EBITDA - что это такое простыми словами?
EBITDA – это английская аббревиатура по первым буквам: Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization. То есть это прибыль (earnings) до того, как из неё вычли: проценты (interest), налоги и сборы (taxes), износ (depreciation) и амортизацию (amortization).
И если чистая прибыль, выручка, свободный денежный поток, проценты и т.д. – всё это есть в бухгалтерской отчётности компании, то EBITDA – это небухгалтерский термин и показатель. Его можно найти в пресс-релизах компании, иногда – в финансовой отчётности, или посчитать самостоятельно, а также найти на аналитических ресурсах.
Зачем нужна EBITDA?
Этот показатель зачем-то ввели в фундаментальный анализ компаний – значит, он для чего-то нужен. И нужен он для важной аналитики: по EBITDA можно сравнить компании из разных стран, но из одного сектора. Почему? В этом показателе не учитываются особенности налогообложения и финансирования компаний, которые могут существенно отличаться от сектора к сектору и уж тем более от страны к стране.
В целом EBITDA показывает, насколько эффективно работает компания, и хватает ли у неё денег на покрытие и выплату кредитов и займов, налогов и амортизации.
У некоторых компаний дивиденды рассчитываются как процент от EBITDA (хотя чаще используется показатель соотношения чистого долга к EBITDA, о котором сейчас расскажем).
Также показатель EBITDA используется для оценки кредитоспособности компании, например, в мультипликаторах Net debt/EBITDA – соотношение чистого долга к EBITDA и Debt / EBITDA – соотношение долга к EBITDA.
Ещё есть показатель EV / EBITDA (Enterprise Value – стоимость компании по отношению к EBITDA). Показатель схож с мультипликатором P/E. Но показатель EV/ EBITDA более универсален, по нему можно сравнить компании из разных секторов (т.к. у них могут быть разные системы налогообложения).
Также есть маржинальность по EBITDA – показатель отражает, насколько эффективно работает компания и какую долю её расходов занимают налоги, проценты и амортизация.
Расчет EBITDA
Итак, как же посчитать EBITDA? Формула EBITDA строится «снизу вверх»:
- Берётся чистая прибыль компании;
- Прибавляются процентные расходы. Это расходы на оплату процентов по кредитам, займам, а также по облигациям (это тоже займы компании).
- Прибавляется налог на прибыль компании;
- Прибавляется износ, то есть уменьшение стоимости основных средств (заводов, пароходов, стульев, станков и т.д.);
- Прибавляется амортизация, то есть уменьшение стоимости нематериальных активов (например, лицензий, товарных знаков, патентов).
Где посмотреть динамику EBITDA на profinansy.ru?
Найдём EBITDA у компании ФосАгро. Для этого в карточке компании перейдём во вкладку Фундаментал → Отчётность → Отчет о доходе.
Здесь видим, как менялся уровень EBITDA из года в год.
Хорошая ли динамика EBITDA у ФосАгро? Посмотрим на вкладке «Сравнение с сектором».
Видим, что EBITDA у ФосАгро сокращается, в то время как у компаний в секторе этот показатель растёт. Поэтому показатель Рост EBITDA имеет оценку «D» - хуже среднего значения по сектору. Расшифровку всех оценок можно увидеть на этой же вкладке.
Что значит динамика EBITDA?
Универсального «хорошего» показателя EBITDA нет. Значение будет серьёзно отличаться в зависимости от сектора.
В целом, когда динамика EBITDA у компании положительна, EBITDA растёт – это хорошо для компании.
Если зайти в Скринер → Акции → Рост показателей, то акции можно искать по росту EBITDA за год:
Если EBITDA снижается, это негатив для компании и инвесторов. Скорее всего, снизилась чистая прибыль, что существенно влияет и на показатель EBITDA.
Если показатель EBITDA в минусе, это значит, что компания работает себе в убыток.
Выводы:
- EBITDA – финансовый показатель, которого нет в бухгалтерской отчётности. Он позволяет сравнивать между собой компании, которые существенно отличаются по системам налогообложения и финансирования. Его можно рассчитать самостоятельно или взять из аналитических источников. А ещё легче и быстрее – найти данные о EBITDA на profinansy.ru.
- Также EBITDA используется в различных мультипликаторах (кредитоспособности, маржинальности и т.д).
- Показатель нельзя использовать отдельно от других финансовых показателей и мультипликаторов, а только в комплексном анализе.