Финансовые мультипликаторы — это инструменты анализа финансового состояния компании. Они позволяют оценить стоимость, финансовую устойчивость и рентабельность компании.
Эта оценка основана на сравнении различных финансовых показателей компании: с аналогичными показателями других компаний в отрасли или со средними значениями по отрасли в целом.
Наиболее распространённые финансовые мультипликаторы включают:
- отношение собственного капитала к заёмному (внешнему),
- отношение цены к прибыли,
- отношение цены к выручке,
- отношение цены к балансовой стоимости активов,
- отношение цены к свободному денежному потоку.
Финансовые мультипликаторы могут использоваться инвесторами, банками и другими финансовыми институтами для принятия решений об инвестировании и кредитовании компаний.
О чём говорит мультипликатор PEG?
Финансовый мультипликатор PEG или P/E Growth - один из ключевых показателей, которые используются в финансовом анализе компаний.
Он позволяет оценить соотношение между ценой акции и ожидаемым ростом прибыли.
Используя этот показатель, инвесторы могут более комплексно оценить финансовое положение компании.
Показатель P/E Growth рассчитывается путем деления мультипликатора P/E на ожидаемый годовой рост чистой прибыли, выраженный в процентах:
PEG = (P/E) / Прирост ЧП
.png)
Из чего состоит мультипликатор PEG?
P/E – финансовый мультипликатор, который показывает отношение текущей цены акции, умноженной на количество акций (капитализация) к её чистой прибыли за последний отчётный год.
Чем больше P/E, тем выше оценка компании.
.png)
Прирост ЧП – прогнозируемый рост чистой прибыли в будущем, выражаемый в процентах.
Чем ниже значение показателя PEG, тем дешевле стоит компания относительно её прибыли и роста прибыли.
- PEG = от 0 до 1, акции оценены справедливо
- PEG > 1, акции переоценены по сравнению с темпами их роста
- PEG < 0, компания либо убыточна, либо упали темпы роста прибыли в отчётном периоде по сравнению с прошлым
Как рассчитывается P/E?
Мультипликатор P/E можно рассчитать двумя способами.
1 способ
Для расчёта P/E необходимо знать два показателя – величину капитализации компании и её прибыль за отчётный период. Капитализация считается как произведение текущей цены акций на количество акций. Прибыль можно найти в ежегодном отчёте компании.
Например, чистая прибыль Газпрома за 2022 год составила 747 млрд рублей (0,747 трлн рублей), а капитализация на конец отчётного периода составляла 162 рубля * 23,67 млн акций = 3,84 трлн рублей. Это означает, что P/E Газпрома в конце года был равен 3,84 / 0,747 = 5,14.
В настоящее время капитализация Газпрома = 176,7 рубля * 23,67 млн акций = 4,18 трлн рублей. То есть коэффициент P/E вырос до 5,6. Теперь компания стоит дороже, чем была в конце 2022 года, и инвесторы уже иначе оценивают перспективу инвестиций в Газпром.
2 способ
Для расчета P/E необходимо вычислить отношение текущей цены акции к прибыли на акцию EPS (Earning per share).
Например, цена акции Газпрома составляет 176,7 рублей, и вычислим прибыль на одну акцию: EPS = 747 млрд / 23,67 млн акций = 31,6.
Далее, разделив 176,7 на 31,6, получаем значение мультипликатора P/E = 5,6.
Где найти данные для расчета P/E?
Данные для расчёта P/Е, а также уже подсчитанный мультипликатор, вы можете найти в карточке каждой компании на profinansy.ru.
Вам нужно зайти на сайт, в поле поиска написать название компании, например, Лукойл, далее нажать на него, и вы попадёте в карточку компании.
Затем необходимо перейти во вкладку «Фундаментал → Сравнение с сектором». Листаем вниз и находим мультипликатор P/E, необходимый для расчёта.
Как рассчитать прогнозируемый рост прибыли?
