Среднесрочные ETF на облигации

Облигационные ETF со среднесрочной дюрацией остаются одним из наиболее удобных инструментов для формирования защитной части портфеля в долларах США. На практике именно “intermediate-term” сегмент часто используется как компромисс между стабильностью коротких выпусков и более высокой чувствительностью длинных облигаций к изменениям ставок.

В данной подборке представлены фонды на государственные и корпоративные облигации инвестиционного уровня США, а также отдельные варианты на высокодоходные корпоративные облигации (High Yield) и международный долговой рынок. Для каждого ETF указаны ключевые характеристики: тикер, бенчмарк, комиссия, дивидендная доходность, состав и дюрация — параметры, которые помогают оценить риск-профиль и уместность инструмента в портфеле.

Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF

Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF (VCIT) — это ETF на корпоративные облигации инвестиционного уровня США со средним сроком до погашения (intermediate term). Фонд даёт широкую диверсификацию по эмитентам и секторам, а его доходность формируется в основном за счёт купонного дохода и изменения рыночных ставок. VCIT чувствителен к процентным ставкам сильнее, чем короткие облигационные фонды, поэтому его цена может заметно колебаться в периоды роста/снижения доходностей. Подходит инвесторам, которым нужен баланс между доходностью и риском, и кто готов держать инструмент среднесрочно. Обычно используется как облигационная часть портфеля для стабильности и предсказуемого дохода.

Тикер: VCIT

Бенчмарк: Bloomberg US 5-10 Year Corp Index

ISIN: US92206C8709

Комиссия: 0.03%

Дивидендная доходность: 4.62%

Состав:

Corporate - 99.15%

CASH - 0.23%

Preferred - 0.06%

Sovereign - 0.42%

Дюрация: 6 лет

Самый большой и самый дешевый фонд на корпоративные среднесрочные облигации США инвестиционного рейтинга.

Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF

Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF (VGIT) — это ETF на казначейские облигации США со средним сроком погашения (intermediate term), обычно в диапазоне 3–10 лет. Фонд считается одним из самых надёжных вариантов в долларовых облигациях, так как состоит из US Treasuries и практически не несёт кредитного риска. Цена VGIT чувствительна к изменению ставок: при росте доходностей может снижаться, при их падении — расти. Инструмент часто используют как защитную и стабилизирующую часть портфеля, особенно в сочетании с акциями. Подходит тем, кто хочет умеренную дюрацию без корпоративного кредитного риска.

Тикер: VGIT

ISIN: US92206C7065

Бенчмарк: Bloomberg U.S. Treasury 3–10 Year Bond Index

Комиссия: 0.03%

Дивидендная доходность: 3.79%

Состав:

Sovereign – 99.39%

CASH – 0.61%

Дюрация: 4.9 лет

Чуть более короткий и дешевый фонд, ориентированный только на государственные облигации США. Для тех, кто готов пожертвовать доходностью ради стабильности.

Vanguard Intermediate-Term Bond ETF

Этот ETF даёт доступ к долговым инструментам США инвестиционного уровня со сроком погашения от пяти до десяти лет, занимая промежуточное положение между краткосрочными фондами (например, BSV) и более “длинными” продуктами (например, BLV). В составе BIV есть казначейские облигации США, корпоративный долг и агентские бумаги, при этом фонд избегает более рискованных «мусорных» облигаций и бумаг с плавающей ставкой. BIV может быть полезным инструментом для точной настройки эффективной дюрации облигационной части портфеля.

Тикер: BIV

ISIN: US09074F5044

Бенчмарк: Bloomberg U.S. 5–10 Year Government/Credit Float Adjusted Index

Комиссия: 0.03%

Дивидендная доходность: 4.01%

Состав:

Sovereign - 61.96%

CASH - 0.67%

Asset Backed Security - 0.02%

Corporate - 37.02%

Municipal - 0.31%

Preferred - 0.02%

Дюрация: 6.1 лет

Среднесрочный дешевый фонд, который включает как государственные облигации США, так и корпоративные бумаги с высоким инвестиционным рейтингом. Чуть выше риск – чуть более высокая доходность.

iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF

iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF (USHY) — это ETF на широкий рынок долларовых корпоративных облигаций с высоким доходом (high yield), то есть бумаг ниже инвестиционного рейтинга. Фонд даёт диверсифицированную экспозицию на HY-сегмент и может повышать доходность облигационной части портфеля, но за это инвестор платит более высоким кредитным риском и волатильностью. USHY чувствителен как к ставкам, так и к состоянию экономики: в стресс-периоды такие облигации могут заметно проседать. Подходит для инвесторов, которые осознанно добавляют риск ради доходности и не рассчитывают на «защитное» поведение инструмента. Обычно используется как небольшая доля портфеля, а не как его основа.

