Самые интересные выпуски октября

ФОСАГРО-БО-02-04

• ПАО «ФосАгро» — один из крупнейших в России и в Европе производителей фосфорсодержащих удобрений и апатитового концентрата.
• Компания вертикально интегрирована: включает добычу фосфатного сырья (руда), его переработку, производство удобрений (фосфорные удобрения, кормовые фосфаты), логистику и сбыт.
• Один из лидеров отрасли по себестоимости за счёт интеграции и контроля сырьёв.
• Исторически компания связана с семейством Гурьевых.
• Листинг на Московской бирже и Лондонской бирже (акции PHOR) (до приостановки торгов)

Параметры выпуска

·        Номинал: 1000 долларов США

·        ISIN: RU000A10CZ68

·        Дата погашения: 12.10.2028

·        Оферта: нет

·        Амортизация: нет

·        Колл опцион: нет

·        Тип купона: постоянный

·        Купон: 7%

·        Купонов в год: 12

·        Рейтинг: AAA(RU) АКРА, AAA Эксперт РА

·        Тип: доступна без тестирования

·        Ликвидность: очень высокая

ФосАгро выглядит очень сильной компанией:

Отличная рентабельность и высокая отдача на капитал.

Низкая долговая нагрузка — долг легко контролируется за счёт операционной прибыли и денежных потоков.

Для инвесторов это один из самых надёжных эмитентов в российском промышленном секторе.

Эмитент предлагает валютную облигацию. Номинал, правда, высоковат – 1000 долларов. Но кого это не пугает, хорошая бумага для валютной диверсификации.

МТС-002Р-13

МТС — один из крупнейших телекоммуникационных и цифровых холдингов России, предоставляющий услуги мобильной и фиксированной связи, доступа в интернет, телевидения, а также финансовые, облачные и IT-сервисы.
Компания работает под брендом MTS в России и ряде стран СНГ, управляется публично (листинг на Московской бирже) и входит в группу АФК «Система».

Параметры выпуска

·        Дата погашения: 20.09.2030

·        ISIN: RU000A10D459

·        Оферта: да

·        Амортизация: нет

·        Колл опцион: нет

·        Тип купона: плавающий

·        Купон: ключевая ставка + 1.65%

·        Купонов в год: 12

·        Рейтинг: AAA(RU) АКРА, ruAAA Эксперт РА, AAA.ru НКР

·        Тип: доступна после тестирования

·        Ликвидность: очень высокая

МТС — типичный пример устойчивой “облигационной” компании:
высокий долг компенсируется мощным операционным потоком, предсказуемыми поступлениями и лояльной клиентской базой.

 Финансовое состояние — стабильное, рейтинги — максимальные (AAA),
денежный поток — избыточен для обслуживания долга,
а долговая нагрузка — в пределах комфортных границ (1.4× EBITDA).

Амурская область-31002

Амурская область — субъект Российской Федерации, расположенный на Дальнем Востоке, входит в Дальневосточный федеральный округ.
Административный центр — г. Благовещенск.
Регион имеет стратегическое значение: на его территории проходит Амурский газоперерабатывающий завод (проект “Газпрома”), формируется Амурский ГХК, развивается инфраструктура в рамках “Восточного полигона” и БАМ-2, а также ведётся строительство космодрома “Восточный”.

Параметры выпуска

·        Дата погашения: 17.10.2027

·        ISIN: RU000A10D4D6

·        Оферта: нет

·        Амортизация: нет

·        Колл опцион: нет

·        Тип купона: постоянный

·        Купон: 16.75%

·        Купонов в год: 4

·        Рейтинг: Эксперт РА A

·        Тип: доступна без тестирования

·        Ликвидность: очень высокая

Облигации Амурской области подходят инвесторам, ориентированным на надёжные субфедеральные выпуски с доходностью выше ОФЗ на 1–2 п.п.
Регион финансово устойчив, системно поддерживается федеральным центром, а рейтинг A+(RU) обеспечивает низкий кредитный риск.

Газпром нефть-005Р-01R

Газпром нефть — один из крупнейших вертикально интегрированных нефтегазовых холдингов России и ключевой актив группы «Газпром» в сегменте нефтедобычи и переработки.
Компания занимается разведкой, добычей, переработкой и продажей нефти, нефтепродуктов и газа, а также активно развивает петрохимию, сервисные и цифровые направления.

 

Параметры выпуска

·        Дата погашения: 29.03.2029

·        ISIN: RU000A10D483

·        Номинал: 1000 долларов США

·        Оферта: нет

·        Амортизация: нет

·        Колл опцион: нет

·        Тип купона: постоянный

·        Купон: 7.5%

·        Купонов в год: 12

·        Рейтинг: AAA(RU) АКРА, ruAAA Эксперт РА

·        Тип: доступна без тестирования

·        Ликвидность: очень высокая

Газпром нефть — одна из самых устойчивых компаний реального сектора РФ.
Низкая долговая нагрузка, сильный денежный поток и высокая операционная рентабельность делают бумаги привлекательными для инвесторов, которым важна надежность и предсказуемый денежный поток.

