Что такое рентабельность используемого капитала ROCE?

В этой статье вы узнаете, что показывает коэффициент ROCE (Return on capital employed) или рентабельность применённого капитала.

О чём расскажет рентабельность и коэффициенты рентабельности?

Рентабельность показывает то, сколько прибыли могут принести вложенные средства компании.

Показатели рентабельности рассчитываются, как отношение прибыли к активам. Можно выделить следующие виды рентабельности:

Gross Margin - коэффициент валовой рентабельности, который отражает разницу между выручкой компании и себестоимостью.

EBIT Margin - отношение прибыли до вычета налогов и процентов к выручке. Коэффициент отражает реальный заработок компании до выплаты налогов и процентов за использование заёмных средств.

EBITDA Margin - коэффициент рентабельности по EBITDA, с помощью которого инвестор может оценить прибыль компании без учета налогов, амортизации и процентных платежей.

Net Margin - коэффициент рентабельности чистой прибыли, который показывает доход компании после учета всех расходов, включая проценты, налоги и прочие траты.

FCF Margin - коэффициент рентабельности свободного денежного потока компании. Позволяет оценить, насколько эффективно компания генерирует денежные средства.

ROA – коэффициент рентабельность активов. Показатель того, насколько эффективно компания использует свои активы для получения прибыли.

ROE – рентабельность собственного капитала. Этот показатель отражает, насколько эффективно компания использует собственный капитал. 

ROCE - рентабельность используемого (применённого) капитала. Этот коэффициент подробно рассмотрим в данной статье.

Составляющие Return on capital employed: EBIT и использованный капитал

Прежде чем разобраться в коэффициенте Return Employed Capital, рассмотрим составляющие этого коэффициента.

EBIT или Earnings Before Interest and Taxes показывает, сколько компания зарабатывает на своей деятельности без учёта процентных платежей или налогов. Формула расчёта: EBIT = Чистая прибыль + Процентный расход/Доход + Налог на прибыль.

Используемый капитал - это общая сумма капитала компании, которая используется для получения прибыли. Формула расчёта: Используемый  капитал = Общие активы - Краткосрочные обязательства.

О чём говорит Return on capital employed?

ROCE или используемый (задействованный, применённый) капитал схож с ROA (рентабельностью активов), но он учитывает источники финансирования компании. Рассчитывается как:

Return Employed Capital = EBIT / Применённый капитал × 100%.

Анализировать компании по ROCE  можно следующим образом – рассмотреть то, как из года в год данный показатель вёл себя у конкретной компании (рос, падал, оставался на одном уровне). Также можно сравнивать ROCE у нескольких компаний внутри определённого сектора. Чем выше рентабельность применённого капитала, тем эффективнее компания генерирует прибыль из своего капитала.

Как искать данные о ROCE на profinansy.ru?

Найдём Return Employed Capital или ROCE у компании Microsoft. Коэффициент на profinansy.ru доступен во вкладке «Фундаментал → Сравнение с сектором».

Он находится в колонке «Оценка рентабельности»:

Видим, что коэффициенту Return on capital employed присвоена оценка «А» - сильно лучше среднего значения по сектору. Такая оценка присвоена потому, что у Microsoft значение коэффициента 28,75%, что намного выше, чем среднее значение по сектору -1,43%.

Выводы:

1. Рентабельность инвесторам показывает, сколько прибыли могут принести вложенные средства.
2. Рентабельность применённого (задействованного, используемого) капитала указывает на эффективность использования капитала компании для получения прибыли.
3. Чем  выше Return on capital employed, тем лучше.