Тикер: USHY

ISIN: US46435U8532

Бенчмарк: ICE BofA US High Yield Constrained

Комиссия: 0.08%

Дивидендная доходность: 6.75%

Состав:

CASH - 0.34%

Corporate – 99.36%

Bank Loan - 0.05%

Preferred - 0.23%

Other - 0.03%

Дюрация: 2.78 лет

Довольно короткий фонд на корпоративное ВДО. Более высокий кредитный риск – плата за довольно высокую дивидендную доходность.

iShares 5-10 Year Investment Grade Corporate Bond ETF

iShares 5-10 Year Investment Grade Corporate Bond ETF (IGIB) — это ETF на корпоративные облигации США инвестиционного уровня со сроком до погашения примерно 5–10 лет. Фонд даёт диверсификацию по эмитентам и секторам, сочетая умеренную дюрацию с относительно высоким кредитным качеством. Цена IGIB чувствительна к изменениям ставок и кредитных спредов: при росте доходностей и ухудшении настроений в кредитном рынке он может снижаться. Подходит как инструмент для среднесрочной облигационной части портфеля, где нужен баланс между доходностью и риском. Используется в основном для стабильного купонного дохода и умеренной защиты капитала по сравнению с акциями.

Тикер: IGIB

ISIN: US4642886380

Бенчмарк: ICE BofA US Corporate (5-10 Y)

Комиссия: 0.04%

Дивидендная доходность: 4.58%

Состав:

CASH - 0.55%

Corporate – 99.37%

Preferred - 0.09%

Дюрация: 5.95 лет

Еще один довольно дешевый среднесрочный фонд на облигации с высоким инвестиционным рейтингом. Средняя длина, дивиденды выше среднего и высокое кредитное качество делают его хорошим претендентом на ядро облигационного портфеля.

Schwab Intermediate-Term U.S. Treasury ETF

Schwab Intermediate-Term U.S. Treasury ETF (SCHR) — это ETF на казначейские облигации США со средним сроком погашения (intermediate term). Фонд даёт экспозицию на Treasuries с умеренной дюрацией и практически без кредитного риска, поэтому часто используется как защитная часть портфеля в долларах. SCHR чувствителен к изменению процентных ставок: при росте доходностей цена может снижаться, при снижении — расти. Подходит для инвесторов, которым нужна стабильность, диверсификация относительно акций и более предсказуемый профиль, чем у корпоративных облигаций. Инструмент обычно используют как базовый компонент облигационной части портфеля на средний срок.

Тикер: SCHR

ISIN: US8085248545

Бенчмарк: Bloomberg Barclays US Treasury (3-10 Y)

Комиссия: 0.03%

Дивидендная доходность: 3.85%

Состав:

Sovereign - 100%

Дюрация: 4.9 лет

Этот фонд немного короче аналогов. И при этом дивидендная доходность на сопоставим уровне для фондов этого типа.

State Street SPDR Portfolio High Yield Bond ETF

SPDR Portfolio High Yield Bond ETF (SPHY) — это ETF на корпоративные облигации США с высоким доходом (high yield), то есть бумаги ниже инвестиционного рейтинга. Фонд даёт широкую диверсификацию по эмитентам и секторам и может использоваться для повышения доходности облигационной части портфеля. При этом SPHY несёт повышенный кредитный риск и может заметно проседать в периоды ухудшения экономики или роста дефолтов, поэтому его нельзя считать “защитным” инструментом. Цена фонда зависит как от процентных ставок, так и от динамики кредитных спредов. Обычно его добавляют небольшими долями как риск-премию к более надёжным облигациям инвестиционного уровня.

Тикер: SPHY

ISIN: US78468R6062

Бенчмарк: ICE BofAML US High Yield Index – ETF Tracker

Комиссия: 0.05%

Дивидендная доходность: 7.34%

Состав:

Corporate - 98.93%

Other - 0.08%

CASH - 0%

Open-ended Fund - 0.75%

Bank Loan - 0.05%

Share/Common/Ordinary - 0%

Preferred - 0.2%

Дюрация: 2.7 лет

Еще один короткий и более дешевый фонд на корпоративные бонды с низким кредитным рейтингом. Отличается довольно высокой даже для такого типа фондов дивидендной доходностью.

