Что такое коэффициент Долг/EBITDA? Формула Debt/EBITDA

Что такое мультипликаторы?

Мультипликаторы – это показатели компании, по которым можно судить о её финансовом положении и оценивать её инвестиционную привлекательность. Кроме того, с помощью мультипликаторов сравниваются компании из одного сектора и лучшая из них выбирается для инвестирования.

Что такое платёжеспособность компании?

Платёжеспособность компании - это способность компании выполнять свои финансовые обязательства в срок. Иначе говоря, оплачивать долги и проценты по ним. Это важный показатель, который отражает финансовое здоровье любой компании. Платёжеспособность компании зависит от таких факторов, как текущие активы, текущие обязательства, денежные потоки и уровень задолженности.

Компания с высоким уровнем задолженности может столкнуться с проблемами в выплате процентов по кредитам и погашении долгов. В перспективе это грозит её банкротством. 

Поэтому важно следить за соотношением долга к прибыли, долга к капиталу и за  кредитным рейтингом компании.

Формула Debt/EBITDA

Долг и EBITDA – два понятия, которые тесно связаны с финансовым состоянием компании. Долг – это сумма денег, которую компания заняла у кредиторов и обязана вернуть в определённый срок.

Долги являются неизбежным элементом деятельности компании. Компании занимают деньги у кредиторов, чтобы финансировать свой бизнес и расширять его, приобретать новое оборудование и т.д. Но долг может стать и проблемой, если компания не сможет его вернуть в срок. В этом случае, кредиторы могут потребовать выплаты обратно, что может привести к финансовым проблемам и даже  к банкротству компании.

К долгам относятся следующие обязательства:

• долгосрочные кредиты и займы
• краткосрочные кредиты и займы
• лизинг

Данные о долге можно найти в отчёте о финансовом положении компании. По-другому он называется «Баланс».

Для оценки финансового состояния компании, инвесторы и аналитики используют показатель EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). То есть этот показатель позволяет оценить прибыль компании до вычета процентов, налогов, амортизации и расходов на развитие бизнеса. EBITDA можно получить, если сложить чистую прибыль, проценты, налоги, износ и амортизацию.

Данные для расчета EBITDA можно найти в отчёте о финансовых результатах компании - он называется «Отчёт о прибылях и убытках».

Однако EBITDA не является идеальным показателем. Он не учитывает расходы на проценты по долгу, которые компания должна выплачивать кредиторам. Поэтому для корректной оценки финансового состояния компании необходимо анализировать и другие показатели, такие как долговая нагрузка, показатель текущей ликвидности и т.д.

О чём говорит отношение Долга к EBITDA?

Соотношение Долг/EBITDA сравнивает долговые обязательства с фактическими денежными средствами, которые зарабатывает компания. Показатель отражает способность компании погасить свои долги и за какой период.

Как анализировать компании по мультипликатору Debt/EBITDA и какое референсное значение он принимает?

Допустим, долг компании А составляет 100 млн долларов. А показатель EBITDA - 10 млн долларов. Тогда соотношение Долга к EBITDA будет равно: 100 / 10 = 10. Это значит, что компания за 10 лет сможет погасить свои долги, если уровень EBITDA и долговых обязательств не будет меняться.

Референсное значение показателя Долг/EBITDA составляет 3. Чем ниже показатель, тем лучше. И, тем менее, компания зависима от заёмных средств. В некоторых отраслях и рынках норма Долг/EBITDA составляет 4-5.

Важно знать, что проводить анализ компании по показателю Долг/EBITDA нужно в рамках одного сектора - нефтегазовые компании сравниваем с нефтегазовыми, IT-компании с конкурентами из IT-сектора.

Плюс к этому, смотрим у одной компании динамику Долг/EBITDA на протяжении нескольких периодов. В идеале показатель должен снижаться. Это будет говорить о том, что компания сокращает объём долгов.

О чём говорит рост или падение Debt/EBITDA?

Если Debt/EBITDA растёт, то компания становится финансово менее устойчивой. Это может быть вызвано увеличением долга компании или снижением её прибыли. Если же Debt/EBITDA падает, это означает, что компания сокращает долги или увеличивает EBITDA. В этом случае её финансовое положение улучшается, а зависимость от заёмных средств снижается.

