидность: очень высокая

АЛЬФА-БАНК АО БО-39

Основные параметры выпуска

ISIN: RU000A0ZYWB3

Дата погашения: 17.03.2033

Номинал: 1000 руб

Оферта: 15.09.2027

Амортизация: нет

Колл-опцион: нет

Тип купона: переменный

Купон: 18.3%

Купонов в год: 2

Рейтинг: АКРА AA+, Эксперт РА AA+

Тип: доступна без тестирования

Ликвидность: высокая

Газпромбанк

Что за банк

Крупнейший универсальный частично-государственный банк РФ (топ-3 по активам). Обслуживает корпоративных клиентов (в т.ч. ТЭК, металлургию, транспорт, строительство), МСБ и розницу; сильные позиции в проектном и торговом финансировании, на рынке облигаций и в расчётно-кассовом обслуживании. Банк входит в перечень системно значимых кредитных организаций ЦБ РФ.

Рейтинги

ruAAA (стабильный) — Эксперт РА.
AA+(RU) (стабильный) — АКРА.

Оба агентства отмечают сильную франшизу в корпоративном сегменте, адекватную капитализацию и устойчивую ликвидность.

Санкционный статус (важно для инвестора)

С 21.11.2024 Газпромбанк находится под санкциями OFAC (США): ограничения на новые операции/финансирование и ряд вторичных рисков для контрагентов.
Это влияет на международные расчёты и доступ к иностранным рынкам капитала, но внутри РФ банк продолжает работать в штатном режиме.

Бизнес-профиль и направления

Корпоративный блок: кредитование крупного бизнеса и инфраструктуры, проектное и экспортное финансирование, операции с ВЭД.
Инвестбанк/рынки капитала: организатор выпусков облигаций, брокерские/дилерские операции.
Розница: кредиты, карты, вклады, инвестиционные и страховые продукты.
Технологии и экосистема: дистанционные каналы, сопровождение расчётов крупных групп.

Позиция в системе

ГПБ включён в официальный список СЗКО (системно значимая кредитная организация) Банка России — на них приходится ~79% активов сектора; статус означает повышенные регуляторные требования к капиталу и ликвидности и, как правило, приоритет поддержки

Выпуски

ГПБ (АО) БО 001Р-21Р

Основные параметры выпуска

ISIN: RU000A104B46

Дата погашения: 27.12.2031

Номинал: 1000 руб

Оферта: 27.06.2029

Амортизация: нет

Колл-опцион: нет

Тип купона: переменный

Купон: 16.25%

Купонов в год: 2

Рейтинг: АКРА AA+, Эксперт РА AAA

Тип: доступна без тестирования

Ликвидность: очень высокая

ГПБ (АО) БО 001Р-17Р

Основные параметры выпуска

ISIN: RU000A101Z74

Дата погашения: 31.07.2030

Номинал: 1000 руб

Оферта: 03.08.2028

Амортизация: нет

Колл-опцион: нет

Тип купона: переменный

Купон: 12.75%

Купонов в год: 2

Рейтинг: АКРА AA+, Эксперт РА AAA

Тип: доступна без тестирования

Ликвидность: очень высокая

ГПБ (АО) БО 001Р-22Р

Основные параметры выпуска

ISIN: RU000A105GW4

Дата погашения: 24.11.2032

Номинал: 1000 руб

Оферта: 29.05.2028

Амортизация: нет

Колл-опцион: нет

Тип купона: переменный

Купон: 17.5%

Купонов в год: 2

Рейтинг: АКРА AA+, Эксперт РА AAA

Тип: доступна без тестирования

Ликвидность: низкая

ГПБ (АО) БО 001Р-26Р

Основные параметры выпуска

ISIN: RU000A1064G3

Дата погашения: 18.04.2033

Номинал: 1000 руб

Оферта: 21.10.2026

Амортизация: нет

Колл-опцион: нет

Тип купона: переменный

Купон: 10%

Купонов в год: 2

Рейтинг: АКРА AA+, Эксперт РА AAA

Тип: доступна без тестирования

Ликвидность: очень высокая

ГПБ (АО) БО 006Р-01P

Основные параметры выпуска

ISIN: RU000A10CF88

Дата погашения: 26.08.2030

Номинал: 1000 руб

Оферта: нет

Амортизация: нет

Колл-опцион: нет

Тип купона: дисконт

Купон: 0%

Купонов в год: -

Рейтинг: АКРА AA+, Эксперт РА AAA

Тип: доступна без тестирования

Ликвидность: высокая

ВЭБ.РФ

Что за организация

ВЭБ.РФ (Банк развития и внешнеэкономической деятельности) — государственная корпорация развития и один из ключевых финансовых институтов России. Не является классическим коммерческим банком: не работает с розничными клиентами, не принимает вклады. Основная цель — финансирование долгосрочных проектов, которые имеют стратегическое значение для экономики страны.

Кредитует инфраструктурные проекты, промышленность, транспорт, экспорт, высокие технологии.
Реализует задачи национальных проектов и государственных программ.
Выступает как источник «длинных денег» для экономики — предоставляет финансирование на 10–20 лет и больше.
Управляет средствами пенсионных фондов и отдельными государственными фондами.

Рейтинги

AAA(RU) (стабильный) — АКРА.
Рейтинг отражает практически безрисковый статус: обязательства ВЭБ.РФ приравниваются к государственным.

Санкционный статус

ВЭБ.РФ находится под международными санкциями, в том числе США и ЕС, что закрывает доступ к внешним рынкам капитала и международным расчётам.
Внутри России продолжает работать в полном объёме, так как государство напрямую поддерживает корпорацию.

Бизнес-профиль и направления

Инфраструктура: транспортные коридоры, мосты, дороги, развитие городов.
Индустрия и высокие технологии: поддержка промышленного производства, цифровизация.
Экспорт: финансирование и страхование экспортных проектов.
Нацпроекты: прямое участие в реализации ключевых госпрограмм.
Фонды и программы: управление средствами ФНБ, пенсионными накоплениями.

Позиция в системе

ВЭБ.РФ — проводник государственной экономической политики.
Обязательства корпорации фактически обеспечены государством, что делает её облигации по надёжности близкими к ОФЗ.
Ключевой игрок для финансирования проектов, которые не могут получить коммерческое финансирование из-за масштабов или долгих сроков.

Выпуски