О чём говорит коэффициент P/OCF?

Что такое мультипликаторы?

Мультипликаторы – это производные финансовые показатели. Они позволяют оценить инвестиционную привлекательность бизнеса, сравнить показатели компании относительно конкурентов, что позволяет находить акции недооценённых компаний. Такие компании зачастую имеют высокий потенциал роста.

В этой статье мы разберём мультипликатор P/OCF или отношение капитализации компании к её операционному денежному потоку.

Составляющие мультипликатора P/OCF: капитализация и операционный денежный поток

Капитализация компании (Price) – это рыночная цена предприятия. Капитализация компании считается путём умножения цены одной акции компании на количество этих акций. По капитализации инвестор может понять, насколько крупная перед ним находится компания.

Операционный денежный поток (OCF) является одним из наиболее важных показателей в отчётности компании. OCF отражает сумму денежных средств, которую компания получает исключительно в результате своей основной деятельности. Инвесторы внимательно следят за операционным денежным потоком, поскольку он предоставляет жизненно важную информацию о состоянии и ценности компании.

Если компании не удаётся достичь положительного показателя OCF, она не может оставаться платёжеспособной в долгосрочной перспективе. Отрицательный OCF указывает на то, что компания не генерирует достаточных доходов от своей основной деятельности и, следовательно, нуждается в получении дополнительного положительного денежного потока либо от финансовой, либо от инвестиционной деятельности.

Мультипликатор P/OCF показывает, насколько привлекательны акции компании относительно операционного денежного потока. Большое количество денежных средств позволяет оценить не только платёжеспособность компании, но и увидеть перспективы дивидендов.

Хорошим соотношением цены к денежному потоку является значение ниже 10. Чем меньше значение, тем выше стоимость акций. Это связано с тем, что более низкий коэффициент указывает на то, что компания недооценена по отношению к её денежным потокам. И наоборот, высокое отношение цены к денежному потоку означает, что компания переоценена по отношению к её денежным потокам.

В чём отличие P/OCF от P/E?

Есть разное мнение касательно этих двух мультипликаторов. Можно встретить мнение, что оба показателя равнозначны при анализе, или что P/OCF значимее и информативнее чем P/E (Капитализация/Чистая прибыль), так как денежными потоками сложнее манипулировать нежели прибылью. Однако, при фундаментальном анализе всегда нужно учитывать картину в целом.

Отношение цены к денежному потоку наиболее полезно, когда компания имеет отрицательную прибыль, но положительный операционный денежный поток. В этом случае коэффициент P/OCF будет более показательным для стоимости компании, чем коэффициент P/E.

Где можно увидеть P/OCF на profinansy.ru?

Больше не нужно считать самостоятельно капитализацию компании и вычислять её операционный денежный поток. Готовое значение мультипликатора можно найти на profinansy.ru. 

Для того, чтобы увидеть P/OCF через сайт profinansy.ru, вам нужно сделать следующее:

1. Выбрать через поиск акцию, которая вам была бы интересна, например, TCS Group, и выбрать вкладку «Фундаментал → Мультипликаторы»:

2. Прокрутите страницу чуть ниже, и вы увидите мультипликатор P/OCF:

Выводы:

1. Мультипликатор P/OCF показывает, насколько привлекательны акции компании относительно операционного денежного потока.
2. Отношение цены к денежному потоку наиболее полезно, когда компания имеет отрицательную прибыль, но положительный операционный денежный поток. В этом случае коэффициент P/OCF будет более показательным для стоимости компании, чем коэффициент P/E.
3. Хорошим соотношением цены к денежному потоку является значение ниже 10.