Что такое ROA? Всё про рентабельность активов

Основы рентабельности и коэффициентов рентабельности

• Рентабельность - это показатель того, сколько денег зарабатывает компания по сравнению с ресурсами, которые она использует. Проще говоря, показатель демонстрирует, насколько хорошо компания превращает свои инвестиции, такие как деньги, время и усилия, в прибыль.
• Коэффициенты рентабельности - это инструменты, которые помогают инвесторам понять финансовые показатели компании и определить, насколько эффективно она генерирует прибыль.

Давайте рассмотрим некоторые распространённые коэффициенты рентабельности на понятных примерах:

• Маржа валовой прибыли: этот коэффициент сравнивает валовую прибыль компании (выручка минус себестоимость проданных товаров) с её выручкой. Он показывает долю денег, оставшихся после покрытия прямых затрат на производство товаров или услуг.
  Пример: если пекарня продает торты за 10 000 ₽, а изготовление этих тортов обходится ей в 6 000 ₽, то валовая прибыль составляет 4 000 ₽. (10 000 ₽ - 6 000 ₽). Маржа валовой прибыли составляет 40% (4,000 ₽ / 10,000 ₽), то есть 40% выручки остаётся в виде прибыли после учёта прямых затрат.
• Маржа операционной прибыли: коэффициент показывает, какая часть выручки остаётся после покрытия прямых (себестоимость проданных товаров) и косвенных (операционные расходы, такие как зарплата, аренда и коммунальные услуги) затрат. Он измеряет операционную эффективность компании.
  Пример: продолжая пример с пекарней, предположим, что у её владельцев есть дополнительные операционные расходы в размере 2 000 ₽. Их операционная прибыль составляет 2 000 ₽ (4 000 ₽ валовой прибыли - 2 000 ₽ операционных расходов). Маржа операционной прибыли составляет 20% (2,000 ₽ / 10,000 ₽), что указывает на то, что 20% выручки остаётся в качестве прибыли после учёта всех операционных расходов.
• Маржа чистой прибыли: коэффициент сравнивает чистую прибыль компании (деньги, оставшиеся после вычета всех расходов, включая налоги) с выручкой. Это ключевой показатель общей прибыльности компании. 
  Пример: если общие расходы пекарни, включая налоги, составляют 8 000 ₽, то чистая прибыль составляет 2 000 ₽ (выручка 10 000 ₽ - общие расходы 8 000 ₽). Норма чистой прибыли составляет 20% (2,000 ₽ / 10,000 ₽), то есть 20% выручки остаётся в качестве прибыли после учёта всех расходов.

Понимание этих коэффициентов рентабельности может помочь инвесторам оценить, насколько хорошо компания получает прибыль, управляет своими расходами и использует свои ресурсы.

Какую роль у компании играют её активы?

Активы компании – это принадлежащие предприятию или контролируемые им ценные ресурсы, которые могут способствовать получению дохода, сокращению расходов или увеличению стоимости компании.

Существует два основных типа активов: материальные активы и нематериальные активы. Давайте рассмотрим их на примере той же пекарни:

Материальные активы — это физические ресурсы, которыми владеет компания, такие как оборудование, здания, земля и запасы. Их можно увидеть и потрогать, и они обычно оказывают прямое влияние на способность компании производить товары или услуги.

Пример: в нашем сценарии с пекарней материальные активы могут включать оборудование для выпечки, здание, в котором работает пекарня, и запасы ингредиентов. Эти активы необходимы пекарне для создания и продажи продукции, что приносит доход.

Нематериальные активы – это нефизические ресурсы, которыми обладает компания, такие как патенты, торговые марки, авторские права и деловая репутация.

Пример: для пекарни нематериальные активы могут включать секретный рецепт пирога, который отличает её от конкурентов, широко известное название бренда или логотип, защищённый товарным знаком.

Понимание того, как активы компании влияют на её финансовые показатели, может помочь инвесторам определить потенциальные риски и возможности.

Что такое чистая прибыль при оценке деятельности компании?

Чистая прибыль является важным финансовым показателем, который показывает, сколько денег заработала компания после учёта всех своих расходов, включая налоги. Это ключевой показатель финансового здоровья и прибыльности компании.

Давайте рассмотрим значение чистой прибыли для оценки деятельности компании на примере той же пекарни:

Пример: представьте, что наша пекарня получает доход в размере 10 000 ₽ от продажи тортов. Это выручка бизнеса. Однако она несет различные расходы, такие как стоимость ингредиентов, заработная плата сотрудникам, арендная плата и налоги. Предположим, что общие расходы пекарни составляют 7 000 ₽. В этом случае чистая прибыль составит 3 000 ₽ (10 000 ₽ выручки - 7 000 ₽ расходов). Это означает, что пекарня получила прибыль в размере 3 000 ₽ после покрытия всех своих расходов.

Формула чистой прибыли

Чистая прибыль является прямым показателем прибыльности компании. Инвесторы обычно ищут компании с историей постоянной прибыльности, поскольку это может свидетельствовать о финансовой стабильности и потенциале роста.

Компании могут использовать свою чистую прибыль для стратегических решений, таких как:

• реинвестирование в бизнес;
• выплата долга;
• распределение дивидендов среди акционеров.

Например, если пекарня имеет значительную чистую прибыль, она может решить инвестировать в новое оборудование для увеличения производства или открыть новое место для расширения своего присутствия на рынке.

Чистая прибыль также играет роль в нескольких финансовых мультипликаторах, таких как «цена к прибыли» (P/E). Высокая чистая прибыль может способствовать более благоприятной оценке, делая акции компании более привлекательными для инвесторов.