Южуралзолото-001Р-05

Южуралзолото — один из крупнейших частных производителей золота в России, входит в топ-5 по объёму добычи. Компания контролирует весь цикл — от геологоразведки до переработки и аффинажа, обладает значительными запасами золота (более 400 тонн по JORC). Основные активы расположены в Челябинской области и Восточной Сибири.

Параметры выпуска

·        Дата погашения: 10.10.2027

·        ISIN: RU000A10D4P0

·        Номинал: 100 долларов США

·        Оферта: нет

·        Амортизация: нет

·        Колл опцион: нет

·        Тип купона: постоянный

·        Купон: 9%

·        Купонов в год: 12

·        Рейтинг: AA(RU) АКРА, ruAA Эксперт РА

·        Тип: доступна без теста

·        Ликвидность: очень высокая

ЮГК — пример крепкого частного эмитента в золотодобыче:
✔ стабильная прибыль,
✔ умеренный долг,
✔ высокий уровень самофинансирования,
✔ поддержка сектора (золото в цене и спросе).

Главный риск — цикличность золота и высокая капиталоёмкость, требующая постоянных инвестиций в разведку и технику.
Тем не менее, компания уверенно обслуживает долг и поддерживает хорошие кредитные метрики.

МСП ФАКТОРИНГ-001Р-01

• ООО «МСП Факторинг» работает на рынке с 2002 года (или с 2008 года по некоторым данным).
• Компания входит в Ассоциацию факторинговых компаний России.
• Общий портфель компании — около 181 млрд руб.
• Имеет развитую региональную сеть — 53 филиала по России.
• Эксперт РА присвоил кредитный рейтинг ruAA, прогноз «стабильный».

Параметры выпуска

·         Дата погашения: 14.10.2027

·         ISIN: RU000A10D7Z2

·         Оферта: нет

·         Амортизация: нет

·         Колл опцион: нет

·         Тип купона: плавающий

·         Купон: ключевая ставка + 3%

·         Купонов в год: 12

·         Рейтинг: ruAA Эксперт РА

·         Тип: доступна после тестирования

·         Ликвидность: очень высокая

МСП Факторинг показывает сильную операционную эффективность, низкую долю проблемной задолженности и комфортный Net Debt/EBITDA для небанковского фактора, при этом классические «банковские» мульты (Debt/Equity, IC) выглядят «тяжелее» из-за специфики модели. Ключевые драйверы кредитного качества здесь — стабильность спреда, дисциплина резервирования и темпы оборачиваемости: пока три параметра находятся в зелёной зоне. Для инвестора по облигациям это означает умеренный кредитный риск при короткой дюрации активов и хорошем операционном запасе прочности.

ЕВРАЗХОЛДИНГ ФИНАНС-003P-05

Евраз — одна из крупнейших вертикально интегрированных металлургических и горнодобывающих компаний России. Полный цикл: железная руда → коксующийся уголь → сталь → металлопрокат и рельсы. Производственные активы в России (основа бизнеса), Казахстане, а также частично исторически были в США, Чехии и Италии. Компания входит в топ-5 мировых производителей рельсов и — один из крупнейших поставщиков металлопроката для строительства и промышленности в РФ.

Параметры выпуска

·         Дата погашения: 07.11.2028

·         ISIN: RU000A10D806

·         Номинал: 100 долларов США

·         Оферта: нет

·         Амортизация: нет

·         Колл опцион: нет

·         Тип купона: постоянный

·         Купон: 8.25%

·         Купонов в год: 12

·         Рейтинг: AA(RU) АКРА, AA+.ru НКР

·         Тип: доступна без тестирования

·         Ликвидность: очень высокая

О выпуске

Предложение реально очень щедрое. 8.25% в валюте звучит очень заманчиво.

Но здесь купон завышен из-за:
✔ санкционного риска,
✔ низкой ликвидности евробондов РФ,
✔ премии за геополитику,
✔ валютного риска.

ИЭК ХОЛДИНГ-001P-04

ИЭК Холдинг — один из крупнейших российских производителей и поставщиков электротехнического, светотехнического и телекоммуникационного оборудования.

Компания занимает лидирующие позиции на рынке РФ: топ-2 практически во всех ключевых сегментах. Ассортимент включает около 40 000 наименований, что снижает зависимость от узких категорий продукции.

Параметры выпуска

·        Дата погашения: 25.10.2026

·        ISIN: RU000A10CZ43

·        Оферта: нет

·        Амортизация: нет

·        Колл опцион: нет

·        Тип купона: плавающий

·        Купон: кс+2.75%

·        Купонов в год: 12

·        Рейтинг: ruA- Эксперт РА

·        Тип: только для квалов

·        Ликвидность: очень высокая

Компания не из топа, но финансовая отчетность выглядит хорошо. Новый выпуск – флоатер, предлагает довольно существенную премию к рынку. Кроме того, бумага короткая.