Давайте рассчитаем прогнозируемый рост прибыли в будущем, выражаемый в процентах. Иными словами, это разница между текущей и будущей прибылью, которую инвесторы ожидают от компании.
При анализе необходимо учитывать, что реальный результат далеко не всегда совпадает с прогнозом. Лучше всего прогнозировать денежные потоки компании в консервативных секторах экономики с постоянными источниками дохода. К таким секторам относятся товары первой необходимости, коммуникационные сервисы, коммунальные услуги.
Традиционно, прирост прибыли считают как средний прирост прибыли за определённый период. Проще всего это сделать в Excel. Для начала нужно добавить в ячейки данные по прибыли за каждый год и количество акций компании.
Далее нужно вычислить прирост прибыли за каждый год по формуле:
«= (Прибыль текущего года – Прибыль прошлого года) / Прибыль прошлого года».
В результате получается прирост чистой прибыли за каждый год. Из полученных данных вычисляется среднее значение по формуле «= СРЗНАЧ» (все ячейки с полученным приростом прибыли) и на выходе получается средний рост чистой прибыли за определенное количество лет в прошлом, который можно использовать для прогноза.
Рассчитаем прирост чистой прибыли самостоятельно на простом примере:
| Год | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Прибыль | 80 | 100 | 110 | 115 | 122 | 140 |
| Прирост прибыли | 25,0% | 10,0% | 4,5% | 6,1% | 14,8% |
Среднее значение = 12,1%.
Где найти прогнозируемый рост чистой прибыли на profinansy.ru?
Рост чистой прибыли на profinansy.ru не представлен в буквальном смысле, однако его также можно найти в карточке компании в разделе «Отчётность». Переходим в карточку компании Лукойл в раздел «Отчётность» и ищем «Темп роста чистой прибыли».
Вы можете выбрать, за какой период посмотреть темп роста чистой прибыли, изменив количество периодов слева над графиком. Как правило, чем большее количество периодов вы возьмёте, тем точнее будет прогноз. Например, за 5 последних лет темп роста чистой прибыли Лукойла составляет 16,57%.
Расчёт PEG на практике
Мы научились искать P/E и темпы роста чистой прибыли. Теперь попробуем рассчитать PEG.
Для примера рассмотрим компании МТС и Ростелеком. На profinansy.ru находим карточку компании МТС и все необходимые элементы расчета – P/E и темп роста чистой прибыли.
В результате P/E = 8,4, темп роста чистой прибыли за 5 лет = 48,6%.
Мультипликатор PEG = 8,4 / 48,6 = 0,17
Для Ростелекома P/E = 8,29, темп роста чистой прибыли за 5 лет = 20,2%
Мультипликатор PEG = 8,29 / 20,2 = 0,41
Обе компании оценены справедливо, так как PEG находится в диапазоне от 0 до 1, однако акции МТС могут быть более привлекательными для инвесторов, чем акции Ростелекома.
Где найти готовое значение PEG profinansy.ru?
Если вы хотите сэкономить своё время и не заниматься расчётами PEG, то вы можете посмотреть этот мультипликатор в карточке любой компании. Найдём готовое значение PEG у компании ГМК Норникель. Для этого перейдём во вкладку «Фундаментал → Сравнение с сектором»:
Видим, что PEG составляет 1,2 и имеет оценку «D» - слабее сектора.
Выводы:
- Мультипликатор PEG является полезным инструментом для оценки стоимости акций компании. Но не стоит забывать, что его следует использовать в сочетании с другими показателями и с учётом рисков, связанных с инвестированием в акции.
- Уникальность PEG состоит в том, что он одновременно учитывает текущую цену акции и будущий рост прибыли, основанный на статистических данных.
- Не стоит забывать о потенциальном изменении финансового положения компании и его доходов. От них зависит прогнозируемая прибыль, являющаяся основным элементом при расчёте мультипликатора.
- PEG можно рассчитать самостоятельно, используя данные о P/E и темпах роста чистой прибыли, так и узнать готовое значение этого мультипликатора с помощью profinansy.ru.