Что такое рентабельность активов? Формула ROA

Рентабельность активов (ROA) – это показатель рентабельности, который демонстрирует, насколько эффективно компания использует свои активы для получения чистой прибыли. Он рассчитывается путём деления чистой прибыли компании на её общие активы. Хотя эталонное значение ROA может варьироваться в зависимости от отрасли, значение выше 5% обычно считается благоприятным.

ROA рассчитывается с использованием чистой прибыли за определённый период, обычно за 12 месяцев (годовая чистая прибыль), поскольку это даёт полное представление о финансовых результатах компании за весь год. Однако можно рассчитать ROA и за другие периоды, например, за квартал.

Давайте рассмотрим, что показывает ROA и его справочное значение на примере той же пекарни.

Пример: предположим, что чистая прибыль нашей пекарни составляет 3 000 ₽, как было рассчитано ранее, а общая стоимость активов - 15 000 ₽. Чтобы найти ROA, мы разделим чистую прибыль на общую сумму активов: 3 000 ₽ / 15 000 ₽ = 0,20 или 20%. Это означает, что пекарня получает прибыль в размере 20% на каждый рубль, вложенный в её активы.

Что показывает ROA?

• Более высокий показатель ROA указывает на то, что компания более эффективно использует свои активы для получения прибыли, а, следовательно, является более прибыльной.
• Инвесторы могут использовать ROA для сравнения показателей различных компаний в одной отрасли, чтобы, в том числе, сделать выбор в пользу той или иной компании при добавлении её в инвестиционный портфель.

Не существует общепризнанного «хорошего» значения ROA, поскольку оно может сильно варьироваться в зависимости от отрасли и размера компании. Однако, инвесторы могут использовать отраслевые эталоны или средние значения ROA, чтобы лучше понять, каким может быть разумный показатель ROA для конкретного сектора.

Например, если средний показатель рентабельности активов для пекарен составляет 15%, а у нашей пекарни он равен 20%, это говорит о том, что наша пекарня работает лучше, чем в среднем по отрасли, с точки зрения использования активов и прибыльности.

Анализ компании по рентабельности активов (ROA) на profinansy.ru

Рассмотрим пример определения ROA для компании Microsoft самостоятельным образом. Для этого перейдём на profinansy.ru и на страницу самой компании. Там нам нужно найти пункт «Фундаментал → Отчётность».

Далее находим данные по чистой прибыли компании (актуальная – последние данные за 12 месяцев, закончившихся на дате последней публикации отчёта о доходах).

Итак, мы видим значение 67 449 – $67,449 млрд.

После этого, на этой же странице, мы спускаемся в самый низ, чтобы посмотреть активы компании. Берём также последнее актуальное значение.

У нас получается $364,552 млрд.

Таким образом, у нас есть вся необходимая информация для расчёта рентабельности активов (ROA) для компании Microsoft:

ROA = Чистая прибыль / Общие активы: 

ROA = $67,449 млрд / $364,552 млрд = 0,185 или 18,5%.

Это означает, что за последний год компания Microsoft получила прибыль в размере 18,5% на каждый доллар, вложенный в её активы.

Обратите внимание, что показатели могут отличаться на несколько десятых процента в различных источниках финансовой информации, ввиду некоторых особенностей подсчёта. Например, может использоваться для расчёта среднее значение общих активов за период, а не только общие активы на конец периода.

Другой вариант, которым вы можете воспользоваться, и который мы сделали для вас:

На главной странице компании перейти к пункту «Главные мультипликаторы и коэффициенты». Далее вы можете увидеть там показатель ROA для компании Microsoft.

Чтобы полностью понять значение показателя ROA компании Microsoft, необходимо сравнить его со средним показателем по отрасли или с показателями конкурентов. Например, если средняя рентабельность активов в технологическом секторе составляет 12%, то рентабельность активов Microsoft в 18,5% говорит о том, что компания превосходит отрасль в плане использования активов и прибыльности. Сравнение ROA компании Microsoft с другими технологическими компаниями, такими как Apple или Google (Alphabet), может дать дополнительное представление о её эффективности по сравнению с аналогами.

На profinansy.ru эти данные доступны в той же секции, что и отдельный показатель для компании:

Расчёт в данном случае идёт по всем компаниям сектора и в целом по всему рынку США (не только S&P 500). Если смотреть на 267 компании отрасли ПО, то такой гигант как Microsoft существенно превосходит средние показатели ROA.

Давайте теперь попробуем сравнить показатели других компаний-конкурентов с Microsoft в секторе информационных технологий индекса S&P 500 и более узко – в отрасли ПО. Например, возьмём конкурентов: Oracle и Adobe. Все три компании являются крупными игроками в индустрии программного обеспечения.

Теперь перейдём на страницу Microsoft на вкладку «Сравнение» и добавим для сравнения интересующие нас компании.

Microsoft самый высокий показатель ROA - 18,63%. Это говорит о том, что компания является самой эффективной среди трёх корпораций в использовании своих активов для получения прибыли. Adobe следует вплотную за ней с показателем ROA 18,12%, а у Oracle самый низкий показатель ROA - 9,62%.

Выводы:

1. Рентабельность активов ROA показывает эффективность использования активов компании для получения прибыли. Более высокий показатель ROA указывает на лучшее использование активов и более высокую эффективность.
2. Сравнение ROA выбранной компании с конкурентами помогает инвесторам проанализировать, насколько хорошо компания работает в контексте своих аналогов, чтобы принять правильное инвестиционное решение.