Управляющие компании фондов. Всё про УК БПИФ и ETF

Что такое инвестиционный фонд?

Паевый инвестиционный фонд (ПИФ, БПИФ или ETF (с английского exchange-traded fund)) - это уже сбалансированный портфель активов, собранный по какому-либо принципу: по странам, секторам, отраслям и т.д. Фонд может состоять из акций, облигаций и других активов. БПИФ и ETF размещаются на биржах в виде инвестиционных паев. ПИФы не торгуются на биржах, поэтому их можно приобрести через управляющие компании.

В фонд привлекаются деньги инвесторов, чтобы собрать крупный портфель активов: ценные бумаги, недвижимость, валюта и т.д. Далее этот портфель передаётся в руки управляющей компании (УК). Фонды гарантируют своим клиентам, что будут инвестировать их деньги согласно инвестиционной декларации УК. В инвестиционной декларации прописывается структура и состав фонда. Инвестируя в фонды, вы приобретаете паи фондов и являетесь пайщиком.

Кто управляет инвестиционным фондом?

В структуру инвестиционного фонда входят следующие организации:

• управляющая компания;
• депозитарий отвечает за хранение ценных бумаг и контроль за операциями с ними;
• аудитор отвечает за проведение независимой оценки отчетностей УК;
• регистратор отвечает за ведение реестра держателей паёв;
• агенты по выкупу и размещению паёв обеспечивают предложение паёв на рынке.

У одной УК может быть несколько разных фондов, с разными стратегиями инвестирования. УК берёт процент за управление каждым фондом, поэтому она заинтересована в росте цены паев. 

Чем активнее паи растут в цене, тем больше новых пайщиков привлекается. Чем больше пайщиков, тем больше активов у УК, а значит, она больше зарабатывает. Размер комиссии может составлять от 0,1% до 10%. Некоторые управляющие компании делают надбавку к стоимости при продаже ПИФов и дают скидку при обратном выкупе ПИФов. Скидка варьируется относительно срока владения ценными бумагами фонда.

Все вышеперечисленные организации берут за свои услуги оплату, поэтому комиссии достаточно высокие. Подробно о комиссиях в фондах мы рассказали в отдельной статье. УК самостоятельно проводит расчёт комиссии и удерживает её из стоимости активов фонда.

Функции управляющей компании фондов

Управляющая компания занимается инвестированием активов фонда. УК создаёт фонд и покупает ценные бумаги с целью обогнать по прибыльности бенчмарки - национальные индексы, которые отражают состояние рынков. 

Также, УК занимается управлением и ребалансировкой активов. Ещё она рассчитывает стоимость пая и стоимость чистых активов, предоставляя данные своим инвесторам.

Как выбрать УК и на что обращать внимание при выборе?

Важнейшим этапом выбора надёжной УК является проверка лицензии от Центрального Банка той страны, в которой она зарегистрирована. Управляющие компании обязаны раскрывать сведения о себе, данные о регистраторе, уставном капитале и обязательных оценках активов фондов. Обязательно, чтобы сведения из всех сторонних источников совпадали с указанными на сайте организации. Нужно проверить специализированный депозитарий, регистратора и оценщиков. Эти организации не должны быть аффилированными с УК.

Также нужно изучать свежую аналитику об изменении стоимости паёв и СЧА, о количестве участников ПИФов и об объёме привлечённых средств. Если вы увидите, что в УК идёт отток капитала, а большинство её фондов закрыто, стоит насторожиться и решить, нужно ли с ней сотрудничать. Если даже вас привлекает текущая доходность исследуемого ПИФа.

Какие дополнительные комиссии взимают УК?

В российских ПИФах, которые не обращаются на бирже, могут быть дополнительные расходы:

Надбавка или расходы при приобретении: взимается для возмещения расходов, связанных с выдачей/погашением паёв. Максимальный размер не более 1,5% от расчетной стоимости пая.

Скидка или расходы при погашении: взимается для возмещения расходов, связанных с выдачей/погашением паев. Максимальный размер не может быть более 3% от расчётной стоимости пая.

Вознаграждение или расходы из имущества фонда: пайщику необязательно знать сумму, которая уходит на управление фондом, а достаточно знать конечный результат управления - расчетную стоимость пая.

Примеры управляющих компаний инвестиционных фондов

Крупнейшие российские УК:

• Первая УК (1,58 трлн рублей активов под управлением);
• ВИМ Инвестиции (1,368 трлн рублей активов под управлением);
• Альфа Капитал (873,8 млрд рублей активов под управлением).