Schwab 5-10 Year Corporate Bond ETF

Schwab 5–10 Year Corporate Bond ETF (SCHI) — это ETF на корпоративные облигации США инвестиционного уровня со сроком погашения примерно 5–10 лет. Фонд даёт диверсификацию по множеству эмитентов и обычно используется как среднесрочная часть облигационного портфеля в долларах. SCHI чувствителен к изменениям процентных ставок и кредитных спредов: при росте доходностей или ухудшении кредитного фона цена может снижаться. Подходит инвесторам, которым нужна более высокая потенциальная доходность, чем у казначейских облигаций, но без перехода в high yield. Часто используется как «ядро» корпоративного долга среднего срока.

Тикер: SCHI

ISIN: US8085246986

Бенчмарк: Bloomberg US Aggregate Credit – Corporate (5-10 Y)

Комиссия: 0.03%

Дивидендная доходность: 4.98%

Состав:

Corporate – 99.84%

CASH – 0.02%

Open-ended Fund - 0.03%

Preferred - 0.11%

Дюрация: 6 лет

Среднесрочный фонд на американские бонды инвестиционного рейтинга с довольно высокой дивидендной доходностью для фондов этого типа.

Xtrackers USD High Yield Corporate Bond ETF

Xtrackers USD High Yield Corporate Bond ETF — это ETF на долларовые корпоративные облигации с высоким доходом (high yield), то есть бумаги ниже инвестиционного рейтинга. Фонд даёт диверсифицированный доступ к HY-сегменту и может повысить доходность облигационной части портфеля, но несёт более высокий кредитный риск и волатильность. Динамика фонда зависит не только от ставок, но и от состояния экономики и кредитных спредов: в стресс-периоды такие облигации могут заметно снижаться. Инструмент обычно используют как небольшую долю портфеля, а не как базовую “защитную” часть. Подходит инвесторам, которые осознанно добавляют риск ради премии к доходности.

Тикер: HYLB

ISIN: US2330514322

Бенчмарк: Solactive USD High Yield Corporates Total Market Index

Комиссия: 0.05%

Дивидендная доходность: 6.26%

Состав:

Corporate – 99.51%

CASH – 0.00%

Bank Loan - 0.06%

Other - 0.42%

Дюрация: 2.74 лет

Среднесрочный фонд на «мусорные» бонды. Низкая стоимость и высокая дивидендная доходность.

Vanguard Total International Bond ETF

Vanguard Total International Bond ETF (BNDX) — это ETF на широкий рынок международных облигаций инвестиционного уровня за пределами США, включая государственные и корпоративные бумаги. Фонд даёт диверсификацию по множеству стран и эмитентов и может использоваться как часть “защитного” блока портфеля. Валютный риск в фонде, как правило, хеджируется к доллару, поэтому его доходность меньше зависит от колебаний валют. BNDX чувствителен к изменению процентных ставок на глобальных рынках и может умеренно колебаться в цене. Подходит инвесторам, которым нужна международная диверсификация в облигациях без high yield риска.

Тикер: BNDX

ISIN: US92203J4076

Бенчмарк: Bloomberg Barclays Global Aggregate x USD Float Adjusted RIC Capped

Комиссия: 0.07%

Дивидендная доходность: 4.37%

Состав:

Sovereign - 75.03%

CASH - 1.64%

Preferred - 0.05%

Corporate - 22.43%

Other - 0.81%

Asset Backed Security - 0.03%

Дюрация: 6.8 лет

Единственный фонд в подборке на международные облигации инвестиционного уровня.

При выборе облигационного ETF важно учитывать не только уровень купонной доходности, но и совокупный риск инструмента: дюрацию (чувствительность к ставкам), кредитное качество эмитентов и структуру индекса. Фонды на US Treasuries (VGIT, SCHR) обычно используются как наиболее “защитная” часть портфеля, тогда как корпоративные облигации инвестиционного уровня (VCIT, BIV, IGIB, SCHI) способны дать более высокую доходность за счёт кредитного спрэда. High Yield ETF (USHY, SPHY, HYLB) обеспечивают повышенный купонный поток, но несут существенно более высокий кредитный риск и могут вести себя ближе к акциям в периоды рыночного стресса.

Подборка может быть полезна инвесторам, которые формируют облигационную часть портфеля в долларах и хотят сопоставить инструменты по типу риска, дюрации и качеству доходности.