Впрочем,  не всегда рост или падение коэффициента Debt/EBITDA отражает финансовую устойчивость компании. Например, когда компания берёт дополнительный долг для финансирования инвестиций, которые приведут к увеличению её прибыли в будущем.  Тогда рост этого показателя может быть временным и не будет являться сигналом о слабом финансовом положении компании.

Также следует учитывать различие специфических уровней мультипликатора Debt/EBITDA в зависимости от сектора, в котором работает компания. Компании в секторах с высокими капиталовложениями, например, нефтегаз или телекоммуникации, могут иметь более высокий Debt/EBITDA, чем компании в секторах с низкими капиталовложениями.

В целом, рост или падение Debt/EBITDA может дать инвесторам и кредиторам представление о финансовой устойчивости компании. Но не следует полагаться только на этот показатель при принятии инвестиционных решений. Необходимо проводить более глубокий анализ финансовых показателей компании, её перспектив и рисков в деятельности.

Может ли показатель Debt/EBITDA быть отрицательным?

Да, Debt/EBITDA может принимать отрицательное значение. Это происходит, когда вместо прибыли, компания получает убытки и EBITDA становится отрицательной. 

С одной стороны, это негативный звоночек для компании, так как она работает в убыток и ничего не зарабатывает, только наращивая долги.

С другой стороны, в экономике много компаний роста, стартапов, которые работают ещё не так много времени и только начинают активно развиваться. В этом случае у них может не быть прибыли, так как они много тратят на развитие. Поэтому их расходы в бизнес превышают доходы. В этом случае нужно смотреть на динамику выручки. Если она растёт, а убытки сокращаются, значит компания идёт в правильном направлении и улучшает свои финансовые показатели. И в дальнейшем может стать привлекательной инвестицией.

Как рассчитать мультипликатор Debt/EBITDA самостоятельно, используя данные на profinansy.ru?

Чтобы рассчитать мультипликатор Debt/EBITDA самостоятельно, можно использовать profinansy.ru - зайти в карточку компании, например, Apple, и перейти в раздел «Фундаментал → Отчётность».

1. Сначала посчитаем Долг. Его можно найти как сумму долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Эти данные находятся в таблице "Баланс": Всего обязательств – Долгосрочные кредиты и займы – Краткосрочные кредиты и займы.

2. На втором этапе найдём в разделе "Отчётность" таблицу "Отчёт о доходе". Нам понадобится строчка EBITDA. И вам самостоятельно уже не нужно будет искать в отчётах компаний отдельные показатели для расчёта EBITDA - достаточно взять готовое значение из этой таблицы с profinansy.ru.

3. Далее поделим полученный Долг на EBITDA. Таким образом, мы получаем необходимый показатель для анализа долговой нагрузки компании.

4. Чтобы не считать Debt/EBITDA вручную, можно оценить этот коэффициент в карточке компании в разделе «Фундаментал → Показатели».

Зачем инвестору следить за коэффициентом Debt/EBITDA?

Показатель Debt/EBITDA важен для инвесторов, поскольку помогает оценить уровень долговой нагрузки компании. Если долговая нагрузка высокая и мультипликатор Debt/EBITDA выше референсного значения, значит компания сильно зависима от заёмных средств и имеет слабую финансовую устойчивость. С такой компанией нужно быть осторожным и внимательно следить за динамикой её выручки, прибыли, долговых обязательств. 

Инвесторы должны следить и за динамикой показателя Debt/EBITDA. Желательно анализировать ежеквартальные  и годовые значения показателя на основе выходящих отчётностей. Если этот показатель увеличивается, то это может указывать на то, что компания берёт на себя больше долга и может испытывать трудности с его погашением в будущем. Если же коэффициент Debt/EBITDA снижается, то это может указывать на то, что компания улучшает своё финансовое положение и становится более устойчивой.

Выводы:

1. Платёжеспособность компании – это её способность выполнять свои финансовые обязательства в срок перед кредиторами и инвесторами.
2. Долг – это сумма денег, которую компания заняла у кредиторов и обязана вернуть в определенный срок. Он состоит из долгосрочных и краткосрочных обязательств и лизинга.
3. EBITDA – это прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации. Чтобы её рассчитать, необходимо сложить чистую прибыль с уплаченными процентами, налогами, износом и амортизацией.
4. Показатель Debt/EBITDA (Долг/EBITDA) используется для оценки долговой нагрузки компании. Чем он ниже, тем лучше.
5. Мультипликатор Debt/EBITDA можно найти на profinansy.ru в карточке компании во вкладке «Показатели».