 Крупнейшие зарубежные УК:

• BlackRock (8,49 трлн долларов активов под управлением);
• Vanguard (8,1 трлн долларов активов под управлением);
• Fidelity (4,2 трлн долларов активов под управлением).

Где искать фонды у конкретных УК в поиске на profinansy.ru?

Чтобы найти фонды конкретной управляющей компании, зайдем в Скринер и выберем Фонды → Общая информация → Название УК.

Если выберем управляющую компанию Fidelity, то получим подборку из 35 ETF. 

Где посмотреть УК фонда в карточке ETF на profinansy.ru?

Если хотите узнать, под чьим управлением находится конкретный фонд, то зайдите в карточку фонда, например, БПИФ Корпоративных облигаций SBRB. 

 Пролистайте до блока «Информация про фонд», и вы увидите кто управляет этим фондом.

Что происходит с активами фонда, если УК фонда закрывается?

Если УК закрывает свой фонд, то у инвестора есть два варианта:

1. можно продать фонд на бирже или управляющей компании по рыночной цене;
2. дождаться, когда акции и паи погасят, и получить деньги вместо своих ценных бумаг. 

При банкротстве управляющей компании или специализированного депозитария, на имущество паевого инвестиционного фонда не может быть обращено взыскание по долгам управляющей компании или специализированного депозитария. В этом случае происходит процедура прекращения фонда, и его имущество реализуется по рыночной стоимости, а денежные средства выплачиваются пайщикам согласно количеству паёв, которым они владеют.

Что выбрать: самостоятельное инвестирование или отдать деньги под доверительное управление?

Рассмотрим плюсы и минусы инвестирования в фонды под ДУ.

Плюсы:

• в фондах доступна диверсификация, так как они могут инвестировать в активы крупнейших компаний конкретных стран, в компании отдельных секторов экономики или в компании группы стран;
• меньше денежные затраты: управляющая компания более эффективно проводит все операции по ребалансировке структуры фонда за счёт экономии на масштабе; не нужно тратить время и силы на ребалансировку и отслеживание индексов самостоятельно;
• налоговые льготы;
• низкий порог входа: зачастую, купить один пай фонда можно имея небольшую сумму; удобно регулярно докупать паи фонда;
• полная прозрачность работы фондов: управляющая компания подробно отражает все характеристики фондов, сделки с инструментами, поступление купонов/дивидендов, информацию о ребалансировке индексов, поступлении и выводе средств;
• надёжность: имущество фондов хранится в специализированном депозитарии, а деятельность УК контролируется Центральным Банком страны, в которой зарегистрирован фонд;
• смена УК: если большинству пайщиков не нравится работа УК, то её можно сменить.

Минусы:

• высокая стоимость управления, которая взимается независимо от доходности фонда;
• дополнительные траты: надбавка, скидка;
• высокий порог входа у некоторых фондов;
• длительность сделки в ПИФах (до 3-10 дней);
• закрытость информации: предоставляется 1 раз в месяц или квартал;
• инвестор не может влиять на состав фондов.

А теперь рассмотрим плюсы и минусы самостоятельного инвестирования.

Плюсы:

• возможность самому выбирать инструменты для своего портфеля, согласно своей цели;
• длительность сделки зависит от самого инвестора;
• не нужно платить дополнительно за управление активами, так как этим занимаешься сам.     

Минусы:

• трудность отслеживания каждой ценной бумаги по отдельности - активы постоянно меняют цену: то растут, то снижаются;
• чем больше инструментов вы приобретаете в свой портфель, тем больше комиссии вы платите брокеру: а при активном управлении своим портфелем и проведении  многих сделок, можете оказаться даже в убытке;
• сложно полноценно диверсифицировать свой портфель без нарушения баланса активов, так как цены на инструменты постоянно меняются.

Выводы:

1. Фонды - удобный инвестиционный инструмент, который решает очень много запросов инвестора.
2. Фонд помогает соблюдать правило диверсификации при любом уровне вложений - можно начать инвестировать даже с 10 рублей.
3. Инвестируя через фонды, не нужно самому постоянно отслеживать новости и отчёты компаний, что существенно экономит время. Это и многое другое, делает инвестиции в фонды очень привлекательными для инвесторов.
4. При выборе фондов, стоит обращать внимание на управляющую компанию и проверять её надёжность.