Уралкуз-001Р-02

• ПАО «Уральская кузница» — крупный российский производитель штампованных изделий из специальных сталей, титановых и жаропрочных сплавов.
• С 2003 года входит в холдинг Мечел.
• Компания участвует в реализации программ импортозамещения, сотрудничает с заказчиками из машиностроения, энергетики, ракетно-космической отрасли.

Параметры выпуска

·        Дата погашения: 27.09.2028

·        ISIN: RU000A10D319

·        Номинал: 100 CNY

·        Оферта: нет

·        Амортизация: нет

·        Колл опцион: нет

·        Тип купона: постоянный

·        Купон: 13%

·        Купонов в год: 12

·        Рейтинг: А- АКРА

·        Тип: доступна после тестирования

·        Ликвидность: очень высокая

Уралкуз-001Р-03

Параметры выпуска

·        Дата погашения: 21.10.2027

·        ISIN: RU000A10DBV6

·        Оферта: нет

·        Амортизация: нет

·        Колл опцион: нет

·        Тип купона: постоянный

·        Купон: 20%

·        Купонов в год: 12

·        Рейтинг: А- (АКРА)

·        Тип: доступна без тестирования

·        Ликвидность: очень высокая

Баланс при этом очень крепкий: долгов почти нет, ликвидность высокая, обязательства составляют всего ~11% от активов. Для держателей облигаций это плюс — компания выглядит устойчиво и способна обслуживать долг.

Умеренный корпоративный риск из-за группы,
но низкий платёжный риск по самому эмитенту.

ЭН+ ГИДРО-001РС-08

• ООО «ЭН+ ГИДРО» — новое фирменное наименование после ребрендинга: ранее «ЕвроСибЭнерго-Гидрогенерация».
• Родственная структура: входит в группу En+ Group (энергетическое направление).
• Основная деятельность компании: передача электроэнергии и технологическое присоединение к сетям.

Параметры выпуска

·        Дата погашения: 06.04.2027

·        ISIN: RU000A10D301

·        Номинал: 1000 CNY

·        Оферта: нет

·        Амортизация: нет

·        Колл опцион: нет

·        Тип купона: постоянный

·        Купон: 7.8%

·        Купонов в год: 12

·        Рейтинг: АКРА A+, Эксперт РА AA-

·        Тип: доступна после тестирования

·        Ликвидность: очень высокая

ЭН+ Гидро держится на плаву за счёт стабильного денежного потока, но структура баланса довольно рискованная: почти весь бизнес опирается на заёмные средства. Это значит, что при росте ставок или ухудшении операционных результатов компания быстро окажется в зоне финансового стресса.

УЛЬЯНОВСКАЯ ОБЛАСТЬ-34011

Ульяновская область — субъект РФ в Приволжском федеральном округе, население около 1,3 млн человек.

Экономический профиль:

·         Автомобили (УАЗ/Sollers)

·         Гражданские самолеты (Aviastar-SP)

·         Тяжёлый авиа‑ и авиакомпозитный сектор (Volga-Dnepr и ОЭЗ “Ульяновск”)

·         Также — лёгкая промышленность и пищевая переработка

Параметры выпуска

·         Дата погашения: 26.09.2028

·         ISIN: RU000A10DBD4

·         Оферта: нет

·         Амортизация: амортизация 10% в дату 4-го купона, по 45% в дату 8-го и 12-го купонов

·         Колл опцион: нет

·         Тип купона: постоянный

·         Купон: 17.5%

·         Купонов в год: 4

·         Рейтинг: ВВВ Эксперт РА

·         Тип: доступна без тестирования

·         Ликвидность: очень высокая

Вывод. Ульяновская область - регион с умеренно устойчивым финансовым состоянием, приемлемым долгом и сбалансированным бюджетом. В экономика доминирует промышленность, однако инвестиционный климат остаётся умеренно низким. Кредитный рейтинг стабильный, но не инвестиционного уровня по факту.

Акрон-БО-002Р-01

Акрон — один из ведущих российских производителей минеральных удобрений. Вот основные пункты:

• Вертикально интегрированный холдинг: добыча сырья → производство удобрений → логистика/дистрибуция.
• Кредитный рейтинг: агентство НКР присвоило «AA.ru» с прогнозом «стабильный».
• Финансовые показатели: по данным на 2024 год — выручка ≈ ₽198,2 млрд (рост ~10%) по МСФО.

Параметры выпуска

·         Дата погашения: 14.03.2029

·         ISIN: RU000A10DBZ7

·         Номинал: 1000 долларов

·         Оферта: нет

·         Амортизация: амортизация по 25% в даты 12-го,24-го, 30-го и 36-го купонов

·         Колл опцион: нет

·         Тип купона: постоянный

·         Купон: 7.7%

·         Купонов в год: 12

·         Рейтинг: ruAA Эксперт РА, AA.ru НКР

·         Тип: доступна без тестирования

·         Ликвидность: очень высокая

На сегодняшний день это одно из самых интересных предложений внутри рублевой юрисдикции для инвесторов, которые ищут адекватное соотношение доходности и кредитного качества.